海王星保險Hldgs報告2026年第一季度業績：完整收益電話記錄

謝謝大家，下午好。今天和我在一起的是董事長兼首席執行官馬特·達菲（Matt Duffy）、總裁兼首席風險官以及首席財務官兼首席運營官吉姆·施泰納（Jim Steiner）。在我們開始之前，我想提醒大家，今天的討論將包括前瞻性陳述，其中包括有關我們對未來財務業績、增長機會、業務戰略、市場趨勢和資本配置計劃的預期的陳述。這些陳述基於我們當前的觀點和假設，並受到可能導致實際結果出現重大差異的風險和不確定性的影響。我們建議您參閱我們最近提交的SEC文件，以瞭解這些風險的完整描述。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，除非法律要求。我們還將參考某些非GAAP財務指標。這些措施僅應被視為對其可比GAAP措施的補充。更多信息，包括非GAAP指標與最具可比性的GAAP指標的對賬，請參閱我們的盈利release@investors.neptuneinsurance.com以及我們於2026年4月22日向SEC公開提交的當前8 K表格報告。現在我想把電話轉給特雷弗。晚上好，感謝您參加海王星第一季度財報電話會議。在回顧本季度之前，我想談談我對技術史上的這一刻有多興奮。在first.com熱潮期間，我是一名投資銀行家。我創建了第一批技術第一銀行之一，現在領導着第一批人工智能原生上市公司之一。人工智能在過去幾個月所發揮的作用遠遠超過了我以前見過的任何東西。這就是指數的力量。海王星團隊掌控着這匹馬，正在建造一些非常特別的東西。人們經常問我們如何看待海王星的人工智能。答案可以追溯到2018年一開始，當時我們聘請了第一批工程師。我在牆上貼了一個牌子，上面寫着禁止人類，不是因為我們不重視人類。但因為我們想建立一個系統，讓技術能夠更快、更一致、更大規模地完成人類無法完成的事情。現在被描述為人工智能原生的東西，我們只是從第一天起就認為是正確的構建方式。這種心態今天繼續指導我們。我們不會從今天的限制開始並圍繞它們進行優化。我們從世界的走向開始，並朝着未來邁進。隨着技術的不斷發展，NEPTUNE與傳統保險平臺之間的差距不是在縮小，而是在擴大。人工智能還為擴大市場創造了重要機會。美國仍有數千萬處房產沒有洪水風險保險。通過使用人工智能來提高風險意識、簡化購買流程並使用更好的工具支持代理人，我們相信隨着時間的推移，我們可以有意義地擴大投保基礎。這讓我想到了我們今天在行業中看到的情況。上個季度我談到了將特工變成我們所謂的超級特工。我們現在看到它變得生動起來。季度結束后，我們推出了測試版ATLAS plus，這是我們的保險代理人代理助理。ATLAS可以回答問題、生成銷售材料並實時直接與報價互動。早期反饋非常強烈，包括直接出售保單的例子。隨着時間的推移，這些互動的結果是，我們預計ATLAS將成為銷售工作流程的核心部分。重要的是，這些功能是建立在我們認為最重要的優勢之一（我們的專有數據）之上的。我們的平臺已處理了數千萬份報價和超過一百萬份保單，生成現實世界的承保、定價和行為數據，不斷改進我們的模型。我們相信，隨着時間的推移，數據優勢將繼續複合，併爲進入人工智能造成結構性障礙 驅動市場。從財務角度來看，影響同樣重要。2025年，我們的經調整EBITDA利潤率為60%。隨着人工智能繼續減少分銷和自動化工作流程中的摩擦，我們相信我們目前的水平是一個下限，而不是上限。轉向本季度，2026年第一季度是海王星創紀錄的第一季度，反映了整個業務的持續強勁。第一季度的亮點包括收入3，780萬美元，同比增長29%，淨利潤730萬美元，調整后淨利潤1，340萬美元。調整后EBITDA為2160萬，增長26%。書面保費為8，670萬，同比增長32%。保費推動增長，第一季度新業務銷售額創歷史新高。值得注意的是，由於季節性因素，第一季度通常是利潤率最低的季度，今年這種影響更加明顯，因為上市公司審計和合規成本在第一季度處於前端。因此，本季度調整后EBITDA利潤率約為57.1%。重要的是，這是一個時間動態，而不是業務的結構性變化，我們繼續預計全年利潤率在60%至61%之間。季度末的有效保費達到約3.89億美元，我們期待很快就能達到4億美元的門檻。值得注意的是，NEPTUNE作為輕資產MGA運營，不承擔資產負債表風險。這使我們能夠高效地進行規模擴張，同時保持強勁的盈利能力。過去12個月，每位員工收入達到280萬美元，調整后每位員工EBITDA達到170萬美元，均創歷史新高。爲了將我們的每名員工收入放在上下文中，請對其他公司進行此計算。這就是你可以判斷一家公司是否真的是人工智能原生的方法除了我們的盈利結果之外，我們今天宣佈董事會已批准1億美元的股票回購計劃。我們預計在未來兩年內通過自由現金流為該計劃提供資金。這是對我們之前宣佈的計劃的增量，該計劃旨在淘汰與RSU税收結算相關的股票，並將股票回購審查為高回報資本使用。鑑於我們現金產生的實力和模型的可擴展性，退一步説，我們相信我們的競爭地位是由三個核心專有數據和人工智能驅動的承保、深入且不斷擴大的產能關係以及靈活的技術支持分銷來定義的。這些共同創造了一條持久且拓寬的護城河。我現在將把事情交給馬特，以更詳細地瞭解業務。

謝謝特雷弗。對於我們的系統和由62名優秀員工組成的團隊來説，第一季度是一個非常強勁的季度，涵蓋了我們的三大核心支柱。我們繼續適應、創新和表現，並取得了能夠不言自明的結果。特雷弗從技術開始，談到了我們在海王星內部看到的技術變革的步伐。這以一種非常明顯的方式表現出來，老實説，很難在財報電話會議中捕捉到事情的發展速度。在內部，我們的團隊正在使用幾個月前還不存在的工具進行構建，他們正在使用這些工具來重新思考我們如何構建、如何運營以及如何為我們的代理商和客户提供服務。您可以直接從公司產品開發的速度中看到這一點。在第一季度期間和之后，我們推出了三項重大技術進步，所有這些都為繼續重新定義我們的系統的利用、訪問和構建方式奠定了基礎。第一個是Atlas，這是我們正在NEPTUNE平臺上構建的人工智能層，我們於四月份通過針對一小群代理的初步測試體驗引入了該層。該測試版是直接嵌入報價工作流程中的對話界面。代理可以提出問題、調整覆蓋範圍，並使用自然語言瀏覽引用以綁定流程。在最初的幾周里，我們已經看到了數以千計的代理互動，這告訴我們這自然地符合代理已經的工作方式。這只是起點。在接下來的幾個季度里，我們預計ATLAS將擴展到這個初始界面之外，成為用户在我們平臺上與NEPTUNE互動的核心部分。第二個是ChatGPT內部的neptune應用程序，它為業主提供了與我們平臺互動的新方式。用户無需使用傳統的報價流程，而是可以用簡單的語言詢問有關洪水風險的問題，並直接在界面中接收實時NEPTUNE報價。這里重要的不是界面本身，而是它所代表的內容。隨着對話人工智能的不斷發展，我們預計這樣的體驗將在人們獲取信息和做出決策的方式中發揮越來越大的作用。第三位是Proteus，一家內部開發的人工智能軟件開發商。我們思考這個問題的方式非常簡單。我們的工程師才華橫溢，他們的最高價值來自解決問題、系統設計和構建新功能，而不是花時間在可以自動化的執行上。因此，我們將Proteus構建為一套類似於代理的工具和技能，可以承擔執行工作。Proteus編寫代碼、審查、完成開發任務並實時監控系統。它使我們的工程師能夠專注於批判性思維和設計工作，從而真正推動平臺向前發展。僅在3月份，Proteus就承擔了超過30%的工程門票。換句話説，團隊交付的工作量增加了近50%。你可以感覺到，在公司內部，過去需要幾周時間的事情正在幾個小時內完成，我們多年來的想法現在正在成為可行的項目。我討論的每一項更改都是由我們系統中運行的數據驅動的。數千萬條報價、超過一百萬條綁定保單以及數萬名代理人的持續互動。隨着它們的發展，這些變化將繼續代表neptune平臺的訪問方式、使用方式以及構建方式的根本性轉變。談到運力，在本季度，我們更新了八個計劃中的一個，擴大了該計劃在2627年條約期間的規模，並增加了兩家新的再保險公司，使我們的運力提供商總數達到42家。計劃續訂是該業務的重要里程碑。它們反映了長期關係和一致承保績效的記錄。在這種情況下，我們播種計劃增長並更新條款 一種反映我們所取得成果的方式。這對我們來説是一個一致的模式。隨着平臺的擴展和數據的不斷改進，我們的容量合作伙伴正在與我們一起增長，最后是分銷。我們的增長繼續得到代理網絡實力的支持，這仍然是我們接觸和服務全國各地業主的重要組成部分。在第一季度，在代理商的強勁參與和分銷關係的持續深化的推動下，我們實現了創紀錄的第一季度新業務產量。這種勢頭的最明顯指標之一是基於用户的活動。自12月推出我們基於用户的新登錄系統以來，已有超過45，000名個人代理註冊直接訪問海王星，並且這個數字每天都在繼續增長。需要明確的是，這不是我們合作的代理總數，而是12月至3月期間使用電子郵件和電話號碼創建直接帳户並通過平臺上的多因素身份驗證驗證訪問權限的個人用戶數量，其中近11，000名用户已經在某個時間段內綁定了新的業務政策。這些統計數據顯示了該平臺的實際使用規模，相關數據使我們能夠圍繞代理的實際工作方式構建更好的工具和體驗。我們繼續通過構建工具和產品來大力投資我們的代理人，這些工具和產品正在推動採用並幫助我們幫助保險代理人變得越來越有效。我總結一下。您現在看到的是一個系統，一個生態系統，它實時變得更好，構建速度更快，更易於使用，對作為其中一部分的代理商、客户和容量提供商來説更有價值。這正是這項業務能夠隨着時間的推移繼續複合的真正原因。當我們進入颶風季節時，這通常是我們最繁忙的時期，這種表現水平確實很重要。這樣，我就把它交給吉姆。

Neptune Insurance Hldgs（紐約證券交易所代碼：NP）周三公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

訪問https://events.q4inc.com/attendee/239893151

海王星保險控股公司（Neptune Insurance Holdings Inc）公佈第一季度收入創紀錄，達到3780萬美元，同比增長29%，淨利潤為730萬美元。

該公司推出了ATLAS Plus（人工智能驅動的代理助理），以及ChatGPT內的Neptune應用程序的測試版，以改善代理參與度和客户互動。

海王星保險控股公司宣佈在未來兩年內通過自由現金流提供資金的1億美元股票回購計劃。

該公司專注於人工智能驅動的增長，重點是提高效率和擴大其數據驅動的承保能力。

2026年全年收入目標已上調至1.95億美元，調整后EBITDA利潤率在60%至61%之間。

操作者

感謝您的支持。我的名字是Angela，今天我將擔任您的會議接線員。此時，我想歡迎大家參加海王星保險控股第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，只需按下電話鍵盤上的星號，然后按下數字1即可。如果您想撤回您的問題，請再次按星號1。謝謝我現在想將電話轉給企業發展總監John Carlon先生。你可以開始了。

John Carlon（企業發展總監）

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

Matt Duffy（總裁兼首席風險官）

謝謝，馬特。第一季度反映了又一個強勁的執行時期，收入持續增長、整個投資組合的強勁保留率以及持續的盈利能力。受第一季度新業務產量創紀錄以及現有保費持續擴張的推動，該季度收入同比增長28.8%，達到3780萬份。調整后EBITDA增長26%至2160萬，這表明收入增長並沒有以犧牲運營紀律為代價。我們繼續看到續訂方面的強勁表現。保費保留率仍然很高，這反映了我們產品的價值和定價方法的一致性。儘管我們所有上市公司會計成本在第一季度都達到了損益，但第一季度調整后的EBITDA利潤率為57.1%。再説一次，這是一個時間動態，而不是業務的結構性變化。我們繼續預計全年調整后EBITDA利潤率在60%至61%範圍內。退后一步，該模型的基本經濟學仍然非常強勁。關於該模型的提醒是，我們不承擔任何承保風險，而航空公司卻承擔。我們攜帶的是決定綁定哪些風險、與誰綁定以及以什麼價格綁定的技術。這意味着我們通過增加政策而不是增加資本來增長。我們通過編寫更多代碼來擴展規模，而不是聘請承銷商。我們跟蹤員工指標，作為績效的關鍵指標。過去12個月，每位員工的收入為280萬美元。調整后的每位員工EBITDA為170萬。這兩項指標均同比增長兩位數。這些員工比例支撐了整個利潤率的頂峰。如果我們每幾十萬收入就必須增加一名員工，那麼我們看起來就像其他保險公司一樣。隨着我們的發展，這些指標凸顯了平臺的效率和可擴展性。談到資產負債表，本季度我們繼續加強資本結構。去年，我們將現有的定期債務再融資為2.6億美元的循環信貸安排，這降低了我們的資本成本、取消了攤銷要求，並在我們管理業務時提供了更大的靈活性。本季度末，左輪手槍未償債務總額為2.27億美元，是調整后EBITDA的2.2倍。昨天我們又支付了500萬美元的首付款，使當前余額達到2.22億美元。海王星的盈利意味着槓桿率會自行下降。到目前為止，我們已經用多余的現金償還了債務。從資本配置的角度來看，我們的框架未來非常簡單。第一美元進入平臺，因為這是複合發生的地方。第二塊錢出現在Trevor剛剛宣佈的股票回購計劃和我們去年宣佈的RSU淨結算計劃中。這兩種工具都將資本返還給股東。總體而言，本季度的財務業績強化了該模型的實力。我們繼續實現強勁增長、高利潤率和提高運營效率，同時保持嚴格的資本管理方法。這樣，我就會把它還給特雷弗。

吉姆·施泰納（首席財務官兼首席運營官）

海王星仍然專注於長期股東價值創造。儘管政府政策和天氣相關活動存在固有的可變性，但我們第一季度的業績強勁增強了我們對2026年前景的信心。基於這一表現，我們正在提高對2026年全年的全年預期。我們現在預計收入為1.95億美元，調整后EBITDA利潤率在60%至61%之間。這些目標反映了我們對盈利增長、運營效率和嚴格資本配置的持續承諾。在適當的情況下，我們打算部署資本來發展業務，同時向股東返還多余的資本。迄今為止，這包括大力強調削減債務，將其作為提高股權價值的簡單而有效的方式。作為這種方法的一部分，我們新授權的股票回購計劃以及我們正在進行的RSU相關股票退役為我們提供了多種槓桿，以紀律嚴明和機會主義的方式返還資本。我們認為這些行動是該業務強勁現金產生和高利潤率的自然延伸。隨着2026年颶風季節的臨近，風暴活動和天氣模式始終存在未知數。我們的客户和代理商可以信賴的是，我們的團隊會在最重要的時候出現。我們正在不斷改進幫助人們保護家園和企業的系統，我們認真對待這一責任。對於我們的投資者來説，我們的重點仍然是一樣的。我們將繼續突破人工智能原生保險平臺的極限。每個季度，我們都在加倍擴大技術領先地位，加強我們的分銷網絡並深化我們的產能關係。我們相信，這三件事的結合將繼續對該業務產生乘勢定律效應。現在把事情翻過來回答問題。

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。如果您已撥入並想提出問題，請按電話鍵盤上的星號1舉手加入隊列。如果你想撤回你的問題，只需再次按星號1。謝謝你的第一個問題來自高盛的羅布·考克斯（Rob Cox）。您的線路現已開通。

Rob Cox（股票分析師）

嘿，謝謝。晚上好.是的，只有地圖集。阿特拉斯聽起來很有趣。我只是希望你能給我們一些更多的色彩，你知道，ATLAS到底在做什麼。這的近期影響力有多大。在您提到的利用人工智能的三個項目中，您預計今天和2026年會看到這一點嗎？或者近期會看到這一點嗎？

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

是啊謝謝羅伯。我們對ATLAS感到非常興奮。最初的ATLAS大約在一年半前推出，當時我們正在尋找使用當時可用的人工智能的方法，以幫助教育我們的獨立保險代理人瞭解即將到來的風暴活動或特定社區有多少索賠等信息，你知道，向他們提供事實和數據，以幫助他們更好地銷售洪水保險。人工智能現在允許我們做的是把每個代理人變成超級代理人。而這正是我們一直致力於用ATLAS構建的。另外，目前可用的是一個聊天界面，允許代理人詢問諸如為我生成電子郵件腳本，我可以將其發送給消費者，或幫助我解釋為什麼臨時生活費用保險是一個非常重要的附加項，或告訴我該客户應該購買洪水保險的三個主要原因，或繼續向我展示所有不同免賠額的價格，ATLAS plus可以與報價互動。我們確實認為這是我們將對代理體驗進行的一系列升級的開始。在過去的八、九年里，我們在建立這項業務時提到，我們增長的最大障礙是我們如何改變代理人的行為？我們如何讓代理人在每次出售房屋或企業主保單時提供洪水保險？我們如何讓他們接受教育，使他們對洪水保險、其風險以及人們需要受到保護的原因有着驚人的瞭解。龐大的人工智能讓我們能夠做到這一點，我們很高興能夠推出它。我們已經看到了今天直播內容的影響，我們對未來幾個月將發貨的內容感到非常興奮。一兩年前我會説，我們正在嘗試建造的一切都需要數年的時間來建造，但現在已經縮短到了數周或數月的時間。因此，其他事情，人工智能的其他用途創建了這個Proteus系統，它允許我們的內部軟件開發人員、工程師和數據科學家以至少兩倍的速度移動，如果不是三倍的速度的話，這確實意味着ATLAS plus可以，你知道，你知道，我們正在努力追隨人類的足跡，不斷推出令人驚歎的新功能和產品非常非常快。

Rob Cox（股票分析師）

謝謝你的回答，這非常有幫助和令人興奮。是的，如果我能跟進指導的話。因此收入指引正在增加。只是好奇這是在本季度還是在今年晚些時候你感覺好一些。並維持利潤率指引。我意識到第一季度我們有一些與時間相關的項目，但我們是否應該考慮這個問題，因為海王星正在趨於今年利潤率範圍的低端，或者這是否為時過早？

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

首先我們來談談收入方面。我們在第一季度看到的是持續的非常好的趨勢。顯然，我們第一季度的收入很高，你知道，第一季度的銷售額創紀錄，我們有一個非常好的感覺，因為記住我們的政策生效10天。這是10天的等待期。所以到了本月22日，就像我們今天一樣。我們非常清楚四月份的情況以及今年迄今為止我們所擁有的總體勢頭。所以我們非常看好收入趨勢，這就是我們增加指引的原因。這不是希望和祈禱，希望事情會在以后、以后變得更好。這是在觀察此時此地、在邊緣的軌跡。不，我們當然希望，你知道，在全年的利潤率上儘可能好。您可以查看我們每年第一季度的利潤率。這是最低的，因為我們全年都有62名員工。但它只佔我們收入的18%左右。對的由於業務的季節性。事實確實如此，這本質上是一個利潤率較低的季度。然后你會在第一季度與普華永道一起積累2025年審計費用的100%。嗯，這會，這會影響到那個。但不，我們對這項業務的利潤率狀況感覺很好，並對60%的利潤率是一個下限而不是上限感到興奮。

操作者

您的下一個問題來自美國銀行的喬什·尚克（Josh Shanker）。您的線路現已開通。

喬什·尚克（股票分析師）

是的，謝謝大家。偉大的季度。你知道，我們談論了第四季度到第一季度，談論了一年多前米爾頓·海倫的機會，以及為什麼在我們進入第二季度時這對今年的比較來説是逆風。完成了嗎？還是有人在希爾頓、米爾頓和海倫六個月后仍然緊張併購買Q25或那里的比較？不在未來的數字中嗎？

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

是的，喬什，我不認為這對未來有什麼影響。那真是一個。人們明年會續訂嗎？最極端的例子是，你知道，猶他州幾年前經歷了一個令人驚歎的雪季，第二年，你知道，沒有下雪，所以人們沒有更新他們的政策。這就是它真正極端的一面。但在佛羅里達州這樣的颶風多發地區，當人們在一場非常可怕的風暴后購買時，我們會看到更新率有點低。但現在已經過去了。這不會影響第一或第二季度

喬什·尚克（股票分析師）

然后切換您的機會，顯然您的數據流會繼續增加並變得更智能。我不知道你對地震或加州本身發生的其他事件是否更聰明。關於海王星如何成為除Flood之外的市場上有意義的參與者，您現在從數據中學到了什麼？

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

嗯，當然，我會告訴你，洪水仍然是我們的核心焦點。這是一項了不起的業務，擁有巨大的機會。美國有2000萬棟建築需要洪水保險，但卻沒有洪水保險。如今，NFIP正在萎縮，NFIP內60%的人可以通過改用海王星來省錢，即大約170萬份保單。因此，給我們一個良好的房地產市場，讓我們將其注入海王星保單持有人。但與此同時，正如我們上季度宣佈的那樣，我們正在對地震進行Beta測試。地震數據沒有來，因為我們幾十年來沒有發生過大地震。因此我們目前顯然沒有收集地震經驗數據。我們在地震方面所做的是與我們的代理商合作，確保我們在真正向市場推出產品之前具有良好的產品市場契合度。我預計Beta測試將在接下來的三四個月內繼續進行，然后我們將就我們將在加利福尼亞州推出什麼做出決定。

喬什·尚克（股票分析師）

感謝您的所有答案。感激

操作者

您的下一個問題來自格雷戈里·彼得斯和雷蒙德·詹姆斯的路線。您的線路現已開通。

格雷戈里·彼得斯（股票分析師）

嘿，大家下午好。因此，我們一直在關注的一件事是，我們注意到其他公司已經宣佈了洪水啟動計劃或擴大了其現有的洪水能力。我正在考慮另一家當地公司xco。我正在考慮全國範圍內。我認為他們宣佈了一個名為「泰坦洪水」的東西。因此，也許您可以談談您的競爭地位的彈性如何，並談談您從其他洪水替代方案中看到的情況。洪水保險的替代品，是在市場上。如果你看到任何值得關注的東西。

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

是的，謝謝。我真的認為這是一個權力法業務，數據越多，規模越大，該業務做得就越好。你知道，我想，如果你想，你知道，投資社交媒體公司，Facebook有很多競爭對手，但如果你不投資Facebook，你就賺不到錢。爲了更具體地瞭解洪水保險競爭對手，我們第一季度的銷售額創歷史新高。這是我們有史以來最好的第一季度銷售額。除了nfip之外，我們沒有看到任何競爭對手產生任何有意義的影響，nfip仍然是洪水保險領域的主導力量，約佔85%的業務。當然，我們關注所有潛在的競爭對手。多年來，我們看到很多很多競爭對手來來去去。承保這是一個非常困難的危險。去年沒有登陸颶風。這給了人們很大的信心，相信他們能夠成功承保洪水保險。你會記得，海王星已經經歷了21次登陸颶風。其中一些新初創公司在一個主要大都市區面臨一場意義重大的颶風時，他們在那里出售了大量保單，至少從歷史上看，但表現並不太好，導致其中許多公司倒閉的速度和他們剛剛開業的速度一樣快。但對我們來説，重要的是始終關注競爭對手的潛在條件並關注市場。如果我們是Uber，我們希望關注誰可能成為Lyft。我只是還沒有看到這一點。但我們繼續非常仔細地尋找。所以我想説，截至今天，我們認為這不會影響我們的業務。

格雷戈里·彼得斯（股票分析師）

好吧在您的投資者演示中，在收入部分，您強調了一些積極因素，即更大的續訂投資組合、增加的佣金。然后在負面因素或逆風部分，您提到了由於風暴季節不太活躍而導致的銷售剩余放緩，您剛剛在上一個問題中談到了這一點。但您也談到了持續低迷的房地產市場。所以我只是，我只是對您的看法感興趣，如果房地產市場前景未來某個時候發生變化，這可能會成為順風，或者您如何評估逆風與順風？

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

嘿，格雷格。是啊謝謝，謝謝你的問題。你知道，當我們經歷着房地產市場緩慢的時候，我們已經談論這個問題很多年了。需要記住的最重要的數字是特雷弗剛纔提到的數字。你知道，今天存在的市場大約有400萬張保單、洪水保險市場，其中大約3.5萬張保單存在於NFIP。其中約有170萬或180萬。擁有NFIP的保單持有人可以通過改用海王星來省錢。他們沒有這樣做，因為房地產市場沒有成交量。因此，沒有能力將這一政策衝擊到私人市場，看看定價是什麼樣子。因此，我們相信，房地產市場的變化和銷售的上升，無論是住房銷售還是再融資活動，都將是一個巨大的，巨大的順風業務。我們看到了一點，你知道，在新冠肺炎開始時，當房地產市場現在回升。雖然中期取消對我們的投資組合有很小的增量影響，但對新業務銷售的影響要大得多，遠遠超過了對投資組合的任何取消。因此，給我們一個更好的房地產市場，你知道，我們非常，非常看好這意味着什麼銷售和投資組合的增長一般。

格雷戈里·彼得斯（股票分析師）

謝謝.感謝您的答案。

操作者

您的下一個問題來自Evercore isi的David Mote Madden。您的線路現已開通。

David Mote Madden（股票分析師）

嘿，謝謝。晚上好.我有一個問題，只是關於政策的保留。如果您能談談本季度的趨勢。我在第9張幻燈片上看到，收入留存率略有下降，但仍處於較高水平。過去12個月的這一比例為90%，但確實比2025年的92%有所下降。所以只是希望您能解開那里的一些趨勢。

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

所以我認為首先要提到的是，然后我會把它交給馬特瞭解更多細節。但首先要提到的是，你知道，我們是PNC領域少數仍然採取積極評價的公司之一。去年我們的續訂價格平均上漲約為13%，今年到目前為止仍然是正值。它恰好是正的，你知道，中高個位數。這就解釋了收入保留的大部分差異只是價格的變化。我真的很高興我們有我們的業務，而不是那些下降了30%。對的而且仍然領先七分真是太棒了。所以我們很高興我們選擇了我們所在的市場。只需記住，NFIP定價是在法定基礎上制定的，而不是基於它是硬再保險市場還是軟再保險市場。馬特，你會補充什麼？

Matt Duffy（總裁兼首席風險官）

是的，我想沒關係。我唯一要補充的是，在續訂簿上運行的機器學習模型正在優化客户的終身價值，而不是任何一年留存率。因此，我們能夠保留的單位越多，該單位和整個投資組合的終身價值就越高。因此，我們能夠採取長遠的眼光，因為作為業主運營商，我們對這項業務有着非常非常長期的看法，你知道，我們將始終優先考慮確保我們長期留住客户，並且我們擁有出色的產品和出色的定價策略，為這些客户提供長期價值。

David Mote Madden（股票分析師）

明白了，謝謝。所以聽起來政策保留率在那里非常穩定。我想是86。所以，這是，這是有幫助的。我的后續行動只是，只是關於你們如何看待聯邦應急管理局諮詢委員會的進程，你們在公民式人口減少的可能性方面的任何更新，以及你們如何對這樣的事情做出反應。

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

所以我要説的第一件事是，我們沒有額外的信息，我們什麼也沒聽到，我們沒有溝通。因此，除了我們在媒體上讀到的關於延長時間的內容之外，我們不知道任何額外的細節。不過，我可以告訴你的是，從能力的角度來看，我們已經採取了非常具體的行動，以確保我們做好準備，以防萬一發生什麼。因此，我們完全準備靈活，並帶來儘可能多的客户，因為我們需要幫助，以確保美國人受到保護，為這一危險的情況下，美國政府決定減少他們的風險或退出業務。我們的工作，我們覺得，是增加私人洪水保險的作用，並確保我們是一個可行的選擇。我們絕對準備這樣做，並有能力支持這樣做。

David Mote Madden（股票分析師）

太好了，謝謝。

操作者

您的下一個問題來自KBW的Tommy McJoint系列。您的線路現已開通。

湯米·麥喬恩（股票分析師）

晚上好我不認為你給了更新的生命周期到目前為止的損失率為您的能力提供商，但我懷疑它是在青少年在這一點上。雖然其中一些可能是幸運的天氣，一些肯定是你的風險建模專業知識，在某些時候，這是否轉化為壓力，實際上降低定價的絕對基礎？

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

所以第一件事是我會讓你知道我們計劃每年宣佈一次。因此我們將在第二季度末宣佈這一消息。我們上次宣佈這一消息是在去年第二季度末。因此，我們將每年更新一次，以便人們對此有一個非常清晰的、不受季節性影響的看法。因此，預計在第二季度末的數據點。我要説的第二件事是，這確實為我們創造了一個機會，這是我們與所有容量提供商進行的討論。他們是否會感興趣，以更高的交易量來換取略高的建模損失率，鑑於我們的過往記錄，以及我們的承保平臺嚴格的具體性，我們能夠在我們的數據科學團隊的推動下做出這樣的改變。目前，我們的系統中已經有了這些模型，我們對這些模型的部署帶來的收入增長和政策增長感到興奮。所以我認為它確實創造了成功，創造了降低價格併爲更多人提供保險的機會，這確實是總結。但請知道，這是通過一個令人難以置信的系統來完成的，該系統由一個令人難以置信的工程師和數據科學家團隊領導，他們專注於優化美國面臨的洪水保險難題。

湯米·麥喬恩（股票分析師）

謝了然后切換到您已經推出的ChatGPT產品。當NEPTUNE的洪水保單通過該應用程序投放時，是否需要向交易對手方支付任何賠償？如果不是，這是否意味着這些政策的增量利潤率非常強勁，類似於您的直接消費者渠道？

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

在這一點上，沒有欠任何交易對手的錢。ChatGPT並不為此收費。需要明確的是，他們不允許在其平臺上進行綁定。所以這與你對谷歌的看法非常相似，對吧？如果你用谷歌搜索海王星，你就能找到它。而且，你知道，即使我們沒有為谷歌搜索付費，對吧，如果我們排名第一，我們也會像我們一樣出現，你知道，有人可以來找我們，我們不會欠任何人。現在，我們確實進行了一些Google Adwords，以確保我們始終處於付費搜索的榜首。但目前它與谷歌搜索引擎非常相似。現在，這種情況未來可能會改變。我們很高興推出該產品，因為它很好地展示了NEPTUNE及其工程師的技術實力。但我們認為，在消費者做出想要購買的決定之前，它的效用將有限，你知道，這還沒有發生過。消費者非常喜歡美國保險代理人的建議，這就是為什麼我們真正專注於構建Atlas plus，以幫助我們的代理人轉變為超級代理人。

湯米·麥喬恩（股票分析師）

謝謝

操作者

您的下一個問題來自Andrew Kligerman和TD Cohen的路線。您的線路現已開通。

Andrew Kligerman（股票分析師）

嘿，謝謝大家晚上好。只是爲了快速跟進聯邦應急管理局的問題，如果我理解正確的話，國會投票將在9月或更早，但在這個階段沒有什麼是明確的。這是正確的閲讀嗎？

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

我對此不確定。布隆伯格發佈的泄露的聯邦應急管理局備忘錄似乎表明，政府正在考慮在沒有國會參與的情況下他們可以做的事情。拜登政府執政期間提出了14項提案，向國會提出了提案。國會沒有對其中任何一項提案採取行動，但這些提案都是支持私人洪水保險的。所以這確實是一個兩黨共同的問題。我們如何讓更多美國人投保？但我還沒有聽説任何關於在9月或10月向國會提交擬議立法供他們考慮的消息。國會主導了各種各樣的提案，你知道，其中一些是相當積極的。斯科特參議員有一個，你知道，允許人們從税收中扣除費用，從税收中扣除洪水保險費用。所以國會提出了一些非常積極的建議。但是，但是我還沒有聽説過任何具體的立法。

Andrew Kligerman（股票分析師）

明白了。這很有幫助。昨天我們看到Glenn批准Boleron，一家保加利亞經紀人，直接在ChatGPT內部分發保單。特雷弗，我們是否也會看到這種情況發生在美國，或者您是否認為人工智能更像是海王星網站上傳統直接渠道的漏斗

Trevor Burgess（董事長兼首席執行官）

目前ChatGPT不允許在應用程序本身內直接綁定，如果他們改變了這一點，我們將能夠立即滿足這一點。但我認為這更多的是關於消費者行為，而不是自海王星誕生以來我們直接向消費者提供的東西的技術可用性。它總是佔我們業務的2%，九年前只是一小部分的2%，現在是一個更大的部分的2%，但仍然是2%。所以這真的是關於消費者現在會利用聊天機器人購買家庭相關保險嗎？我認為這是一個比可能性大得多的問題？

Andrew Kligerman（股票分析師）

非常感謝

操作者

您的下一個問題來自摩根大通的巴勃羅·辛贊（Pablo Zingzan）。您的線路現已開通。

Pablo Zingzan（股票分析師）

晚上好第一個問題是關於新業務。我認為這可能是您披露增長率的第一個季度，我認為增長率為44%。我想知道您是否能就我猜25年的增長率趨勢發表看法。對的無論是全年還是過去幾個季度。謝謝.

特雷弗·伯吉斯（董事長兼首席執行官）

我們對一季度的增長率感覺非常好。我們發現綁定的代理數量有所增加。我們顯然已經轉向單點登錄，這非常有幫助，因為我們現在有45，000名代理商已經與我們建立了單點登錄憑證，但我們會根據去年的可比信息回覆您。

Pablo Zingzan（股票分析師）

好的，謝謝，特雷弗。然后是后續行動，以便更多個性化的保險公司和代理商能夠主導增長。對的無論他們是銷售汽車還是房主，您認為這對您銷售洪水的努力是有幫助還是有損害，甚至可能是中性的？對的那麼，您如何看待您反對這一趨勢的立場？因為很明顯，現在每個人都在努力銷售更多。你知道，這對你們有幫助還是沒有真正影響？謝謝.

特雷弗·伯吉斯（董事長兼首席執行官）

當代理商想要添加輔助產品時，這對我們來説是非常積極的。對的洪水是家庭或商業政策最明顯的輔助產品，因為它被航空公司排除在外。因此，我們認為這一趨勢對海王星來説是一個非常積極的趨勢。有一些令人驚歎的代理人，例如Goosehead和其他人，他們在真正思考每段關係的政策方面做得很好。他們如何在每次出售房主保單時總是提供洪水保險呢？這增加了粘性並提高了向消費者提供建議的質量。因為正如我們多次談到的那樣，美國洪水保險的主要問題是人們沒有保險。有2000萬面臨洪水風險的人沒有保險。因此，保險代理人向消費者提出的建議是令人驚歎的。所以這是一個很大的趨勢。

Pablo Zingzan（股票分析師）

謝謝

操作者

您的下一個問題來自Yaron Kumar與Mizuha的系列。您的線路現已開通。

Yaron Kumar（股票分析師）

謝謝下午好還是晚上好。我的第一個問題與今年1.95億美元的收入目標有關。I.我開始看到一些早期跡象表明，由於厄爾尼諾現象，北大西洋颶風季節可能會降低一些。這個數字是否考慮到了這個數字，或者您仍然假設一個正常的賽季，無論這可能意味着什麼？

特雷弗·伯吉斯（董事長兼首席執行官）

是的，謝謝。我們非常清楚，我們非常密切地跟蹤，你知道，風暴季節的預測。有幾個動態正在發生。一個是你提到的現象，另一個同樣具有影響力的現象是墨西哥灣的海水温度。墨西哥灣的温度非常非常高。這意味着海灣系統能夠非常迅速地旋轉並迅速獲得蒸汽，就像颶風邁克爾那樣，以驚人的力量襲擊了佛羅里達州，在季節仍然很有可能。我想説195假設有一些風暴活動，但並不假設風暴季節非常活躍。

Yaron Kumar（股票分析師）

當你談論一些風暴活動時，你能給我們一些色彩嗎？我們談論的是兩三場命名風暴登陸和人口中心嗎？

特雷弗·伯吉斯（董事長兼首席執行官）

是的，我們認為，我們認為這是1.8次登陸颶風。

Yaron Kumar（股票分析師）

明白了。好的，謝謝。

特雷弗·伯吉斯（董事長兼首席執行官）

這恰好是長期平均水平。

Yaron Kumar（股票分析師）

對對好吧然后轉向資本部署。因此，如果我理解正確的話，您預計將在未來幾年內使用1億美元的新股授權。因此，到27年底，如果我只看EBITDA利潤率和税率，我認為你會在未來兩年獲得大約1.5億美元的現金流。你是打算將剩余的現金流用於降低債務，還是打算保留一部分作為其他機會的乾粉？

特雷弗·伯吉斯（董事長兼首席執行官）

是的，請記住，我們還宣佈了RSU淨税結算，這在今天的股價將使用1200萬美元的現金或東西。所以員工會交出股票，我們會撕毀這些，然后我們會用公司現金向國税局納税。所以，如果你把今年9月和明年9月看作兩個部分，加上1億美元的啟動資金，讓你有一個感覺，你知道，我們會把錢用在哪里。

Yaron Kumar（股票分析師）

明白了，謝謝。

特雷弗·伯吉斯（董事長兼首席執行官）

我們可以與您合作，在一些方面，你知道，當您建模自由現金流時，我們的期望比您高一點。那麼你已經注意到了。

操作者

您的下一個問題來自Dosha Bank的Cave Montezeri系列。您的線路現已開通。

Cave Montezeri（股票分析師）

謝謝因此，你在不斷償還債務的同時，你的EBITDA也在增長。看起來到下個季度末，您的EBITDA債務可能會達到兩倍。所以我只是想了解你的心理框架，當涉及到你想保持多少債務。您是否有中長期目標債務與EBITDA比率？

特雷弗·伯吉斯（董事長兼首席執行官）

是的，我們通常希望保持在兩次半以下。因此，可能會有機會利用股票回購，你知道，正如我們在上個季度看到的那樣，如果再次發生這樣的事件，我們顯然會利用這一機會回購股票，並利用左輪手槍的可用性來這樣做。但如果不這樣做，只要我們低於2.5到3倍，我們迄今為止至少必須繼續償還債務。你知道，鑑於該業務運營方式的確定性，我們感到非常放心，我們可以開始向股東返還現金。我們認為股票回購是實現這一目標的最佳方式。

Cave Montezeri（股票分析師）

就您喜歡的技術而言，有多少是內部製造的，而不是從第三方供應商那里購買的？我猜您從第三方供應商處使用的技術，您現在是否有能力在內部構建它，並使其更加定製，而不是您可以從外部購買的一些更加標準化的軟件？

特雷弗·伯吉斯（董事長兼首席執行官）

這是我們經常進行的一場非常有趣的辯論。現在你必須考慮一下。海王星是一家相當獨特的公司，因為我們擁有62名員工，而我們的整個費用基礎還不到收入的10%。因此，我們已經是一家儘可能精簡的公司了。對的因此，如果我考慮如何部署我們的工程師和數據科學家，我希望將他們部署在可以節省更多收入的事情上。你知道，不再使用Microsoft Word等第三方軟件。我們現在可以重建Microsoft Word嗎？是的這樣做以及維護系統等等有意義嗎？不，無論花費多少，每年向微軟支付5，000美元來擁有它更有意義。是的。因此，我們非常關注如何部署工程師來提高收入增長，而不是節省我們外部購買的軟件中出現的幾十萬美元。我們目前購買的大多數軟件實際上都是商品類型的軟件。馬特，你會添加什麼？

Matt Duffy（總裁兼首席風險官）

是的，凱特，我只是想補充一下，我們今天系統中存在的所有核心功能，在海衞一，海神，阿特拉斯，普羅特斯，在我們提到的所有系統中，都是完全在內部構建的。特雷弗的評論是100%正確的輔助軟件，可能是有益的，從客户服務的角度來看。縮放，你知道，這種類型的功能，但所有的核心軟件是完全建立在內部。

Cave Montezeri（股票分析師）

酷，這很有幫助。謝謝

操作者

我們的問答環節就此結束。我現在將把會議交給特雷弗·伯吉斯先生作閉幕詞。

特雷弗·伯吉斯（董事長兼首席執行官）

我將以歷史上的這一時刻作為結束。我從來沒有像現在這樣對成為一名企業家感到興奮。我們的整個團隊都很高興能在海王星為這個挑戰，這個問題而工作。使用我們現在可以使用的工具。我們正在實時觀看Anthropic、chatgpt、Google、X的更新，瞭解我們可以使用哪些工具，以及如何讓我們更快地採取行動，幫助這2000萬美國人為他們目前沒有受到保護的危險提供保險。因此，現在是成為企業家的好時機。這是來到海王星的美好時光。感謝您今天加入我們，

操作者

乘客們請今天的通話到此結束。感謝大家的加入。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。