15家券商投顧業務實力亮相，華泰、湘財增速翻倍，四大路徑重塑2026買方格局

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財聯社4月23日訊（記者 陳俊蘭）隨着2025年券商年報披露進入收官階段，各家券商投資諮詢業務收入的「成績單」輪廓逐漸清晰。行業普遍的觀點是，券商往往70%以上的投資諮詢業務收入來源於投顧收入，這也意味着從投資諮詢業務收入的增速，可窺見投顧收入的增速與排名變化。

從增速變化來看，在有可比數據的30家券商中，有23家實現投資諮詢業務收入同比正增長，其中4家增速翻倍。湘財證券以182.36%的同比增幅拔得頭籌，華泰、首創、華安緊隨其后。

從收入規模來看，共有15家券商投資諮詢業務收入突破億元大關，中信證券與中金公司以超6億元的收入穩居行業前兩位，繼續牢牢佔據「投資諮詢業務收入第一梯隊」的位置。

15家券商投資諮詢業務收入破億，「馬太效應」明顯

Wind數據顯示，目前已有近50家券商披露2025年年報，其中有30家券商披露去年投資諮詢業務淨收入情況，30家券商投資諮詢業務收入合計44億元，其中，共有15家券商收入站上億元大關，比去年同期的9家增加了6家。

財聯社記者梳理了2025年券商投資諮詢業務收入變化情況，發現還有幾大關注點：

一是投資諮詢業務的收入佔比正在爬升。根據中證協披露的2025年證券公司未經審計財務報表，150家證券公司2025年度實現投資諮詢業務淨收入76.94億元，同比增長41.36%，營收貢獻率為1.42%，較2024年的1.21%提升了0.22個百分點。若以上述30家券商年報數據口徑統計，收入同比上升37%，合計佔營收比為0.96%，較去年同期增加了0.21個百分點。

二是「馬太效應」明顯。中信證券以6.7億元的投資諮詢業務淨收入強勢登頂，同比增長32.23%，中金公司以6.49億元位居第二，中信建投以5.94億元緊隨其后。三家頭部券商合計收入高達19.12億元，佔據了30家券商總收入的43.46%。

三是券商投資諮詢業務收入分化加劇。在行業整體向好的背景下，部分券商憑藉差異化打法實現了彎道超車。湘財證券、華泰證券、首創證券、華安證券的投資諮詢業務收入均實現翻倍增長。其中，湘財證券投資諮詢業務收入佔營收比例高達5.22%，遠超行業平均水平，證明了中小券商在細分領域的突圍潛力。與此同時，仍有7家券商投資諮詢業務收入出現下滑，紅塔證券、粵開證券、國都證券等三家機構跌幅超過50%。

低基數+差異化，多家中小券商增速亮眼

從具體數據看，共有23家券商投資諮詢業務收入實現同比正增長。記者觀察到，部分券商投資諮詢業務呈現出較高的增幅，主要歸因於其前期業務收入基數相對較低，在較小的基數上實現了較為顯著的增長幅度。與此同時，另有部分券商的投資諮詢業務增幅在行業內處於領先位置，是因為在買方投顧領域積極佈局，通過加大資源投入、拓展服務範圍、優化服務模式等多種方式，深度參與市場競爭，推動了投資諮詢業務的快速增長。

湘財證券以182.36%的增速領跑行業，投資諮詢業務收入從0.37億元躍升至1.05億元，成為中小券商轉型的標杆。公司年報顯示，其通過「財富管理+機構業務」雙輪驅動，加速投顧業務上規模、成體系，同時加強部門協作構建客户資源共享機制，推動業績突破。

類似邏輯也體現在首創證券（110.92%）和華安證券（102.55%）的投顧業務打法上。

首創證券交出了一份2025年亮眼的成績單，全年經營業績創下歷史新高。其中，財富管理條線表現尤為搶眼，成為推動公司業績增長的重要引擎。年報數據顯示，其財富管理類業務分部全年實現營業收入4.97億元，佔公司總營收的19.64%，同比增長高達22.33%，展現出強勁的轉型動能。這一亮眼表現的背后，是公司組織架構重塑：一方面，新設機構業務中心，系統化構建綜合金融服務平臺，發力機構業務藍海；另一方面，重塑財富管理中心，聚焦兩融與投顧服務，加速向買方投顧轉型；同時，改革數字發展部，以數智科技深度賦能業務，驅動增質增量。

2025年，華安證券全面推進財富管理買方轉型，業務轉型成效逐步顯現。其中推出的「ETF+投顧模式」成為轉型新範式。截至報告期末，公司金融產品總保有規模超500億元，客户總資產規模突破4400億元；基金投顧品牌「鑫易投」服務資產規模超30億元，較年初增長超300%。

年報透露四大路徑重塑買方服務新格局

展望2026年，各大券商在投資顧問業務上的佈局已從單純的「規模擴張」轉向「質效提升」。面對行業同質化競爭，多家券商已在年報中公佈明確戰略方向，AI技術不再停留於概念，而是全面滲透至投顧服務全鏈條，成為驅動業務效率與客户體驗升級的核心引擎。

客户層面，重塑全周期服務體系成為共識。中信建投構建「開發－服務－留存」全周期雙向賦能體系，推動客户驅動新模式；浙商證券鎖定私行客户，通過「私享家」體系暢通投研賦能財富管理通路；東方證券立足買方立場，從組織架構、人才培養和系統優化三方面升級投顧業務。

AI賦能與國際化佈局成為突圍關鍵變量。國泰海通踐行「AllinAI」戰略，同時強化跨境理財佈局，完善「國際視野+本土洞察」雙軌策略；華林證券加大生成式AI研發投入，迭代升級AI投顧與「華林智投」；招商證券強化AI賦能，持續升級個人及機構客户服務體系。

聚焦產品矩陣與資產配置是轉型發力重點。中金公司發揮「資產投行」合力，助力實現「長錢長投」；興業證券深化「知己理財」品牌，升級三大服務體系；國聯民生優化「單品+組合」產品矩陣，推動服務類信託與基金投顧協同；光大證券打造「三筆錢」場景化配置方案，深化從銷售向顧問服務轉型。

強化協同與區域深耕是中小券商主要方向。中泰證券加大「中泰財富30」品牌建設，加速向資產配置驅動轉型；東興證券以機構客户為切入點，打造一站式綜合金融服務平臺；紅塔證券以專業精準服務滿足多元需求，塑造特色財富管理品牌。