文字記錄：Medpace Hdgs 2026年第一季度盈利電話會議

周四，Medpace Hdgs（納斯達克股票代碼：MEDP）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/bhe793yf/

Medpace Hdgs報告2026年第一季度收入為7.066億美元，同比增長26.5%。然而，由於項目取消數量增加，淨賬簿與票據比率為0.88。

截至2026年3月底，積壓資金約為29億美元，預計未來12個月內將有19.4億美元轉化為收入。

本季度EBITDA為1.494億美元，比上年增長25.9%，利潤率為21.1%。淨利潤升至1.239億美元。

管理層承認取消率高帶來的挑戰，特別是在腫瘤學和心血管領域，並表示致力於擴大管道和提高勝率。

儘管面臨挑戰，2026年的指導方針保持不變，預計未來預訂量將增加，並重點關注提高運營效率。

儘管授權仍然有效，但尚未注意到額外股票回購的立即計劃。

該公司強調了提高勝率的舉措，但由於競爭原因沒有透露具體策略。

操作者

女士們先生們，大家好，歡迎參加Medpace 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想問問題，請按手機上的星號11。如果您的問題已得到解答並且您想將自己從隊列中刪除，只需再次按星號11即可。提醒一下，這通電話會被錄音現在我想介紹一下今天電話會議的主持人，勞倫·莫里斯，Medpace的投資者關係總監。你可以開始了。

勞倫·莫里斯（投資者關係總監）

早上好，感謝您參加Medpace 2026年第一季度財報電話會議。今天參加電話會議的還有我們的首席執行官August Trundle、總裁Jesse Geiger和首席財務官Kevin Brady。在我們開始之前，我想提醒你，我們在這次電話會議上對你的問題的評論和回答可能包括1995年私人證券訴訟改革法案所指的前瞻性陳述。這些陳述涉及固有的假設與已知和未知的風險和不確定性，以及其他重要因素，可能導致實際結果與我們目前的預期有重大差異.這些因素在我們提交給SEC的10K表格和其他文件中進行了討論，以更新前瞻性陳述，即使估計發生相應變化，您也不應依賴今天的任何前瞻性陳述來代表我們在今天之后的任何日期的觀點。在本次電話會議期間，我們還將參考某些非GAAP財務指標。這些非GAAP指標並不優於或替代可比GAAP指標，但我們相信這些指標有助於投資者更全面地瞭解結果。此類非GAAP財務指標與最直接可比的GAAP指標的對賬可在我們的收益新聞稿和與今天的電話會議相關的收益電話演示幻燈片中找到。這些幻燈片可在website@investor.Medpace.com的投資者關係部分找到，我現在想將電話轉給August Trundle。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

大家好。在回顧第一季度業績之前，我想承認這將是我們與總裁傑西·蓋格的最后一次財報電話會議。我要感謝傑西18年半的服務。謝謝傑西。2026年第一季度，取消量再次上升，積壓取消量達到一年多來的最高點。淨預訂量低於第四季度的水平，但遠高於2025年第一季度的水平，淨預訂與賬單比為0.88。本季度RFPs環比下降，同比下降。初始獎項通知和中獎率都很高。我們繼續認為機會流的質量良好。雖然我們無能為力來改變我們的取消率，但我們專注於擴大我們的機會渠道，並實施了一系列舉措來提高我們的獲勝率。傑西現在將對第一季度發表評論。

傑西·蓋格（總裁）

大家早上好。2026年第一季度收入為7.066億，同比增長26.5%。第一季度進入積壓的新業務淨獎勵比上年增加23.7%至6.184億筆，導致截至2026年3月31日淨賬目與賬單之比約為29億筆，比上年增加2.9%。我們預計，未來12個月內，約有19.4億積壓將轉化為收入，第一季度積壓轉化為初始積壓的23.3%。現在，在我將電話轉給凱文之前，我想補充一句，這些年來為公司服務是一種真正的榮幸。我祝願我所有的Medpace同事一切順利，我為我們共同取得的成就感到自豪。然后我就把電話轉給凱文。

Kevin Brady（首席財務官）

謝謝你傑西，早上好，每個人都在聽。正如傑西提到的，2026年第一季度的收入為7.066億美元。按報告計算，同比增長26.5%，按固定匯率計算，同比增長25.8%。EBITDA為1.494億，比2020年第一季度的1.186億增長25.9%。按固定匯率計算，第一季度EBITDA較上年同期增長28.6%。第一季度EBITDA利潤率為21.1%，而上年同期為21.2%。由於2026年第一季度可報銷成本上升的影響主要被員工相關成本下降所抵消，淨利潤為1.239億美元，與上年同期的1.146億美元相比增長了8.1%。淨利潤增長低於EBITDA增長的主要原因是本季度有效税率較高。本季度稀釋后每股淨利潤為4.28美元，而上年同期為3.67美元。關於客户集中度。我們的前5名和前10名客户分別佔我們過去12個月收入的28%和37%。在第一季度，我們從經營活動中產生了1.518億美元的現金流，我們的淨日銷售額為負58.8天。截至2026年3月31日，我們擁有6.527億美元現金。我們的2026年收入，EBITDA，淨收入和EPS的指導範圍與上一季度相同，基於19%至20%的有效税率和2750萬美元的利息收入。在我們的指導中沒有額外的股票回購。好了，我會把電話轉給接線員，這樣我們就可以回答你的問題。

操作者

謝謝爲了提醒提問，請按手機上的Star 11鍵，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。提問時間。我們的第一個問題來自馬克斯·斯穆克和威廉·布萊爾。您可以繼續。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

嗨，大家早上好。感謝接聽我們的電話。也許只是跟進取消點，即八月，我知道你提到了一年來最高的一次。只是想知道您是否可以深入瞭解這些取消背后的動態。我知道上個季度你呼籲的不是真正的宏觀相關，而是更具體的項目，想知道第一季度的情況是否也是這樣。然后，您可以提供有關迄今為止、第二季度迄今為止取消趨勢的任何詳細信息，以及治療方式適應症方面的任何其他驅動因素，以及您在第一季度看到的超大規模取消背后的任何主題。謝謝好的當然嗨，麥克斯。是的，所以取消又一次了，只是你所期望的那種隨機的事情。你知道，產品性能、重新排序等等。它並沒有特別受到嚴重的財務短缺或類似的影響。所以這只是一件常見的事情，但你知道，高於，你知道，從歷史上看，我們有點平均，你知道，給我們的書施加了壓力。你知道，我認為本季度最大的治療領域是腫瘤學和心血管學，無論如何，這是一種常見的，所以真的沒有什麼可説的，第二季度，你知道，現在真的，我認為獲得任何有關取消率以及它是否會再次高企的信息都為時過早。第二季度。我只是認為現在對此做出任何評估還為時過早。

Max Smuck（股票分析師）

也許在堅持取消主題的基礎上，我想上個季度你也提到了取消既包括你的積壓，也包括最初的獎項。我知道幾個季度前你叫出來，我想最初的獎項桶。你在那里簽了價值40億的合同。只是想知道您是否可以提供有關該時段取消的任何更新，特別是該時段的取消量，以及該時段的規模，相對於我們幾個季度前的40億。只是想了解您對最初的獎項轉化為積壓的可見性和信心水平。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是的，聽着，我們不會，你知道，進入我們的管道規模等等。你知道，我們從未真正量化過這一點。不過，第一季度該時段的取消人數並沒有特別增加。因此，更多與積壓相關的取消對我們來説是問題。所以我不認為這會損害我們的未來，你知道，事情會積壓。但我認為過去幾個季度總體上和所有方面的大量取消，包括，你知道，我們前幾個季度的機會管道確實影響了它。但這不是一個特定的因素。你知道，本季度，顯然，更高的取消量會奪走今年的總收入機會，但是，你知道，未來的轉換，希望，你知道，隨着取消量的減少，如果我們希望看到，你知道，可以以一種更正常化的速度進行。再次感謝您回答我們的問題。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Jeffries的David Windley。他可以繼續。

David Windley（股票分析師）

嗨，感謝回答我的問題。早上好.我想澄清一下對馬克斯問題的取消評論。八月，你説腫瘤學和心血管學。我相信你們都會獨立於代謝來治療心血管。我只是想確保我沒有聽錯，並且我們正確地解釋了這一點。所以代謝取消實際上並不是你呼籲的一部分，對嗎？

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

這是正確的。我們在甲板演講中的收益發布中詳細介紹了我們的治療領域。你知道，隨之而來的甲板，你知道，心血管。是的與代謝分開。我的意思是，顯然有些項目有時非常，你知道，一個產品，如果它是針對心血管而不是代謝的，有時會有一點重疊，但我們確實會打破。

David Windley（股票分析師）

是啊因此，我認為市場擔憂是代謝一直是收入增長的重要推動力，正如您在參考的甲板中包含的餅圖所證明的那樣。我認為，上季度對相當大規模取消的呼聲影響了淨預訂量，這是新陳代謝的。所以也許你可以談談。我想我上個季度問過你這個問題，但有沒有。您是否存在GL 1濃度變得更加不穩定，也許是因為一些參與者改變了市場主導地位的價格，這會導致生物技術公司在是否追求GL 1問題上三思而后行。我認為這是一個已經存在的論點，我想知道您是否可以提供一些色彩來説明您是否有這種曝光。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是的，我的意思是，我們當然有，我想我們談論了我們50%的肥胖工作是GLP1，你知道，直接相關，等等，你知道，上季度給出了一些指標。但是，是的，我的意思是那里有相當多的工作，但我並不認為這更不穩定。你知道，我認為就新機會而言，你所説的可能有一定道理，你知道，市場變得有點飽和、競爭激烈，定價也很敏感。但你知道，這並沒有導致更多的取消。你知道，即使在我們的，即使在預積壓中，你知道，我們還沒有。你知道，如果你從歷史上看，你知道，每季度將取消視為開業積壓的百分比，就像我們對我們的總積壓取消百分比所做的那樣。你知道，在我們推出的所有治療領域中，代謝的取消率是歷史上最低的。所以代謝實際上是最后一個季度，因為代謝很大，而且腫瘤學的百分比恰好略有上升，但百分比略有下降。你知道，代謝恰好更高，但一般來説腫瘤學是一個風險更高的領域，並且取消的次數更多。所以你知道，我只是沒有看到你所描述的破壞。也許其他人正在看到，你知道，GLP 1。有很多很多工作要做。有很多東西。對我們來説，這實際上是一個非常安全的治療區域，你知道，事情進展順利。

David Windley（股票分析師）

好吧，這很有幫助。最后一個關於收入指導和節奏的問題。考慮到您的預訂識別對收入的即時性，我指的是您的項目，當您識別預訂時，該項目已經在進行中，並且您正在強調更高的取消量。對於比爾來説，這是一本低於一級的書，你正在維持收入指導。也許您或Kevin可以談談儘管積壓並沒有真正增長，但仍有什麼持久性或將收入保持在原來的水平的能力。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是的，我們讓凱文聊了一會兒。但從表面上看，ASC 606下的收入是一項艱難的任務。我們並不擅長預測什麼時候，你知道，通過，你知道，調查人員的成本將會增加，而且它們在事情中所佔的比例越來越大，你知道，最近。所以你知道，看起來這總是處於危險之中。但我們目前的模型是，儘管取消了這些活動，但我們的收入仍將在指導範圍內。但當然，你知道，我們必須擔心未來的取消。是的，明白。

David Windley（股票分析師）

謝謝是的，戴夫，完全正確。儘管我們在第一季度看到了取消訂單的逆風，但我們對我們現有的範圍感到非常滿意，這就是為什麼我們重新確認了指導。當然，您未來的取消可能會影響這一點，因為取消可能會對這一點產生更短期的影響。但現在我們對現有的指導範圍感覺良好。明白了。謝謝。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自瑞穗的Ann Hines。您可以繼續。

Ann Hines（股票分析師）

太好了，謝謝，祝你好運。傑西，很高興和你一起工作。在總預訂方面。您能否告訴我們總預訂量增長了多少？是否符合您的內部預期？

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

如果總預訂量是多少？我們不會將總預訂量從，你知道，我們只是報告淨預訂量。但方向並非如此。是的，我的意思是方向不一致。所以，你知道，是不是，你知道，壓倒性的取消讓我們從一本偉大的書中走出來？不，你知道，新的總獎也是，你知道，在低端。這就是為什麼，你知道，這是兩者的結合，既有取消，也有微弱的總預訂量，這顯然是受到過去提前取消預訂的影響。

Ann Hines（股票分析師）

好吧，然后我收到了很多這個問題。有很多Bizerma M and A購買生物技術。您是否有這樣的想法：我們應該如何看待您未來的接觸？如果一家大型製藥公司收購了您的一家生物技術公司，在這種情況下當前的試驗會發生什麼？

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

嗯，這很令人沮喪，而且這種情況經常發生。不是的這種情況發生在不久前，而且還在繼續發生。你知道，我們的客户被收購了，一般來説，我們對未來的工作感到厭倦。你知道，這對我們來説是一種損失。通常我們會繼續進行正在進行的工作。儘管甚至在某些情況下，他們有時決定將其納入他們當前的（你知道）提供商或內部資源。所以收購對我們不利。不，但這種情況經常發生，我們擁有非常廣泛的客户組合，你知道，這是我們努力解決的問題。

Ann Hines（股票分析師）

謝謝

操作者

謝謝下一個問題來自TDCown的Charles Rie。你可以繼續了

Charles Rie（股票分析師）

是的，謝謝你回答這個問題。也許我可以先跟進安的問題。如果，你知道，你會將取消程度的提高歸因於過去的併購。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

不，我不，你知道，我不認為我們本季度的任何取消與任何併購活動有關。不。也許我在某個小部分上錯了，但這並不是任何事情的驅動因素。號

Charles Rie（股票分析師）

然后，你知道，也許還有另外兩件事，你知道，你談論了現在通常導致取消的原因，重新排序，或者，你知道，藥物失敗。您能否讓我們瞭解一下取消的情況，也許是在飛行中取消的藥物，或者是由於徒勞而取消的藥物，或者是由於贊助商改變方向而在開始前取消的藥物？

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是的，不，我們甚至沒有跟蹤它，因為甚至對它進行分類都很困難，因為它們是重疊的桶。所以，不，我只是沒有任何真正的。沒有什麼特別與融資相關的東西讓我們印象深刻，我們對此很敏感，並試圖瞭解市場的整體融資水平。但是，你知道，資金始終是因素之一。如果每個人都有無限的資源，你知道，很多事情都會向前推進，但他們會因為產品性能而取消。但它們太重疊了。我們甚至沒有試圖打破這一點。

Charles Rie（股票分析師）

明白了。對我來説最后一個快速的問題。在您在淨預訂中進行的預訂中，未來工作中預期的轉嫁收入水平是與您今天看到的當前速度相同還是更低？所以換句話説，也許存在混合差異。因此，顯然我們本季度報告的間接收入水平較高。但是，也許在新的工作中，通過的預期要少得多，這可能會扭曲度量。

Kevin Brady（首席財務官）

凱文？是的，查爾斯，我想説，就目前的預訂情況而言，我想説更高的通行證仍然有一定的影響。但正如我上個季度提到的那樣，我確實預計今年年底您的及格率佔收入的百分比將低於今年年初的水平。因此，本季度我們的比例相當高，達到44%左右。我確實預計隨着一些代謝研究的結束，這一數字會下降，但這一切也取決於未來的工作和未來的預訂。

Charles Rie（股票分析師）

明白了。好的。我感謝您的評論。謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自貝爾德的埃里克·考德威爾。您可以繼續。

Eric Caldwell（股票分析師）

非常感謝我將以不同的方式討論這個取消話題。請原諒我。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

如果你是。所以你有。從歷史上看，你有一個平均取消率，我知道這有很大的波動性，但你有一個平均水平。我只是想知道本季度的取消情況是否平均，因為總獎金低於您希望的水平。但如果取消的次數是平均的，那麼我們對比爾來説會看到什麼樣的郵政編碼簿呢？會是10還是11？如果你會在哪里。如果取消只是正常的而其他一切都是不變的？是啊你知道，正常的是選擇範圍的中間或什麼。但我真的沒算過。但是。但是，埃里克，你知道，我認為方向，是的，這將仍然是一個弱書比爾大約一個地方，我會假設，你知道，所以它不只是，你知道，大規模取消，把我們從一個，你知道，一個偉大的1.15到0.88。這是兩者的混合物。

Eric Caldwell（股票分析師）

如果我可以稍微考慮一下，有時，你知道，這些費率會受到一個更大的取消、兩個更大的取消、三個更大的取消的影響。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

怎麼着你知道，如果你最大的取消沒有發生，量子會是多少？如果是的話，你還會正常嗎？它。是三個嗎？只是想。是的，你説的是幾個，你知道。是的，二，三。你知道，我的意思是，開車送你過去，但是，你知道，因為。所以沒有非常大的東西或類似的東西來驅動它。而且它，你知道，但是，你知道，總是有。你知道，其中一些在尺寸上是有意義的。但是...但事實並非如此，並沒有一兩個超大的汽車來驅動它。

Eric Caldwell（股票分析師）

好的，然后是最后一個。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

等一下。讓我做一個，你知道，一個。再評論一條。你知道，我説這是，你知道，預訂量不高，而且，你知道，取消，你知道，有點，你知道，這兩個因素都是這里的因素。癌症好多了。RA.我們本來會有一本更好的書給比爾，你知道，但無論如何它都會很弱。你知道，即使。即使取消相對較低，將是一個，你知道，窮人的書比爾。對比爾來説，這本書很低，你知道，我説的是，你知道，什麼是進步的，什麼是積壓的，什麼是取消的，從來沒有，你知道，從來沒有向前邁進。但也，你知道，有些事情只是，你知道，時間的，你知道，事情向前發展，你知道，有些你希望最終會使它積壓在未來的季度。

Eric Caldwell（股票分析師）

是的，不，明白了。最后一件事。您向街道展示的積壓情況、您可以獲得下一個12個月的收入可見性數據和總積壓情況。從總數中減去下一個12個月的可見度數字。隨着時間的推移，我們看到積壓覆蓋範圍惡化，超過一年。所以第二年和第三年，這個數字已經連續六個季度下降。然后，你知道，告訴我們為什麼沒有。我想，你知道，你和我在一兩年前談論過，你知道，這種觀點實際上就像大型製藥公司的藥物專利懸崖或其他東西。一年多后，一些事情即將發生，這將完全顛覆收入增長格局。過去我感覺你並不擔心這一點，但街道卻擔心。我只是希望您能告訴我們為什麼看到這個加上一年積壓量下降的心態，也許這現在是您關心的問題，但如果您能談談這個論點，這個思考過程，為什麼我們不應該如此關注這個問題，或者也許我們應該這樣做，以及如何才能讓這個數字回到正確的方向。如果您擔心的話。但我認為這是很多人都在關注的房間里的大象，如果你能真正為我們深入研究這一點，那將是有幫助的。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

好的當然不，我想有值得擔憂的地方。你知道，我的意思是，我，你知道，幾個季度前認為這不是一個問題，因為我們的預積壓增加得如此之快，而且我認為取消正在減少，並且將會處於一個很好的狀態，坦率地説，這還沒有發生。積壓和預積壓的取消率繼續以更高的速度進行，現在確實導致我們面臨收入。看看第一季度與今年剩余時間的對比即可。我們的收入沒有增長。你知道，我們將按年計算，但不是按季度計算。你知道，27歲，你知道，我還不知道。我的意思是，這太，你知道，在這一點上太遙遠了，無法真正掌握。但是是的，不，我們的增長概況，你知道，無論是現在還是六個月后，你知道，順序增長是，是，你知道，真正的問題。我們需要，我們需要改進，我們需要取消以減少或毛獎勵，你知道，新的通知，你知道，未來更大的管道。這就是為什麼我談到我們試圖擴大我們的管道，你知道，確實有點適應，你知道，取消率可能比我們習慣的要高得多，你知道，在歷史時期。但是，但是不，我的意思是，我不能，我不能迴避它並説，哦，是的，是的，不，沒有，那里沒有問題。當然，你知道，我們認為合理的增長率並不是按順序預測的。

Eric Caldwell（股票分析師）

我欣賞你的坦率。非常感謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自True Securities的Jillendra Singh。您可以繼續。

Jillendra Singh（股票分析師）

早上好，感謝您回答我的問題。我想跟進您早些時候關於RFP趨勢的評論。我想你説過他們逐年下降。你能詳細説明一下嗎？您認為有哪些特別的領域存在弱點？也許生物技術資金在過去的八、九個月里保持穩定。很驚訝地看到RFP的弱點。只是，你能在上面塗一些、塗一些顏色嗎？

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是的，你知道，我，很難，你知道，對我們所知道的進行分類，你知道，什麼部門，什麼治療領域，或者，你知道，什麼，什麼是薄弱的，你知道，等等。我真的沒有這些指標，我甚至沒有，坦率地説，我沒有太多的關注。這是一個，這是整個行業的焦點，每個人都在談論RFP。所以我覺得有必要這麼做。就像我過去説過很多次的，我真的沒有太多關注數字，你知道，當然，你知道，一個長期的減少RFPS的趨勢，你知道，顯然是不可行的。但是，你知道，RFPS的反彈被RFPS的質量所淹沒，你知道，而且，總是有一個問題，更多的RFPS意味着他們只是，你知道，邀請更多的CRO參加同樣的RFPS，或者真的有更多的RFPS嗎？你知道，僅僅測量它是非常困難的。你知道，我傾向於忽略數字值，你知道，按順序或單一時間點，並關注我們所擁有的機會的質量。我相信我們有非常高質量的機會，而且我還沒有看到這種情況的惡化。我覺得我們過去有時沒有談論過真正的資金問題以及很多隻是場景規劃和籌款以及所有其他事情，他們只是在尋找投標，這樣他們就可以出去，然后嘗試獲得資金。你知道，這種情況在過去發生過，但我在現在很大程度上看不到這種情況。我的意思是，顯然這是經常發生的事情，但你知道，這種趨勢實際上相當不錯。因此，我不會只考慮我們在特定季度看到的RFP的數字值。

Jillendra Singh（股票分析師）

只是一個快速的澄清。但你沒有看到生物技術CRO市場在過去六個月左右的時間里競爭更加激烈。我的意思是，我們已經聽説一些大型同行投資生物技術風險基金，以幫助確保一些早期階段的生物技術工作。只是好奇這是否有影響。您對此有何看法？只是過去六個月左右的行業比較格局。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

我不知道如何，我的意思是，我只是不知道這有什麼影響。我的意思是，我怎麼知道？我甚至不知道他們可能在做什麼，你知道，資金或什麼，他們可能在做什麼。你知道，他們談論更加積極，我們當然也這樣做了，這是一個競爭非常激烈的市場。我沒有看到那里有很大的變化。你知道，當然，你知道過去18個月我們最大的因素是取消。但你知道，我們，你知道，我們，我們認為，你知道，我們確實必須努力提高我們的勝率，你知道，這是因為，你知道，競爭力的提高嗎？你知道，我不知道。只是。你如何、我如何、你如何衡量它？我只是沒有辦法。但你知道，我們當然希望贏得更多。有道理

Jillendra Singh（股票分析師）

最后一個，上個季度，您提到，到2026年，您預計人工智能不會帶來淨生產力收益，因為投資將在很大程度上抵消收益。我的意思是，考慮到過去幾個月對人工智能的持續進步和日益增長的興趣，您的想法是否受到了任何影響或改變？我們應該如何看待人工智能對您內部業務的潛在影響，無論是積極還是消極？

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是的，我的意思是，我只是重申我之前説過的話。你知道，我認為我要麼必須如此具有變革性，在短期內結束我們的行業，要麼只是大肆宣傳，讓我們在未來一兩年內節省開支。你知道，如果人工智能真的是有價值的東西（我相信它是有價值的），那麼就需要大量投資才能實現這種節省，而且有很多機會，因為它是改善整體流程和效率的一個非常有吸引力的領域。這需要大量投資，而我們不進行投資的唯一原因是，如果我們認為有，哦，只是一些低垂的水果，我們就會抓住它。但你知道，這實際上只是很多炒作，你知道，然后你會看到一些效率。但不，我認為至少在接下來的兩年里，我們為實現未來利益投入的資金將多於我們在效率方面獲得的資金。我堅持這一點。我仍然認為，你知道，要過幾年我們纔會看到任何實際的淨收益。並不是説我們現在看不到效率，你知道，我們是，但我認為這一切的淨效益，我認為你是在為我們説話，我認為這是幾年后的事。

Jillendra Singh（股票分析師）

太好了，非常感謝。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Berkeleys的Luke Saragot。您可以繼續。

傑克

嘿，傑克正在呼叫盧克。謝謝你的問題。所以我知道大型製藥公司對您來説並不是一個重點，但隨着他們在專利剪輯之前支出並獲得更多這些生物技術，並假設他們的需求波動較小，什麼時候承擔更多這項工作纔有意義？或者優先考慮生物技術總是有意義的嗎？是的，聽着，我們已經做出了不涉足大型製藥公司的戰略決定。要做到這一點，您需要擁有非常靈活的交付模式，涉及人員配備和相當多的功能外包。這在大型製藥公司中是相當一致的，你知道，他們，他們，這並不是説他們不做一些全方位服務外包，而是在一個非常不同的環境中，他們希望他們的合作伙伴（如果你想成為一個）擁有所有這些服務。我們選擇不這樣做。我們選擇不這樣做。並不是因為它不是一個有吸引力的地區。這是因為我們認為它確實分散了我們對全方位服務內部專業知識的一些關注，而且你知道，推動我們自己的高效臨牀開發流程，我認為這對許多虛擬和小型公司來説是一種價值，而不是擁有大量系統的大型製藥公司，並且更專注於如何將其CROs整合到他們的系統中。所以，你知道，這在很多方面都是一種不同的模式。這並非無法實現，但我們已經決定，你知道，這對我們來説不是。

操作者

太好了謝謝謝謝我們的下一個問題來自BMO資本市場的Sean Dodge。您可以繼續。

肖恩·道奇（股票分析師）

謝了早上好，八月。您在準備好的講話中提到了您正在實施的一些舉措來提高獲勝率。也許如果您能更多地告訴我們您在那里做了什麼，以及完成這些任務的速度如何影響總勝利。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是的，我不會談論我們正在做的個別事情。我認為這對我們的競爭對手來説有點太過分了。但我只是想真正表達的是，我們正在關注這一點，我們確實看到了機會。所以我只是想指出，我們確實相信有機會擴大我們的渠道和獲勝率，如果取消率繼續恢復到我們想要的增長率，我們有機會真正對抗更高的取消率。所以更多的是，你知道，真正關注的是時機。我希望在接下來的幾個季度里，我們能夠看到真正的改善。我想我們已經做到了。即使在第一季度，我們的勝率也很高。所以，你知道，我希望它是可持續的，你知道，我們所做的事情和我們所做的改進在短期內有意義地提高了我們的勝率。好吧

Sean Dodge（股票分析師）

然后，也許採取這一點，只是回到評論的收入前景，你可以繼續僱用在本季度儘管取消和軟毛贏得。你可以在那里分享更多的背景信息，這些信息似乎表明你有信心繼續增加收入。但我想也許只是一些幫助平方種下降的淨贏與增加的人數。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

哦，我想你就在那里。這就是信心。我們仍在招聘。我不知道你怎麼會比這更有信心。

肖恩·道奇（股票分析師）

好的，再次感謝。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Leering Partners的Michael Cherney。您可以繼續。

Michael Cherney（股票分析師）

早上感謝您回答這個問題。也許可以用不同的方式來回答AI問題。August，當你與客户接觸時，你是否看到你的客户對人工智能進行了任何商業用途？現在，我們每天都看到，似乎Anthropic OpenAI繼續發佈旨在解決臨牀試驗工作和藥物發現的模塊。這些是否考慮到了您認為可能存在的動態與預訂業績相關的動態以及您指出的與本季度一些放緩相關的挑戰？

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

不，我認為我們的客户現在沒有真正使用的應用程序。他們正在影響我們與他們的互動。每個人都在某些地方使用人工智能，多次嵌入其他系統，等等。但我認為這不會影響我們目前提供的服務或與客户的互動。號

Michael Cherney（股票分析師）

我知道你説過，凱文，現在指導中沒有回購，但考慮到股票對收益的反應，對產能和能力有任何想法，不僅僅是來自授權，還有現金流可用性明確給出資產負債表上的現金金額？

Kevin Brady（首席財務官）

是的，我的意思是，我們當然已經獲得了授權。我認為我們已經獲得了超過8億美元的授權，我們將繼續一如既往地執行並尋找機會做到這一點。所以不，我們將繼續按照我們一貫的規劃策略執行。

Michael Cherney（股票分析師）

謝謝

操作者

謝謝爲了提醒提問，請按手機上的星號11。我們的下一個問題來自加拿大皇家銀行的Ryan Halstead。您可以繼續。

Ryan Halstead（股票分析師）

早上好.感謝您回答問題。也許只是回到LGA看起來順序上有了相當不錯的進步。你能談談嗎

Kevin Brady（首席財務官）

是什麼推動了這種改進？然后我們應該如何看待LGA的未來，特別是考慮到您之前繼續僱用的評論。效率是什麼？我們應該如何思考未來的問題？我的意思是，LGA順序略有上漲。對的好吧所以你是否期望你知道，隨着未來的取消，你知道，也許在過去你已經談到過對你的專業人士有一些相當強的保留力。您知道，您是否設想未來會提高運營效率？是的，我的意思是，當然，由於我們看到的保留率有所提高，我們繼續提高這些效率的速度可能比我們現在要慢。如果您查看指導和指導利潤的中點，則可以保持在一個非常好的位置。但不，我們繼續看到一些分歧，因為這反映在我們的指導中。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

明白了。好的。然后也許只是試圖從另一個角度看待取消。不確定您過去是否對此發表過評論。但您是否在取消中看到任何暫停的試用，並且可能超出了您的預訂時間範圍，但有可能在未來重新啟動？當然.你知道，積壓的事情和尚未達到積壓的事情。你知道，這始終是最大的風險之一。就像總是存在完全取消的風險一樣。但最大的風險之一是，你知道，它的時機，你知道，當它開始進行時，它就會成為積壓。你知道，有時他們會獎勵一些東西，見鬼，甚至在他們籌集資金進行試驗之前，你知道，在他們準備好繼續進行試驗之前，或者在他們準備好繼續進行試驗之前，或者將其作為一系列相互基礎的研究的一部分授予它，你知道，所以它是順序的，你知道，因此，總是有一個問題：事情是否會被推出，或者有時它們會加速並比我們預期的更快地到來。但一般來説，如果發生什麼事情，你知道，他們就會被淘汰或取消。

Ryan Halstead（股票分析師）

明白了。好的。很抱歉，只是想跟進一下。那麼，我想，您是否覺得，您對自己的前景充滿信心，因為其中一些取消可能會在年內恢復？

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是的，所以我如果取消，它可能已經死了。我的意思是，聽着，聽着，事情通常不會從取消桶中恢復過來，但我只是説，有些事情在特定季度沒有成為積壓，但可能會在未來的季度出現。我們可能預計他們會在一個季度到來，但他們會被推迟並被推到其他季度。一些積壓的事情被擱置。是的，它可能會取消。我的意思是，我們不一定，我們不會因此而取消它。我們只是積壓它，它仍然積壓，你不會取消它。它只是擱置一段時間，然后希望它能夠開始，或者，或者也許它將來確實取消。明白了。好的，這很有幫助。

Ryan Halstead（股票分析師）

感謝您回答我的問題。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自埃里克·考德威爾·貝爾德。您可以繼續。

Eric Caldwell（股票分析師）

感謝后續報道。我絕對期待着對此的嚴厲迴應，因為這可能是一個糟糕的問題。但我很好奇Bill您在內部使用什麼級別的上網本來幫助指導您確實擁有的收入前景。我知道打電話給宿舍是非常不合理的，你知道，尤其是在四月的這個時候。您不知道此時會取消什麼。我明白但你確實在內部有一個預測，我只是想水平地設定你的想法，以及你將定向引導我們這些外部的人的方向，這樣我們就不會在下一個時候領先於我們的滑冰鞋

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

四分之一，接下來的三分之一。是啊所以首先，你知道，先預訂賬單。我的意思是，你知道，這是一個可怕的措施。我的意思是，聽着，我明白了。這是有用的，你知道，看到桶的填充率與流入收入的內容相稱，你知道，你要麼是增長，要麼是非增長，你知道，未來的收入機會。但你知道，在606以下，尤其是在606以下，你知道，你不會根據一本書來建模。你知道，這是，這是。我們是否錯過了按書計費，因為收入增長太快，以至於儘管我們的預訂量超出了預期，但這使得我們的按書計費較低。你知道，我的意思是，你，你錯過了一些好的東西，你知道，我的意思是，你知道，我們，你知道，你錯過了那本書，因為我們的收入太高了，你知道。哦，這是一件壞事嗎？你知道，這是一個，這是一個，你知道，這是一個有缺陷的表現衡量標準。你知道，這是一個很好的衡量標準，可以看看水桶是否充滿了，你知道，還是清空了。但不幸的是，它們是不同的桶，低於606，你甚至不知道好的桶是否真的裝滿了，而另一個桶則在排水。所以我不想談論按書計費，我也不會給我們一個指南，你知道，指南，你知道，你知道，未來的書計費。但我們確實希望隨着時間的推移，您知道，預訂量會有所改善。我認為這本書、這份法案，你知道，當然，你知道，事情正在收縮的0.88，你知道，不是，你知道，我們所期望的，你知道，未來。但你知道，取消偶爾會讓你的水平下降。

Eric Caldwell（股票分析師）

是的，我完全同意你對比爾的書的看法。我希望您能看到我與投資者就這個主題的信件。我100%同意，但預訂費用很重要，我真的希望在這方面有更多的方向。你本季度剛剛完成了618。你知道，在內部，你是在為650、700建模嗎？我只是想了解你對美元的看法

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是，忘記比例吧。您需要採取哪些措施才能在今年的收入指導範圍內。所以我們確實預計它會增加，但你知道，我不想量化那里的任何東西。這只是，你知道，我們不會指導，你知道，什麼，你知道，預訂和給定的宿舍，而且它太可變了。你知道，我確實預計會增加，但你知道，也就是説，沒有任何保證。

Eric Caldwell（股票分析師）

是的，很公平。然后關於過去的預積壓，您已經給出了一些大致的情況，我認為有一兩個

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

八月我只是想了解毛額與淨收入之間的一些變化部分。我認為人們對我們在更廣泛的宏觀環境和生物技術資金中所看到的情況有點困惑，而這就是龐大的客户群。然后你知道，反過來，就我們現在看到的預訂量而言，你知道，實際上，如果你退后一步，你們的淨預訂量同比增長了25%。你可以説，你可能是自己成功的受害者，因為你在去年以及與其他行業相比取得了巨大的增長。這個也是。你也呼籲取消，但總體環境又如何呢？是rFP嗎？你看到的是一種RFP動態嗎？一種勝率動態？看起來你的勝率還不錯，或者實際上在上升。那麼，這只是因為本季度沒有機會還是其他原因？你能幫我們理解嗎？好的當然我想也許對事情發生的地方有點困惑。因此，正如我所説，在本季度，我們的勝利、獎項都很好，我們的獲勝率也很好。好吧因此，如果我們有一個積壓政策，將我們在一個季度內獲得的獎勵顯示為進入積壓，就像一些CROs過去所做的那樣，我們就會這樣做。比爾有一本好書。我不知道它會是什麼，但是，你知道，這會是一個，你知道，我認為人們會對此感到滿意。但我們不這樣做，因為這些獎項通常只是，你知道，基於，你知道，未來的計劃，而且，你知道，還有很多事情要做。就像我説的，他們甚至可能沒有錢，他們可能，你知道，在我們的客户群中，這不像一個大型製藥公司，你知道，把一個研究方案交給他們的一個合作伙伴，你知道，一個化合物，你知道，他們已經準備好了。你知道，有時我們的客户有很多活動部件，他們會獎勵我們一些東西，而且在開始之前會有相當長的一段時間，而且有相當大的風險，它永遠不會到達那里，你知道，永遠不會開始。所以我們沒有意識到這是一個積壓，這是正在進行的事情。好吧這就是我們開始的事情，這就是我們的積壓。這是未來，你知道，你知道，已經開始的項目的機會。但我們有很多項目在這種預積壓的情況下尚未啟動，也可能永遠不會啟動。因此，這個季度的情況很好，因為客户告訴我們，你知道，他們現在有錢了，或者他們有計劃，或者，你知道，他們會有錢，而且他們想使用我們。但本季度實際開始的事情是基於前幾個季度授予我們的東西。我不知道，可能是其中一些人，你知道，兩年前。我的意思是，其中一些，你知道，上個季度、上個季度或其他什麼。因此，當前環境和我們的預訂之間存在一些脱節。那麼當前的環境是我們的預訂更好的反映呢？我不知道，兩到四分之三左右。你知道，我的意思是，這是一個，有滯后。那麼這是否結束了，這是否回答了問題？是的，是的，這很有幫助。然后也許只是爲了彌補這一點。聽起來確實，你知道，某種獎項或勝利是好的，但這不會很快開始。所以就是這樣。如果我們回到埃里克提出的問題，預先積壓，那麼，你知道，是在增長還是已經增長。因此預積壓確實有所增加。我們只是不會給出增長規模的指標。我只是有一次，你知道，説過，因為有一個巨大的懸崖，你知道，人們認為正在發生，我喜歡，我説我不能，你知道，在這一點上，這是一個比當時更大的風險，因為取消的次數太大了。但是，你知道，我説，我認為，你知道，預積壓增加了30%左右。但是，你知道，我們不會給卡拉通用電氣預積壓的增長。但是的，我們做到了。正如我所説，我們在新授權方面度過了一個良好的季度，而不是積壓的。但是，你知道，他們只是告訴我們他們計劃在未來使用這個。如果你把所有這些加起來，所有這些，本季度的泳池組。好吧，這很有幫助。然后對我來説只是最后一個。就這些授權而言，有沒有一種方法或如何獲得、如何進行風險評估或風險調整，你知道，這些獎項的質量，以及你看到的趨勢是否有任何變化，就像從現在到過去幾個月或幾個季度？所以，是的。所以您問我們如何評估，例如建模積壓轉換，以及轉換為積壓和未來收入。我們如何評估這種風險？這就是你問的嗎？那個、那個、那個等等，讓我們來説説這些計劃的資本或資金有多充足。嗯，這是對前進可能性評估的一部分。所以，當我們認為某些事情會根據多種因素取得進展時，我們確實會做出評估。但我沒有，我沒有曲目。你知道，我們不，我們不跟蹤這個桶里有多少人和那個桶里有多少人，以及，你知道，哪些是高風險和低風險。我沒有任何此類指標，但我們在一個項目上，逐項目進行估計，你知道，風險調整，概率調整，你知道，預積壓中的機會和事情，你知道，當我們認為他們能夠完成積壓以及當我們從他們那里獲得收入時進行安排。所以我們確實有規劃工具，可以圍繞我們的預訂和收入建立模型。你知道，這是真的。但我不知道這一類的項目數量是否有所增加。風險非常高，根本不想這類事情。我沒有這些。好吧感謝您的問題。

回到量化。你是指那里的取消還是指規模？但它還沒有進入三年窗口期。好吧，所以爲了迴應，你知道，一些活動部分以及我們如何才能實現增長，我説它的規模與積壓本身相當，而且實際上在當時我認為是，你知道，我説過，但你知道，我們從未嘗試過量化它。再説一次，這是因為它是如此可變，但它的大小通常與積壓相當。

Eric Caldwell（股票分析師）

是啊是的好吧，很公平。非常感謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自德意志銀行的賈斯汀·鮑爾斯。您可以繼續。

賈斯汀·鮑爾斯（股票分析師）

嗨，大家早上好。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Jeffries的David Windley。您可以繼續。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

感謝您的跟進，但是，有被折磨的風險。我本打算再來一個八月的。我們已經談了一些細節周圍的節奏，您的預訂政策和節奏的獎勵.我只是，我仍然在努力，我想，傳播其中的一些東西。所以我想，我會説一些事情，我希望你能證實他們。所以第一，你在這個電話會議上談到，一個預訂的獎勵可能短至1-2-4或長達幾年。你過去跟我説的平均值是。內部範圍可能是三到五個季度。因此，從獲獎到預訂認可的平均四分之一。你同意這一點嗎？是的，我沒有在我面前的指標，但這是一種在球場。是啊是的好吧然后爲了明確起見，當您識別出預約時，我想我們過去已經討論過，您過去在公開電話中也提到過這一點，您的預約基本上是在第一位患者入院時發生的。那也和你的一致嗎。你同意這一點嗎？是的.好吧，所以觀眾明白，那時你已經，不是你，是你，但medpace公司已經對Rev. Recable的試驗做了相當大量的設置工作。正確.當您識別預訂時，情況通常是這樣。是的是的好吧所以在.的情況下。是的，抱歉，是有人想插話還是我？我聽到回聲。抱歉因此，在取消的情況下，當客户決定不再繼續時，我的意思是，我想我會解釋這並沒有真正發生，因為他們已經這樣做了。是這樣嗎？

David Windley（股票分析師）

不，在我們接待第一個病人之前，有人拔掉插頭的情況並不少見。你知道，與啟動試驗相比，成本非常小。對的所以事情，事情確實會在任何階段取消，直到，你知道，一旦患者進入，那麼通常，你知道，它必須是某種東西，我的意思是，很大，你知道，毒性，你知道，一些，你知道，化合物的失敗，你知道，但是，你知道，一旦你投資了，它，它，通常，你不會讓患者停止使用藥物，只是你知道，之前，在患者結束之前。風險更高。但你是對的，我們通常有一個非常有限的，你知道，一些loi，你知道，一些啟動任務訂單，你知道，這些訂單涵蓋了研究完全啟動之前可能發生的成本。你知道，有時我們有一份合同，你知道，但很多時候我們都有一些東西覆蓋我們，你知道，限制了責任金額，你知道，一些X美元，你知道，他們可能會終止。好的當然好吧但在這種情況下，客户所在的情況下，決定在第一位患者之前拔掉插頭的次數比沒有多。這是積壓前取消，而不是積壓取消。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是的，幾乎總是。是啊不，如果您談論的只是積壓，我很抱歉。是的，你知道，他們已經花費了相當多的資源，當它到達積壓的季度時，他們已經花費了很多資源，而取消的可能性很小。但我只是説，你知道，在第一位病人入院之前的四分之三，你知道，我們可能已經做了很多工作，你知道，一些監管工作和其他，你知道，其他事情，但投資相對較小，他們可以，他們可以取消它。對的我明白，我正在爭論這個問題。但因此，在像本季度這樣的情況下，積壓的取消量相對較高，而你向埃里克回答了問題，這不僅僅是一個，而是幾個。這些試驗涉及研究中的患者，但客户選擇取消，這些試驗可能會因為藥物無效或類似的事情而發生。但我想我更多時候會問，在這個特定的情況下，是什麼導致了更高的取消率？因為這些研究，你知道，在這些研究的背景下，他們已經取得了進展，以便他們已經進入積壓。

David Windley（股票分析師）

是的，一般來説，產品失敗，我的意思是，看看腫瘤學經常發生。你知道，他們已經，它工作不正常。你知道，它可能有多個階段，你知道，它們正在滾動，你知道，一個進入下一個，等等，或者只是，你知道，它只是被取消，因為你知道，有意想不到的毒性。但有些事情進展得非常順利，你提前完成，你招募得更快，並且有一次取消，因為預算是爲了兩年的學習，因為你。或者兩年的復甦招聘，你在一年內招聘，實際上，你的客户會得到退款，你知道，或者，你知道，合同金額減少，你知道，所以有很多，你知道，你知道，總預算可能最終低於你的出價並積壓。知道了

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

我的最后一個問題是關於一個完全不同的主題，並祝賀傑西退休。但八月，什麼是。我的意思是，我知道這在很長一段時間里一直是你生活中的很多事情，但你對公司的承諾是什麼？您如何看待自己在當前職位上的壽命？

David Windley（股票分析師）

我如何看待我的壽命？聽着，我不知道。聽着，我致力於這家公司，顯然對Medpace及其成功非常感興趣。所以我將在這里待相當一段時間，並將像過去一樣重新擔任總統。我認為不應該出現任何形式的干擾或問題。我們確實擁有一支非常強大且深厚的管理團隊。而且，你知道，我們最終會讓某人搬到那個地方，但它不在。短期內。但我們確實有足夠的管理實力來繼續推動Midpace前進。知道了

操作者

感謝您接受我的許多額外問題。非常感謝謝謝.是的，我想我們的時間到了。我不知道我們在排隊的哪個位置。隊列中沒有剩下任何人。我想將電話發回勞倫·莫里斯，請其發表閉幕詞。

勞倫·莫里斯（投資者關係總監）

感謝您參加今天的電話會議以及您對medpace的興趣。我們期待在2026年第二季度財報電話會議上再次與您交談。

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