Cathay General預計2026年NIM將達到3.40%-3.50%，同時結束降息假設

盈利電話會議洞察：Cathay General Bancorp（CATY）2026年第一季度

「我們第一季度的財務業績穩健，淨利潤為8，690萬美元，稀釋每股收益為1.29美元」（首席執行官、總裁兼董事劉常）。

「我們出售了較低收益率的證券，並以當前市場利率進行再投資，此舉支持了利潤率擴張並加速了有形賬面價值的復甦」（首席執行官劉）。他還列舉了資本訴訟：「我們將季度現金股息增加至每股0.38美元」，並且「我們的董事會批准了一項新的1.5億美元股票回購計劃，但須經監管部門批准」（首席執行官劉）。

「由於存款成本下降，淨息差為3.43%，較上季度增長7個基點」（執行副總裁、首席財務官兼財務主管Albert Wang）。他補充道：「期末貸款202億美元，環比增長0.2%」，「期末存款207億美元，環比下降1%」（執行副總裁王）。

「在4月份的第一周，我們出售了2.1億美元的低收益抵押貸款支持證券，並以明顯更高的收益率將1.97億美元再投資於類似期限的證券」（執行副總裁王）。

「我們繼續預計全年貸款增長在3.5%至4.5%之間，存款增長在4%至5%之間」（執行副總裁王）。

「調整后的非利息支出預計仍將增加3.5%至4.5%的一年」（執行副總裁王）。

「我們的NIM和NII展望不再假設2026年降息」（執行副總裁王），同時重申：「我們仍然有信心實現3.40%至3.50%的NIM目標」（執行副總裁王）。

稀釋后的每股收益為1.29美元，而分析師為1.21美元（本季度分析師估計）。

「我們的業績反映了兩個值得注意的項目，這些項目在很大程度上相互抵消」（首席執行官劉常）：「股票證券估值收益1，730萬美元」和「資產負債表重新定位導致的可供出售債務證券1，570萬美元的損失」（首席執行官劉）。

「由於天數計算，淨利息收入為1.94億美元，與上季度相比下降了80萬美元，但被利潤率擴大所抵消」（執行副總裁Albert Wang）。

「本季度非利息費用從9，220萬美元減少到8，670萬美元」（執行副總裁王），這是由於「我們低收入住房和替代能源合作伙伴關係的攤銷費用減少了450萬美元，以及薪酬和福利成本下降」（執行副總裁王）。

「淨沖銷有所改善，從上季度的540萬美元降至本季度的210萬美元」，「我們的不良資產率繼續朝着正確的方向發展，從59個基點提高到51個基點」（執行副總裁王）。

傑富瑞有限責任公司David Chiaverini：被問及從假設中刪除降息是否會改變NIM軌跡;執行副總裁王表示，「如果沒有任何降息預測，這顯然會給我們帶來壓力並稍微降低我們的水平」，但補充説，重新定位「應該會有所幫助」今年的幾個基點」，並重申了對指導的安慰。

David Chiaverini，Jefferies LLC：要求重新定位收益率細節;執行副總裁Wang表示，「我們出售的收益率約為2.45%」，「有效收益率約為5.33%」，並估計NIM收益「可能約為2至3個基點」，淨利息收入「可能為400萬美元」。

馬修·克拉克（Matthew Clark），Piper Sandler & Co.：被問及預付款/利息回收情況;執行副總裁Wang表示，「本季度約為350萬美元」，並補充説，如果沒有這些項目，NIM「將為3.37%」。

馬修·克拉克（Matthew Clark），Piper Sandler & Co.：當被問及低收入住房税收抵免攤銷運行率時，執行副總裁王説，這是"可能會在700萬美元至800萬美元的範圍內，在未來幾個季度全年。"

馬修·克拉克（Matthew Clark），Piper Sandler & Co.：被問及為什麼貸款增長在維持年度指引的同時保持謹慎;首席執行官劉指出「我們的建設貸款組合的償還額增加」，並表示「我們的管道仍然健康和強勁」，增長「更多地偏向於上半年的中期和后期。"

加里·坦納（Gary Tenner），D.A.戴維森（Davidson）：被問及3.80%的CD達到了哪里;執行副總裁王表示，第一季度續訂「大約在3.50年代中期左右」，並描述了最近更大的競爭壓力。

加里·坦納（Gary Tenner），D.A. Davidson：被問及儲備金建設驅動因素以及哪些投資組合受到壓力;執行副總裁王表示，這一變化是「對其中一項投入的重新校準」，並補充説，「我們專門關注辦公室投資組合的類型」和「對這些投資組合的壓力更大一些。」"

安德魯·特雷爾、斯蒂芬斯：被問及費用運行率和季節性;執行副總裁Wang表示，由於年終激勵措施，第一季度「薪酬和福利略有下降」，並且「運行率相當不錯」。"

安德魯·特雷爾、斯蒂芬斯：被問及擬議的資本規則;執行副總裁王表示，這「將是一場巨大的勝利」，可能意味着「低兩位數」的風險加權資產削減和「1.50%至1.75%」的資本率提高。

安德魯·特雷爾（Andrew Terrell），斯蒂芬斯（Stephens）：被問及併購事宜;首席執行官劉表示，該銀行將看起來「更具機會主義」，但「這不是目前的首要任務。"

Kelly Motta，KBW：當被問及費用收入的持久性和財富時;首席執行官劉表示，費用實力「確實是財富業務的一種」，執行副總裁王補充道，「我們在財富方面確實有了一些新的領導力」，並且「我們對財富將保持樂觀。」"

分析師情緒為中性至略微負面，強調壓力點（降息假設變化、存款競爭、貸款增長疲軟、備抵增加、費用耐久性）。

管理層情緒在準備好的言論中略有積極，在問答中務實，平衡了對目標的信心（「我們仍然有信心」）和對壓力的讓步（「這顯然會帶來壓力」）。

與上季度相比，管理層信息從預測降息（第四季度：「我們預計2026年將降息2次」）轉向取消降息（第一季度：「不再假設2026年將降息」），同時重申相同的NIM範圍。

資本回報消息加劇：第一季度表示「完成」了之前的1.5億美元回購，並增加了「新的1.5億美元」授權（須經監管機構批准），而第四季度則討論「剩余1200萬美元」並打算在批准后宣佈新計劃。

執行副總裁、CFO兼財務主管從Heng Chen（Q4）變更為Albert Wang（Q1）。

NIM框架演變：第四季度將3.4%-3.5%的NIM前景與「2026年2次降息」掛鉤（執行副總裁陳恆），而第一季度在取消降息后重申了相同的目標，並強調了證券重新定位以支持這一目標（執行副總裁Albert Wang）。

分析師的重點仍然集中在保證金驅動因素和存款成本上，而第一季度則對證券重新定位經濟學和擬議的資本規則進行了更深入的調查。

「貸款增長比我們預期的要疲軟」（首席執行官劉常），管理層將疲軟歸因於建築支出和競爭性再融資。

存款競爭已被標記：執行副總裁王表示，經紀商CD利率從今年早些時候的「3.60%至3.70%」升至最近的「4.00%至4.05%」。

信貸撥備反映了宏觀謹慎：執行副總裁王表示，撥備增加是由「模型更新，包括宏觀經濟前景略有軟化」以及銀行「壓力」沿海辦公室風險敞口推動的。

管理層將第一季度描述為一個利潤率擴張的季度，該季度得到存款成本行動和AWS證券重新定位的支持，同時通過更高的股息和新的1.5億美元回購授權（須經監管機構批准）來提高資本回報。雖然管理層承認貸款增長弱於預期且存款利率壓力加大，但重申了全年貸款增長3.5%-4.5%、存款增長4%-5%和淨利息利潤率3.40%-3.50%的目標-現在明確不假設2026年降息。

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