財報速睇 | 美國西屋制動 2026財年Q1營收29.50億美元，同比增長13.0%；歸母淨利潤3.62億美元，同比增長12.4%

華盛資訊4月22日訊，美國西屋制動公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收29.50億美元，同比增長13.0%，歸母淨利潤3.62億美元，同比增長12.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 整體營收實現穩健增長，總銷售額同比增長13.0%至29.50億美元，主要得益於近期收購（貢獻2.25億美元）和貨運與運輸兩大業務板塊的有機增長（貢獻0.60億美元）。

② 公司盈利能力顯著增強，毛利潤同比增長17.9%至10.61億美元，毛利率從去年同期的34.5%提升至36.0%，主要歸功於生產力提升、成本管理以及重組計劃帶來的效益。

③ 運輸（Transit）部門表現強勁，銷售額同比增長17.8%至8.35億美元，其營業利潤更是大幅增長34.4%至1.21億美元，反映了售后市場和原始設備製造業務的旺盛需求。

④ 貨運（Freight）部門收入增長11.3%至21.15億美元，主要由設備（Equipment）產品線的強勁銷售推動，得益於北美及國際市場更高的機車交付量和礦業銷售增長。

⑤ 公司未來收入可見度高，積壓訂單額從2025年底增長了34.00億美元，在報告期末達到了創紀錄的308.00億美元，為未來的持續增長奠定了堅實基礎。

2、業績不足：

① 運營費用增速過快，總運營費用同比大幅增長27.7%至5.44億美元，遠超收入增速，其中銷售、總務和行政（SG&A）費用增加了0.94億美元，主要原因是收購帶來的增量費用和員工薪酬成本上升。

② 融資成本顯著增加，淨利息支出同比飆升54.3%至0.71億美元，主要原因是為支持收購活動導致平均總債務余額增加。

③ 貨運部門部分產品線出現萎縮，儘管整體增長，但服務（Services）、數字智能（Digital Intelligence）和零部件（Components）三大產品線的有機銷售額分別下降了1.54億美元、0.50億美元和0.23億美元。

④ 營業利潤率承壓，儘管毛利率有所改善，但由於運營費用增長失控，公司的營業利潤率從去年同期的18.2%下降至17.5%。

⑤ 營運資本需求增加，報告期內應收賬款增加了3.05億美元，客户預存款減少了0.64億美元，佔用了大量運營現金流，顯示出公司在營運資本管理上面臨一定壓力。

三、公司業務回顧

美國西屋制動: 我們在2026年第一季度完成了對Dellner Couplers的收購，耗資約10.53億美元。同時，我們獲得了數份重要合同，包括一份價值數十億美元的多年期採礦合同、一份價值2.10億美元的美國市場現代化改造訂單以及一份價值0.54億美元的公交制動器和耦合器訂單，這些使得我們的積壓訂單額增至308.00億美元。我們正通過「Integration 3.0」等重組計劃，專注於提高運營效率和盈利能力，以應對宏觀經濟的波動。

四、回購情況

公司董事會於2026年2月6日重新授權並更新了股票回購計劃，將可回購額度刷新至12.00億美元。在2026年第一季度，公司執行了股票回購，共計支付2.42億美元。截至2026年3月31日，該回購計劃下仍有約9.75億美元的剩余額度可供未來回購。

五、分紅及股息安排

根據現金流量表數據，公司在2026年第一季度支付了股息，總額為0.53億美元。去年同期支付的股息為0.43億美元，表明公司持續向股東返還價值。報告中未詳細説明每股股息金額或未來的分紅政策。

六、重要提示

在本報告期內，公司於2026年2月10日完成了對全球領先的列車連接系統供應商Dellner Couplers的收購，交易總額約為10.53億美元。此外，公司在2026年2月就與競爭對手Progress Rail的訴訟案達成和解，該和解未對公司的經營成果或現金流產生任何影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

公司在報告中未披露業務展望及下季度業績數據預期。

八、公司簡介

美國西屋制動（Wabtec）是為貨運鐵路和客運交通行業以及採礦、海運和工業市場提供增值技術型機車、設備、系統和服務的全球供應商。其高度工程化的鐵路和運輸產品旨在提高客户的安全性、生產率並降低維護成本，這些產品遍佈全球大多數機車、貨運車、客運車輛和公共汽車。公司的核心產品和服務對於貨運鐵路和客運車輛的安全高效運行至關重要。Wabtec是一家全球性公司，業務遍及50多個國家，產品銷往全球100多個國家。

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