Sonoco Prods 2026年第一季度盈利電話會議記錄

謝謝羅傑，大家早上好。在二月份投資者日期間，我們為未來三年的重點戰略制定了框架，該框架與我們的三個優先事項有關：可持續增長、利潤率提高（由我們的盈利能力績效計劃驅動）和高效資本配置，重點是投資於自己、削減債務和向股東回報價值。儘管存在一些重大阻力，但第一季度我們在這些優先事項上都取得了長足的進步，儘管今年仍取得了良好的開局。Paul將更詳細地介紹這些數字，但如幻燈片5所示，我們第一季度的調整后收益為1.20美元，符合我們的共識估計。這一業績主要是由強勁的生產力、節省、有利的價格、成本環境以及儘管銷量組合較低但盈利能力績效計劃的成功開局推動的。儘管惡劣的冬季天氣導致我們的一些客户暫時關閉，但我對我們團隊第一季度的業績感到非常自豪，一場火災摧毀了我們位於格林維爾的回收設施，南卡羅來納州以及中東衝突引發的宏觀經濟狀況迅速變化的影響。我們的消費品包裝部門本季度超出了我們的預期。我們的工業紙包裝部門在運營和需求挑戰中表現良好。正如我提到的，一月底，惡劣的冬季天氣擾亂了我們美國的幾家業務，以及我們一些面臨停電的大型消費者客户，其中一些客户持續了一周多。從銷量角度來看，二月份是一個好得多的月份，但隨着中東衝突的爆發，我們在三月份開始經歷投入成本的快速上漲，正如我提到的，3月24日我們格林維爾工廠發生了不幸的火災。值得慶幸的是，沒有人受傷，但這確實導致本季度一次性損失200萬美元。正如您所料，面對這些宏觀經濟挑戰，我們並沒有停滯不前。如果您轉向幻燈片6，我將進一步討論我們正在採取哪些措施來緩解成本上升並確保在這一充滿挑戰的通脹環境中為客户提供供應。能源和貨運以及其他石化相關投入，例如樹脂、塗料和其他化學品。化學品約佔我們年銷售額的10%，而對第一季度的影響不到數百萬美元。根據目前的估計，我們認為這種通貨膨脹可能會在第二季度增加800萬至1000萬美元的額外成本。我們正在利用我們的全球採購和供應保證團隊盡一切努力幫助抵消這些不斷上升的成本。儘管如此，我們必須恢復通貨膨脹，並實施了一系列必要的價格上漲，包括美國每噸無塗層再生紙板上漲70美元，歐洲每噸上漲80歐元。與其他定價行動一起，這些行動正在市場上顯示出吸引力。Fast Markets上周五報告稱，美國URB價格最初每輪上漲60美元。鑑於我們目前的積壓工作和進入四月份的固體工廠利用率，我們對我們行動的可持續性充滿信心。如幻燈片7所示，我們有目的地將我們的結構轉變為更具彈性的以消費者為中心的業務，今天我們三分之二的銷售額來自我們在紙罐和金屬罐領域的領導地位。我們專注於實惠的商店主食類別，這些類別歷來在經濟壓力時期保持彈性。我很高興我們最近的投資組合工作大大減少了我們對樹脂包裝的接觸。2023年，我們使用了約2.4億磅石油基樹脂，而今天我們僅使用約7500萬磅石油基樹脂，主要用於塑料業務、工業塑料業務以及粘合劑和密封劑的塑料盒，而我們確實有回收機制，因為它涉及到您的增長支柱。我們最近在泰國農溪開設了一家新的紙罐工廠，如幻燈片8所示。保羅和我有機會與我們的團隊一起參加了三月份在亞洲舉行的盛大開幕式。這種高度自動化的運營預計每年將為亞洲不斷增長的堆疊芯片市場生產約2億個單元，這也是我們看到該地區第一季度紙罐產量增長6%的原因之一。該工廠的建造是爲了適應未來的產能擴張，我們相信它最終可能成為未來幾年全球最大的紙罐工廠之一。在我們的工業業務中，我們將投資2000萬美元在阿拉巴馬州的一家硬銷工廠增加一條新的自動化釘木卷軸生產線，如幻燈片9所示。當這條新線路於第二季度末開通時，我們預計它將使我們的產能增加15%，使我們能夠滿足快速發展的電線電纜行業的需求，因為它滿足了人工智能中心蓬勃發展的電力基礎設施需求。我要補充的是，我們房地產業務本季度的銷售額增長了13%。除了為我們的增長提供資金外，我們嚴格的資本配置策略仍然專注於減少債務並將資本返還給股東，如幻燈片10所示。上周，我們的董事會授權連續第43次年度增加股東股息，將派息提高至每股2.16美元，年收益率約為3.8%。Sonoco Prods是少數幾家考慮支付股息超過100年的上市公司之一。總而言之，儘管面臨挑戰，我們今年開局良好，我們對我們的投資組合、戰略和在經濟周期中的執行能力仍然充滿信心。這樣，我就把它交給保羅。

謝謝你霍華德。我將從幻燈片11開始向您介紹我們第一季度的財務業績。隨着我們的投資組合轉型完成，我們將進入下一階段，該階段由可持續增長、盈利能力績效計劃推動的利潤率提高以及高效資本配置（重點是投資自己、減少債務和向股東回報價值）定義。今天，我將介紹我們的第一季度業績以及我們在二月份投資者日製定的盈利能力績效計劃的早期進展。在回顧本季度之前，請快速説明一下與2025年資產剝離會計處理相關的可比性和一些細微差別。TFP於2025年4月1日剝離，並於去年第一季度報告已停止運營。TheroSafe於2025年11月3日被剝離，並於2026年同期納入持續運營。TFP和熱力安全都不是持續運營的一部分因此，我討論了與熱力安全持續運營的所有同比比較，包括在2025年的數據中，並且我將在適用的情況下強調差異。持續經營業務的淨銷售額為17億美元，同比下降2%。結果反映出低於預期的銷量、天氣影響以及宏觀經濟和地緣政治壓力對我們的供應鏈和客户造成了壓力。這些不利因素被定價行動和主要來自歐元的外匯收益部分抵消。此外，與去年同期相比，ThermoSafe在2025年第一季度貢獻了5500萬美元的銷售額。不包括TheroSafe，我們的銷售額比上一年增長了約1%。調整后EBITDA為2.77億美元，同比下降4%，利潤率下降約35個基點。這一下降的原因是銷量下降以及被剝離的熱安全業務缺乏營業利潤。這些影響被生產力舉措、強勁的定價實現、多年盈利計劃的早期節省以及有利的匯率部分抵消。不包括熱安全，調整后的EBITDA將持平，這反映了儘管銷量疲軟，但我們的盈利能力計劃仍對成本進行了強有力的控制。總體而言，我們對去年重組后持續運營的表現感到鼓舞。在一致比較的基礎上，我們的關鍵指標逐年上升，這進一步表明我們正在建立一個更加敏捷和有彈性的組織，以應對不斷增加的挑戰。現在轉到第12張幻燈片，扣除停止運營的影響后，該季度調整后EBITDA同比持平1.20美元。同比業績反映了產量疲軟和資產剝離影響的平衡，這些影響被生產力提高、定價、早期盈利能力、三年計劃的節省、較低的有效税率和有利的外幣所抵消。如果我們再深入一點，我想帶您參觀每個酒吧的組成部分。我們將從停止運營調整開始，TFP剝離導致淨影響為0.18美元，部分被利息抵消。剝離TheroSafe意味着減少了0.07美元。由於本季度宏觀經濟和地緣政治因素對利潤造成壓力，運營變化下降0.08美元，但部分被運營生產率抵消。非運營性變化上漲0.09美元，主要是歐元對債務和税收優惠的削減，這有助於抵消業務在本季度面臨的幾項阻力。盈利能力績效推動第六種改進感我想強調我們為提高今年剩余時間利潤率所做的工作的重要性。通過控制可交付產品，我們正在維護定價紀律、加快生產力、提高盈利能力、績效規劃並嚴格管理還有我們的成本和我們的資本。儘管宏觀環境仍然不確定，但我們仍然致力於執行我們在投資者日分享的長期財務目標。轉向幻燈片13中的現金流第一季度的運營現金流使用量為3.68億美元，符合正常的季節性模式。隨着我們在罐裝季節之前建立庫存，GRASS Capital的投資比我們的預期低了6200萬美元。鑑於當前的宏觀環境，我們正在積極監控資本支出，以保持紀律並實現我們的目標。現金流同比下降主要是由於約1.4億美元的税款增加。其中包括與前期資產剝離的資本收益相關的1.03億美元，這些資產剝離不會重複。正如投資者日上討論的那樣，我們對資本配置採取了明確而嚴格的方法，包括優先考慮高回報項目、繼續優化運營資金（特別是庫存和應付賬款），以及通過償還債務來保持資產負債表靈活性，同時仍然支持長期增長計劃。在深入瞭解細分結果之前，請參閱幻燈片14，我想分享與我們的消費者細分相關的簡短披露以及我們在本次討論中包含的腳註。2025年第一季度，消費者部門調整后EBITDA不包括1800萬美元的未分配企業成本。您可以在我們2026年4月21日新聞稿第20頁的收益發布表中找到這些詳細信息。現在讓我們關注這兩個部分和總體結果。首先，消費者銷售額同比增長3%，達到11億美元，這是由於定價和有利的外幣匯率的推動，部分被與宏觀經濟狀況相關的銷量和組合疲軟所抵消。持續經營業務調整后的EBITDA下降了7%，反映了產量下降，部分被生產力計劃、定價行動和早期轉型節省所抵消。根據我剛剛描述的2025年未分配企業成本進行調整，消費者調整后的EBITDA將上升，而消費者利潤率持平，團隊仍然專注於價格實現和關鍵地區的混合紀律，同時推動製造和供應鏈生產力。他們還利用加速轉型節省來提高利潤率。讓我們繼續討論工業領域。銷售額同比下降5.79億美元，下降1%，原因是銷量疲軟，部分被有利的定價和基於指數的重置以及外匯收益所抵消。調整后的EBITDA下降700萬至1億，下降7%，原因是定價重置和生產力提高部分緩解了銷量下降。由於銷量和結構不利，以及南卡羅來納州格林維爾一家回收設施發生火災造成的損失，EBITDA利潤率同比下降。工業部門完全專注於捕捉基於指數的定價重置，根據已經正在進行的成本和生產力計劃執行，並在管理需求變化的同時保留利潤率紀律。我們看到本月取得了良好的進展，這支撐了我們進入第二季度的信心。轉向幻燈片15，我們對投資者日概述的三年盈利能力績效計劃的早期進展感到高興。第一季度，我們節省了800萬美元，正在朝着1.5億至2億美元的目標邁進。這些節省主要是由結構轉型計劃推動的，該計劃貢獻了600萬美元，另外200萬美元來自商業卓越和運營改進努力。重要的是，這些節省已經通過損益表流動，增強了我們對該計劃執行和持久性的信心，並且按年計算，它們代表了約3200萬美元的經常性節省。轉向第16張幻燈片的指導，我們維持全年展望。而r考慮到持續的宏觀經濟和地緣政治不確定性，特別是在本季度末，創造了一個充滿活力的經營環境，我們將繼續密切監控通脹需求趨勢。至此，讓我向您介紹我們的全年期望。我們預計全年銷售額為72.5億至77.5億，調整后EBITDA為12.5億至13.5億，調整后EBITDA為5.80至6.20美元，預計業績將趨於區間低端。雖然我們維持調整后的EBITDA前景，但由於每股收益範圍較窄，僅為0.40美元，因此每股收益不會一一跟蹤EBITDA。在當前環境下，通脹成本壓力和宏觀波動將對每股收益產生更大的影響，而不是EBITDA運營現金流為7億至8億，其中包括與2025年資產剝離相關的1.03億税款。第一季度支付。在2026年剩余時間里，我們的任務是明確實現我們的三年重點戰略。通過執行盈利能力績效計劃（該計劃將在2026年實現3200萬美元的年化節省），我們必須抵消2026年初經歷的銷量壓力，並且我們正在通過嚴格的定價和生產力來保護我們的利潤率，並通過流動資金和嚴格的資本支出來加強我們的現金流。與近年來相比，我們更加專注，擁有更強的執行槓桿，即使在充滿挑戰的需求環境中也建立了更高質量的盈利基礎並加強了現金生成。讓我把電話轉回霍華德，請他發表一些結束語。

Sonoco Prods（紐約證券交易所代碼：SON）周三公佈了第一季度財務業績，並主持了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://events.q4inc.com/attendee/192737512

Sonoco Prods報告2026年第一季度調整后收益為1.20美元，符合預期，儘管產量下降，但生產力和成本節約強勁。

該公司面臨着惡劣的冬季天氣、回收設施火災以及地緣政治緊張局勢導致的投入成本上升等挑戰。

戰略舉措包括在泰國開設一家新的紙罐工廠，並在阿拉巴馬州投資2000萬美元建設自動化生產線。

未來指引維持全年展望，預計銷售額為7.25至77.5億美元，調整后EBITDA為1.25至13.5億美元。

儘管承認宏觀經濟的不確定性，但管理層強調了他們對可持續增長、利潤率提高和有效資本配置的關注。

操作者

感謝您的支持，歡迎參加Sonoco Prods 2026年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，只需按Star鍵，然后按電話鍵盤上的數字1即可。如果您想再次撤回您的問題，請按Star 1。謝謝我現在想把電話轉給投資者關係和全球營銷傳播負責人羅傑·施魯姆。你可以開始了。

Roger Shrum（投資者關係和全球營銷傳播負責人）

謝謝你，羅布，大家早上好。昨晚，我們發佈了新聞稿，併發布了投資者陳述，回顧了Sonoco Prods 2026年第一季度財務業績。兩者均發佈在我們網站sonoco.com的投資者關係部分。今天電話會議的重播將於今天晚些時候在我們的網站上提供，我們將在本周晚些時候發佈文字記錄。如果您轉向第二張幻燈片，我想提醒您，在今天的電話會議上，我們將討論一些基於當前預期、估計和預測的前瞻性陳述。這些陳述並不是對未來業績的保證，並且存在某些風險和不確定性。因此，實際結果可能會有重大差異。此外，今天的演示還使用了非GAAP財務指標，管理層認為這些指標為投資者提供了有關公司財務狀況和運營結果的有用信息。有關公司使用非GAAP財務指標的更多信息，包括定義以及GAAP指標的對賬，可在我們網站的投資者關係部分獲取。今天加入我的還有總裁兼首席執行官Howard Coker和首席財務官Paul Johimchyk。在今天的電話會議中，我們將提供準備好的講話，然后是您的問題。如果您在演示中轉向幻燈片4，我現在將把電話轉給Howard。

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

Paul Johimchyk（首席財務官）

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

謝謝保羅。最后，讓我再次感謝我們的全球團隊成功地指導我們度過了今年上半年的這些不確定時期。今年開局相當強勁，但受到美洲冬季天氣的影響，田納西州地區的兩個主要消費客户損失了兩周的產量。我們和整個地區的客户也出現了工廠和轉換停工的情況。我們因火災和其他相對一次性的問題而失去了設施，當然還有中東衝突的影響。儘管如此，我們仍然專注於控制和長期生產力，以實現我們的預期。我認為，同樣重要的是要注意，雖然仍然存在不確定性，但人們擔心今年剩余時間將如何展開。然而，隨着我們進入揹包季節，四月迄今為止已經出現了一些令人鼓舞的跡象。歐洲、中東和非洲的消費者在南部看到了早期的積極跡象，金槍魚種群一直強勁，雖然我們沒有對沙丁魚反彈抱有預期，但該市場也顯示出一些改善的希望，咸味零食數量正在增加，這在世界盃年是典型的。我們在北美看到了工業業務中必要的基於指數的價格，這將在第二季度的增量幫助下，以及對URB和轉換產品的早期但合理的預期以及歐洲公佈的價格，從而在第三季度帶來全面收益。我們正在努力在未來三年內籌集1.5億至2億美元，並且只會隨着今年的深入發展而進一步發展。但現實是，我們正處於不確定的時期。事情每天都在發生變化。進入第二季度時，我們確實需要應對通貨膨脹的迅速打擊，因此我們的每股收益預測中也出現了警告語氣。最后，讓我説我非常高興我們在過去幾年里取得了你們所看到的變化。如果我們沒有進行投資組合的轉變，我們將生活在一個截然不同的世界。如果沒有我們的簡化努力，我們就不會推動SGA和今天提到的其他節省水平，我們將面臨嚴重的供應鏈問題以及更大程度的通脹影響和數量壓力。因此，再次感謝我們的團隊，因為我們繼續通過這個困難的操作環境，當然期待着你可能有任何問題。我把它還給接線員。

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。如果你想撤回你的問題，只需再次按星號1。您今天的第一個問題來自美國銀行證券公司的喬治·斯塔福斯（George Staphos）。

喬治·斯塔福斯

您的線路已開通。大家好。早上好.感謝您的演示。我想我有三個問題。我會按順序問他們並把它翻過來。霍華德，首先，保羅，你能從成交量百分比的角度討論一下第一季度風暴的影響嗎？換句話説，如果沒有風暴，那麼第二季度消費品和工業品的銷量會是多少？您看到的早期運行率是多少？第二點，我們感謝您指出第二季度迄今為止的通脹效應為800萬至1000萬美元。這是第一季度還是同比的連續影響嗎？如果成本保持在目前的水平，這會是第三季度的影響還是會較小的影響？然后我想問你的最后一個問題是，你能和我們談談你對金屬供應鏈（包括鋁和鋼鐵）的感覺嗎？有沒有什麼閃光點，我們需要警惕相對於海峽，或者你覺得你是相當不錯的位置，因為你可以看到今年剩下的時間？

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

謝謝謝謝，喬治。我要讓保羅掩護。我也沒有直接提供風暴影響的完整數據。在我將處理的金屬方面，我想説的是，我們不僅在供應鏈方面沒有任何問題，沒有任何擔憂，而且我們全年都有固定的定價。顯然，我們已經看到了關税和其他影響因素，但根據我們今天的情況，我們的狀況很好。

Paul Johimchyk（首席財務官）

喬治，關於你提出的關於風暴效應的第一個問題，我們在美洲的消費者業務確實經歷了更多的下滑，主要是由於那里的天氣。您知道，隨着我們的一些CPG出現故障，我們最大的兩個客户出現故障超過一周。這確實比我們現有的國際企業產生了更大的質量影響。不過，我要説的是，我們看到的早期運行率是業務出現了一些復甦。我們的工業企業尤其如此。隨着鋼廠越來越接近90%的有效利率，我們看到這些市場的走強。我們看到我們的消費者業務有所回升，但仍然更加關注國際方面。美洲仍然落后，但這確實影響了那里的成交量壓力。移到你身邊。支持你。

喬治·斯塔福斯

我知道現在還早，但你看到的是什麼樣的音量上下？您能將其在關鍵消費品或工業類別中的百分比計算出來嗎？

Paul Johimchyk（首席財務官）

是的，我想説在國際上，你知道，説那里的低個位數。同一個球場上的工業也是如此，你知道，三月份的影響主要是因為存在的所有不確定性。我們開始看到這些流量將在本月初恢復。我會説，你知道，就是現在。如果這種趨勢繼續下去，第二季度對我們來説將是一個不錯的季度。好吧，如果我繼續討論你關於通脹影響的第二個問題，那麼800萬至1000萬美元就是我們對第二季度的預期。由於我們現有的恢復機制，存在一些滯后。所以我想説，目前我們第二季度的風險敞口為8到10。顯然，如果宏觀經濟影響更多，如果我們的投入成本的定價壓力發生了什麼，那麼第三季度和第四季度的影響可能會變得更大。但我們確實認為，我們的復甦機制將有助於覆蓋和抵消未來季度的損失。但我們沒有完整的軼事來了解宏觀世界中將會發生的事情。但今天我們對第二季度的業績充滿信心。説，你知道，如果一切保持穩定，這些情況就不會再次發生，我們可以在第三季度和第四季度恢復。

喬治·斯塔福斯

非常感謝

操作者

你的下一個問題來自Jefferies的John Dunnigan。

約翰·丹尼根

您的線路已開通。謝謝你，霍華德。謝謝你，保羅。我真的很感激所有的細節。我想從800萬到1000萬的成本通脹開始。您能否向我們介紹其中一些關鍵問題，特別是美國和歐洲的美國和歐洲的美國天然氣、電力以及您在企業中對衝了多少資金。然后，如果我們正在考慮您提出的運費附加費，那麼根據合同支付這些費用是否存在任何滯后？也許你可以幫助我們量化目前有多少合同包含這些免費機制，附加費機制。謝謝.

Paul Johimchyk（首席財務官）

是的，約翰，我會接受第一部分。所以成本通脹，你知道，它的細分，你會經歷你的運費是你的主要驅動力。這就是我們經歷過的。幾乎立即你就會看到燃油價格上漲，主要是柴油方面。我們確實有康復場所和機制。與這些相關存在滯后。大約需要三四周的時間才能恢復復甦。所以你暴露，就説一個月吧，簡單化了。至於所有其他投入，無論是樹脂、能源等等。我想説我們確實對對衝有一些覆蓋範圍。我們還沒有確定對衝的具體覆蓋範圍。8到9是包含在內的，它是淨的。因此，這是我們已經考慮到我們已經對衝並放入計劃中的內容的影響。這就是我們將在損益中經歷的影響。但貨運主要是對我們最大的影響。

約翰·丹尼根

太好了，這很有幫助。然后在我的后續行動中，我只是想跳過成本節省。您從150到200名的倡議中呼籲了800萬人。但該季度的生產率相當令人印象深刻。同比增長3300萬。您能告訴我們這兩個數字之間的區別以及我們應該如何思考節奏嗎

Paul Johimchyk（首席財務官）

今年剩余時間？那會很有幫助。是啊約翰，這是一個很好的問題。我們實際上正在努力做的是我們正在努力界定生產力，這實際上涵蓋了我們的通貨膨脹影響、這種性質的事情與盈利能力績效計劃。正如我們所認為的那樣，盈利能力績效計劃是將直接降至底線的成本，而且它們將在未來的基礎上每個季度都存在。這就是我們本季度進行劃定的原因。更重要的是，我們將繼續這樣做。但我們想向您保證，我們為該計劃節省的1.5億至2億美元，您可以指望我們。這種情況將一個又一個季度地發生，並且會反覆發生。知道了

操作者

非常感謝Paul.您的下一個問題來自Truist Securities的Michael Roxland。

邁克爾·羅克斯蘭

您的線路已開通。大家好，感謝回答我的問題。這是來自邁克·羅克斯蘭的尼科·皮奇尼·艾倫。爲了澄清通貨膨脹的影響，您當前的指南是否假設800萬、1000萬是影響的極限，或者您是否假設當前的情況基本上會持續到今年剩余時間，而不是某種改善？其次，您認為您的客户和消費者吸收價格的能力如何？您認為在需求破壞發生之前可以推動多少？

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

是的，我想説，這就是我們目前所能看到的。你知道，我竭盡全力指出，你知道，對於新的投資組合，特別是，你知道，我們的關鍵原材料是消費者方面的鋼鐵，它們基本上是寬松的，全年都受到合同保護。所以我們確實有我在開場白中談到的樹脂暴露。這也有恢復機制，並且從本月內到季度內有所不同。但我們會看到更多嗎？很難説.這取決於我們在這次通話中交談時發生了什麼。事實上，情況似乎正在立即發生變化。但這里的重點是，從關鍵原材料的角度來看，我們對目前所處的位置感覺非常好。

Paul Johimchyk（首席財務官）

至於顧客的影響，很難説，你知道，我們，你知道，這是在主食領域。我所能説的是我們歷史上所看到的，顯然，當錢包變得緊張時，零售業感受到的通貨膨脹也會出現在QSR和其他商店。從歷史上看，我們在消費者業務中看到，銷量沒有受到影響，事實上，在某些情況下，隨着人們在雜貨店購物、在家做飯而不是外出，銷量有所改善。很難預測情況會如何發展，但肯定會認為，當我們談論包裝方面時，與所有食品相關的所有原材料都面臨着壓力，實際上是未來的所有物品，最終我們將看到消費者的感受。

邁克爾·羅克斯蘭

明白。明白。只需快速跟進即可。我認為您提到了第一季度的城市交通量略有減弱，但最近四月份有所回升。您認為這次提貨的原因是什麼？您能分享一下目前積壓的情況嗎？

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

是的，你知道，我不知道。我們並沒有真正跟蹤城市中的積壓。但我們看到的是，Paul指出這里的營業率大約為90%、91%，這是我們在北美URB最大的市場。坦率地説，有幾件事正在發生。主要是，我們在投資者日討論了我們通過URB進入的新產品和新市場，這些產品和新市場傳統上由其他等級的紙張提供，其中一些紙張已通過工廠關閉而退出市場。我們已經成功地改造了飽和工藝品。因此，我們現在已經有了第一個客户和一系列客户。這確實幫助我們展望季度，從低點開始。不錯啊嗯，仍然很低90年代，但從90到92，當產量開始流經工廠網絡時，93類型的開工率。

邁克爾·羅克斯蘭

明白了。非常感謝。我會把它翻過來。謝謝.

操作者

您的下一個問題來自德意志銀行的Hilary Kakonendo。

希拉里·卡科嫩多

您的線路已開通。嗨，感謝您回答我的問題。就第一季度成交量疲軟和通脹壓力而言，您能否詳細説明哪些特定的終端市場或地區表現低於預期或好於預期？最值得注意的是，我知道你談論了一些金槍魚包和沙丁魚，但如果你能提供更多、更多有關另一端市場的細節。是啊是啊

Paul Johimchyk（首席財務官）

我要説的是，我實際上只是在談論地理。如果你走遍世界各地，保羅已經指出，歐洲、中東和非洲的消費者銷量同比下降非常低，非常低的個位數。這對北美的影響更大。和

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

我認為我不想僅僅出於與客户的保密考慮，但我們報紙上最大的兩個客户在冬季風暴期間損失了7、8天。現在我們在二月份談到了這個問題，通常會發生的情況是，如果我們看到他們急於彌補這個時間，並且在季度會有足夠的時間，那麼當然，在萊斯特日之后的五、七、七天，你醒來后發現2月27日我們轟炸了伊朗。因此，我們認為他們藉此機會降低了庫存，我們現在開始看到有所回升。預計我們在第一季度看到的情況不會重演。事實上，他們應該尋求在今年彌補一些。

Paul Johimchyk（首席財務官）

明白了，明白了。太好了，謝謝。然后，在第二季度進入三周后，我知道你説四月開始了，但你是否在客户訂購模式或對話中看到任何真正明顯的變化？就像什麼真的改變了嗎？我知道您預測成交量會減弱，但只是想看看是否有任何模式，比如模式中任何明顯的變化。是的，希拉里，這是保羅。所以實際上沒有明顯的模式。我們看到交易量略有上升，這讓我們對現有的指南更加有信心，但我想説除了從第一季度開始復甦之外，你還能帶來任何事情。

希拉里·卡科嫩多

明白了。太好了。非常感謝

操作者

我們的下一個問題來自花旗銀行的安東尼·平塔納里（Anthony Pintanari）。

安東尼·平塔納里

您的線路已開通。早上好.謝謝你回答這個問題。這實際上是Brad Bergmeier和Anthony可能只是關注消費者一點點。你知道，與去年相比，銷量有所下降。您認為我們是否開始看到第二季度銷量同比增長出現一些改善，當我們開始進入后半期時，可能是因為輕松的競爭或增加投資，任何細節都可能是銷量趨勢如何發展的。消費者中的R26。謝謝.

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

是啊，我們在那里有很多不確定性很難真正確定它。我想説的可能是我們在北美的氣霧劑業務，在夏季這里會有相當艱難的競爭，而且你可以不花多少錢。但另一方面，這也反映了消費者對經濟低迷的看法。所以你可以看到這是一個更艱難的競爭。但與此同時，正如我前面所説，你會期望業務的食品方面，商店的中心會在條件惡劣時開車去超市，並且即使實際上沒有超過這一點，它也會平衡。很難説。你知道我早些時候在歐洲提到過，你知道世界盃。對於我們來説，看到該特定事件周圍的音量開始上升是很正常的事情。但有點觀望。不知道消費者是否完全、充分、充分地感受到了這一點。看來我們確實正在朝着這個方向前進。坦率地説，這對企業的大部分消費者來説可能是有利的。

Paul Johimchyk（首席財務官）

明白了，明白了。謝謝這個細節。也許只是在營運資本方面，我不確定隨着時間的推移，我們是否應該注意對原材料投入的敏感性，試圖注意金屬價格和寵物化學品的上漲。不確定是否是盈利敏感性或只是任何細節，你想把也許營運資本或自由現金流，因為我們認為更高的金屬。謝謝，我把它翻過來。是啊因此，從流動資本的角度來看，沒有真正的擔憂。但我要説的是一件值得強調的事情。我們對今年剩余時間的資本支出非常嚴格。我們希望確保實現我們對華爾街承諾的指南和目標。因此，我們會推迟一些項目，但我們不會削減任何增長或價值，你知道，增加現有的資本產品。但請相信，通過我們的供應鏈團隊和他們所做的努力，確保我們圍繞金屬包裝和所有其他投入建立了非常強大的供應鏈。所以從這個角度來看，現在真的沒有什麼擔憂。正如我們所説，這就是我們當前的環境。

操作者

您的下一個問題來自貝爾德的Gansem Panjabi系列。

Gansem Panjabi

您的線路已開通。謝謝早上好.只是想知道最后幾個問題。所以很明顯，從銷量的角度來看，第一季度受到了影響，因為你經歷了第二季度的所有原因，你給出了一些與原材料、成本、通貨膨脹等有關的參數。我們知道你的全年指導是如此具體。第二季度，你預計收益會同比增長嗎？或者考慮到你所説的與價格成本逆風有關的情況，它會與第一季度相當嗎？

Paul Johimchyk（首席財務官）

是的，明白了。我們確實預計第二季度盈利將增長，不過，我想説，我們談到的貨運和其他一切對原材料存在通脹影響。因此，這會給我們帶來一點利潤阻力，也會帶來一些壓力。但我們絕對預計盈利將會增長

Gansem Panjabi

按年計算。只是爲了澄清一下。是的是的謝謝

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

並得到了一些。我確實想重申，你知道，我知道我們一遍又一遍地談論這個問題，但你知道，在軟容量環境中，你知道，團隊確實在很大程度上實現了底線期望。這種情況不會改變，因為我們看到季節性產量在生產力和儲蓄水平以及我們已經實施的計劃方面有所增加。所以我只想再説一遍，向我們的團隊致敬，在釕環境中仍然能夠按照我們的預期下降。

Gansem Panjabi

是的，當然。很多事情正在發生。因此，由於它與這個特定的通貨膨脹周期的數量影響有關，顯然客户知道價格上漲即將到來，等等，你是否看到任何形式的預購或只是某種訂單模式扭曲，這可能會放大你所稱的QQ早期復甦部分的數量？

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

不，事實上，它又是基於投資組合。我們看到的通貨膨脹類型實際上與產品通貨膨脹無關，而是我們提供噴霧的方式。顯然有一些能量，但不是你典型的嘿，下個季度的價格將上漲5%或10%，我需要加載。是的不。好的。從廣義上來説，您的工業企業也沒有看到宏觀背景的任何變化，對吧？

Paul Johimchyk（首席財務官）

不。事實上，有點擔心，是的，我們在第一季度受到了天氣影響，但我們在這里看到了一些萌芽。很大程度上是自助進入我們以前從未參與過的新市場，正如我前面提到的，我猜是家俱行業的飽和工藝。所以現在的情況是，你必須將其放入模型中，然后説，嘿，我們即將推出我們以前從未參與過的新業務。是的但正如我所説，我們的開工率已經説過幾次了，情況相當不錯。Gonchon，我們也有一家真正的業務，在第一季度的業績表現非常好，我們預計這種情況也將持續到第二季度。好的，完美。

Gansem Panjabi

太感謝了

操作者

您的下一個問題來自瑞銀的Anoja Shah系列。

阿諾賈·沙阿

您的線路已開通。大家好。早上好.嗨抱歉所以首先我只想確認一下，你在第二季度根據你的傳遞滯后而提出的800萬到1000萬的通貨膨脹，你有信心在下半年恢復嗎？

Paul Johimchyk（首席財務官）

假設沒有。如果出現額外的通貨膨脹，那麼大約是四分之一的訂單滯后，是嗎？正確.是的好的，完美。然后您還在3月底宣佈了一項新的定期貸款，在您上季度提供的橋樑中，您對每股收益的非運營貢獻為20至40美分。那麼，新定期貸款的利息是否會對20到40美元構成阻力呢？這就是每股收益指引現在處於低端的部分原因嗎？這如何過濾您的支出項目？因此，我們宣佈的定期貸款實際上是一種延迟提取定期貸款，以有效地償還我們將在今年晚些時候到期的貸款，這真的沒有，這是一個有意義的，或者説，這對我們的每股收益壓力沒有重大影響。在短期內，這種通貨膨脹的影響比其他任何因素都更能推動我們的每股收益下降。好吧由於每股收益的範圍很窄，這就是為什麼它會影響每股收益，而不是影響EBITDA，對嗎？好的太好了是啊如果你考慮Ebit。哦，繼續，繼續。是的，我要説的是，對於EBITDA範圍，如果你仔細想想，它實際上有1億美元。如果去掉税收，實際上就變成了1.33億美元。而且你的每股收益只有40美分。因此，兩者是分開且不成比例的。幾乎是三比一的比例。所以這是您的EBITDA影響。您的EBITDA可能會產生1000萬美元的影響，但它會對您的每股收益變化產生更大的影響。

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

對對明白了。最后，對於目前在美國和歐洲之間的劃分，您對自己的地理足跡有何看法？我這樣問只是因為你們的一些同行正在重新考慮他們認為通過增加歐洲業務可以獲得的好處。他們的意思是，全球大型客户往往會更多地從區域上採購。您是否相信您的全球平臺為您帶來了顯着的規模經濟，這可能會超過一些複雜性缺陷？是的，我們有。當然是規模經濟。我們喜歡我們的位置。現在我們已經超過一半的北美了。我認為它佔總公司的40%左右，都是歐洲的消費工業。在過去十年左右的時間里，我們已經看到了這種情況的來回翻轉。更受青睞，更受青睞北美。這只是取決於市場、機會。這不是一種有意識的情況。但我們對這個投資組合感到滿意，我們對我們參與的地區感到滿意。東南亞，特別是在消費者方面，正變得更加物質化，坦率地説，正如我們前面指出的，東南亞繼續以良好的速度增長。因此，我們就處於今天的境地，我們不計劃未來的任何投資組合或無機變動。但如果我們沒有談論幾年后的情況，而且那里的比例有所不同，我也不會感到驚訝。

阿諾賈·沙阿

好的，非常感謝。我會把它翻過來。

操作者

我們的下一個問題來自Seaport Research Partners的Mark Weintraub。

馬克·温特勞布

您的線路已開通。太好了，謝謝。我被斷線了，所以如果這里的問題有任何重複，請道歉，但肯定會更多地關注音量方面。兩件事第第一，也許在一些增長、一些潛在的業務勝利和一些擴張上可能會有更多的色彩。如果您可以擴大機會的規模以及迄今為止您所看到的情況。例如，新報紙可以在泰國建廠，這可以提供多少收入或機會。然后在歐洲，你曾經談論過轉換一些自己做罐頭的客户的可能性。如果有任何關於您提到的飽和飛船進展的更新。這很有幫助，謝謝。另一方面，成交量令人失望，當然還有宏觀經濟熊市、天氣等，但也有一種GLP1問題，希望這對您來説不像其他一些人那麼嚴重，但也許只是向我們更新您對此的想法。

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

是的，馬克，問得好。除非保羅有，否則我不知道我們不會給出具體的工廠級類型詳細信息，但我無法真正回答這個問題。您在自己的問題中回答的是，我們在哪里看到了機會？當然，據報道，泰國甚至可能成為我們在全球運營的第三大造紙廠。因此，就其而言，它還處於起步階段，我們目前正在生產大約2億台。飽和工藝確實是一個非常有趣的市場，我們迎來了第一位客户。我可以繼續進行我們在整個投資組合中所做的投資，但讓我們把它作為家庭作業來匯總您和集團其他人的投資。但不，我們不會談論個人機會，但我認為從總體角度來看這是一個公平的問題。你是對的在普洛斯方面，我們對今天的情況感覺好多了。你知道，如果你回到一年多前，不進入我們想要的那種市場、糖果、餅乾、餅乾和類似的東西感覺很好。因此，我認為投資組合的轉變在這種情況下更有利，在這種情況下，我們會説，但是的，我們確實參與了咸零食。但我們看到的是，正如我們剛纔談到的，這種增長似乎真的在國際上實現了，GLP與美國的水平不同，特別是在東南亞，但東歐甚至南美，我們正在擴張。所以從投資組合的角度來看，我們今天的情況要好得多，GLP最終會定居的地方

Paul Johimchyk（首席財務官）

馬克，只是想向您提供有關泰國工廠的更多背景信息，並參考霍華德在開場白中發表的評論，該工廠每年將為我們生產2億台設備，而且它確實貢獻了，你知道，比我們在該地區的報紙銷量少了6%。因此，這對我們來説將是一筆重要資產，對我們該地區的整體增長和戰略做出貢獻。提醒一下，這是工廠的啟動階段。你説對了。

馬克·温特勞布

重點是在初創公司，A，還會有更多事情發生，B，您在初創階段是否也會產生額外的成本，這些成本可能會消失？

Paul Johimchyk（首席財務官）

是的，總是在您開始新操作時。是的，你有一個斜坡上升曲線。但你知道，我告訴你，我們有一支非常優秀的團隊。我們在東南亞做了很多罐頭，但事實並非如此，你從來沒有垂直的罐頭。但你是對的，我們確實看到了一些成本，包括你在睡眠直播中看到的照片的盛大開幕式。團隊干得好。太好了也許這有點太詳細了，所以要麼離線或其他什麼，但有沒有可能將我們提高到800萬到1000萬，如果我們將其年化為3200萬到4000萬，你就有75億的銷售額。所以我們談論的是4%或5%，40至50個基點的增長，如果運費和其他變量大約是收入的10%，這似乎有點低。所以看起來增幅並不大。我不知道你是否可以快速、輕松地讓我們瞭解一些大驅動因素，你知道，如果這是最大的驅動因素，基本上按百分比計算運費上漲了多少？

操作者

是的，馬克，我們可能在你斷線的時候做了，我們確實報道了這個。但貨運是其中最大的組成部分，實際上，我會稱之為之后的復甦，這將被滯后和推迟。因此，扣除我們所有的恢復努力后，淨損失了800萬至1000萬美元。所以，我會這麼説。它看起來確實很小。它很小的原因是我們確實列出了淨數字，而不是總數。好的謝謝

加布·赫特

你的下一個問題來自富國銀行證券公司的加布·赫特。您的線路已開通。嘿，早上好，霍華德，保羅。羅傑我對第二季度的評論感到有點掙扎，我意識到存在很多不確定性，但具體來説，即使對於第二季度的盈利增長，我們是用EBITDA術語還是ETF來談論嗎？因為我認為僅利息費用的減少就應該讓你的每股收益增長0.15美元左右。所以請稍微澄清一點。

Paul Johimchyk（首席財務官）

是啊所以Gabe，你知道，EBITDA和eps都是。每股收益確實也受益於逐年的利息互換性。這就是其中的一部分。好的。

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

然后也許可以回顧一下並思考第二節。我知道有很多移動部分，如果我錯過了它，我很抱歉。但如果我們考慮北美食品、歐洲食品、罐頭，然后我想也許你談論的全球複合罐頭，我認為歐洲食品在第一季度上漲了個位數，這意味着北美食品或氣霧劑可能會下降個位數8%左右，我想複合罐頭。然后有一半是因為天氣原因而關閉的。只要幫助我們瞭解三個不同地區或三個不同企業的第一季度銷量趨勢，就可以了。是的，在低個位數和歐洲、中東和非洲以及您與這將如何影響美洲的相關性方面，您的數學非常接近。我真的沒有那麼滿。此時此刻，這對我們來説意味着什麼？也許這可以是我們可以得到的后續行動。

加布·赫特

好吧，然后我猜保羅，當我想到今年年初你給了我們26的税率時，也許利息追蹤在1.5億左右，DNA在第一季度有點輕，1.25億。我想我們正在考慮135左右。第125章這是一個好的開始嗎？我只是在想EBITDA和EPS之間的轉換。如果我把每股收益的低端，稱為585左右。我的隱含息税折舊攤銷前利潤是1265.那麼我們有什麼應該注意的嗎？

Paul Johimchyk（首席財務官）

不，我想説，隨着我們的一些項目今年晚些時候上線，您的折舊可能會上升一點。所以你會看到一點點增加，但你的範圍是你在同一個球場上。好吧，對我來説最后一個，如果它是重複的，我很抱歉，但進入馬克的問題，運輸或造紙企業的數學是否相當於流經系統的每噸通貨膨脹20美元？我認為北美有100萬4噸，歐洲可能有100萬噸。所以我不知道，這意味着，僅僅通貨膨脹就意味着1億美元。也許我高估了事情。然后是你所説的7500萬磅聚乙烯或樹脂。我認為這是按季度計算的。僅在4月至3月期間，價格上漲了30美分。所以這意味着只是滯后。那可能是1000萬美元。我再次嘗試。我很難調和。我相信你。對的800萬到1000萬美元的通貨膨脹與我們獨立計算的數字相比。也許我們低估了。是的，加布，我要説我要向我們的供應鏈團隊致敬。他們在談判我們合同中的內容時也做得非常出色。定價通過的方式出現了一些延誤。您知道您正在談論的貨運附加費和費用可以更快地到達。您還考慮我們如何優化交通。我們也讓我們的工廠靠近客户群等等。所以我們，他們做了非常出色的工作，你知道，我們對8到10左右的數字感到相當有信心，因為這是一個淨數字和曝光度。所以總數字，你知道，你可能絕對正確。它絕對在這個範圍內。但團隊在緩解這種情況方面做了出色的工作。所以你知道，就像我説的，我對他們所取得的進步感到非常滿意。

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

至於樹脂方面，合同是可變的，其中一些合同從每月延長到每季度。所以這是一個平衡。你必須看看對即將到來的事情的預期以及我們能夠建立的庫存。所以以上所有的話都是針對保羅所説的。向我們的採購組織致敬，以及他們是如何度過難關的。

加布·赫特

明白好吧夥計們，祝你好運。我知道外面的情況很不穩定。

操作者

您的下一個問題來自雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的馬特·羅伯茨（Matt Roberts）。

馬特·羅伯茨

您的線路已開通。幾個問題。它們都在rcs上，所以我將在這里逐個解僱它們。首先，第一季度的PRC卷性能如何？我相信這曾經是在四月的幻燈片上。

Paul Johimchyk（首席財務官）

是的，我沒有那個水平的可見度。

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

所以馬特，你知道，當我們對兩個部門進行重組時，我們真正談論的是消費者和總量，現在我們不會推出Ralph罐頭，我們不會推出金屬包裝罐頭。我們將討論本季度內發生的任何重大事件。但我們將更多地將其保持在消費者總體水平上。最后幾個季度。所以這將引出幾條線。所以我在那里一切都很好。然后，如果可以的話，關於四月份的促銷趨勢，我指的是去年，因為有一位客户因流動資金而被擱置，促銷環境與該客户發生了變化，因為交易已經完成，或者是否有更廣泛的促銷環境因為您的客户也看到了成本上漲？馬特，你有點崩潰了，但我想我明白你的問題。我們看到它正在慢慢發生。它是該特定品牌新擁有者的四分之一，而且從國際角度來看的活動可能比我們在北美看到的更多。但情況正在改善。這種關係堅如磐石。如果你環顧歐洲和亞洲，它確實會出現，這確實是焦點的起點。預計隨着時間的推移，我們將開始在北美看到更多的活動。最后一個，如果我可以的話，在2025年的PRC上，冷凍果汁在這一類別中有多大？我們可以指出2026年的任何重大阻力。謝謝哦，集中注意力。天哪，已經很久沒有人問過這個問題了。仍然有。這里可能還在生產。它更多地與事物和攪拌機的精神方面有關。但我想我可以這麼説。這是公開的。Minute Maid的停產對我們來説相對無關緊要，而且銷量已經達到了如此低的水平。所以在這一點上或之前，這真的不重要。

操作者

你的下一個問題來自美國銀行證券公司的喬治·斯塔福斯。

喬治·斯塔福斯

您的線路已開通。大家好。奇怪的需求剛剛結束這里。你能談談或給我們一些關於投資組合中房地產業務規模的清晰度嗎？

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

提醒我們這對您來説可能有多大。其次，與去年消費者方面不一定發生的一些活動相關，您現在正在考慮的新產品是否可能在今年真正獲得一些業務？如果您有能力，您能否根據今年晚些時候的收入機會為我們評估一下？最后，霍華德，從長遠來看第10張幻燈片，你已經獲得了股息，而且多年來你在sunoca確實有着非常好的記錄。當然，股息的增長速度快於公司的有機銷量增長率。顯然，你們在生產力和組合方面做得非常非常好，這些年來讓Sunoco取得成功的所有事情都做得非常好。但如果交易量沒有以這個速度增長，您認為股息還能以這個速度增長多久？您認為消費品和工業企業的銷量何時會達到正值？是2027年第三季度還是第四季度？

喬治·斯塔福斯

這里有任何想法都會很棒。謝謝你們祝你在季度好運。

霍華德·科克（總裁兼首席執行官）

當然. George.是的，今年下半年將推出的新產品不止幾種。我不能告訴你成功率是多少，以及最終會實現什麼樣的數量，但我們對漏斗中的一些內容感到非常興奮。它就在北美。這也是在消費者方面，在業務的實際方面。過去幾年里，它翻了一番，目前可能佔我們工業部門的10%左右。但再次繼續增長，我們當然會繼續提供資本支持。我想這與你對股息的評論有關。是的，我的意思是好消息，如果你看看我們今天的股息支付率，隨着我們繼續增長，它繼續下降，而不是我們不太多年前，六，七年前。但你是對的，生產力和其他好處的P和L肯定有助於支持股息和降低派息率。我們什麼時候才能恢復成長？我們的漏斗里有一些非常令人興奮的事情。但如果你還記得二月份我們説過，看，我們在未來兩到三年內，在改善公司利潤方面，我們還有很多工作要做，我們今天擁有的投資組合是漸進式增長。我們剛剛討論了其中的一些人。但我也對從資本角度、從市場角度來看的一些相當大的創新感到非常興奮。這種重疊，因為我們在未來幾年內繼續推動LGA和簡化組織內的其他節省，這些節省將開始隨着一些在現有市場中確實很重要的新產品而發揮作用，我們對此感到興奮。所以無法給你時間，無法給你金額。但是的，我們喜歡股息的軌跡。我們也喜歡支付率的軌跡，你知道，我們將繼續做我們需要做的事情來提高利潤，同時我們再次努力，未來將會發生一些非常令人興奮的事情。

喬治·斯塔福斯

謝謝祝你在季度好運。謝謝.

操作者

我們的問答環節就此結束。我現在將把電話轉回羅傑·施魯姆，請他發表閉幕詞。

Roger Shrum（投資者關係和全球營銷傳播負責人）

再次感謝您今天早上抽出時間。一如既往，如果您有任何進一步的問題，請隨時致電我們。謝謝

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。