文字記錄：社區衛生系統2026年第一季度盈利電話會議

謝謝安東大家早上好，感謝你們參加我們第一季度2026年次電話會議，並感謝你們對社區衛生系統的持續興趣。在我們開始之前，我想感謝我們的員工、醫生和所有隊友，他們接受了我們的願景，即為我們的患者、我們的社區和彼此提供卓越的醫療保健體驗。隨着我們組織內的人們共同承擔這一承諾，我相信我們將看到提供卓越醫療保健體驗的好處。正如我們所做的那樣，更多的患者將選擇我們的醫療系統，我們將創建一家更強大的公司。本周早些時候，我們宣佈對核心市場的門診手術中心進行一些重大投資，包括即將收購阿拉巴馬州外科研究所的多數股權，這是我們自2016年以來最大的收購。該手術中心每年收治八千多例病例，是阿拉巴馬州最大的多專業手術中心。我們預計將在第二季度完成這筆交易。第一季度，我們還購買了阿拉斯加州南安克雷奇外科中心的多數股權，並在阿拉巴馬州伯明翰和弗利開設了兩家從頭門診外科中心。這些有針對性的投資擴大了社區衛生系統以最有利的方式為患者提供門診手術護理的能力，同時提供出色的結果，優化我們的醫生合作伙伴的手術體驗並推動我們衛生系統的未來增長。談到我們的經營業績，2026年第一季度，調整后的息税折舊和攤銷前利潤（EBITDA）處於我們內部預期的低端，較上年同期下降了17.8%，反映了我們為減少債務而進行的戰略交易、全國範圍內的宏觀經濟混亂、以及社區衛生系統對我們未來的投資。該季度的業績包括同比約5000萬美元的利息、税收、折舊和攤銷前利潤（EBITDA），該利潤來自最近完成的資產剝離，從上一年的積極貢獻變為2026年第一季度的負貢獻。完成這些資產剝離將消除未來季度的負息、税、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）拖累。此外，雖然我們受益於與佐治亞州定向支付計劃相關的一些逾期收入，但與印第安納州計劃相關的逾期提供商增税部分抵消了這一順風。同店淨收入同比增長3.1%，原因是調整后的每位入場費淨收入增長3.7%，部分被同店調整后的入場費下降0.5%所抵消。我們認為，第一季度的數量和付款人結構挑戰反映了我們市場對醫療保健服務的需求暫時中斷，這主要是由於消費者對地緣政治不穩定和生活成本上升的擔憂，以及管理式醫療公司持續使用的激進做法導致效率低下、不必要地延迟付款並干擾醫療服務的提供。我想花一分鍾談談今年我們的首要任務，因為我們正在努力提高質量、患者體驗、醫生體驗和員工滿意度。我們正在加速實現運營改進，我們在每個領域取得進展的能力也將最終推動我們的組織和股東的財務業績增強和長期價值創造。例如，在質量方面，當下個月發佈春季2026年蛙跳安全等級時，我們預計多達80%的社區衛生系統醫院將獲得蛙跳A或B級e，遠高於一年前這個時候的48%。我們還預計，下個月公佈這些指標時，56%的醫院將獲得醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）的三星或更多評級，高於2025年評級的45%，這些成就證明了我們對持續改進的承諾以及我們在該領域推動更強績效的能力。我們非常專注於改善我們組織中工作人員的體驗，尤其是我們的醫生和員工，並且我們正在採取許多舉措來提高患者滿意度。在醫生體驗方面，我們目前正在我們的診所和醫院部署環境監聽技術，這將有助於減少行政負擔並優化醫生和其他提供者與患者面對面的時間。社區衛生系統為擴大服務線、增加新的接入點、向我們的市場招募醫生以及提高我們的質量和經驗而進行的投資，使我們能夠更好地定位並做好準備，在需求恢復正常水平后立即滿足需求。在我將電話轉給傑森之前，我還想討論一下政策背景。與我們的醫院同行和醫療保健行業的其他公司類似，我們將繼續監控與醫療補助補充支付計劃和農村健康轉型基金以及ACA增強保費税收抵免重新分配和醫療補助工作要求和重新確定等變化相關的發展。現在衡量這些外部因素的影響還為時過早。雖然有很多移動件，未知的變量和潛在的后果，鑑於社區衛生系統的歷史和目前的存在，在許多農村和服務不足的市場，我們仍然積極與政策制定者在我們每個州，以幫助確保農村衞生基金下的計劃是針對醫院和其他提供者在這些社區提供護理，我們相信這是基金的初衷。我們已經建立了一個正式的結構，擁有專門的內部和外部資源，致力於評估每個州的各種計劃，因為細節出現，並申請任何和所有可用的資金，以確保我們的農村社區繼續獲得高質量的護理。在這一點上，我將把電話交給我們的首席財務官，賈森約翰遜審查財務業績和其他信息更詳細。

傑森謝謝凱文，大家早上好。第一季度，CHS的財務業績接近預期的低端。該公司繼續在業務的可控方面表現良好，在首要任務方面取得了重大進展，並進一步降低了資產負債表的槓桿率。然而，交易量和付款人組合低於預期，包括髖關節和膝關節等選擇性手術的顯着疲軟，再加上最近撤資業務的負貢獻導致利潤率壓縮。第一季度調整后的息税折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為3.09億，利潤率為10.4%。最近剝離的醫院第一季度的調整后息、税、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）約為2500萬美元，而上一年同期的調整后利潤為2500萬美元。第一季度剝離的醫院的部分負面業績歸因於冬季風暴的影響。公司業績包括佐治亞州3月中旬批准的定向付款計劃約2500萬美元的捐款，其中約三分之二與該計劃追溯至2025年7月1日以來的前期有關。正如凱文之前指出的那樣，一半的逾期福利被與印第安納州提供商逾期税相關的更高運營費用所抵消。第一季度同店淨收入同比增長3.1%，這再次主要是由利率增長推動的，調整后的每次入場淨收入同比增長3.7%，其中包括新的國家指導支付計劃的好處，部分被不利的付款人結構轉變所抵消。同一商店的住院人數下降了1.3%，調整后的住院人數同比下降了0.5%。同店手術量下降了2.2%，急診就診量下降了2.8%。勞動力成本總體管理良好，平均小時工資同比增長約2%，同店合同勞動力支出比上年同期下降11%。然而，以收入百分比表示的工資和福利在同一家商店的基礎上同比增加了50個基點，部分原因是與Kevin強調的投資一致的醫生就業增加以及持續的內包，我們認為隨着我們市場中的患者重返醫療保健系統，公司將很好地佔據市場份額。用品費用保持良好控制，同比下降60個基點，佔淨收入的14.9%，這在很大程度上反映了手術量的下降以及我們的企業資源規劃下更好的採購和庫存管理。以同一商店為基礎，醫療專家費用同比增長約11%，略高於我們5%至8%的增長預期，但佔淨收入的比例總體穩定在5.5%。第一季度運營現金流為2.97億美元，而上一年同期為1.22億美元。今年大約一個季度的下降是由於核心運營業績造成的，其余部分主要歸因於某些項目的時間安排，例如醫療補助補充付款和應在未來季度逆轉的提供税款。由於延迟付款，我們還經歷了與Medicare優勢賬户相關的AR大量增加，我們預計將在今年剩余時間內收取這筆款項。正如本季度預期的那樣，我們完成了田納西州克拉克斯維爾、賓夕法尼亞州和阿拉巴馬州亨茨維爾的資產剝離，產生了超過11億的總收益，並於2月初使用部分收益贖回了2.23億2032年票據，價格為103 v即特殊呼叫條款。正如Kevin之前指出的那樣，該公司的槓桿率在季度末略有下降，至6.5倍，而2025年底為6.6倍，低於2024年底的7.4倍。我們的下一個重要到期日是在2029年，在季度末，我們沒有提取任何金額。三月初，我們宣佈了一項最終協議，將阿肯色州的四家醫院剝離給弗里曼醫療系統，現金為一億一千二百萬美元，並承擔某些房地產租賃的買方。該交易預計將於2026年第二季度完成，進一步增強流動性阿肯色州剝離完成后，繼續減少淨債務和槓桿或為增長投資提供資金，我們的淨債務將約為93億美元，低於2025年底的101億美元和2024年底的114億美元。正如Kevin之前指出的那樣，本周早些時候我們宣佈了在阿拉巴馬州和阿肯色州的幾項ASC投資，這些投資要麼正在等待中，要麼最近完成，總價格約為8500萬美元。我們將繼續評估每個核心市場的增長投資機會。我們2026年的財務指引保持不變，但相對於我們2月份提供的前景，出現了新的進展，包括佐治亞州州直接計劃的批准、我們諮詢業務的即將剝離和ASD投資。我們相信這些都在調整后EBITDA 13.4億至14.9億的初始範圍內。有多個項目可能會影響未來的指導，最引人注目的是新的或增強的國家指導支付計劃的可能批准以及農村健康轉型計劃的潛在順風。我們沒有足夠的數據來在今年的早期階段調整前景。我們準備好的講話到此結束，因此此時我們將將電話轉回接線員進行問答。

周三，社區衛生系統（NYSE：CYH）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/w68qp9gh/

Community Health Sys報告稱，由於戰略性資產剝離和宏觀經濟中斷，2026年第一季度調整后EBITDA下降17.8%，而調整后入院淨收入增長推動同店淨收入增長3.1%。

該公司宣佈對門診手術中心進行重大投資，包括擁有阿拉巴馬州外科研究所的多數股權，以加強門診手術護理並推動未來增長。

儘管面臨挑戰，社區健康系統仍維持了2026年的財務指引，預計隨着經濟和地緣政治狀況的穩定，數量和付款人組合將恢復，重點是改善患者和醫生的體驗。

運營亮點包括質量指標的改進，期望醫院獲得更高的Leapfrog安全等級和CMS評級，以及通過戰略資產剝離繼續努力減少債務和槓桿率。

管理層討論了影響患者數量的宏觀經濟壓力，特別是商業和醫療交換覆蓋範圍，以及解決勞動力成本和改善受時間問題和應收賬款積壓影響的現金流的舉措。

操作者

大家好，歡迎參加社區衛生系統2026年第一季度收益電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如果您需要幫助，請按星號鍵並按零鍵向會議專家發出信號。今天的演講結束后，將有機會提問。要提出問題，您可以在按鍵電話上按星號鍵，然后按1鍵。要撤回您的問題，請按Star然后按2鍵。請注意，此活動正在錄製中。我現在想把會議交給投資者關係副總裁安東·海（Anton High）。請繼續。

安東·海（投資者關係副總裁）

謝謝貝利。大家早上好，歡迎參加社區衛生系統2026年第一季度財報電話會議。與我一起參加今天電話會議的還有首席執行官Kevin Hammons和執行副總裁兼首席財務官Jason Johnson。在我們開始之前，我會提醒大家，這次財報電話會議可能包含某些前瞻性陳述，包括所有與歷史或當前事實無關的陳述。這些前瞻性陳述受到許多已知和未知風險的影響，這些風險在我們10-K表格年度報告以及向SEC提交或提供的其他報告中的風險因素等標題中進行了描述。實際結果可能與任何前瞻性陳述中表達的結果存在顯着差異。在今天的討論中，我們無意更新任何這些前瞻性陳述。昨天下午，我們發佈了一份新聞稿，其中包括我們的財務報表以及調整后EBITDA和調整后EPS的定義和計算。我們還在我們的網站上發佈了一個帶有幻燈片演示的補充網站。我們今天討論的所有計算都將排除債務提前償還的收益或損失、出售業務的減值收益或損失以及業務轉型成本的費用。話雖如此，我將把電話交給首席執行官凱文·哈蒙斯。

凱文·哈蒙斯（首席執行官）

傑森·約翰遜（執行副總裁兼首席財務官）

操作者

我們現在開始問答環節。要提出問題，您可以在按鍵電話上按Star，然后按1。如果您使用免提電話，請在按鍵之前拿起手機。如果您的問題已被解決並且您想撤回該問題，請按星號然后2。請限制自己一個問題和一個后續行動。這次我們將暫停片刻以整理我們的名單。我們的第一個問題來自Jefferies的Brian Tinkuilet。請繼續。早上好夥計們。這是梅根·霍爾特（Megan Holt）為布萊恩·廷奎萊（Brian Tinkuilet）報道的內容。我想如果我們能夠開始瞭解您在本季度看到的付款人組合和成交量壓力，那會很有幫助。這是由於數學宏觀環境造成的，還是您在市場中看到了特殊的壓力，特別是當您開始在第四季度看到商業書籍的一些萌芽時？那麼，我們應該如何考慮全年的銷量，因為您最初指導的是5%收入增長的1.5%至2.5%？隨着下半場比賽變得更容易，你們希望恢復一些銷量，我們還應該考慮這個問題嗎？

梅根·霍爾特

當然.我先來傑森，你可以加入。你知道，我們真正看到的體積壓力是全面的。我不會指出任何比其他市場更差的特定市場。所以我們確實相信這是對成交量的廣泛壓力。它也更加集中在擁有商業和健康交流保險的個人身上。這讓我們相信幾件事。首先，這是宏觀經濟問題，因為這些人免賠額較高，而且管理式護理公司的行為更激進。我們至少從軼事中瞭解到，他們在更多情況下加大了拒絕預授權的力度。因此，通常這些患者甚至無法聯繫我們。

凱文·哈蒙斯（首席執行官）

是的，也許我想補充一句，因為它與我們的指導有關，我們假設今年的銷量增長率為個位數。因此，第一季度調整后的入學率為負0.5%。我們確實認為這種情況應該恢復。我認為支付者組合是另一塊低於我們全年預期的部分。類似的，我們認為隨着經濟的持續改善，這種情況會出現。

梅根·霍爾特

好的謝謝快速跟進，本季度的運營現金流看起來有點疲軟。我們假設您最終會重新抓住與運營資本時機相關的阻力。但您能否向我們介紹一下本季度運營現金流的動態情況？

傑森·約翰遜（執行副總裁兼首席財務官）

當然，我就要那個。是的，有幾個項目是與時間有關的，我們希望在今年剩下的時間里翻閲。我在這里舉幾個例子。大約有9000萬的醫療補助和補充支付提供了納税時間，換句話説，我們，你知道，當我們確認收入或費用，一些提供者的税收與我們收到這些付款或支付税款之間的時間差異。五六千萬。我提到過，我在評論中提到了這一點，即管理式護理、醫療保險優勢賬户正在積累，我們預計將在今年剩余時間內收集大約五千萬到六千萬。我們每年第一季度都會支付獎金，大約是五千萬美元。因此，隨着今年應計額的增加，這將繼續以相反的方式逆轉。AP發生的時間為2500萬到5000萬次，通常發生在年底而不是第一季度。然后我要提到的最后一件事是2034年票據的大約1500萬美元初始利息支付，該利息從2025年9月推迟並在本季度支付。這些票據於去年8月發行，並沒有在一個月左右后支付首期付款，而是推迟到第一季度。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自RBC的Ben Hendricks。請繼續。

本·亨德里克斯

太好了非常感謝感激現在是本季度初，但只是想談談增強保費税收抵免（EPTC）到期給ACA交易所帶來的逆風，我們，您或接受您的指導，我認為在我們這里的橋樑中，我們有大約1.00億美元的收入，大約2500萬美元的息、税、折舊前利潤，攤銷（EBITDA）假設並只是想根據中期季度發佈的一些報告和您的經驗來了解，只要該進展是否有任何變化，並且您是否看到任何類型的區域差異。

凱文·哈蒙斯（首席執行官）

是的，所以我們還沒有對我們的假設做出任何改變。我們實際上仍然沒有比二月份更多的數據。我確實知道，今年第一季度和去年我們的PIP收入和調整后排放量都保持在4%到5%之間。我們的收入實際上有所增加，但我們確實看到交換計劃患者的調整后排放量下降了約3.9%。但我認為這與我們看到的許多具有高免賠額或年初的計劃類似，我們認為這些計劃遠離了系統。當然，其中一部分人可能會放棄保險或轉向另一個計劃或自費，但我們還沒有真正獲得任何新信息。我認為在我們有更好的感覺之前，這仍然是第二或第三節。謝謝.然后就您預期的核心增長而言，第一季度的增長顯然比預期的要温和一些。但我們如何考慮在今年剩余時間里逐步實現這一目標？我知道您提到了一些消費者信心，以及您如何看待隨着年底的臨近，這種信心的發展。當然.我認為我們即使在第四季度財報發佈時也表示，我們預計今年的后半部分將更加重視。鑑於12月份消費者信心低迷且低迷，我們預計今年開局會有所放緩。然后在整個第一季度，我們看到就業報告比預期的要糟糕得多。然后是三月份發生的中東衝突以及石油和天然氣價格以及加油站價格的上漲等等。你知道，我們確實相信今年下半年會看到一些經濟復甦。第二節對我們來説也會更容易一些。我們認為，正如我提到的那樣，通過我們正在進行的改進工作，提高質量，改善我們的患者體驗，這會獲得更大的吸引力，我們將真正處於良好的位置，因為人們最終會回來並完成這些程序，我們相信我們將處於良好的位置來捕獲該業務，並且可能具有獨特的位置來捕獲該業務在我們的市場中。這應該對我們有好處。但這可能要到今年下半年纔會發生。

本·亨德里克斯

太好了非常感謝

操作者

我們的下一個問題來自瑞銀的AJRice。請繼續。

AJRice

嗨大家好也許首先是這些收購，阿拉巴馬州外科研究所和阿拉斯加外科研究所。我知道，傳統上我傾向於認為你們正在做的事情，你知道，當它就像你們現有市場中的門診手術中心（ASC）一樣。我不確定您是否將這些描述為與現有醫院相鄰，或者您是否將轉向現在，更多地將獨立的流動手術中心（ASC）視為投資機會？我們是否應該認為未來會有一些資本投入其中，增量資本投入其中？謝謝，AJ。好問題。我們仍然將這些收購描述為我們護理網絡的一部分，擴大了我們治療患者的護理領域、那些在我們的市場中仍然相連的醫院，只是這些網絡的延伸。因此，僅僅通過門診手術中心（ASC）戰略，不要進入我所説的新市場。好吧好吧也許您在勞動力、小時工資、合同工以及專業費用方面看到了什麼更新？

傑森·約翰遜（執行副總裁兼首席財務官）

是的第一季度的平均時薪與上年相比上漲了2.3%。我們確實對醫生進行了投資。第一季度我們新增了30名淨醫師。這可能相當於大約500萬美元的工資、工資和福利。我們於2025年11月參加了第一來源麻醉計劃，本季度的額外費用約為250萬美元。合同工下降了11%。我認為我們繼續看到使用率恢復到與大流行之前更加一致的水平。

凱文·哈蒙斯（首席執行官）

也許我可以多添加一點顏色。我認為傑森絕對做對了。但當我想到傑森的評論，即我們在本季度增加了一些額外的醫生，這是我們經歷的一部分，而且由於我們有意提高醫生經驗，我們的醫生流動率在本季度有所下降。我們能夠繼續以之前招聘的速度僱用新醫生，這使我們能夠淨增加新醫生。醫生，這是另一個對我們很好的醫生領域。目前，由於沒有數量和勞動力成本增加新醫生，成本有點小。但這將使我們在未來處於有利地位，隨着業務的恢復，我們將有更多的能力通過額外的醫生來接待更多的患者。因此，我們再次將其視為對我們的淨積極因素。儘管即將到來，但本季度還是有點額外的成本。好的，非常感謝。

操作者

我們的下一個問題來自富國銀行的史蒂文·巴克斯特。請繼續。

米切爾

嗨，我是米切爾為史蒂夫服務。您能否向我們介紹一下您宣佈將剝離的四家阿肯色州醫院以及ASC的大筆投資的財務狀況？

傑森·約翰遜（執行副總裁兼首席財務官）

只是想更好地瞭解這如何符合指南。謝謝是的，米切爾，謝謝你的問題。阿肯色州的1.12億美元，我認為大約是10%，這沒有反映在我們2月份的初步指導中。所以這將在半年左右的時間內發佈。但門診手術中心（ASC）的投資將在很大程度上抵消這一影響。他們幾乎淹沒了。因此，對我們之間的指導沒有影響。謝謝

操作者

我們的下一個問題來自巴克萊銀行的Andrew Mock。請繼續。

托馬斯·沃爾什

早上好.這是托馬斯·沃爾什為安德魯報道的。隨着ACA交易所取消註冊人數的增加，您能否幫助我們更好地瞭解本季度無償護理和自費組合的變化？什麼是無償護理、無保險或收款情況惡化的最直接驅動因素

傑森·約翰遜（執行副總裁兼首席財務官）

來自被保險人群？是啊隨着時間的推移，收藏體驗確實會繼續推動我們看到的自然趨勢。我不認為本季度有任何超出預期的事情。相對於總淨收入佔總收入的百分比，本季度自付額有所增加。不知道我們可以指出什麼，除了我不知道。部分原因可能是那些沒有保險的人的行為，如果他們繼續進入醫療系統，無論更廣泛的宏觀環境發生了什麼。

托馬斯·沃爾什

我確實認為這是一個公平的觀點，我們已經考慮了該金額的共同付款和免賠額的額外可收風險，並進行了相應的調整。太好了后續來看，本季度定價3.7%內有許多活動部件。您能否幫助我們瞭解正常課程費率上漲、增量國家指導付款以及付款人組合或敏鋭阻力的貢獻？

傑森·約翰遜（執行副總裁兼首席財務官）

是的，我認為正常的費率增長與我們的指南一致，大約3%，然后是佐治亞州的醫療補助補充付款，我提到的該付款本季度已獲得批准。收入約為3000萬美元，EBITDA為2500萬美元。這相當於九個月或三個季度。因此，每個季度的收入約為1000萬美元，EBITDA約為800萬美元。其余的下降是由於交易量和付款人利益造成的，或者很抱歉，這抵消了這些利益。敏鋭度可能也會略有下降。但更多的是付款人組合和抵消總利率上漲的金額。

操作者

謝謝我們的問答環節到此結束。我想把會議重新交給首席執行官凱文·哈蒙斯，請他做閉幕發言。

凱文·哈蒙斯（首席執行官）

感謝大家今天參加電話會議。如果您有任何其他問題，請隨時撥打615-465-7000聯繫我們。祝大家有美好的一天。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。