韓國存儲巨頭面臨斷供風險：中東戰火襲擾下 光刻膠關鍵原料陷入短缺

《科創板日報》4月22日訊 美伊衝突對半導體產業的影響仍在進一步擴散。

據TheElec報道，包括三星電子、SK海力士在內的半導體客户已收到日本供應商通知，稱其韓國分公司在光刻膠等產品原材料的採購環節已出現中斷。業內人士透露，他們於昨晚（21日）接到相關消息，日本公司目前正在召開內部會議，並計劃於明日（23日）正式向韓國客户發出通知。

目前短缺的原料是丙二醇甲醚（PGME）和丙二醇甲醚醋酸酯（PGMEA），兩者可用作多種電子材料的溶劑（用於溶解其他物質的液體或氣體）。

在半導體產業鏈中，部分材料如光刻膠、抗反射塗層（BARC）、旋塗硬掩模（SOH）以及用於高帶寬存儲器（HBM）的臨時粘合劑，均需要用到PGME和PGMEA。向三星電子和SK海力士供應上述材料的日本公司有很多，包括信越化學工業株式會社、東京櫻興工業株式會社（TOK）、JSR、富士膠片和日產化學。

此次短缺的原因依舊是美伊衝突，資料顯示，日本超過40%的石腦油供應依賴中東。由於霍爾木茲海峽實際上被封鎖，3月初來自中東的石腦油供應中斷。石腦油是原油煉製過程中產生的一種輕質油。在高温裂解后，它可以生產丙烯和乙烯等基礎石油化工原料。截至4月初，日本石腦油現貨價格已從封鎖前的每噸600美元左右飆升至4月初的每噸1190美元。

供應中斷后，日本12座石腦油裂解裝置（NCC）中有6座開始減產。隨着丙烯供應的減少，以丙烯為原料的環氧丙烷（PO）的產量也受到影響。這導致以環氧丙烷為原料的PGME和PGMEA的生產也出現連鎖反應，受到衝擊。此前，包括杜邦、陶氏和LG化學在內的供應商已向PGMEA生產商發出提價通知，令PGMEA的價格上漲40%至50%。

據報道，后續日本供應商將考慮從中國或韓國採購PGME和PGMEA，評估原料商的關鍵因素在工藝變更（PCN）流程。三星電子、SK海力士等半導體客户必須重新評估生產工藝，通常大約耗費一年時間。

東方證券指出，從導入節奏來看，一款光刻膠在晶圓廠的驗證通常需要經歷嚴格的四大流程：PRS（光刻膠性能測試）、STR（小試）、MSTR（批量驗證）及Release（通過驗證），驗證周期較長。光刻膠屬於配方型化學品，其主要成分包括成膜樹脂、光引發劑、溶劑及添加劑。其中成膜樹脂的質量佔比最高，決定光刻膠的分辨率、耐刻蝕性及附着力等底層物理化學性能。

該機構強調，目前國內企業正加速向產業鏈上游迭代，其中聖泉集團G線/I線光刻膠用酚醛樹脂已實現量產，KrF光刻膠用PHS樹脂等產品處於市場導入階段；八億時空百噸級半導體KrF光刻膠樹脂高自動化柔性/量產雙產線順利建成並已開始量產；彤程新材部分光刻膠產品已成功使用自研樹脂並實現商用。

開源證券表示，全球地緣政治風險加劇，對外技術依賴環節的「斷供」隱憂或將被市場重新定價。半導體材料的投資邏輯已形成「雙輪驅動」。短期內，供應鏈安全焦慮加速下游製造廠導入國產方案的意願與緊迫性。長期來看，資本層面的佈局已全面加速，產業端密集催化將紛至沓來，國產先進製程與先進存儲擴產確定性高，打開上游鏟子股成長空間。