易方達均衡優選一年持有混合季報解讀：A類季度利潤虧損24.88萬元 淨贖回份額達403.70萬份

報告期內（2026年1月1日-3月31日），易方達均衡優選一年持有混合A類（以下簡稱「A類」）和C類（以下簡稱「C類」）均出現季度利潤虧損。A類本期利潤為-248,808.21元（-24.88萬元），C類為-79,240.05元（-7.92萬元）。同期，兩類份額的本期已實現收益分別為5,045,743.51元（504.57萬元）和571,150.68元（57.12萬元），顯示公允價值變動收益為負，是導致季度利潤虧損的主因。

期末基金資產淨值方面，A類為64,340,268.59元（6434.03萬元），C類為7,617,281.33元（761.73萬元），合計7195.76萬元。A類期末份額淨值1.4530元，C類1.4260元，較期初均有所下降。

本報告期內，A類份額淨值增長率為-0.72%，C類為-0.84%，同期業績比較基準收益率為-2.66%，兩類份額分別跑贏基準1.94%和1.82%。拉長周期看，過去一年A類淨值增長率達30.48%，C類29.84%，而基準收益率僅12.81%，超額收益分別為17.67%和17.03%，顯示長期業績表現優於基準。

從波動性看，A類和C類淨值增長率標準差均為1.18%（過去三個月），高於基準的0.94%，表明基金淨值波動大於基準，但通過主動管理實現了超額收益。

2026年一季度A股市場震盪，上證50、滬深300分別下跌6.76%、3.89%，中證紅利、中證1000逆勢上漲4.07%、0.32%。行業方面，煤炭、石油石化、綜合指數漲幅超10%，非銀金融、商貿零售、美容護理表現最弱。

基金在一季度對股票倉位進行「略有調整」，具體行業配置上，增持基礎化工、交通運輸、煤炭，減持傳媒、電子、非銀金融。管理人表示，將關注「和經濟相關性不高或者具有抗通脹屬性且估值分位不高的板塊」，同時佈局順周期中「供需格局清晰或者符合未來碳達峰趨勢的子行業和個股」，這一策略與一季度資源品板塊走強的市場特徵相契合。

報告期末，基金總資產72,216,316.53元（7221.63萬元），其中權益投資（全部為股票）佔比76.07%，金額54,935,609.25元（5493.56萬元）；銀行存款和結算備付金合計15,985,686.23元（1598.57萬元），佔比22.14%；其他資產1,295,021.05元（129.50萬元），佔比1.79%。

值得注意的是，基金通過港股通投資的港股市值達19,647,742.37元（1964.77萬元），佔淨值比例27.30%，港股配置比例較高，需關注匯率波動及港股市場風險。

境內股票投資：製造業佔主導 採礦業、交通運輸跟進

境內股票投資合計35,287,866.88元（3528.79萬元），佔基金資產淨值49.04%。其中，製造業以28,308,102.88元（2830.81萬元）的持倉規模居首，佔比39.34%，是第一大配置行業；採礦業（2.65%）、交通運輸倉儲和郵政業（2.81%）、水利環境和公共設施管理業（2.58%）緊隨其后，合計佔比約8%。金融業配置比例僅0.30%，顯示對高波動周期行業的謹慎態度。

港股通投資：必需消費品佔比超10% 防禦屬性突出

港股通投資中，必需消費品以7,404,489.33元（740.45萬元）持倉居首，佔基金資產淨值10.29%，包括現代牧業（6.54%）、蒙牛乳業（2.36%）等標的；非必需消費品（3.59%）、保健（3.04%）、金融（2.74%）、工業（2.12%）等行業配置比例均超2%。整體來看，港股配置偏向消費及防禦性板塊，與管理人「抗通脹」策略一致。

報告期末，基金前十大重倉股合計公允價值19,762,866.42元（1976.29萬元），佔基金資產淨值比例約27.45%，集中度適中。現代牧業（港股01117） 以4,708,383.85元（470.84萬元）持倉居首，佔淨值6.54%；恆逸石化（000703）、新易盛（300502） 分別以3.479億元（347.90萬元）、247.99萬元持倉位列第二、第三，佔比4.83%、3.45%。

前十大重倉股中，港股標的3只（現代牧業、蒙牛乳業、中芯國際），合計佔淨值11.02%；境內股票7只，涵蓋石化、通信、環保、消費等領域。需注意，東阿阿膠（000423）、裕同科技（002831）在報告編制日前一年內曾受到行政處罰，基金管理人稱投資決策程序符合規定。

報告期內，A類基金份額期初48,316,996.87份（4831.70萬份），期間總申購593,520.33份（59.35萬份），總贖回4,630,526.73份（463.05萬份），淨贖回4,037,006.40份（403.70萬份），期末份額44,279,990.47份（4427.99萬份）。C類期初5,428,630.24份（542.86萬份），申購442,213.82份（44.22萬份），贖回528,996.42份（52.90萬份），淨贖回86,782.60份（8.68萬份），期末5,341,847.64份（534.18萬份）。

兩類份額均出現淨贖回，A類贖回規模較大，可能反映投資者對短期業績波動的謹慎態度。

風險提示

1. 短期業績波動風險：一季度A/C類利潤均虧損，淨值增長率為負，短期業績承壓，需關注市場震盪對基金淨值的持續影響。
2. 大額贖回風險：A類淨贖回超400萬份，若贖回持續可能導致基金規模下降，影響組合流動性及運作效率。
3. 港股配置風險：港股通持倉佔比27.30%，需警惕匯率波動、港股市場政策變化及流動性風險。
4. 個股信用風險：前十大重倉股中東阿阿膠、裕同科技曾受行政處罰，需關注相關企業經營改善情況。

機會提示

1. 長期超額收益能力：過去一年A/C類超額收益超17%，顯示管理人主動管理能力突出，長期配置價值值得關注。
2. 行業配置契合市場趨勢：增持煤炭等抗通脹板塊、佈局順周期供需清晰子行業，與一季度資源品行情及經濟復甦趨勢匹配，后續或受益於相關板塊表現。
3. 低估值板塊佈局：管理人關注「估值分位不高」的板塊，當前主流指數市淨率估值分位處於中位數附近，低估值策略或具備安全邊際。

投資者需結合自身風險承受能力，理性看待短期波動，關注基金長期業績及管理人策略執行效果。

聲明：市場有風險，投資需謹慎。 本文為AI大模型基於第三方數據庫自動發佈，不代表新浪財經觀點，任何在本文出現的信息均只作為參考，不構成個人投資建議。如有出入請以實際公告爲準。如有疑問，請聯繫biz@staff.sina.com.cn。