成績單：2026年第一季度盈利電話會議

謝謝佈雷特，大家早上好。我很感謝您今天加入我們。我們在第一季度的執行情況良好，取得的結果與我們在實施幾項關鍵戰略舉措時提供的前景一致。上季度我們告訴您，我們已通過光纖和5G的投資主導戰略為AT & T定位為改善增長，第一季度業績中有明確的證據證明了這一點。我們報告稱，光纖和固定無線高級互聯網客户淨新增總數為584，000家。這是我們連續第六個季度有史以來最好的第一季度業績，消費者和企業淨增加超過50萬人。我們還繼續看到客户購買無線和互聯網連接的速度加快。總共有42%的高級家庭互聯網客户也選擇AT & T無線。但如果不包括與Lumen的交易，第一季度的有機趨同率接近45%。與去年相比增長了3個百分點以上，這是我們有史以來最快的同比收斂增長率這些結果令人鼓舞，但並不令人驚訝。這正是客户告訴我們他們想要的。他們越來越多地選擇我們認為市場上最好的固定和移動互聯網綜合服務。當我們的客户選擇AT & T以獲得無線和互聯網連接時，他們會始終如一地表達出更強烈的品牌熱愛、更高的Net推廣者分數，並最終在我們身邊停留更長時間。在2024年的分析師和投資者日期間，我們分享了一些數據點，強調了我們在融合客户中看到的在關鍵運營指標（例如客户終身價值和流失率）方面的相對改進。這些好處仍然強勁，我們預計，隨着更大一部分客户從AT & T購買無線和互聯網連接，我們將展示CHURN趨勢的改善以及客户增長的進一步改善。在第一季度，我們取得了進一步進展，AT將AT & T定位為將消費者和企業連接到互聯網的首選提供商。我們提前完成了與Lumen的交易，增加了110萬光纖客户和超過400萬個光纖地點。我們對所取得的進展感到高興，因為我們整合了幾個主要都會區的這些資產，並使業務實現更快的增長。早期指標是積極的。我們現在在這些地區的整個分銷渠道提供光纖服務，這推動了銷售活動遠高於交易前的趨勢。我們正在被收購地區執行規模、工程、建設和服務交付的步驟，並預計隨着進入今年下半年，我們將在這些領域實現光纖和無線客户增長的穩步改善。當我們專注於客户需求並投資於他們想要的體驗和產品時，我們就取得了成功，並在第一季度為客户提供了更多選擇AT & T的理由。我們擴大了AT & T的保證範圍，以涵蓋互聯網錯誤，並推出了一款新的旗艦應用程序，為客户提供簡單的數字體驗。我們還推出了AT & T1 Connect，使客户能夠在家中和旅途中輕松連接所有符合條件的設備，並且無需兩次購買互聯網接入。我們更新了我們的無限計劃，以提供更多價值。所有這些舉措都基於一套一致的原則，這些原則推動我們以客户希望的方式為客户提供服務，並提供簡單性、價值、選擇和融合連接性的產品。經過多年行業領先的光纖和無線網絡投資，我們相信我們現在已經建立了其他人無法抓住的結構性優勢。我們通過光纖或5G的先進互聯網服務覆蓋全國超過9000萬個客户地點。我們相信這為我們提供了更可擴展的影響力和融合的連接比我們的任何同行都更具吸引力，包括光纖方面的有意義的規模和性能優勢。隨着我們以比其他任何人都更快的速度擴大部署，這是我們不斷增強的優勢。如今，我們通過光纖覆蓋了超過3700萬個客户地點，並且有望在本十年結束前覆蓋6000多萬個地點。正如我上個季度討論的那樣，當我們在光纖地點完成工作時，我們相信我們能夠以比任何具有卓越性能和行業領先經驗的競爭對手更低的邊際成本結構為客户提供訪問互聯網的機會。美國最好、最快的家庭互聯網。這使AT & T能夠通過將我們的服務置於融合服務的中心並將重點從昂貴的設備補貼上轉移來在性能和價值上展開競爭。通過推出AT & T1 Connect，您可以看到我們利用了這一優勢，這是業內首個單一的光纖和無線訂閲服務，每月價格非常穩定。當我們通過優惠和營銷策略加速擴大光纖可用性時，您應該這樣期望我們進入市場，這些優惠和營銷策略通過推動更深入的光纖滲透和融合客户關係的增長來產生有吸引力的回報。運營這些遊戲不僅增強了我們在消費市場的表現，而且開始證明同樣的策略可以加強我們的商業企業運營。第一季度，高級連接業務服務收入有史以來首次同比穩定。這反映出光纖和5G的增長有所改善，目前正在抵消VPN等過渡服務的下降。隨着我們在我們可以通過光纖和固定無線覆蓋的不斷擴大的業務地點中推動更好的銷售執行，我們正在依靠我們所建立的戰略基礎來運營。我們的投資使我們能夠在2026年和全年加速和擴大戰略的執行。隨着我們繼續前進的旅程，您可以期待看到我們運營趨勢的勢頭正在增強。我們的戰略和資本配置將繼續專注於滿足消費者、消費者、企業、公共部門和急救人員採用和依賴人工智能工具和應用程序時的高級連接需求。我們預計人工智能將從根本上改變網絡要求，從下載速度到在持續負載下支持對稱容量、超低延迟和跨多種接入技術的會話控制的能力。這就是我們構建融合網絡的方式。我們致力於在美國連接基礎設施方面比任何同行都投入更大的投資，並預計到本十年底，我們將運營美國最先進、最開放的通信網絡，該網絡建立在密集的Metro光纖和深入的全國範圍內頻譜的基礎上。AT & T有機會在競爭中接觸更多的最終用户，再加上我們歷史上規模龐大的地鐵和長途核心，AT & T處於領先地位，在人工智能就緒連接領域引領我們的行業。對高性能網絡的投資是競爭激烈的美國人工智能生態系統的關鍵組成部分。我們繼續感謝FCC主席卡爾的領導以及委員會為實現美國網絡現代化所做的持續努力。我們在聯邦政策方面看到的是美國在人工智能經濟誕生的這一開創性時刻保持通信基礎設施領導地位的絕對正確舉措。我在@& t慶祝第一通電話150周年的里程碑式慶祝活動的背景下反思了這一時刻。一個半世紀以來，我們一直在適應市場、技術和公共政策的演變的變化。這是一個150年來許多章節的故事，自豪而敬業的AT & T員工和退休人員不斷響應我們長期以來的精神召喚，分享了這一故事 接受條款雖然所有章節都很重要，但有些章節比其他章節更重要，我相信我們正在進入其中一個章節，而正是這一章。當我們進入這個決定性時刻時，我們最好的日子就在眼前，考慮到這家公司對自己的定位，我感到無比樂觀。這樣，我就把它交給帕斯卡。

謝謝你，約翰，大家早上好。綜合來看，第一季度總收入同比增長2.9%，服務收入同比增長1.4%。我們的增長越來越受到光纖和固定無線互聯網客户的增長以及我們在不斷增長選擇AT & T提供互聯網和無線連接的客户客户方面的成功的推動。我們繼續預計，受無線服務、光纖和固定無線收入增長的推動，全年綜合服務收入將在較低的個位數範圍內增長，但過渡和傳統收入的下降部分抵消了這一增長。第一季度調整后EBITDA同比增長2.3%，調整后EBITDA利潤率下降30個基點至37.4%。值得提醒的是，我們2025年第一季度的業績包括與解決供應商結算相關的EBITDA調整約1億的好處。第一季度，我們在執行持續的轉型計劃方面取得了良好進展，努力實現到2028年底每年節省40億美元成本的目標。其中包括力量優化和供應商合理化、進一步支持人工智能帶來的效率提高、加速數字化工作以及減少我們的傳統運營和支持成本。我們預計，隨着比較正常化、服務收入增長改善以及我們實施進一步的成本行動，第二季度調整后EBITDA增長將會改善，我們繼續預計全年合併調整后EBITDA增長將在3至4%範圍內。自由現金流為25億美元，處於我們1月份提供的2至25億美元展望的高端。與去年相比，自由現金流減少了約6億美元，這主要是由於51億美元的資本投資增加。隨着我們加快第二季度光纖部署的步伐，我們預計自由現金流在44億至45億之間，我們繼續預計全年自由現金流將超過180億美元。第一季度調整后的每股收益為0.57美元，增長近12%，我們繼續預計全年調整后的每股收益將在2.25美元至2.35美元範圍內。根據我們的新分部報告，我們90%以上的綜合收入和幾乎所有調整后EBITDA都是由我們的高級連接產生的。我們相信，這種新的報告格式提高了我們在光纖和5G投資中取得的增長以及在關閉傳統銅纜網絡方面取得的進展的透明度。首先關注高級連接服務收入與一年前相比增長了3.6%。無線服務收入同比增長1.7%，這與我們的指導一致，即第一季度的增長將低於我們預期的全年運行率。我們的無線服務收入增長主要由客户群的增長推動，包括第一季度新增294，000部后付費電話網絡。后付費電話ARPU與一年前持平。這與我們為相對穩定的ARPU提供的前景一致，因為我們在價值細分市場等滲透不足的類別中獲得了客户，並擴大了我們的融合客户基礎，這些客户可以享受折扣，但通常在我們身邊停留更長時間。我們預計第二季度無線服務收入同比增長將比第一季度報告的增長有所改善，並維持全年2%至3%的增長前景。這是由於我們對客户從新的無限和融合訂閲計劃中獲益的前景以及我們共同銷售無線和家庭互聯網服務的不斷擴大的機會所推動的。它還反映了我們最近在第二季度生效的定價行動。高級家庭互聯網服務收入同比增長27.3%。這包括我們從Lumen收購的地區光纖客户兩個月的收入，這使我們本季度報告的增長率增加了約650個基點。S與無線業務類似，我們高級家庭互聯網服務收入的有機增長主要是由我們客户群的增長推動的。先進的家庭互聯網增加了512,000，這不包括我們在2月初從布魯門獲得的110萬客户。這是我們有史以來最好的第一季度，包括273，000個Fibernet廣告和239，000個Internet Air Net廣告。我們繼續預計，到2026年，我們的光纖覆蓋範圍將增加約880萬個地點，其中包括我們從Lumen收購的400多萬個地點。隨着我們擴大光纖覆蓋範圍，我們預計今年光纖網廣告的趨勢會有所改善，同時仍考慮典型的季節性。我們還看到業務光纖和高級連接服務收入的強勁增長，其中包括業務固定、無線和增值服務。本季度這些收入同比增長7.2%，這與上季度的趨勢一致，並比一年前的個位數增長有所改善。正如John指出的那樣，高級連接業務服務總收入有史以來首次同比基本持平。基於銷售額、執行力的改善和光纖覆蓋範圍的擴大，我們預計先進連接領域的業務服務總收入將在短期內保持穩定，並繼續以較低的個位數複合年增長率增長。截至2028年，高級連接EBITDA同比增長5.6%，儘管存在一些明顯的阻力，但我們的EBITDA利潤率仍提高了30個基點。其中包括低利潤率設備收入的個位數高增長，以及計入從Lumen收購的地區收入，Lumen並未對本季度EBITDA做出重大貢獻。此外，我們在2025年第一季度呼籲的供應商結算中產生的調整后EBITDA收益中，約有40%來自高級連接部門，因此高級連接EBITDA利潤率的提高是由服務收入增長以及我之前討論的成本行動的持久效益推動的。我們的展望繼續預計今年從Lumen收購的運營地區的EBITDA貢獻不大。這反映了這些地區的支出增加，以支持隨着光纖部署的加速以及我們利用這些地區的現有分佈，光纖和無線客户的快速增長。我們對第一季度的業務定位感到非常滿意，並繼續預計今年高級連接服務收入將增長5%以上，EBITDA增長6%以上。傳統服務收入同比下降約25%，這與我們2026年20%以上的預期一致。去年，我們在大部分有線業務中停止接受遺留服務的新訂單，現在我們已獲得批准在超過30%的有線中心停止遺留服務。我們正在積極與這些領域的客户合作，幫助他們升級到互聯網、空中和電話高級等更高級的服務。客户何時遷移到更高級的服務與我們何時能夠停止遺留基礎設施的運營之間存在滯后。這是遺留EBITDA下降約40%大於收入下降的主要原因，我們預計這種動態將在未來幾個季度持續下去。我們第一季度末淨債務調整EBITDA為2.71倍，高於去年第四季度末的2.53倍。這主要是由於與Lumen的交易完成。我們繼續預計，在與EchoStar交易后，我們的淨槓桿率將增加至約3.2倍，然后到2026年底下降至約3倍，並在交易后大約三年內恢復到與我們目標一致的水平2.5倍範圍。我們結束了t第一季度有120億美元現金和190億美元可用於提取定期貸款，因此在我們準備完成與EchoStar的交易時，我們處於強大的流動性地位。我們還繼續預計，我們將在今年下半年與股權投資者完成收購Lumen Fiber資產的交易。第一季度，我們通過股息和股票回購向股東返還了43億美元。我們繼續預計今年將回購約80億美元的股票，並在2028年之前保持一致的回購速度，因為我們正在執行在此期間向股東返還450億美元以上的計劃。我真的很自豪該團隊能夠成功平衡我們在光纖和5G方面的投資，同時保持股東一致的回報。我們繼續執行良好，我相信，在我們執行戰略的過程中，我們有能力在2028年推動增長和穩定的資本回報。佈雷特，我們現在準備好問答了。

周三，AT & T（紐約證券交易所代碼：T）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上獲取webcastid=IWYJstMn

AT & T報告稱，受光纖和固定無線互聯網客户增長的推動，2026年第一季度財務表現強勁，收入同比增長2.9%。

該公司光纖和固定無線高級互聯網客户淨新增總數為584，000家，連續第六個季度淨新增超過50萬家。

AT&T的目標是到2020年將其光纖覆蓋範圍擴大到6000多萬個地點，並專注於光纖和5G的投資主導戰略。

收購Lumen資產增加了110萬光纖客户和400多萬光纖位置，早期整合指標良好。

該公司新的OneConnect計劃是戰略轉變的一部分，將更多地關注服務而不是設備補貼，旨在提高客户忠誠度。

AT & T繼續致力於銅纜網絡退役，其30%的電線中心處於關閉計劃中，旨在大幅節省成本並改善基礎設施。

該公司維持其全年指導的綜合服務收入增長在低個位數範圍和調整后的EBITDA增長3- 4%。

AT&T預計全年的自由現金流將超過180億美元，並計劃到2028年向股東返還450億美元。

操作者

早上好，歡迎參加AT & T 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。如果您在通話過程中需要幫助，請按星號鍵，然后按歸零，接線員將離線協助您。演講結束后，電話會議將開放供提問。如果你想問一個問題，請按星號鍵，然后按一，你將被放置在問題隊列中。如果您在問題隊列中，並希望撤回您的問題，您可以按星號鍵，然后按2。作為提醒，本次會議正在錄製中。我現在想把電話會議交給我們的主持人、財務主管兼投資者關係主管佈雷特·費爾德曼（Brett Feldman）。請繼續。

佈雷特·費爾德曼（財務主管兼投資者關係主管）

謝謝大家，早上好。歡迎參加我們的第一季度電話會議。我是Brett Feldman，AT & T財務主管兼投資者關係主管。今天與我一起參加電話會議的還有我們的董事長兼首席執行官John Stanke和我們的首席財務官Pascal Desroche。在我們開始之前，我需要提請您注意我們的安全港聲明。它説我們今天的一些評論可能是前瞻性的。因此，它們面臨AT & T向SEC提交的文件中描述的風險和不確定性。結果可能會有重大差異。更多信息以及我們的盈利材料可在投資者關係網站上獲取。我還想指出的是，FCC頻譜拍賣113的靜默期已經生效。在此期間申請人必須避免與其他拍賣申請人討論出價、出價策略和拍賣后市場結構。最后，我想指出的是，這次電話會議期間對我們的經營業績和前景的討論將以持續運營為基礎。這樣，我就會把事情交給約翰·斯坦克。

約翰·斯坦克（董事長兼首席執行官）

帕斯卡·德羅什（首席財務官）

操作者

謝謝.早上好，約翰，你的第一個問題。聽着，如果我們認為它不會產生影響，我們就不會開始走這條路。但爲了找到你問題的根源，我認為正如我們在推出它時所指出的那樣，這將是一種迭代推出。我們現在已經通過OneConnect建立了一個平臺，使我們能夠開始以不同的方式看待細分市場和客户。我認為您可以很好地理解該計劃是如何定製的，以及它針對的客户類型。我們看到的一件事是，首先，自帶設備領域正在更廣泛地增長。這就是我們開始使用它的原因之一。我們看到客户更願意使用他們的設備更長一段時間，而且他們肯定也越來越習慣於將設備從一個運營商移植到另一個運營商。因此，我們希望定製這個計劃，以確保我們能夠接待這些客户，然后將他們連接到一個可以降低流失率的網絡結構。我們的信念是，通過允許他們簡單地攜帶許多設備，而不是考慮如何，無論是汽車中的WI fi、手錶還是他們隨身攜帶的任何其他東西，我們認為這開始提供網絡作為推動客户忠誠度和關係的基礎，這發揮了我們的優勢。正如您所注意到的那樣，它需要您擁有光纖寬帶，這也增強了這一點。我們要提高客户保留率和客户終身價值，最好的方法之一就是將光纖寬帶與無線相結合。因此，這是一個允許這種情況發生的計劃。它還很好地定製了那些可能小於今天的家庭計劃規模的規模，並且可以隨着時間的推移而增長。我認為您應該預料到，我們現在在那里部署的這個平臺可以隨着時間的推移而擴展。它可以進化。今年，您將看到該計劃的更多變體推出，開始在市場上更廣泛地開放視野，為能夠符合該結構並參與該結構的客户提供服務。這將是我們產品組合中的幾個產品之一。如果您注意到的話，我們剛剛重新制定了所有費率計劃，這是一個針對特定細分客户群體的特定計劃，我們認為這將有助於融合並隨着時間的推移推動CHURN朝着更好的方向發展。但我們也對其他基本計劃進行了一些修改，這將影響市場的其他部分。我認為這些只是你所看到的自然進化。首先，考慮到無線領域的成熟度，其次，考慮到市場融合正在發生的變化，這使我們能夠進攻並採取一些非常重要的事情。所以我不指望現在，今天坐在這里，我可以告訴你在最初的幾周里，它的數量有多大。我們沒想到會是這樣。但我們確實希望該平臺隨着我們的發展而發展併成為投資組合的重要組成部分。將網絡放在第一位作為連接客户的基礎，並最大限度地減少人們如何隨着時間的推移選擇其服務提供商的其他結構的投資組合的重要組成部分。與您關於流失趨勢的第二個問題以及它能否繼續下去有關？我的意思是，我並不想對此持懷疑態度，但我認為這是隨着時間的推移。CHURN的動態只是數學。正如我們在開場白中試圖闡述的那樣，我們管理CHURN的最佳方式是融合客户。當我們完成重新定位、行業目前正在發生的轉變（即將客户與資產基礎保持一致）時，我相信您自然會看到CHURN動態的改善。所以我們説我們45%的聚合率集中在非光光源基礎上。過去幾個季度，我們一直與您分享這些數據，以顯示這種加速。幾年來，我們一直在為您提供指導，並計算了我們的纖維腳的位置印刷品是我們的空氣足跡，是我們在這些特定領域要瞄準的客户群體，也就是我們認為隨着時間的推移可以留住的客户群體。我們相信這就是建立可持續特許經營權的原因。當我們退出這個十年時，並帶領我們實現服務收入、增長增長和行業領導地位。正是這些資產基礎的趨同重新排序才能實現這一目標。你知道，將客户基礎重新排序到資產基礎需要一點時間。我認為，隨着過去幾個季度你所看到的加速流失動態將會出現。但就像任何數學方程式一樣，你到達了臨界點，開始從該策略中獲得好處。我認為你最終會看到它迴歸正軌。當我們告訴你，我們在光纖和無線等領域擁有出色的融合生命周期價值時，我們的投資組合中就有了代表這一基礎的主導部分。這是當盈利能力看起來很好，專營權看起來像一個真正強大的專營權前進。

早上好，邁克爾。因此，當我考慮開放以及我們正在努力實現的目標時，我在這方面要闡述的重點是，我們在無線網絡中所做的事情，以及我們開放無線網絡各個方面的目的是管理供應鏈成本和設備的性能和架構隨着時間的推移。我認為我們在這方面處於行業領先地位。我預計，很快，當我們開始在完成EchoStar交易時開始部署一些新頻譜時，當我們繼續前進並研究部署該頻譜的流程以及我們如何構建我們的網絡以及我們能夠獲得的是與此相關的利益。這是其中的一個方面。第二個方面是我們正在做的網絡核心的完整重新工程，我認為有時這一點被忽視了。正如我之前與您分享的那樣，我們擁有多個路由基礎設施，支持該業務或不同細分領域的不同產品線。我們用於路由基礎設施和消費者寬帶固定服務的方式與我們用於商業企業服務的方式不同，而商業企業服務的方式也不同。我們一直在大力投資重新架構該網絡，對其進行扁平化、集成，使其成為一個處理所有流量的可靠路由網絡。在這樣做的過程中，它做了很多事情。首先，考慮到軟件棧以及我們的構建方式，它為開始向公共領域提供更廣泛的API提供了機會，允許人們以不同的方式管理和控制他們的流量。這將提供巨大的靈活性。如果您想在超大規模開發商通過觸摸終端的部分打開計算和存儲的能力的背景下思考這個問題，那麼我們的路由基礎設施和我們向客户提供的東西沒有理由不應該擁有相同的基於軟件的能力，通過API結構進行數字化驅動，並且不僅允許我們的最終用户但合作伙伴網絡客户能夠以低得多的內部運營成本控制網絡的各個方面。這都是軟件驅動的。隨着該核心變得軟件驅動，我們還可以使用人工智能作為管理該網絡的基礎。因此，將這些API實例化到我們客户群的更廣泛領域是網絡靈活性的原因。所以我想説，這是開放網絡的兩個最基本的方面，使我們能夠有效地向前邁進。如果我們擁有很好的首選接入技術，這意味着我們可以在比其他任何人更多的地方獲得帶寬，因此有更深的光纖網絡或更密集的頻譜足跡和更好的無線網絡，那麼就會吸引流量到該網絡上。正是它的軟件控制和編程以及密集的訪問毛細血管讓人們説我可以比其他人以更好的帶寬和更好的性能到達更多的地方。因此，這就是為什麼我想在重要的時候出現在那個網絡上，它必須是在和T。這就是長期回報的方式。關於投資策略以及賬户增長和有效措施方面的能力匯總，我認為，從我們分享的內容中應該相當明顯。正在發揮作用的是融合客户。因此，當您看到所獲得的收斂水平的提高時。我看看現在發生的事情，我們的賬户正在增長。例如，如果您查看我們的無線帳户群的平均線路大小，就會發現這些即將進入的帳户往往低於我們在嵌入式帳户群中可能擁有的平均水平。這表明我們正在選擇一個和兩個對我們來説是新的行賬户。它們是新的，它們是新的纖維，它們'新的無線。這真的很好，因為最終這些1行和2行帳户將成為未來的3行和4行帳户。正如我早些時候在約翰的問題中所説，如果我們將它們固定在纖維基礎上，當它們受到市場上任何產品中最高品牌的喜愛時，它就是市場上表現最好的產品。他們有着非常積極的品牌認知。他們更有可能在我們身邊停留更長的時間，他們更有可能在未來從我們那里購買更多。這就是客户群的所有數據所表明的。因此，那些新的新客户、這些類型的客户就是我想要增長的客户。其次，我們從互聯網空中以及將無線和互聯網空中與新客户結合起來的能力中得到了一些推動。我們正在更具體地瞄準那些我們知道未來將擁有光纖的地方，以便我們今天能夠擴大客户群，並最終隨着時間的推移提供非常、非常好、強大、可持續的產品來滿足他們。我想説的這兩件事可能是對消費者方面最大的影響。然后我還要告訴您，看看業務收入，看看業務績效以及我們能夠向您展示的內容，如果沒有一些新的業務賬户增長，這是不可能發生的，這些增長是爲了穩定您在本季度看到的高級連接服務收入。對團隊在這方面所做的事情感到非常自豪，並且顯然對我們能夠繼續保持這一勢頭感到樂觀，並且隨着我們進一步微調我們的分佈，我們可以做更多事情。

衞星與固定無線學習。嗨肖恩。當然，讓我，這是一個很長的問題，但讓我首先重申我剛纔所説的以及我們的方向是什麼。我們的方向是建立美國最好的融合網絡產品。這意味着爲了做到這一點，你必須擁有並運營的強大基礎資產來做到這一點。例如，我剛剛與您分享了為什麼擁有一個核心交換架構、路由架構非常重要，可以讓您查看網絡上的每個數據包？因為這是您能夠管理服務性能、安全性的方式，並提供跨異類接入技術（例如無線固定光纖、WI fi）和其他技術的各種功能，使您能夠確保通過這些異類架構傳遞數據包的服務質量。我們從一個擁有資產的美妙地方開始。我們擁有強大的光纖，我們擁有強大的無線網絡，我們擁有強大的客户群，我們知道我們知道如何管理他們的帳户，我們知道如何管理他們的計費，隨着時間的推移，我們可以在我們所擁有的關係上與他們建立信任。因此，當您開始考慮更多的接入技術變得可用時，例如直接銷售，我們將看到這是一個關閉空白空間的機會，我認為我們自然有能力將這些功能添加到我們已經完成的偉大集成中，成為一個融合的接入提供商。我並不是想談論光纖，但一旦你讓客户瞭解到這一點，這就是一個非常好的地方。這不僅是因為它是攜帶任何現有技術的最低邊際成本，而且它的性能更優越。當您獲得頂級性能、網絡業務中的最佳性能加上較低的邊際成本時，從長遠來看，這通常是一個非常好的組合。因此，我們將繼續整合合作伙伴。我認為當我想到LEO和衞星時，你以前聽過我説過，我認為這對消費者來説將是偉大的創新。我認為它將開放我們沒有人預料到或不知道的應用程序，它們將是新的、不同的，它們將有助於發展市場。總的來説，我認為當你看看我們現在的處境時，可能幾年前我們都會説，你知道，這真的會發生嗎？但從現在開始的12到18到24個月內，我們將永遠保持在美國的連通性上。這將非常非常重要。我認為我們的客户會想要這一點。我認為我們與有能力解決這個問題並將這些產品集成到我們的服務中的LEO提供商合作是很自然的。我們在這些客户中擁有良好的地位。正如你聽到我所説，我對衞星空間的理想結果是那里有不止一個衞星星座。我還表示，在某個時候，我預計可能至少有三家公司為美國提供強大的產品和服務。我們現在正在與其中一個密切合作，以確保它們能夠起步並且可行。那是AST Space Mobile。我們一直在將大部分研發和工作投入到推出與市場相匹配的產品上。但我完全預計SpaceX最終將擁有強大的直接對設備的能力。我預計Amazon LEO將擁有強大的直接到設備功能。誰知道呢，也許甚至有一股力量出現了。我的目標是與他們中的一個建立良好、牢固的批發關係，而且可能不僅僅是與他們中的一個人，也可能是與他們中的不止一個人。我們以一種可以繼續管理網絡上的流量和控制數據包的方式構建這一點，以便我們能夠在異類網絡上提供端到端集成服務。這就是我們的方向e拿走。現在如果您正在考慮定向設備方法的威脅，請看，在建立LEO星座並開發定向設備方面還有很多工作要做。我認為這會發生，但我不認為從這里到那里會是一條直線。解決這些問題面臨各種挑戰。一是將衞星送入空中。第二是讓他們站起來並讓他們保持起來。它正在制定正確的頻譜組合，並解決由此產生的所有功率水平和干擾問題。它正在對設備進行調整，以便它們正常工作。衞星在户外工作非常好，但在室內工作不太好。你知道，人們有時會感到困惑，我們花了幾十年的時間在這個國家投資通信基礎設施，以提高最終用户客户的服務水平和性能，讓他們習慣了。市場上到處都是那些試圖以便宜的價格進入該行業的人，或者在不瞭解獲得最低可行性產品所需的性能水平的情況下進入該行業的人。客户不再容忍太多的干擾。而且已經建成了數十年的基礎設施。很多都建在室內建築上。我知道，在我們公司，我們每年投入大約15億美元來確保醫院、體育場、酒店和大學都能正常運轉。你不能只是打開開關就完成這件事。當我考慮一個MVNO結構時，我在AT&T如何看待它方面的方法是，我們喜歡以一種我們無法到達的市場部分的方式來考慮MVNO。這是一個細分市場的延伸，也許我們沒有做好滲透工作，有人可以用更有創意的方式來做。我們也在這樣的背景下考慮它，我們確保我們的網絡功能的使用方式與我們的長期目標一致，即成為美國最好的融合運營商，這意味着我們不會在沒有特定條件和能力以及他們如何與我們開展業務以及如何在市場上實例化這種能力的要求的情況下放棄流量。這不是一個大的開放，你知道，連接到網絡，做你想用它。在這種情況下，我認為我現在看着衞星獅子座，説這是一個地方，一個MVNO關係將開放訪問客户，我今天沒有？不，我認為情況並非如此。我認為我已經有一種方法可以在我剛纔闡述的範圍內為客户帶來正確的價值。聽着，當我家里有了光纖時，我不知道我現在會擔心與寬帶領域的任何競爭者競爭。正如我所説，最低的邊際成本，最好的性能，通常在市場上表現很好。我喜歡我們的投資策略，以及到2030年我們將擁有6000多萬戶光纖住宅，並在這個基礎上生活，並取得非常成功。

當然.戴夫，早上好。所以在EchoStar方面，看，這里有兩個基本的東西。首先，網絡性能的改善是顯而易見的，而且在某些市場上，由於頻譜的部署，我並不是在猜測這一點，正如你所知，我們對我們正在收購的一部分頻譜進行了租賃，我們已經與你分享了，我們已經將其中很大一部分投入服務。當我們這樣做時，我們已經在那些我們認為最有幫助的市場中測試網絡感知。我們正在看到這種看法的轉變。由於這種認知轉變，它將從本質上幫助我們的無線業務。它將有助於客户增長和保留以及所有推動價值的事情。如您所知，當我們可以購買頻譜時，就會創造經濟價值，那就是資本效率。它避免了我們必須以其他更昂貴的方式來建立增長和產能。這是從一開始就有的事了。這仍然是一個因素。然后，正如你所看到的，這也使我們能夠擴大和增加我們的友邦保險或互聯網的空氣滲透和分佈。我對我們現在的狀況很滿意。正如我之前所説，這是一個很好的工具，我們可以用它來獲得我們以前沒有過的業務。我認為這是一種非常可持續的技術，適用於某些類型的企業。我將再次回到您看到我們的業務績效有所改善的地方。AIA就是其中的一部分。這有助於我們接觸到我們以前沒有光纖的客户，這些客户擁有他們所需的略有不同的寬帶產品組合或配置文件，我們可以發揮相關性，我們可以為客户進行大型多地點競標。現在，你知道，在許多情況下，我們可以完成100%的投標，而不僅僅是寬帶固定基礎設施的65%或70%的投標。因此，這是幫助我們的重要方式，我認為特別是憑藉我們在AT & T商業市場領域的優勢，我們能夠做到這一點是一種自然的配對。然后，在消費者領域，我們知道我們將擁有光纖，並且積極部署以吸引融合客户，這種增長確實是良好的增長，因為過渡是從固定寬帶連接最終到光纖連接。這種轉變是一個非常有利可圖的聯繫。當您在這種情況下擁有一個融合客户，然后在我們知道短期內不會使用光纖的市場中，找到合適的細分市場來攻擊這些細分市場，我們可以通過固定無線和無線作為融合客户長期持有，這並不是這些市場中的每個客户。顯然，存在我所説的擴展寬帶配置文件，它們可能會使用地面連接來最終維持自己。但我們可以在這些市場上尋找一些好的地方，我相信固定無線與無線的結合是一個很好的組合。我們已經能夠開放和擴大該市場，並在該領域發展，以推動頻譜的一些回報，也是如此。關於你關於銅退役的第二個問題，聽着，我可能在五年前，如果我讓你參與內部棒球，並開始確定我們將繼續積極關閉這個行業的遺留基礎設施的方向，我會告訴你，我可能會看到一些來自企業內部的個人的目光，並説，你知道，永遠不會發生。我們將與它在一起很長一段時間。我對團隊表示高度讚揚。就好像這不是一個可以接受的結果。並開始研究我們需要做的事情來真正找到一條關閉基礎設施的途徑。五年后的今天，坐在這里，今天在FCC面前擁有我們所擁有的一切絕對是太棒了。這是正確的舉措 因為舊的銅基礎設施對任何人都沒有好處。它消耗了大量的能量。我們有正在冷卻的建築物，有正在運行的交換機，只有少量的客户。這是幾十年前建造的東西。從網絡安全的角度來看，它並不像今天的技術那樣安全和強大。它沒有提供我們今天在網絡中構建的相同水平的彈性和服務。我們在無線網絡中賦予彈性的能力顯然是存在的，這種能力實際上能夠承受銅（尤其是老化銅）無法承受的其他問題。這些網絡上提供的高級功能更好。因此，這對客户來説是一件好事，對美國競爭力來説是一件好事，對AT & T來説也是一件好事，因為我們需要消除這些成本，我們需要關閉基礎設施，我們需要消除分銷干擾業務，所有與之配套的大型機，以及經過數十年監管建立的所有業務流程，這些流程都在此基礎上分層。正如您聽到帕斯卡提到的那樣，我們30%的電線中心目前正在制定關閉計劃。我們有一條路可以做得更多。我認為在接下來的幾個月里，你會看到更多的活動向前發展。在我看來，FCC發佈的這一命令是一個非常強烈的命令。它為如何實現這一目標提供了一個非常好的路線圖。我們有一個非常樂於接受的委員會來完成這項工作。我們在AT和T被動員起來利用這些東西。我們圍繞它建立了一個良好的組織。該組織的領導層一直做得很好，讓公司與我們需要做的一切保持一致。你知道，關閉這些東西並不是我所説的真正性感的工作，但這是必不可少的工作。這包括當你用完銅后你會怎麼處理它，以及如何將它取出並確保你將其貨幣化，做所有你需要做的事情。我們正在一路規劃，並打算在2030年之前達到一個非常好的水平，這些成本改進和結構都在我們為您提供的未來指導中做出了預測。

謝謝帕斯卡操作員，我們已經準備好回答第一個問題了。我們現在開始問答環節。要提出問題，請按星號，然后按1如果您使用免提電話，請在按鍵之前拿起手機。要撤回您的問題，請按Star然后按2鍵。此時我們將停下來整理我們的名單。第一個問題來自瑞銀集團的約翰·哈德利克（John Hudlik）。請繼續。

John Hudlik（股票分析師）

太好了，謝謝你們。第二，如果可以的話，首先在OneConnect上，您能談談它將如何推廣、推廣的範圍有多廣、從廣告的角度來看您有什麼樣的支持，也許是目標市場，然后您認為它能否在短期內推動訂閲者？只是，你知道，你對這可能產生的影響的看法。其次，手機流失趨勢確實改善了6個基點。您已經看到手機流失率的改善出現了兩位數的增長，儘管無限制的方式定價有所增加，但我們已經看到這種改善仍在繼續。

約翰·斯坦克（董事長兼首席執行官）

操作者

謝謝你的問題，肖恩。我們將進入下一個問題。接線員，下一個問題來自花旗的Michael Rowlands。請繼續。

Michael Rowlands（股票分析師）

謝謝，早上好。John.您在開場白中描述到，AT和T將在本世紀末運營最先進、最開放的通信網絡。您能否解釋一下AT和T如何定義「開放」一詞，包括它如何影響您的市場準入，以及您如何考慮進一步的合作伙伴關係或收購以最大限度地提高MEK和資本回報率？其次，如果可以的話，關於消費者移動性的帳户連續增長，您能否分享一下適合您的哪些內容以及您如何平衡ARPA中的帳户增長，與您剛剛描述的融合與您提供的核心移動服務的類型。謝謝.

約翰·斯坦克（董事長兼首席執行官）

操作者

謝謝你的提問，邁克·巴特爾。我們坐下一班。下一個問題來自摩根士丹利的肖恩·迪弗利。請繼續。

Sean Difley（股票分析師）

非常感謝，團隊。我很好奇你如何評估和計劃從衞星感知的威脅更多的光纖和寬帶方面，但任何你會直接添加到細胞。顯然，您擁有AST Space移動合作伙伴關係。您會考慮與新興玩家一起做MVNO嗎？你會如何比較和對比

約翰·斯坦克（董事長兼首席執行官）

操作者

謝謝你的問題，約翰。接線員，請我們轉到下一個。下一個問題來自新街研究公司的大衞·巴登。請繼續。

大衞·巴登（股票分析師）

嘿夥計們，非常感謝你們回答這個問題。真的很感激。所以如果可以的話，我想兩個。約翰，第一個是EchoStar Spectrum收購。您能否詳細説明這將如何擴大業務以及我們如何從這個機會中產生回報。其次，我們能否向我們介紹銅退役計劃的最新情況以及你們在FCC在這方面取得的一些進步，以及這意味着什麼，從成本節約和回報的角度來看。謝謝

約翰·斯坦克（董事長兼首席執行官）

操作者

謝謝你，約翰。謝謝，戴夫。操作符.我們將進入下一個問題。下一個問題來自高盛的Mike Ng。請繼續。

Mike Ng（股票分析師）

嘿，早上好。謝謝你的問題。如果可以的話，我也有兩個。首先，約翰在準備好的講話中談到了放棄設備補貼，在服務上進行更多競爭。隨着OneConnect獲得支持，情況會更加漸進嗎？或者您是否預計我們在2.0計劃中也可能看到更艱難地放棄補貼？對於帕斯卡來説，看到指導的重申令人鼓舞。您談到了第二季度加速增長。我只是想知道您是否可以為全年EBITDA加速的關鍵驅動因素提供一些顏色。你如何期待流明的機會，成本效率和新的計劃牽引只是影響全年的增長曲線。謝謝

John Stanke（董事長兼首席執行官）

早上好，邁克。對您的問題的簡短回答是，我認為這是投資組合的平衡。我們目前的投資組合在設備上過度索引化。這並不是説設備對客户不重要，而是對某些部分客户來説，它們將繼續、繼續和繼續重要。但我認為我們需要一個更加平衡的投資組合，以確保客户瞭解關係背后的網絡固有價值，以及他們為他們每天依賴的出色服務支付的真實金額，並且他們不會被他們為設備支付的費用與網絡的差異所矇蔽。我認為我們有機會真正幫助人們理解網絡中的內在價值，以及他們需要做什麼來訪問網絡之間的區別。除了設備之外，還有其他東西可以讓客户從中獲得價值，並將其放在首位，以確保客户可以選擇如何分配這些津貼和福利以及對他們的忠誠度很重要的事情。隨着時間的推移，我認為我們可以在平衡投資組合方面做得更好，我認為我們將隨着時間的推移逐步解決這個問題。我不認為這是一個開關，但你必須得到一個基本的能力，從那里工作。OneConnect是一項基礎功能，我們可以在未來幾個季度利用它，繼續努力平衡該產品組合。我可能可以為你回答你的第二個問題，因為公司里的每個人都專注於這個特定的問題，但我的聲音很累。我要讓帕斯卡為你做這件事。沒問題

帕斯卡·德羅什（首席財務官）

嘿邁克，很高興與你交談。進入第二季度並在今年剩余時間有所改善，我們預計服務收入和EBITDA都將逐漸加速。有幾個因素在起作用。

佈雷特·費爾德曼（財務主管兼投資者關係主管）

嗨，早上好。有關寬帶市場的問題AT & T報告稱，有250萬個數字線路用户，隨着時間的推移，這對光纖業務來説是非常有價值的原料。這是一件好事，因為你的業務長期下滑，並且在未來幾年內將停止稀釋你的增長率。我想知道總體而言，包括您自己的業務在內的數字化業務的衰落是否會影響您對未來幾年寬帶市場的看法，無論是與光纖量增長、光纖定價還是FWA定價有關。以上所有。謝謝嗨，彼得。我不知道是不是由於數字化領域的命運本身導致我對事物有不同的看法。我可能對市場提出了一些觀察。其中之一是，此時的步伐變得非常小。我認為你知道，我們本質上應該理解的一件事是，我們的纖維生長數字在過去的幾年里一直相對穩定。如今，我們找到想要成為光纖客户的DSA客户的能力要困難得多，因為TSL客户確實不多了。因此，當您查看我們在光纖方面的增長數據時，您會知道之前關於新客户的問題，他們是新客户，你知道，他們是進來的客户，這就是我談論的新動態。你知道，我們在吸引這些新客户方面做得越來越好。我認為我想給出的另一個觀察是，你已經有了特定的部分，在某些情況下是客户自我選擇的，他們可能處於一種情況下，他們可以在一組不太好的選擇中得到最好的選擇。其中一些今天正在得到解決。這就是衞星服務的好，這就是比德的地址。但也有價格敏感的部分，因為在許多情況下，人們可以購買，也許在市場上的價格略低和其他寬帶替代品。所以我認為我們自然需要成熟的地方，AT和T，我想確保我們做得很好，我們應該能夠成為一個男人的所有季節。你知道，我們應該能夠處理每一個客户，一個想要，你知道，一個溢價，高功率，最有能力的服務，一個想要高效，更具成本效益，更多的價值驅動的產品。考慮到邊際成本結構，當我們擁有光纖時，當然可以讓我們做到這一點，無論在任何時候都是無利可圖的。這可能與收件箱不同。我的意思是，DSA是一個管理成本高的基礎設施。我已經與您分享了，當我們獲得光纖時，您知道我們的運營成本現在在這些地區正在大幅降低，當我們獲得光纖、銅線時，成本將會更多，所以我們應該做得更好一點，以確保我們的產品覆蓋所有細分市場。因此，前面的問題是為什麼人們會聯繫以及為什麼會發生這些事情。我們可以為其中一些細分市場注入價值，並確保我們以有效的方式為客户提供這些價格選擇貨幣化。我認為，我們可以更好地選擇一些價格敏感的細分市場，不僅有更好的光纖定價組合，而且我們在性能足夠的地方對固定無線所做的事情，考慮到家庭的性質或家庭規模或這些家庭中特定客户的需求。您也許可以推動更多的價值概況以及您在客户群中提供的服務來匹配這一點。然后，也是最后，我要説的是，這也符合我認為寬帶市場的現實，寬帶市場的滲透率從0%上升到40%，因為我們建造光纖非常重要。當我們這樣做時，這是一個非常好的回報。我們做得非常好、非常有效。隨着我們開闢了新的足跡和加速，這種情況並沒有改變改進了我們的建設。我們認為我們實現40%的道路非常好、非常強大。我們甚至繼續完善它，變得更好一點。儘管我印象深刻，但我之前已經與您分享過，我們的速度可能比我們在原始商業案例中的預期快了一年，這有助於提高回報率。但從40%到50%是不同的。這是一組與從0到40所需的不同的玩法。我提出這一點的原因是因為我認為從40到50的價值部分，這對於我們繼續增加新客户來説是一個重要的部分，我們可以在增值的基礎上進行。因此，對於那些正在尋找新賬户的人來説，這是它的驅動力。對於那些正在尋找ARPU氣質的人來説，看，這在經濟上是完全合理的，可以創造價值，對於AT & T來説，從40%提高到50%是正確的做法，即使這意味着我們需要一些ARPU來稀釋才能做到這一點。我認為，從我們今天基地的規模和正在發生的事情來看，你會看到更多的情況。其中一些針對的是客户群，即您所指的數字化用户群，您需要非常善於弄清楚如何處理客户群中對價值、價格更敏感的部分。謝謝，團隊。

第一，在我們的無線業務中，我們希望繼續推動增長和融合關係，包括應該推動改進的無線業務。此外，我們的定價行動將於4月開始生效。對於第二季度，受益的將不是整個季度，而是大部分。今年剩余時間，這些定價措施將帶來整個季度的收益。同時，我們也在調整流明。我們表示，今年年初，Lumen我們將不得不進行大量投資，以鞏固該組織的地位，以推動光纖的增量滲透到他們的足跡中，並真正建立自己的基礎。這一過程從第一季度開始，將繼續下去，但我預計每過一個月，Lumen資產的表現都會繼續好轉。我們將繼續看到光纖網絡添加和融合關係的改善。此外，就自由現金流而言，提醒您，第一季度總是季節性較低，原因有幾個。首先，您在第一季度獲得了我們的年度激勵補償金，這是第一季度的一筆有意義的現金抽取。其次，假期期間的大多數設備都是在第一季度付費的。這些逆風消失了。你也看到在這個第一季度我們加大了力度，我們開始加大資本力度，這也是一個阻力。當我們度過今年的剩余時間時，我預計自由現金流的季節性模式與我們看到的幾乎相同，我們仍然有信心。總而言之，即使是在第二季度，我認為你應該看到我們的服務收入軌跡以及我們的EBITDA軌跡有意義的改善。所以對我們現在的位置和今年剩下的時間的節奏感覺真的很好。太好了謝謝你，約翰。謝謝帕斯卡謝謝，邁克。操作符.我們要回答最后一個問題。

操作者

今天的最后一個問題來自沃爾夫研究中心的Peter Sapino。請繼續。

John Stanke（董事長兼首席執行官）

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。