文字記錄：橋水銀行2026年第一季度盈利電話會議

謝謝丹妮爾，大家早上好。參加今天電話會議的有Jerry Bock、董事長兼首席執行官Joe Chabowski、總裁兼首席財務官Nick Place、首席銀行官和首席信貸官Katie Morrell。稍后，我們將概述2026年第一季度財務業績。我們將參考Bridgewater網站investors.bridgewaterbankmn.com投資者關係部分提供的幻燈片演示，在開場白后，我們將開始提問。在今天的演示過程中，我們可能會對未來事件或公司未來財務業績做出預測或其他前瞻性陳述。我們警告説，此類陳述只是預測，實際結果可能存在重大差異。請參閱前瞻性陳述、幻燈片演示中的陳述披露以及我們2026年第一季度收益發布，以瞭解有關可能影響我們的風險和不確定性的更多信息。我們今天將提供的信息是截至2026年3月31日的季度，我們不承擔更新信息的義務。我們還可能在這次電話會議期間披露非GAAP財務指標。我們相信，除了相關的GAAP指標外，某些非GAAP財務指標還為投資者提供了有意義的信息，幫助他們瞭解公司的經營業績和趨勢，並促進與同行的業績進行比較。我們警告説，這些披露不應被視為根據GAAP確定的經營業績的替代品。請參閱我們的幻燈片演示文稿和2026年第一季度收益發布，瞭解非GAAP披露與可比GAAP指標的對賬情況。我現在想將電話轉給橋水董事長兼首席執行官傑里·博克。謝謝賈斯汀，感謝您今天早上加入我們。橋水將在2026年取得良好開局，本季度出現了幾項積極的進展，為我們在今年剩余時間里做好準備。首先也是最重要的是，我想指出我們的淨息差擴大雖然我們上季度提到我們預計到2026年底利潤率將達到3%，但我們在第一季度幾乎實現了這一目標，因為利潤率擴大到2.99%，存款成本下降，貸款重新定價高於幫助我們比預期更快地實現這一目標。我們預計未來幾個季度的額外利潤率將緩慢擴張。由於淨息差強勁，我們能夠繼續增長淨利息收入。儘管我們的資產負債表因一些戰略性證券出售而在本季度萎縮，但這種情況還是發生了。這些證券銷售是第一季度為提高資產負債表效率而採取的幾項機會主義行動的一部分，既帶來了可觀的收益，又為我們未來的盈利能力提供了條件。我想明確的是，這並不是許多其他銀行最近所做的標準資產負債表重新定位，涉及以鉅額虧損出售證券以增加未來保證金，而是喬和我們的財政團隊認識到的一種經過深思熟慮的策略。隨着利率因這一轉變而向我們有利的方向移動，他們抓住了一個提高遠期盈利能力的機會，同時獲得立即收益。喬稍后將提供有關此的更多細節。我很高興地報告，第一季度我們繼續佔據市場份額，貸款組合年化增長5.5%，其中大部分增長繼續來自我們對經濟適用房垂直的承諾。核心存款勢頭也在繼續，余額年化增長3.2%，而總體存款結構繼續改善。第一季度資產質量保持良好，淨沖銷和不良資產均大幅下降。由於強大的信貸文化，我們對貸款組合的整體資產質量仍然感覺良好我們為此感到自豪。此外，我們的資本充足率大幅上升，CET 1上升36個基點至9.53%。轉向幻燈片4有形賬面價值增長仍然是橋水故事的主要內容，第一季度的情況也沒有什麼不同，有形賬面價值年化增長了9.9%，達到每股15.93美元。這是橋水的一個重要差異化因素。我們為通過有形的賬面價值增長創造和維持股東價值的能力以及過去十年這一軌跡的一致性感到自豪。在我把它交給喬之前，我還想分享一下，我們成功地將我們的足跡擴展到了東部。今年2月，我們在埃爾莫湖開設了De Novo分店。這是雙子城中一個不斷增長的領域，我們對它為布里奇沃特銀行帶來的機會感到興奮。我把它交給喬。

謝謝傑瑞。在我們深入探討第一季度業績之前，我想先介紹一下我們在1月底和2月初採取的資產負債表效率措施，這些措施在幻燈片5中列出。正如Jerry所提到的，這對我們來説真的是一場雙贏，因為我們的財務團隊認識到我們如何利用利率的波動，不僅可以提高未來的盈利能力，而且還可以產生可觀的短期收入。作為該戰略的一部分，我們出售了一部分高質量的證券投資組合，其中包括出售1.47億美元的美國國債，淨收益為120萬美元，出售6200萬美元的市政債券，淨收益為610萬美元。通過出售這些收益率在4%和5%範圍內的證券，我們能夠將這些美元重新部署到未來收益率更高的貸款中。除了這些證券銷售外，我們還預付了9，750萬美元的高成本FLGA預付款，這些預付款用於為證券提供資金。雖然這導致預付費用為982，000美元，但它有助於改善我們的資金組合並降低我們最終的資金總體成本。我們在第一季度額外產生了730萬美元的税前淨利潤，提高了永久資本水平，並通過降低資金成本和創造將資本重新部署到更高收益貸款的機會來支持未來淨息差擴張。這是我們如何積極、深思熟慮地管理資產負債表以推動股東價值的另一個例子。轉向幻燈片6，儘管由於我剛纔提到的資產負債表行動，平均利息收益資產減少了1.85億美元，但我們的淨利息收入仍環比增長了3%。這令人印象深刻，這是由第一季度淨息差擴大24個基點至299個基點的推動。我們的預期是到26年底實現3%的淨息差，但我們很高興有幾個因素讓我們在第一季度幾乎實現了這一目標。首先，我們看到了第四季度降息對資產負債表兩側的全季度影響，因為總存款成本下降了18個基點，而鑑於投資組合的固定利率性質，貸款收益率仍能夠重新定價上漲3個基點。值得注意的是，最近一次降息周期中的存款Beta表現優於我們在上一個周期中看到的Beta，主要是因為我們的存款基礎的大部分直接與短期利率相關。其次，貸款費用繼續增加，回報率仍然居高不下。第三，我們採取的資產負債表效率行動對本季度的利潤率產生了適度的影響，導致成本較高的借款減少和資產負債表縮小。鑑於我們能夠將今年預期的大部分淨息差擴張提前到第一季度，我們預計未來利潤率擴張的步伐將大幅放緩。然而，即使不進一步降息，我們仍預計未來幾個季度利潤率將出現小幅擴張。隨着淨息差重新調高，部分利潤率預計將繼續擴大，並且利潤資產增長將恢復，我們有能力繼續推動淨利息收入。幻燈片7重點介紹了部分淨息差的驅動因素，即第一季度存款總成本下降了18個基點，目前在過去兩個季度下降了40個基點。第一季度的下降反映了2025年第四季度降息對整個季度的影響。如果沒有任何額外的降息，我們預計存款成本將繼續穩定，儘管我們將繼續尋找額外的機會來降低存款賬户利率。我們的投資組合貸款收益率在本季度增加了3個基點，達到5.81。正如我們過去所説，我們預計我們的貸款組合 在當前環境下繼續推高價格。鑑於固定利率部分佔投資組合的65%，我們一直在積極發放更多可變利率貸款，以使投資組合未來利率更加中性。浮動利率貸款目前佔貸款組合的23%，高於一年前的17%。我們預計此次貸款重新定價將繼續支持未來的保證金擴張，因為我們的貸款組合包括計劃在未來12個月內到期的6.44億筆固定利率貸款，加權平均收益率為573，以及另外1.06億筆可調利率貸款，重新定價或到期利率為386。隨着這些較低的收益率從賬面上消失，第一季度的新發行量在6%左右，我們還有進一步的重新定價上行空間。轉向幻燈片8，我們繼續看到強勁的盈利能力和收入增長趨勢，因為我們調整后的平均資產回報率連續第二個季度略低於1%。在淨利息收入穩步增長的推動下，我們的總收入也持續增長。此外，自2024年第四季度以來，非利息收入每個季度都超過200萬美元，即使不包括證券收益。這是我們最近增加的新費用收入來源的結果，包括掉期費和投資諮詢費，我們預計這兩種費用將在2026年繼續出現。轉向第九張幻燈片，我們在管理良好的費用增長方面擁有良好的記錄，這一點體現在我們的效率比一直好於同行（不包括第一季度的982，000筆FHLB預付費費用費用），這一比例在第一季度仍有點高，由於一些季節性因素，情況通常如此，第一季度的費用包括在內，我們的年度績效增加將在本季度初在整個組織內生效，一些關鍵的戰略招聘與市場的混亂和一些慈善捐款的結轉有關。由於我們在埃爾莫湖開設新分店，佔用費用也增加。正如我們之前所説，我們繼續預計調整后的非利息費用將隨着時間的推移與我們的總體資產增長速度密切同步。請記住，由於證券銷售導致資產下降，這在第一季度不會適用。這樣我就把它交給尼克。

周三，橋水銀行（納斯達克股票代碼：BWB）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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完整的財報電話會議可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上獲取webcastid= DP 9KwhU9

橋水銀行報告稱，2026年開局強勁，淨息差擴大至2.99%，接近達到3%的年終目標。

該公司實施了證券戰略銷售，實現了淨收益並提高了資產負債表效率，使本季度税前淨利潤增加了730萬美元。

貸款組合年化增長5.5%，重點關注經濟適用房，而核心存款年化增長3.2%，表明市場份額持續增長。

資產質量保持強勁，淨沖銷和不良資產下降，資本充足率有所改善，CET 1上升36個基點至9.53%。

該公司在埃爾莫湖開設了一家新分支機構，擴大了在雙子城的業務範圍，並宣佈在市場上發行高達5000萬美元的普通股，以提高資本靈活性。

儘管存在競爭壓力，管理層仍對淨息差持續擴張和貸款增長表示信心，並強調了持續的戰略優先事項，包括利用人工智能和專注於經濟適用房。

操作者

早上好，歡迎參加橋水銀行2026年第一季度財報電話會議。我的名字是Danielle，今天我將擔任您的會議接線員。所有參與者均已處於僅聽模式。在橋水的開場白之后，將有一個問答環節。要提問，請在按鍵式電話上按星號鍵，然后按一鍵。如果您使用免提電話，請在按鍵之前拿起手機。要撤回您的問題，請按Star然后按2鍵。請注意，今天的通話此時正在錄音。我想介紹投資者關係副總裁Justin Horstman開始電話會議。請繼續。

賈斯汀·霍斯特曼（投資者關係副總裁）

喬·查博斯基（總裁兼首席財務官）

尼克·普萊斯（首席銀行官）

謝謝喬。轉到幻燈片10，您可以看到我們的核心存款勢頭繼續，第一季度年化增長3.2%。我們對這種增長水平感到滿意，因為今年早些時候余額往往保持季節性較低。鑑於核心存款增長更加穩定，我們還看到存款結構持續積極轉變，定期存款成本上漲總體下降，而定期存款的綜合成本同比下降。我們仍然對我們的核心存款增長和整體管道感到非常滿意。這包括我們經濟適用房垂直領域的牽引力，以及正在進行的M和雙子城的顛覆帶來的機會。雖然上半年我們的存款增長往往會稍慢，但我們對隨着時間的推移繼續增長核心存款的能力感到非常滿意，因為這些為我們的有機貸款增長提供了動力。轉向幻燈片11，第一季度貸款余額年化增長5.5%。近幾個月來，我們看到競爭加劇，導致利差略有收緊，但我們的管道仍然強勁，接近3年來的高點。因此，我們處於有利的位置，可以對我們想要進行的交易類型和有意義的收益率進行選擇。總體而言，我們認為我們有望實現今年貸款高個位數增長的預期。顯然，會有各種因素影響我們的增長速度，包括競爭動態、回報水平，當然還有核心存款增長，這實際上是我們貸款增長速度的決定因素。轉到幻燈片12，您可以看到我們的貸款管道正在繼續轉化為新的貸款，同時貸款預付款也在繼續增加。貸款預付款的增加是由過去一年新建設項目推動的，這些項目現已獲得資金。我們預計2026年新的起源和進步將保持強勁。償還活動也保持高位，鑑於當前利率，我們預計這種情況將繼續下去轉向幻燈片13的環境CNI是第一季度最大的貸款增長類別。這主要是由於房地產相關cni的活動，包括經濟適用房。C和I是我們的戰略增長重點，也是我們繼續投資的領域。這包括為我們最近引進的三名新CNI銀行家增添額外人才，原因是MA對市場的干擾。總體而言，我們對繼續擴大該領域人才和客户的能力持樂觀態度。我們繼續看到經濟適用房增長的有意義的機會，因為第一季度垂直增長的余額為5700萬或35%。這種增長分佈在CNI和多家庭中。隨着不斷增長的負擔得起的住房和CNI以及我們在多户家庭和CRE方面的強大專業知識的持續關注。我們對貸款組合的組合和增長前景感到滿意。這樣，我就把它交給凱蒂。

凱蒂·莫雷爾（首席信貸官）

謝謝尼克。轉向第14頁，在第四季度不良資產和淨沖銷小幅增加后，我們的整體信用狀況仍然強勁。兩人在第一節都有所回落。我們在一月份提到，我們在第四季度轉為非應計的多家庭貸款是按照計劃根據購買協議進行的。該交易於第一季度完成，使我們的NPA下降至0.22%。本季度的淨沖銷率也非常低，年化僅為0.05%。正如我們之前所説，憑藉我們這樣規模的貸款組合，我們確實預計不良資產會不時出現一些適度的淨沖銷和上升，但我們也證明了我們有能力有效地處理這些信貸。總體而言，我們的貸款組合繼續表現良好，我們仍保留了貸款總額的1.31%的充足儲備。從第15張幻燈片來看，我們的觀察貸款和特別提及貸款保持相對穩定，約佔貸款總額的1%，而不良貸款環比下降，主要是由於前面提到的多家庭貸款。我們繼續密切監控所有觀察名單信用，但再次對我們的整體資產質量和識別投資組合中新興風險的能力感到良好。我現在要把它還給喬。

喬·查博斯基（總裁兼首席財務官）

謝謝凱蒂。幻燈片16重點介紹了我們增強的資本狀況，這受益於我們之前提到的一些資產負債表效率計劃。值得注意的是，我們的CET 1比例從917增加到953。鑑於我們強勁的有機增長渠道和股票交易地點，我們在本季度沒有回購任何股票。事實上，我們實際上宣佈推出市場發行，出售高達5000萬股普通股，如果完全執行，這可能會使我們的CET 1比率增加約100個基點。然而，我們在第一季度沒有執行任何這些股票的出售。雖然我們對當前的資本水平感到滿意，但如果我們選擇使用ATM產品，我們喜歡ATM產品可以提供的額外選擇權和資本緩衝。鑑於該股票近期的強勁表現，我們希望有選擇在ATM上執行並支持資本水平（如果市場條件有利）。轉向幻燈片17，我將回顧一下我們的短期預期，正如尼克提到的那樣，我們認為我們有望在2026年以個位數的高速度增長貸款組合。這將取決於多種因素，特別是我們繼續實現強勁核心存款增長的能力，因為我們希望將貸款與存款比率保持在95至105範圍內。從淨息差的角度來看，我們基本上已經達到了年底3%的目標。因此，假設2026年不會進一步降息，我們預計利潤率將出現一些緩慢的擴張。我們的主要重點仍然是增長淨利息收入，鑑於利潤率擴張和貸款持續增長的預期，我們相信我們可以做到這一點。我們還預計，隨着時間的推移，費用增長將與資產增長相對良好地保持一致。每個季度的情況可能並非如此，但從長遠來看，我們相信這種一致可以繼續下去。正如我們過去所看到的那樣，我們認為我們在當前水平上做好了充分的準備，並預計撥備仍將取決於貸款增長速度和投資組合的整體資產質量。我們也覺得在一季度穩健增長后，我們可以保持穩定的資本水平。根據股票回購的市場狀況和我們現有的ATM機，我們還有一些未來的選擇權。我現在要把它轉回傑瑞，謝謝喬。

Jerry Bock（董事長兼首席執行官）

在我們開始提問之前，我想提供一份有關我們2026年戰略優先事項的快速進展報告。我們仍然專注於在第一季度以盈利的方式佔領市場份額。我很高興看到貸款和核心存款的良好增長，但更令人興奮的是淨息差的大幅擴張。我們的信貸文化也繼續通過最低限度的淨扣除來體現出來。我們的經濟適用房垂直領域是我們在2026年非常關注的另一個領域，隨着我們的品牌和聲譽的不斷建立，我們在這個領域看到了積極的推動力。最后，在技術方面，我們正在努力實施多項舉措，其中包括整個銀行範圍內為在整個組織內深思熟慮地利用人工智能奠定基礎。我為團隊和第一季度所做的努力感到自豪，並相信我們在未來一年做好了準備。這樣，我們就可以開放提問了。

操作者

我們現在開始問答環節。要提出問題，您可以在按鍵電話上按Star，然后按1。如果您使用免提電話，請在按鍵之前拿起手機。如果您的問題已得到解決，並且您想撤回您的問題，請按Star然后2鍵。第一個問題來自HUVD集團的Brendan Nozzle。請繼續。嘿，大家早上好。希望你一切順利。早上好，布倫丹。

布倫丹噴嘴

也許從資本開始，你知道，你本季度通過證券出售創造了30到40個基點的有形資本。您認為這是否減少了您利用您認為的ATM機開拓市場的必要性？

喬·查博斯基（總裁兼首席財務官）

嘿，布倫丹，這是喬。是的，我的意思是，我認為這一切都取決於我們所説的。我的意思是我們將對ATM機進行機會主義。我們喜歡它提供的選擇性。我認為我們不會指望將未實現的收益轉化為已實現的收益。所以我只是認為，正如我們一般地考慮資本一樣，你知道，我認為我們對我們所處的位置感到滿意。我們對雙方的選擇都感到滿意。想要考慮我們的有機增長前景。所以我不認為它會像我們獲得的一次性收益那樣改變計算。好吧好吧

尼克·普萊斯（首席銀行官）

謝謝傑夫也許看看你們本季度的招聘情況，我認為《金融時報》本季度的員工人數增加了15人。要知道，您的市場中存在很多併購混亂，但只是想知道其中是否有任何真正值得注意的招聘，您特別興奮。嘿，布倫丹，這是尼克。是的，我的意思是，我們覺得，我們已經這麼說了一段時間了，我們覺得我們在市場上處於有利地位，可以在客户方面和人才方面利用併購中斷的優勢。我認為，你知道，有時這些招聘會在這個過程中來得很早。有時需要一些時間，我們現在開始看到勞動回報的成果。你知道，我們對過去幾個月招聘的一些C和I感到非常興奮。你知道，這些人現在真的已經起步，並且能夠通過與當地CNI良好的關係為我們帶來一些非常驚人的機會。所以，你知道，圍繞這一點，我們必須加強並利用其中的一些干擾來加強其他領域的工作。你知道，凱蒂在聘請了一些高級信貸人員來協助我們開展CNI工作方面做得很好。所以，你知道，總的來説，我們覺得我們的品牌有能力繼續利用M和招聘方面的顛覆。好的太好了謝謝尼克。

布倫丹噴嘴

我再偷偷講一個關於本季度證券投資組合的情況。你認為這是對你之前26年底3%的NIM預期的補充，還是隻是一種加速？我問這個問題是因為如果NIM的前景仍然在3ish左右，但盈利資產基礎小了幾億美元，顯然有NII的考慮。

喬·查博斯基（總裁兼首席財務官）

是的，我的意思是，我認為，你知道，證券出售確實有助於，你知道，利潤率優於表現，但這是一個很小的數額。我的意思是本季度的兩個基點。所以，你知道，沒有靈丹妙藥。當然，這是其中的一部分。所以我認為不這樣做，你知道，我們不會錯過未來拉高利潤的機會。所以它，它產生了影響。這只是整體戰略本身的一部分。但我認為我認為更大的事情只是存款，你知道，我們在本季度經歷了並且確實表現出色的存款成本下降。我認為，再加上貸款償還，我的意思是，我認為正如我們所説，我們真的不想依賴降息和額外降息來真正提高利潤率。因此，要實現第一季度的利潤率擴張，絕對是全力以赴的努力。好吧好吧，太棒了。感謝您回答我的問題。

操作者

下一個問題來自DA Davidson的Jeff Rillis。請繼續。

傑夫·里利斯

謝謝.早上好.這只是MA方面的一個問題，很多關於從顛覆中受益的討論。我想採取另一面只是檢查您的對外收購。如果談論對話和興趣，我認為追逐併購是你們資本優先事項的第二位。有什麼更新要提嗎？

Jerry Bock（董事長兼首席執行官）

嘿傑夫，我是傑瑞。我覺得和過去沒什麼不同。我的意思是，我當然會繼續留在人們面前。我可能會説，第一季度的情況似乎比我預期的要慢。但我認為這與地緣政治原因有很大關係。所以我們拭目以待。但它肯定仍然是一個優先事項。但在一天結束時，它的有機增長和繼續採取市場份額在雙城是我們首先關注的。

喬·查博斯基（總裁兼首席財務官）

謝了傑瑞也許，不要太關注利潤率，但聽起來重組或他對資產負債表採取的舉措對本季度沒有太大影響。我想對於喬來説，這可能是時候，這些舉動有什麼好處嗎？本季度為2個基點。所以我想這是第一個問題，你希望在第二季度看到一個尾巴嗎？然后另一部分是，我想當你達到利潤率目標時，也許你需要設定一個新的目標。我們從這里得到了温和增長的語言，但只是試圖看看你認為最終利潤率可能在哪里，今天的資產負債表在哪里。是的，傑夫，我會嘗試解決第一部分，然后是第二部分，我認為，你知道，肯定會有一個向前拉，或者你知道，未來的影響，你知道，只是出售這些證券，並重新配置到更高收益的貸款。所以這兩個基點，你知道，這個、這個季度，你當然可以，你知道，這是在本季度早期，所以你可以，你知道，在某種程度上按年化，你知道，當我們將它們重新部署到貸款中時，你知道，收入為六。所以這肯定是有益的。我認為正如我們過去談論的那樣，我們與聯邦基金掛鉤的存款金額，我的意思是我們現在接近20億美元。你知道，我認為第四季度降息75個基點，你知道，這確實明顯帶來了整個季度的好處。我認為這確實推動了大部分利潤率的擴張，我認為甚至超出了我們對真正存款Beta的預期，因為我們與之前的周期進行了比較。對此超級滿意。然后顯然，在貸款重新定價方面，你知道，我們已經制定了，你知道，更重要的是，隨着貸款重新定價，在全年相當均勻地分佈。所以我認為這就是我們更多地談論更多的温和擴張機會的地方。由存款驅動，它的正面負載很大。然后它將更加漸進，並根據資產進行備份。證券本身就是，你知道，我認為它一直是我們力量的源泉。你知道，我們的證券投資組合肯定高於市場收益。因此，但通過出售這些證券，我們現在絕不會擁有一個表現不佳、落后於表現的證券投資組合。它當然也是添加劑。因此，我認為我們將繼續尋找機會在全年合理降低存款成本。我的意思是，這永遠不會停止。你知道，我們當然不會指望降息。正如我所説，我認為我們假設今年剩余時間不會降息。你知道，我們對我們的擴張感到非常滿意。我的意思是，我們可以，你知道，當然可以，經歷，你知道，利潤率上升，你知道，最終，你知道，最專注於增長nii，我認為作為貸款組合和貸款增長前景，你知道，翻譯，你知道，這肯定會發生。知道了謝謝你的顏色

操作者

下一個問題來自Piper Sandler的Nathan Race。請繼續。

內森·瑞斯

嘿夥計們，早上好。感謝您回答問題。回到關於明年返還的固定利率和可調利率貸款收益率上升的最后一行質疑。Joe，您能幫助我們瞭解這兩個投資組合的收益率相對於您在第21張幻燈片上的決選收益率而言，我們可以預期這兩個投資組合的收益率上升嗎？

喬·查博斯基（總裁兼首席財務官）

是的，我的意思是，我想就像我説的，這是，這是相當，這是相當平衡的全年。所以它不像是，你知道，集中在一個季度或其他。我認為，你知道，特別是可調整利率組合，剛剛超過1億低於4%。因此，當重新定價時，你知道，要麼是回報，要麼是重新定價和重置，你知道，今天的新貨幣收益率是6。我認為未來的利潤率和現有貸款賬簿的增值會有一定的、肯定的增加。你知道，我認為，固定利率投資組合，因為我們在過去幾年里繼續進行重新定價，你知道，顯然，收益率和重新定價的好處較小，但今天仍然肯定有一個好處，那就是仍然低於6%。我只是認為我們談論的另一個問題，是關於貸款償還方面的，你知道，因為在發放時延迟費用的交易確實會得到回報。你知道，這顯然加速了費用潛力。我們在第一季度看到了好轉。你知道，貸款收益率的12個基點是貸款費用。這比前幾個季度有所上升，這為我們提供了一個在低六進制中回收美元的機會。所以我認為它肯定不是集中的，而是全年都有。繼續從新的起源和不斷增長的投資組合中獲益，然后只是現有的重新定價機會。

內森·瑞斯

明白了。很有用。你知道，我很欣賞早些時候關於目前遠期利率前景下的存款成本的評論，你知道，但只是好奇，你從競爭的角度來看，在雙子城的存款定價方面，當涉及到存款收集時，你知道，好奇的是，也許米克，你可以和你最近從一些競爭對手那里帶來的一些團隊成員談談潛在的存款收集機會是什麼樣的，他們在以前的機構的存款組合規模是什麼樣的。

尼克·普萊斯（首席銀行官）

嘿，內特，這是尼克。是的，我的意思是，在存款方面，我的意思是，它仍然是一個競爭激烈的市場，但我們看到，你知道，新存款的成本明顯低於去年。我們對我們擁有的團隊以及他們抓住正確機會以合理的成本引入核心存款的能力感到非常滿意。我們引進的團隊或個人正在積極探索和研究他們的投資組合。存款面上有低垂的水果，可以很快過來。這些余額往往更多地出現在儲蓄和貨幣市場方面，而這些方面往往會稍微貴一點。隨着我們的財務管理團隊與客户合作建立完整的關係，我們將遵循運營賬户。所以，你知道，總的來説，我們將能夠降低這些存款的成本。但你知道，這些人的前景，你知道，在消費者或商業以及企業主方面引入粘性核心存款關係，我們的高管銀行團隊在這方面做了出色的工作，你知道，與這些公司的所有者和高管建立了全面的存款關係，你知道，我們對我們的，隨着時間的推移，我們的核心存款將繼續增長。你知道，我們談論的埃爾莫湖市場，我們覺得這是一個服務不足的市場，從長遠來看，我們將能夠在那個社區中良好發展。我們已經聘請了一些優秀的員工，因為我們認為這將推動長期存款增長。所以你知道，我們對我們的礦牀管道和我們推動核心礦牀增長的能力感覺非常好。特別是當我們想到今年上半年對我們來説是一年中季節性較低的部分時。我們在第四季度的余額增長非常好，從季節性的角度來看，這對我們來説非常典型。當我們的客户進行分配、納税等事情時，我們看到其中一些余額流失並不感到驚訝。因此，即使在季節性的、你知道的、對我們來説更困難的季度，我們也能夠增加存款，我們對此感到很高興。是的

內森·雷斯

明白了。顏色很棒，真的很有幫助。謝謝尼克。如果你已經談到了這一點，我很抱歉，但如果我可以偷偷地透露最后一個關於費用的話。你知道，考慮到第一季度的增長，我很好奇你是否知道，考慮到分行開業，也許有一些季節性，然后也許是喬，如果你能幫助我們為第二季度的費用提供一個起點，以達到與貸款增長預期一致的高個位數增長指南。

喬·查博斯基（總裁兼首席財務官）

是的，內特，我想，你知道，正如我們所説，我們的年度功績周期，隨着晉升和功績增加，每年年初總是會有一個臺階。所以你知道，從歷史上看，與前幾年相比，前幾年的工資和福利都有所增加。然而，我想説，你知道，就尼克早些時候的觀點而言，我的意思是，我們繼續站在偉大的人面前，M的一部分和顛覆。所以你知道，我認為增加人員數量和支持組織的增長也有助於工資的提高。你知道，埃爾莫湖的上線非常興奮，你知道，入住率也有所提高。但你知道這個市場對我們來説將會非常棒。另一件事是，鑑於持續的活動造成的破壞，真正推動整個市場的營銷和廣告。因此，這不是一次性產品，但肯定只是真正努力繼續打造品牌的延續。所以我認為最終正如你所説，我認為我們不會試圖逐季度孤立地看待支出。我們更多的只是考慮繼續長期投資該業務。考慮到增長前景，我們對我們繼續在人員和技術方面進行的投資感到非常滿意。我認為，從長遠來看，正如我們一直説的那樣，資產增長相對於費用的關係，我們仍然覺得我們維持這一點，你知道，我得到了第一季度的情況，顯然是隨着證券的出售，平均資產，ni與平均資產，你知道，比率確實有所下降。但我認為，從長遠來看，我們有信心資產增長和費用增長將保持一致，並對我們繼續在業務中進行的投資感到興奮。

內森·雷斯

可以理解的就説得通了我欣賞所有的顏色。謝謝夥計們

操作者

提醒一下，如果你有問題，請按星號1.下一個問題來自史蒂文斯的布蘭登·魯德。請繼續。

布蘭登·魯德

早上謝謝你為尼姆提供的所有顏色。我想他剛剛談到了這一點。但是期末的區別

喬·查博斯基（總裁兼首席財務官）

而平均存款，當你看到第二季度的良好起點時，你會看到存款更接近43億美元的期末水平還是更接近這個水平？打擾一下，平均水平？是的，我的意思是，接近那個時期。我認為，正如尼克所説，一些季節性資金隨着存款基礎而流出。但我確實認為，你知道，隨着税款的繳納，分配的進行，我的意思是，這些余額就會重新建立。所以我認為這是一個很好的思考方式。

尼克·普萊斯（首席銀行官）

是啊布蘭登？我認為我們的存款低點通常是一月初、一月底或一月中下旬，我應該説。它通常會從那里重建。所以我們對本季度結束的情況感覺良好。

布蘭登·魯德

好的，完美。謝謝這只是我的最后一個，對於多家庭投資組合來説，今年的開局似乎有點慢。這是否更能反映更強勁的增長

尼克·普萊斯（首席銀行官）

25、這是一個大趨勢嗎？布蘭登？是的，這是。尼克我不認為這是一個更廣泛的趨勢。我的意思是，我認為一個季度比一個季度，有一些季度我們看到大的增長，我們有一些好的起源和少量的回報，然后某些季度的回報超過我們的新貸款起源。所以我們並不擔心我們在Q1看到的情況。在這個投資組合中，我們的團隊繼續在正確的客户面前，並與人們建立深厚的關係。我們提到了我們的進展。過去12個月，我們看到多户住宅和CRE建設都有所增加。所以這為我們提供了一些一些順風來建設，你知道，建設進步。這些貸款一旦完成並穩定下來，就會進入我們的多家庭和CRE桶，在這些類別以及那些建設項目的轉化中創造一些增長。所以，不，我的意思是，我們的管道仍然非常強大。我們對擺在我們面前的機會感覺非常好。我認為，我們正在延續過去幾年的趨勢，即在增長方式上真正嚴格遵守紀律，專注於努力使我們的貸款與存款保持一致，並儘可能多地建立一個真正強大的渠道，然后選擇我們感覺最好的信貸以及我們可以以盈利的方式添加到資產負債表中的信貸。

布蘭登·魯德

好的，完美。感謝您回答我的問題。

操作者

我們的問答環節就此結束。我想讓傑瑞·巴赫發表閉幕詞。

Jerry Bock（董事長兼首席執行官）

感謝大家今天加入我們的電話。我們對2026年以及擺在我們面前的增長和盈利前景感到非常興奮，並繼續利用雙城的併購中斷。我還想向我們的團隊成員、退伍軍人和新員工大聲喊叫。我們這里有一支出色的團隊，感謝他們所做的一切。祝大家有美好的一天。

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