財報速睇 | Armour住宅房產 2026財年Q1營收2.49億美元，同比增長44.1%；歸母淨利潤虧損0.58億美元，由盈轉虧

華盛資訊4月23日訊，Armour住宅房產公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收2.49億美元，同比增長44.1%，歸母淨利潤虧損0.58億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 淨利息收入實現顯著增長，從去年同期的0.36億美元大幅增加至本季度的0.71億美元，這主要得益於公司投資組合的擴張和利差管理。

② 非公認會計原則（Non-GAAP）下的可分配收益達到0.91億美元，摺合每股收益0.76美元，顯示出公司核心盈利能力的穩健，為持續派息提供了支撐。

③ 公司的對衝策略在本季度取得成效，衍生品交易實現淨收益0.83億美元，有效抵消了部分證券市場價值的下跌，其中利率互換合約貢獻了0.71億美元的收益。

④ 公司成功通過「按市價發行」計劃募集資金，其中發行普通股募集2.15億美元，發行優先股募集0.06億美元，增強了資本基礎和流動性。

⑤ 經濟淨利差（Economic net interest spread）擴大至1.84%，相比2025年第四季度的1.77%有所改善，表明公司在扣除對衝成本后的核心資產收益能力有所提升。

2、業績不足：

① 公司本季度錄得GAAP淨虧損0.58億美元，與去年同期淨利潤0.24億美元相比，業績由盈轉虧，主要原因是持有的證券公允價值大幅下降。

② 投資組合的市場價值大幅縮水，其中機構抵押貸款支持證券（Agency MBS）的未實現虧損高達1.83億美元，美國國債也錄得0.11億美元的虧損，反映了市場利率波動對資產價值的負面衝擊。

③ 股東權益價值下降，每股普通股賬面價值從2025年底的18.63美元下降6.5%至17.42美元，侵蝕了股東價值。

④ 公司本季度的總經濟回報率為-2.6%，該指標綜合了賬麪價值變動和支付的股息，負值表明儘管有股息支付，但整體投資回報為負。

⑤ 槓桿水平依然較高，截至季末，公司的債務權益比率為7.90:1，包含未平倉交易的隱含槓桿率則為8.21:1，這在動盪的市場中放大了風險。

三、公司業務回顧

[Armour住宅房產]: 我們認為，儘管第一季度后半段因地緣政治事件經歷了市場動盪和抵押貸款支持證券（MBS）的波動，但公司在2026年第一季度仍取得了穩健的業績，總經濟回報率為-2.6%。我們的方法仍然是在利差錯位期間審慎地增長和部署資本，保持強勁的流動性，並動態調整對衝以進行嚴格的風險管理。我們將繼續優先考慮維持適合中期的普通股股息，而不是關注短期的市場波動。我們對自身的定位、戰略以及為股東創造價值的能力充滿信心。

四、回購情況

根據財報，公司在本季度根據其普通股回購授權，回購了125,000股普通股，總耗資約0.02億美元。

五、分紅及股息安排

公司在2026年第一季度的每個月都支付了每股0.24美元的普通股現金股息。公司已宣佈，將於2026年4月29日向截至4月15日登記在冊的股東支付每股0.24美元的股息，並於2026年5月28日向截至5月15日登記在冊的股東支付每股0.24美元的股息。此外，對於C系列優先股，公司在第一季度每月支付每股0.14583美元的股息，並已宣佈了直至2026年6月的后續派息計劃。

六、重要提示

1、公司業績受到市場動盪和抵押貸款支持證券（MBS）波動性的顯著影響，這主要由地緣政治事件驅動，導致其證券投資組合出現1.83億美元的鉅額公允價值虧損。

2、公司在運營中採用高槓杆策略，截至報告期末，其債務權益比率為7.90:1，隱含槓桿率高達8.21:1。高槓杆在放大潛在收益的同時，也極大地增加了公司在市場不利變動時的風險敞口。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

[Armour住宅房產]: 我們的方法仍然是在利差錯位期間審慎地增長和部署資本，保持強勁的流動性，並動態調整對衝以進行嚴格的風險管理。我們將繼續優先考慮維持適合中期的普通股股息，而不是關注短期的市場波動。我們對自身的定位、戰略以及為股東創造價值的能力充滿信心。

八、公司簡介

Armour住宅房產是一家房地產投資信託公司，主要投資於由美國政府贊助企業（如房利美、房地美）發行或擔保，或由政府國家抵押貸款協會（吉利美）擔保的固定利率、可調利率和混合可調利率的住宅抵押貸款支持證券。公司由在SEC註冊的投資顧問ARMOUR Capital Management LP進行外部管理和建議。

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