波士頓科學公司2026年第一季度盈利電話會議記錄

波士頓科學公司（NYSE：BMX）周三公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上獲取webcastid= KDcxdk 7a

波士頓科學公司報告了2026年第一季度的穩健業績，有機銷售額增長9.4%，符合其指導範圍。

該公司調整了全年指引，以反映預期的挑戰，預計有機增長在6.5%至8%之間。

主要增長動力包括美國市場增長11%，亞太地區增長12%，而EMEA地區則因產品停產而面臨挑戰。

戰略重點領域包括加強EP和Watchman產品組合，應對泌尿外科的商業挑戰，以及推進Penumbra收購。

管理層強調需要增加商業投資和戰略產品推出，以應對市場動態並保持領導地位。

操作者

早上好，歡迎參加波士頓科學公司2026年第一季度財報電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如果您需要幫助，請通過按電話鍵盤上的星號鍵和歸零來向會議專家發出信號。今天的演講結束后，將有機會提問。要提出問題，您可以在電話鍵盤上按星號，然后按1。要撤回您的問題，請按Star然后按2鍵。請注意，此活動正在錄製中。我現在想將會議交給投資者關係副總裁Lauren Tengler。請繼續。

Lauren Tengler（投資者關係副總裁）

感謝勞倫，感謝大家今天加入我們。波士頓科學公司第一季度表現強勁，公司有機銷售總額增長9.4%，而我們的指導範圍為8.5%至10%。第一季度調整后的每股收益為0.8美元，增長6%，達到78至0.8美元的指導範圍的高端，第一季度調整后的營業利潤率為28%。談到我們的前景，事實證明，2026年是比我們最初預期的更具挑戰性的一年。為此，我們將第二季度的有機增長率引導為5%至7%，並將全年預期削減至6.5%至8%，這反映了意想不到的阻力和不斷變化的業務模式，我將在頭骨中更詳細地介紹這些情況。我們的第二季度26調整后每股收益指引為82至84美分，我們現在預計全年調整后每股收益將為334至341美分，增長9至11%。我和我們的公司並沒有輕視這一變化，因為我和波士頓科學公司為自己感到非常自豪，並始終如一地按照我們提供的指導和目標執行。重要的是，我們在波士頓科學公司的未來仍然被定罪。我們擁有一支強大的全球團隊，致力於實現高績效，我們將繼續投資於關鍵的新的和現有市場，我們相信這將使我們能夠實現實現推動差異化績效的基本目標。我現在將提供第一季度的一些額外亮點，以及對我們區域和運營前景的一些評論。美國八個業務部門中有五個業務部門增長11%，實現兩位數增長。歐洲、中東、非洲增長1%。Neuromod的faripull、冠狀動脈和血管治療推動了本季度的運營增長，但Accurate和Polarx的停產在很大程度上影響了EMEA地區。去年，我們確實宣佈打算停止使用Polarex冷凍導管，但鑑於最近的一些安全事件和非熱消融技術的可用性，我們加快了這一時間。展望未來，我們預計隨着The Acura在第二季度停產的年度化以及farifulse、Watchman和其他關鍵產品的持續增長，需求增長將繼續改善。亞洲PAC季度表現強勁，運營增長12%，其中日本和中國等多個國家實現兩位數增長。日本第一季度的增長得益於我們與Opal、Fairview和Farrell Falls組成的差異化PFA生態系統以及Watchman Flex Pro的強勁反響。在本季度內，我們很高興獲得PFDA批准，用於冠狀病毒藥物編碼藍色老化dcb的從頭開始適應症，擴大了符合此差異化技術資格的患者群體。中國還實現了強勁增長，其中包括由我們的介入心臟病學產品組合（特別是我們的成像技術）領導的DVP的影響。在中國競爭激烈的市場中，我們正在朝着治療目標取得持續進展，並在本季度內獲得了NMPA批准Opal HDX標測系統，Fairview進一步構建PFA平臺。現在對我們的業務部門進行一些評論。我先從泌尿科開始。泌尿外科在第一季度確實經歷了艱難的季度，銷售額有機增長了1%，低於我們的預期，這主要是由Stone Management和Sacal神經調節業務推動的。在Stone內部，表現不佳的原因是中國VBP以及Stone核心產品組合中的一些關鍵產品差距。我們預計FDA最近對保險的批准將與Lithiview Elite一起釋放我們的Stone Smart生態系統的價值，我們還預計在2026年推出更多新產品，包括今年晚些時候的超薄euredoscope。我們的骨盆神經調節業務繼續受到商業模式顛覆的影響，重要的是，在第一季度，我們聘請並培訓了大量新的銷售和臨牀代表。我們確實預計，隨着SNM公司的加入，這項骨盆健康特許經營權全年將會有所改善。隨着Ecoin的加入來構建神經干，商業組織能力趨於穩定。隨着LENC科技於四月份關閉，我們預計我們的泌尿科業績將在全年有所改善。然而，我們現在預計2026年全年歐元增長率將處於低至中等個位數。內窺鏡銷售額有機增長7%，整個業務業績強勁，Axios的業績好於預期，因為我們能夠增加供應和可用產品規模。展望第二季度，我們將繼續看到Axios的一些影響，同時也將在內窺鏡檢查中導航其他短暫的供應鏈中斷。重要的是，我們預計2026年下半年將有所改善，因為基礎業務非常強勁，我們預計供應鏈問題將得到解決。神經調節有一個強勁的季度，有機銷售額增長15%，我們的綜合投資組合增長低兩位數，不包括Aleph的影響。我們的油漆業務增長中期十幾歲包括一個強勁的季度馬洛。正如我提到的那樣，它於一月底關閉。令人信服的五年數據支持Intracept繼續表現良好，證明了這種治療慢性腰痛的長期療效和成本效益。在dbs中，我們看到Cartesia X領導者的持續採用以及Illumina 3D編程算法在美國心血管領域的加速採用，使這些業務的有機銷售額增長了11%。我們將從ICVT開始。介入心臟病學血管療法有機銷售額增長8%，該業務有機增長9%，這是由於我們的冠狀動脈療法特許經營權的兩位數增長、藥劑的實力和我們的成像產品組合的持續勢頭推動的，今年早些時候，我們完成了骨折試驗的入組，研究冠狀動脈中的地震IVL設備，數據將於5月19日在歐元PCR上展示。我們繼續預計將於2017年上半年在美國推出。受TCAR和Darothena兩位數增長的推動，我們的血管治療業務第一季度有機增長了7%，但VBP對中國動脈業務的巨大影響抵消了這一增長，預計該業務將於第二季度按年化。我們擴大了針對膝蓋以上的地震外圍IVL的發佈範圍，並對性能產生積極的物理反饋。我們預計將在今年擴大我們的製造供應鏈，並繼續預計在下半年推出膝蓋以下指示。第一季度，來自Hypy的積極數據在EC上評估了ECA加抗凝與單獨抗凝，提供了新的臨牀證據，可以幫助醫生為急性肺動脈血栓患者做出更明智的治療決策。我們仍然對有機會在波士頓科學公司增加Penumbra團隊和高度差異化的投資組合感到興奮。我們預計該交易將於26年2月完成，具體取決於5月6日Penumbra股東投票並收到剩余的監管許可。我們的介入腫瘤業務季度表現良好，在我們廣泛提供的癌症治療技術的推動下，有機銷售額增長了15%。在本季度內，我們獲得了FDA對任何日間給藥的許可，並開始了有限的市場發佈。TheraGlobe 360 Y90管理平臺支持任何每日給藥，使醫生能夠在一周中的更多天安排治療，並提供更簡化的訂購和運營效率。本季度心律管理銷售額下降了3%。我們的低壓業務在本季度受到了一些影響，因為我們在醫生諮詢中遇到了困難，並在2025年第一季度的變化中遇到了困難。在高壓方面，我們看到中東衝突對這一特定業務產生了一些影響。在第一季度，我們的診斷特許經營增長低兩位數，在我們廣泛的診斷產品組合和整體市場上持續增長。我們預計，我們的CRM業務將在第二季度恢復增長，並預計今年將出現個位數的低增長，這得益於我們在第二季度全面啟動的美國冷漠爭吵轉向看門人第一季度有機增長19%，這低於我們的預期，因為隨着季度的進展，美國銷量面臨壓力。我們相信，這反映了最初伴隨採用的年度化，以及由醫院容量相關程序優先順序不斷變化的報銷動態推動的獨立Watchman病例的軟化重要的是，我們仍然專注於在約500萬患者適應症人群中擴大醫生和患者的教育。今天，我們預計Champion的數據將支持3月底比LRP恢復20%的標記增長。露營數據作為ATC的晚期破壞者呈現，該試驗實現了所有主要和次要終點，加強了守望者的安全性和有效性，並強調了臨牀相關出血對口服抗凝治療的高負擔。作為下一步，除了提交標籤更新外，我們還與醫學協會合作，在對國家覆蓋範圍確定進行任何更新之前，使用Watson的全部臨牀證據支持考慮對LAAT指南進行變更。本周末，我們還將在HRS上展示更多數據，並支持消融后分析，這將為全球患者人群提供進一步的見解。Champion的結果提供了重要的證據，支持在美國、日本、中國和歐洲等大型市場，隨着時間的推移，符合Watchman資格的患者人群在26年全年內不斷擴大。我們現在預計全球Watchman的增長率將達到10%至10%，而美國的增長率將達到10%至10%，同時美國的需求將繼續增強，我們預計整體Watchman的增長將隨着更嚴格的對比而減速，並預計獨立Watchman程序將在今年內得到改善，因為將全部臨牀證據轉化為臨牀實踐需要時間。在大量臨牀證據、市場開發和新產品創新的支持下，我們對該業務的長期前景仍然充滿信心。至於EP，有機銷售額增長22%，美國增長18%，國際增長30%。我們的創新產品組合推動了國際增長，包括擴大OPAL標測足跡和導管利用率，在Fairpoint的推出支持的競爭激烈的環境中，歐洲PFA實現了兩位數的強勁增長。美國經濟增長是由Opal在Fairpoint的強勁導管利用率持續擴大推動的，Fairpoint是我們的PFA焦點導管，該導管的表現超出了我們的預期，並已全面上市。展望未來，我們現在預計我們的全球環保業務將在2026年增長約10%，在美國，我們正在更新我們的全年預期增長，將在中等個位數範圍內，國際持續增長20%，包括Polarex停產帶來的全年影響約3500萬美元。這一展望與之前的評論不同，但我們認為這是謹慎的，反映了我們不斷發展的治療PFA導管和標測產品組合的優勢所抵消的持續競爭動態。我們非常有信心，通過對商業能力的投資，持續的臨牀證據，我們不斷擴大的標測足跡和令人印象深刻的下一代導管發佈，包括我們在1H27的超球道，我們有能力保持我們在美國和國際上的PFA領導地位，本周末我們研究Therapy，HRS將介紹一個新的未接受過藥物治療的持續性AF患者人群作為晚期破盲者。此外，我們還將看到我們首次研究Faripull的人體提升PS研究的數據，這是我們針對更復雜心律失常的刀片式導管的大焦點標測。我們有預計今年晚些時候啟動我們的IDE，並繼續預計2028年在美國推出ferraflex。最后，我想再次分享我對我們團隊和波士頓科學公司未來的信心。雖然事實證明，今年比我們預期的更具挑戰性，但我們相信波士頓科學公司正在正確的市場競爭，波動率約為8%。我們繼續處於推動差異化利潤增長的獨特地位。我們將繼續通過戰略內部創新、臨牀證據、外部風險投資和併購投資，以及我們嚴格擴大營業利潤率的方法來實現這一目標，所有這些都使我們保持了兩位數調整后每股收益增長的記錄。我非常感謝我們才華橫溢的全球員工團隊，他們每天努力推進生命科學，並對我們頂級財務業績的可持續性充滿信心。這樣，我就把它交給約翰了。謝謝邁克。

第一季度合併收入為5，203，000，000美元，較2025年第一季度增長11.6%，其中包括220個基點的外匯順風，這符合我們的預期。剔除1.04億美元的外匯順風，本季度營業收入增長9.4%。有機收入增長率也為9.4%，與我們第一季度8.5%至10%的指導範圍一致，2026年第一季度調整后每股收益為0.80美元，較2025年增長6%，實現了78至0.80美元指導範圍的高端。結果包括來自FX的約0.01美元逆風。第一季度第一季度調整后毛利率為70.5%，較2025年第一季度下降了100個基點，主要是由於關税以及與Polarx冷凍消融系統停產相關的庫存費用。我們現在預計2026年全年調整后毛利率將略低於2025年全年，這主要是由於產品組合效益低於預期以及我們對全球供應鏈和質量體系的增量投資。第一季度調整后營業利潤率為28.0%。隨着我們推動強有力的支出控制並繼續實施效率舉措並在GAAP基礎上優化我們的組織結構，我們繼續預計2026年全年調整后的營業利潤率將擴大50至75個基點。第一季度營業利潤率為21.2%。第一季度調整后的利息和其他費用總額為1.12億美元，與預期相符，第一季度調整后的税率為11.7%，與預期相符，其中包括股票薪酬會計的好處。第一季度全面攤薄加權平均流通股為149500000股，第一季度自由現金流為17000000美元，其中348,000,000美元來自經營活動，減去177,000,000美元的淨資本支出。我們現在預計2026年全年自由現金流約為40億美元。截至2026年3月31日，我們手頭現金為1，453，000，000美元，總債務槓桿率為1.8倍。我們的首要資本配置優先事項仍然是併購戰略性整合，然后是股票回購。根據這一戰略，我們最近完成了對Valencia Technology的收購，該收購補充了我們的泌尿科業務，我們預計我們宣佈的對Penumbra的收購將於2026年下半年完成。此外，正如之前披露的那樣，我們的董事會最近批准了根據我們現有的股份回購計劃額外撥款40億美元，使我們的總授權達到50億美元。雖然我們被限制進入市場，但我們打算在第二季度回購約20億美元的股票，根據市場狀況和適用的證券法，我現在將仔細閲讀第二季度和2026年全年的指導，我們現在預計2026年全年報告的收入增長將在7.0%至8.5%的範圍內，與2025年相比，不包括約50個基點的外匯順風。根據目前的速度，我們預計2026年全年的運營和有機增長將在6.5%至8.0%之間。我們預計，2026年第二季度的收入增長與2025年第二季度相比將在5.5%至7.5%之間，不包括外匯帶來的約50個基點的順風。根據目前的速度，我們預計2026年第二季度的運營和有機增長將在5.0%至7.0%之間。我們繼續預計2026年全年調整后低於線下費用約為4.4億美元，根據當前立法（包括已頒佈的法律和發佈的指導意見），我們現在預計2026年全年調整后税率約為12.0%。我們現在預計2026年全年調整后每股收益將在3.34美元至3.41美元之間，較2025年增長9%至11%，其中包括來自外國exc的約4美分逆風等待。我們預計第二季度調整后每股收益將在0.82美元至0.84美元之間。最后，我們認識到修改我們的指導方針是一項重大決定，而不是我們輕易做出的決定。我們相信，我們的更新指引適當地反映了意想不到的阻力，我們仍然高度專注於執行2026年全年的指引，即有機收入增長6.5%至8%，調整后的營業利潤率擴張50至75個基點，調整后的每股收益增長9%至11%。欲瞭解更多信息，請訪問我們的投資者關係網站，瞭解2026年第一季度財務和運營亮點，其中概述了第一季度業績和2026年指引的更多詳細信息。這樣，我就把它轉回給勞倫，她將主持問答環節。

謝謝貝利，感謝大家加入我們。今天和我在一起的有邁克·馬奧尼（Mike Mahoney）、董事長兼首席執行官約翰·蒙森（John Monson）、執行副總裁兼首席財務官。在問答環節中，我們的首席醫療官Ken Stein博士將加入邁克和約翰的行列。今天早上早些時候，我們發佈了一份新聞稿，宣佈了我們的2026年第一季度業績，其中包括本新聞稿中使用的非GAAP指標的對賬。該發佈以及今天電話會議中使用的非GAAP指標的對賬可在該網站的投資者關係部分找到。請注意，在電話會議上，營業收入不包括外幣波動的影響，有機收入進一步不包括某些可比淨銷售額少於整個時期的收購和資產剝離。指引不包括之前宣佈的收購penumbra的協議，該協議預計將於2026年完成，但須遵守慣例成交條件。欲瞭解更多信息，請參閱第一季度財務和運營亮點，可在我們網站的投資者關係部分找到。在這次電話會議上，所有對銷售額和收入的提及都是有機的，相對增長與上年同季度相比。除另有規定外此次電話會議包含有關我們的財務業績、業務計劃以及產品性能和開發等方面的前瞻性陳述。這些陳述基於我們當前的信念，使用截至今天的可用信息，並非旨在保證未來事件或表現。如果我們的基本假設被證明不正確或某些風險或不確定性成為現實，則實際結果可能與前瞻性陳述的預測結果存在重大差異。我們的定期報告和提交給SEC的其他文件中討論了可能導致此類差異的因素，包括我們最近的10 K表格年度報告中的風險因素部分。除非法律要求，波士頓科學公司否認更新這些前瞻性陳述的任何意圖或義務。此外，此次認購併不構成出售要約或徵集任何購買任何證券的要約，也不構成與Penumbra的擬議交易有關的任何投票或批准。波士頓科學公司已向美國證券交易委員會提交了一份表格S4的註冊聲明，其中包含Penumbra的代理聲明和波士頓科學公司16的招股説明書，有關Penumbra、波士頓科學公司、擬議交易和相關事項的重要信息。此時，我會把它交給邁克。

邁克·馬奧尼（董事長兼首席執行官）

約翰·蒙森（執行副總裁兼首席財務官）

Lauren Tengler（投資者關係副總裁）

謝謝，約翰·貝利。讓我們在接下來35分鍾左右的時間里開放提問。爲了讓我們回答儘可能多的問題，請限制您回答一個問題。貝利，請繼續。

操作者

我們現在將開始問答環節以提出問題，您可以按星號，然后按電話鍵盤上的1。如果您使用免提電話，請在按鍵之前拿起手機。如果您的問題已得到解決並且您想撤回您的問題，請按Star Then 2。同樣，請您現在只回答一個問題。我們將暫停片刻以整理我們的名單。我們的第一個問題來自摩根大通的羅比·馬庫斯（Robby Marcus）。請繼續。

羅比·馬庫斯（股票分析師）

早上好.我想説，總體而言，第一季度我們對這個結果感到滿意。你知道，9.4%的增長以及我們的利潤率和每股收益有望實現，你知道，基本上就是我們所看到的。該指南的刪除確實有三個主要因素，這不是我最快樂的時刻，並且對此感到非常失望，因為我們是一家始終如一地兑現承諾的公司。坦率地説，這是一個我們並不自豪的指南。但我們認為這是正確的事情，最好地反映了當前的環境，並使我們能夠適當、謹慎地指導行事。我們可以談論公司的未來，但特別是談論收購。它實際上專注於三個領域，主要是EP、守望者和泌尿科。如果你從守望者開始，我們看到了非常非常出色的增長。如您所知，2025年我們增長了近30%。我們在一月份看到了非常強勁、一致的成交量趨勢。因此，在我們真正看到二月初至中旬的早期階段之前，沒有任何跡象表明守望者的弱點。我們開始第一次看到《守望者》的銷量下降。當我們對此進行分析時，我們可以更多地談論它。本質上，這是伴隨增長的強勁增長和獨立守望者的減速，現在就來回顧所有這些細節。這是第一個主要的。因此，我們看到《守望者》在整個第四季度或第一季度的趨勢增長呈下降趨勢，因此在我們的指南中，我們認為謹慎的做法是假設在該指南範圍內，我們可以更多地討論其理由和原因。第二個主要原因是ep。我們的EP業務第一季度表現非常好。我們絕對有信心在26年內繼續保持美國和全球PFA市場的領導者地位。而且我們有非常豐富的節奏。上周與團隊進行了一次研發回顧，在接下來的兩年半時間內推出，這非常令人印象深刻。但事實上，儘管市場強勁，但我們損失的份額確實比預期要多一些。因此，我們在本指南中所做的是，我們預計的份額侵蝕將比我們特別看到的更大，並且仍然使我們成為PFA的市場份額領導者，我們正在引導全球NEP達到約10%。最后一個彌補的原因是泌尿科，我提到了那個艱難的季度，第一季度，你知道，Neuromod幾年前度過了非常艱難的一年。現在業務增長兩位數。我並不是説歐元會立即回到兩位數，但現在我們的核心石頭業務和骶骨神經調節領域正在遭受損失。我們制定了非常積極的執行計劃來解決骶骨神經調節問題，我們相信隨着季度的進行，這會變得更好。當然，我們還有一些關鍵產品的推出，這將影響該業務，並在2027年對其有很大幫助，但本質上將是低於市場的一年。這是指南的三位貢獻者，他們都非常客觀地完成了。我們認為這是謹慎的，我們認為這是提供、賦予股東信心並以正確的方式開展業務的最佳指南。當您展望LRP時，我們目前不會對LRP的頂線增長發表評論。我們覺得我們會承受一些輕微的壓力。顯然，鑑於2026年的指導方針，我們將在未來完成STRAT計劃流程時進行更多更新。我們對LRP利潤率提高150個基點感到滿意，並且我們對通過LRP實現兩位數的GDPS增長感到滿意。我想最后，我給你的一個宂長的答案是，我們在8%的WAM年市場中競爭。我們幾乎總是在WAM年份或以上增長。這種針對26歲的設置將向我們展示指南高端或低於該地標的市場。這不是波士頓科學公司，也不是我們所做的。27.我們推出了許多關鍵產品。我們的競爭將比今年容易得多。我們非常看好27和28。我們可以詳細説明這一點，但抱歉或者長時間的迴應。希望這能有所幫助。

哦太好了早上好，感謝您回答這個問題。我想問邁克或約翰是否在兩三個月前來，參加了第四季度電話會議並提供了指導，我認為根據我們看到的一些第三方數據，很多人預計今天會下降。所以這並不奇怪。但我想問題是第一季度發生了什麼，你知道，真正促使了這一點？您什麼時候意識到這一點的？考慮到全年都會出現一些減速，是什麼讓您有信心相信LRP仍然有效，並且2027年的增長可能會有所改善。非常感謝.是的，謝謝，羅比。

邁克·馬奧尼（董事長兼首席執行官）

操作者

我們的下一個問題將來自花旗的Joanne Winch。請繼續。

Joanne Winch（股票分析師）

謝謝你回答這個問題，邁克，我想你只是總結了每個人都需要聽到的答案。您能否向我們介紹一下您對接下來幾個季度的季度的看法，特別是對於EP、看門人和歐元的？我正在努力思考拉維問題的要點。我們如何從第一季度到第四季度，然后是2020年的起點？我只是想確保這些設置得當。謝謝

Mike Mahoney（董事長兼首席執行官）

我先喝一杯，約翰，如果我在這里弄得一團糟，你可以打掃。因此我們認為第二季度是一年中最艱難的季度。我們第一節表現不錯。第二季度，我們面臨着非常具有挑戰性的美元連續季度增長，特別是EP和Watchman。所以這是我們最艱難的季度。因此，我們還認為遠藤和其他一些地區的一些暫時趨勢的一些影響將在今年下半年得到解決。所以我們認為第二季度是我們最艱難的季度。這是5到7的指南，正如您所知，全年指南是6.5%到8%。約翰，你想更多地談論測序嗎？

約翰·蒙森（執行副總裁兼首席財務官）

是的，謝謝喬安妮。因此，也許你會通過《守望者》和《尼泊爾》，所以你聽到邁克在他準備好的講話中提到，我們預計全球EP今年將增長到青少年中期。因此，這意味着Joann的全球守望者業務在今年剩余時間內將保持兩位數的低增長。所以這就是你在今年剩余時間里應該如何看待《守望者》。今年全球EP為10%，意味着今年剩余時間將實現中高個位數增長。因此，如果您將其余業務視為中等個位數增長，那麼這就是我們第一季度的情況。預計泌尿科CRM將加速發展。因此，這就是我們今年應該期待的階段。我想説下半場相對穩定、略有上升。他們稱其為7%左右，因為我們認為歐元和CRM將推動今年更好的增長。

操作者

我們的下一個問題來自富國銀行的拉里·比格爾森，請繼續。

Larry Beagleson（股票分析師）

早上好.感謝您回答這個問題。我想在EP上，市場上可能會有更多的色彩，並分享假設，以及它們是如何變化的。邁克，這種份額壓力從何而來？在美國，你知道，過去三四個季度的銷售額一直持平。您知道，我們是否應該預計今年剩余時間美國EP銷量相對持平？這對2027年意味着什麼？我認為人們正在努力理解，你知道，什麼時候可以恢復EP的市場增長。謝謝是的，我想約翰給了其中一些號碼。對於今年的事件，我們預計全球約為10%。特別是在美國，我們預計美國業務將實現中等個位數增長，這意味着第二季度至第四季度將持平至低個位數，國際業務將實現約20%的增長。因此，稱之為持平至低個位數美國中期個位數的一年。好吧這就是那里的故事。它與我們之前的評論有什麼不同，我們説我們是市場增長者？我們很失望，我們很失望將那個家伙的水平降低。但我們認為這是合適的。我們的目標是這樣，我們非常有信心在26年以及整個LRP期間保持PFA在美國國際、全球的領導地位。我們對我們的產品發佈感到非常興奮。特別是即將到來的三大事件。27是第三代ferrupules，使平臺與衆不同，我們認為在未來兩年半內，FairFlex平臺將成為一個極具顛覆性的平臺。但今天我們看到競爭加劇。你知道，市場上還有另外三個大型參與者。我們之前已經做過評論。美敦力仍然是一個堅實的競爭對手。強生正在擴大其在PFA的影響力，雅培在美國在歐洲的推出處於早期階段，我們對我們在歐洲的表現感到非常自豪，這三家公司都在歐洲的表現。我們繼續以20%以上的速度增長，坦率地説，我們擁有相當先進的地圖能力和平臺，並且表現非常好。因此，我們確實預計份額侵蝕會比我們過去在之前的指南中預期的要多一些。但我們認為這是一個完美的指南，使我們能夠在推進該平臺的同時繼續保持PFA市場的領導地位。重要的是，我們的地圖繪製器在過去兩年半的時間里進行了大量投資，每個季度都在變得越來越強大。我們繼續安裝越來越多的Opal標測平臺，我們的標測器變得更加複雜，我們繼續與我們最近推出的Fairpoint一起添加新的導管。因此，我們將繼續發展地圖平臺，繼續投資商業能力。你會看到更多的直接投資，特別是在守望者。因此，我們將投資商業和營銷，我們的守望者和我們的EP業務。但我們有信心保持PFA的領導地位。但我們將看到比今年早些時候預期的更多的份額。

操作者

我們的下一個問題來自Stifel的Rick Wise。請繼續。

里克·懷斯

早上好，感謝您回答我希望您回答的問題。邁克，更詳細地談談《守望者》的前景。我的意思是，Champion的數據顯然非常出色，但也許關於數據和對數據的反應的爭議比我預期的要多，也許比你預期的要多。您如何解決留下的一些擔憂？您將如何改變有關《守望者》風險的敍述？您將如何具體解決影響本季度的增長率因素？非常感謝是的，我會要求Ken在這里添加評論。你知道，首先是一些因素。首先，我們非常自豪的是，我們基本上創建了這個在臨牀科學領域領先的類別，創建了伴隨類別，並且該類別去年增長了30%。我們預計今年青少年的增長會好壞參半。隨着該產品隨着大量臨牀數據和不斷變化的實踐模式不斷發展，我們看到實踐模式不斷變化。因此，隨着AF消融和守望者的非凡增長，我們看到了一些練習模式的變化，我強調了這些變化，我們在二月份看到的情況確實變得更加嚴重。我們看到了驚人的伴隨需求。底線我們看到了獨立的Watchman植入物業務的壓力，這在歷史上對我們來説並不是一個挑戰。這些挑戰與一個獨立的守望者領域是有點多因素。您會看到更多介入心臟病專家轉向EP。介入心臟病專家較少接觸伴隨手術。他們有更多的結構藝術程序要做，並且該領域的報銷有所削減。但你看到EP醫生群體的力量正在增強。因此，這些是最近真正使其更加傾向於ep、更加傾向於伴隨而較少獨立的一些趨勢。我們的客户也在適應運營工作流程。他們正在增加新的實驗室，他們正在搬到ASCS，因為他們經歷了多年的增長，稱之為25，消融多年增長了20%、25%。因此，需求和吸引力很大，再加上新的結構性心臟手術的批准。因此，醫院本身正在投資實驗室，門票伴隨的AFIB對醫院來説是賺錢的人。因此，他們正在進行投資，但也在應對自己的工作流程挑戰。我們看到《守望者》的持續積壓，我想這對心房顫動來説是件好事，而且需求很高。那麼我們正在做什麼來讓它變得更好呢？我們現在正在做很多事情來讓它變得更好。最具影響力的是商業投資。我們正在直接對守望者業務進行更有針對性的商業投資。今天，我們擁有很大的優勢，因為在許多情況下，同一地區代表同時為EP客户EP和Watchman服務，我們將特別關注Watchman來增強他們的能力，並直接將更多的重點放在介入心臟病學呼叫點上。我們將進行相當多的營銷投資，以真正突出出色的數據，我們相信這些數據是第一項滿足其主要終點並支持這一細節的此類研究。因此，商業投資、醫療保險投資、營銷投資、醫生激活投資，所有這些都是爲了利用Champion。值得注意的是。然后肯就可以説話了。抱歉，咖啡喝多了。如今，25%的看守程序是伴隨的。我們確實預計這一比例將比LRP增長到50%。所以這種觀點沒有改變。我們所看到的是在獨立的Watchman程序中的一點偏移。

Mike Mahoney（董事長兼首席執行官）

肯，你還想再談談嗎

肯·斯坦（首席醫療官）

我沒有太多要補充的，邁克。再説一次，我想我要説的第一件事，烏爾里希，就問題而言，傳播數據並教育醫生了解Champion等事情的結果只是需要時間。當然，我們無法在數據發佈之前和《新英格蘭醫學雜誌》發表之前進行預先宣傳。話雖如此，該試驗獲得了所有主要安全性、有效性、終點以及所有重要的次要終點。我們仍然預計我們將獲得標籤更新、指南更新，並最終更新的全國覆蓋範圍確定。只是需要時間來發揮作用。然后我認為另一件事，只是重申邁克同時所説的話，我們看到了繼續提高一些運營效率的機會，而這些效率是釋放更多處理這些程序的運營能力所需的。我們看到醫院建立了更多專門用於這些手術的實驗室。簡單消融術轉向ASC將進一步釋放容量，再次是高水平邁克州不僅看到了伴隨手術持續增長的巨大機會，而且我想在邁克所説的內容中添加的一個統計數據只是爲了提醒大家，今天美國大約50%的房顫病變是在中風高風險的患者身上完成的，有機會獲得3分或更高的分數並且可能是伴隨手術的候選人。

操作者

我們的下一個問題來自高盛的大衞·羅曼。請繼續。

大衞·羅曼（股票分析師）

謝謝大家早上好。我只是想切換到另外70%以上的非EP和看門人業務，並欣賞您在電話中經歷的一些動態。但也許您可以更詳細地為我們解開一點。您對該業務群體的看法、您預計在26日和27日看到的一些我們應該關注的特定產品發佈，以及該業務可以在多大程度上恢復到8%

Mike Mahoney（董事長兼首席執行官）

準確停止之前調用的增長水平。當然.謝謝戴夫的問題。沒有受到關注的領域是ICVT介入心臟病學血管治療小組，該小組再次擁有一個準確的計時器，值得慶幸的是，該計時器將於五月周年紀念，這將對該業務有幫助。但這項業務的執行力非常高。儘管EBP非常全球化的業務代理仍在繼續我們的形象，但仍有很高的水平推動了中國兩位數的增長。尤其是業務繼續超出我們的內部預期，這非常棒，我們對此次地震式的推出感到興奮，迄今為止，我們的外圍血管業務範圍內的規模確實很小。它受到了醫生的好評，骨折試驗將在一個月左右的時間內讀出PCR，我們預計在進入2027年時獲得冠狀病毒批准。我們現在的重點是建立製造供應鏈，以便在27年內為冠狀動脈、膝蓋以下和膝蓋以上應用推出有意義的地震應用。因此，他們還推出了多種單曲，然后將血管領域的關鍵產品推出增加一倍，以繼續擴大產品組合。介入腫瘤學業務在十幾歲左右發展，我談到了他們額外啟動的關鍵工作流程，以及他們正在執行的第二次併購。希望股東投票支持我們5月7日的Penumbra。我們對這個團隊感到非常興奮，他們非常有才華，併爲波士頓科學公司在該類別中的差距帶來了真正差異化的投資組合。因此，特別是在沒有Penumbra的情況下，該業務在未來會做得非常好，最好是與Penumbra一起。這是一個非常獨特的，強大的增長動力，為該公司在此LRP期間。我認為，很多討論仍將集中在推出歐洲議會議員計劃上，但鑑於該領域的推出和勢頭，更多的討論將轉向該領域。最后，我想總結一下整體的醫療激增。與ep類似，我們現在在泌尿科領域也面臨一些挑戰。我們對本季度1%的增長不滿意。我們對如何調整和修復這個問題有明確的視野。該業務將在2026年有所改善，但不會達到我們預期業務表現的水平。如果我們不能在2027年更接近該業務的市場增長，我們會非常失望。內窺鏡檢查效果良好。他們將在未來九個月內推出一系列出色的產品，我們的Neuromod業務正在以兩位數的速度增長。因此，總體而言，Med Surg在26年的表現比我們預期的要輕一點，我們説隨着季度的發展，業務將會改善。在26年，我們的27年將會更強勁。

操作者

我們的下一個問題來自美國銀行的Travis Steed。請繼續。

Travis Steed（股票分析師）

嘿大家好。在Wamgur上，我認為Wamgur從9號到8號略有變化。想談談這個。LRP上傳達的信息是，我們沒有達到10%，或者更多的是，我們會等待並看看一切如何發展，因為考慮到27，你聽起來對27感到非常樂觀。沒有頭條新聞，你有產品發佈。所以只是對邊鋒司機有點好奇。我認為我們在投資者日非常清楚，我們的LRP從8%上升到9%。所以，我相信這就是王格的信息。因此，我們稱之為8%向9%邁進，因為我們處於正確的高增長市場。所以我認為這是一致的。Lrp，Lrp。

邁克·馬奧尼（董事長兼首席執行官）

哦，lrp，我在之前的評論中提到過。因此，我們現在有信心向您提供的是，我們有信心繼續遵守紀律來提高這150個基點的利潤率。我們對在LRP期間實現兩位數每股收益的能力充滿信心。在銷售方面，顯然指南為6.5至8，這給我們在LRP給出的10%+指南帶來了壓力。所以，你知道，我想説目前這可能是一個有利的情況。但我們目前向您提供LRP有機收入增長數字並讓我們完成我們的戰略計劃並推出節奏還為時過早，我們將在今年更新該數字。太好了，謝謝。

操作者

我們的下一個問題來自TD Cowan的Josh Jennings。請繼續。

喬什·詹寧斯

嗨，早上好。感謝您回答問題。我只是想談談每股收益指引的修訂。我認為有些人可能擔心，隨着高利潤產品、美國EP特許經營權和Watchman特許經營權的減速，那里可能會面臨增量壓力。但您可以分享更多關於美國EP和、和Watchman修訂后展望的抵消或對盈利能力的影響的詳細信息。感謝您回答這個問題。

約翰·蒙森（執行副總裁兼首席財務官）

是的，謝謝，喬什。因此，我們將看到混合收益低於年初的預期。這就是為什麼我們預計現在的毛利率將略低於2025年。但我們正在做的是真正推動整個運營支出的槓桿作用。因此，我們立即在整個公司實施了更加嚴格的支出控制。因此，我們正在做的是，我們正在減少與創收無關的支出，或者減少與我們現有的關鍵產品管道計劃無關的支出。你知道，我們還有更廣泛的組織結構優化計劃，包括擴展我們的集中式共享服務。喬什，我們已經制定了許多人工智能自動化和其他計劃，可以提高成本效率和生產力。因此，我們正在尋找我們可以加速的東西。然后，由於與研發組合相關，我們正在調查那里的每一項業務，確保我們適當地推動並適當地關注最有影響力的項目。但對於那些影響力較小的人，我們正在研究如何修剪它們。因此，喬什，我們制定了許多舉措，重點是如何將我們的運營支出推向最有影響力的業務領域和創收領域，然后是我們正在擠壓的其他一切。

操作者

我們的下一個問題來自Btig的Marie Thibault。請繼續。

Marie Thibault（股票分析師）

早上好.感謝您回答這個問題。我想回到泌尿科。我想你提到了，你知道，你已經制定了一些積極的執行計劃來改善骶骨神經調節業務。你能深入研究一下嗎？我知道這是你幾個季度以來一直關注的事情。也許進展比預期的要慢一點。因此，如果您能向我們提供最新進展情況。謝謝

邁克·馬奧尼（董事長兼首席執行官）

是的，它確實比我們預期的要慢。我們有過。我們只是吃得太多了。商業營業額是整個過程的底線。回顧過去六到九個月的經歷，我們確實從中吸取了教訓。我們對此進行了調整。但目前，我們覺得我們擁有從區域經理到以上的正確領導結構，這對於推動此類業務至關重要。我們在經理層面、臨牀代表層面和地區層面都有相當大的流動性。因此，當我們期待《半影》時，我們從中學到了很多東西。但我想説，在管理方面，這一切都在區域經理身上完成了，這很重要。我們在不同階段的培訓中聘請了近100名人員，包括臨牀代表和地區代表，以真正加強商業團隊，這不僅是病例覆蓋所需的，而且還需要推動適當的患者激活事件並完成適當的程序，這確實是業務的一部分，也是Axonix做得非常好的領域。因此，我們還利用了Watchman和其他人的大量內部能力。但這主要是一個商業設計破壞問題，它的持續時間比我們希望的要長。但目前，我們已經進行了適當的招聘、適當的培訓、適當的投資，我們相信隨着季度的進展，我們將看到該業務的改善。

操作者

我們的下一個問題來自Evercore的Vijay Kumar。請繼續。

Vijay Kumar（股票分析師）

嗨，邁克。感謝您回答我的問題。我對這次回購有一個問題。一般來説，當我們看到公司宣佈像Penumbra這樣150億美元的大型交易時，我們通常會看到回購被暫停。所以我的問題是，土耳其20億美元的回購是否預示着交易的任何跡象。約翰，我想你提到你手頭有15億現金。您如何為這筆20億美元的回購提供資金？你要舉債嗎？為什麼是現在？謝謝謝謝，BJ，所以我們打算這麼做。二十億。我們的資產負債表上現在有1.5的資金，我們預計第二季度的現金。我們會用手頭的現金來資助。我們被禁止交易。我們將至少在5月6日的Penumbra股東投票中受到限制。但只要我們不受限制我們打算回購20億股。正如我所説，價值20億美元的股票。為什麼是現在？當我們關注股價時，我們展望了公司的前景，我們對公司、管道充滿信心，我們認為這是對我們資本的很好利用。

約翰·蒙森（執行副總裁兼首席財務官）

我們的下一個問題來自Matthew o ' Brien和Piper Sandler。請繼續。

操作者

早上好.感謝您回答這個問題。我想和你談談半影我知道幾周后就要投票了。只是好奇波士頓的舒適度

邁克·馬奧尼（董事長兼首席執行官）

如果需要，向該交易添加額外現金。考慮到您的股票的回調以及整體交易的降級和價值。如果是這種情況，如果需要更高的現金成分，您是否仍會以當前或之前的估值承諾交易？謝謝.是的，我只會對數字發表評論。總的來説，我們已經非常瞭解他們的領導團隊。我們真的專注於機智的精神，你知道，我們的ITBT團隊的勢頭和潛在的除了半影，我們認為是一個非常，非常強大的業務組合隨着時間的推移。我們説過很多很多次，我們基本上計劃將Penumbra作為一個業務部門來運營，這與我們如何做波士頓科學全球總裁保持其強大的商業團隊完整，保持其研發管道一致。因此，我們有一個非常可靠的方法來維持和增強收盤后的勢頭。我們於5月7日進行了股東投票。我們希望並相信該法案將按計劃獲得批准。

操作者

我們的最后一個問題將來自傑弗里斯的馬特·泰勒。請繼續。

馬特·泰勒（股票分析師）

嗨，感謝您回答這個問題。我只是想跟進您對Watchman前景的一些評論，NPFA希望能夠更明確地瞭解Watchman的發展方式。你提到它正在減速。第一季度真的下降了嗎？今年和明年獨立遊戲的前景如何？是的，我們不會為伴隨特定和獨立的展望調用特定號碼。我認為我們為《守望者》全年的適當指導提供了相當好的指導，這是全球青少年中期，美國從低到中個位數國際。抱歉，我的錯。我認為美國看門人的年齡為青少年中期，國際範圍內的青少年中期增長為20歲左右。這就是我們的前景，這顯然比我們在第一季度看到的前景要慢，但它反映了我之前提到的克服一些非常非常強勁的競爭，克服了我之前強調的一些效率問題，更多的是一種趨勢，走向越來越強，伴隨着一種不那麼強烈的趨勢。現在，隨着時間的推移，我們的目標是根據冠軍結果和我們正在進行的投資來改進這一點。但正如我提到的那樣，你會單獨進行強化，目前強度較低。

邁克·馬奧尼（董事長兼首席執行官）

感謝您今天加入我們。我們感謝您對波士頓科學公司的興趣。如果我們無法回答您的問題或您有任何后續行動，請在斷開連接之前立即聯繫投資者關係團隊。貝利將為您提供重播的所有相關細節。謝謝大家。

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