Capital One 2026年第一季度財報電話會議：完整成績單

謝謝傑夫，大家下午好。我將從今晚演示的幻燈片3開始。第一季度，Capital One盈利22億美元，即每股稀釋普通股3.34美元。本季度業績中包括調整與正在進行的Discover集成和採購會計影響相關的項目，這些影響在幻燈片上概述。在這些調整項目中，第一季度每股收益或4.42美元相對於第四季度收入下降了2%，而非利息費用下降了9%。本季度的撥備前收益下降，經調整后環比增長約5.3億美元或8%。撥備前盈利增加約4.3億元或6%。本季度我們的信貸損失撥備大致持平，為41億美元。撥備成本包括約38億美元的淨沖銷和2.3億美元的準備金。轉向幻燈片4，我將更詳細地介紹津貼。本季度2.3億美元的準備金使準備金余額達到236億美元。我們的總投資組合覆蓋率增加了12個基點，目前為5.28%。我將在幻燈片5中按細分討論津貼和保險率變化的驅動因素。在國內卡領域，津貼余額持平，為188億美元。本季度觀察到的良好信貸被更多地考慮與地緣政治不確定性加劇相關的經濟下行情景所抵消。覆蓋率增加23個基點至7.4%，主要是由於第四季度季節性余額的償還。在我們的消費者銀行部門，我們積累了1.55億美元的津貼。免税額的增加主要是由汽車業務的強勁增長、增長中次貸組合略高以及汽車價值前景小幅下調推動的。本季度覆蓋率為2.36%，比第四季度高出13個基點。最后，在我們的商業銀行部門，我們建立了8300萬美元的津貼。津貼的增加主要是由我們房地產投資組合中極少數特定準備金以及我們批評利率的適度增長推動的。商業銀行覆蓋率環比上升7個基點至1.7%。轉向第6頁，我現在將討論流動性。第一季度末的流動性儲備總額約為1650億美元，比上一季度增加約210億美元。我們的現金頭寸增加了190億美元，本季度末約為760億美元。這一增長是由於我們零售銀行業務的存款持續強勁增長以及季節性卡余額的償還所推動的。初步平均流動性覆蓋率為166%。翻到第七頁，我將介紹我們的淨利差。第一季度淨息差為7.87%，比上季度下降39個基點。這一下降是由幾個因素推動的。首先，本季度減少兩天導致下跌18個基點。其次，我們受到了平均卡余額較低的正常季節性影響。第三，由於典型的季節性增長、本季度存款強勁增長以及上季度Discover Home Loans投資組合銷售對整個季度的影響，平均現金水平上升。轉向幻燈片8，我將討論我們的資本狀況。我們本季度普通股一級資本比率為14.4%，比本季度第四季度收入高出10個基點，風險加權資產的季節性下降被25億美元的股票回購部分抵消。在我將電話轉給Rich之前，我還想強調的是，我們在本季度結束后不久就完成了對BREX的收購。支付給股東的對價約為45億美元。值得注意的是，BreX交易預計將使第二季度的CET 1比率下降略高於40個基點。鑑於收盤的近期性，我們仍在努力完成交易會計標誌，並將提供一個突破這些影響在第二季度收益電話會議。我會把電話轉給里奇。豐富

謝謝安德魯，大家晚上好。第10張幻燈片顯示了我們信用卡業務第一季度的業績。信用卡業務的業績主要取決於第11張幻燈片所示的國內信用卡業績和趨勢。第一季度，國內信用卡業務又實現了一個季度的收入增長，信貸業績同比強勁。本季度的購買量增長了40%，主要是由於發現購買量的增加以及我們的高消費者特許經營的持續強勁增長。不包括Discover，採購量同比增長約8%。期末貸款余額同比增長69%，這主要是由於增加了Discover卡貸款。不包括Discover的期末貸款同比增長約3.9%。由於Discover之前的信貸政策削減以及自收購完成以來我們做出的一些額外信貸政策變化，遺留的Discover卡貸款繼續小幅收縮，短期內可能會繼續面臨暫時的增長阻力。我們繼續看到技術整合的另一端發展Discover卡業務的良好機會，我們可以在我們獨特的技術和承保的推動下實施增長擴張。收入比2025年第一季度增長約58%，這主要是由於Discover收入的增加。不包括Discover，收入同比增長約為6.8%，受採購量和貸款的潛在增長推動。本季度收入利潤率為16.9%。一季度國內卡扣費率為5.1%，較上季度上升17個基點。與正常季節性一致，沖銷率同比提高109個基點，約為一半。這一改進是將Discover的卡產品組合融入我們的國內卡業務的結果。其余部分是由過去一年中我們看到的Legacy Capital One和Legacy Discover投資組合沖銷的穩步改善推動的。我們的國內信用卡拖欠率為3.7%，比上季度下降29個基點，比一年前下降55個基點。從連續季度來看，拖欠率趨勢略好於正常季節性受Discover的推動，國內卡非利息費用與2025年第一季度相比增長了51%。運營費用和營銷均同比增長。我們對國內卡的選擇是整個公司營銷的最大推動力，但我們對消費者銀行業務的選擇也產生了越來越大的影響。本季度公司營銷費用總額約為15億美元，同比增長25%，這主要得益於Discover的增加以及傳統Capital One的增加。我們國內卡和消費者銀行業務的直接營銷增加了媒體支出，並繼續投資於保費福利。通常情況下，第一季度的營銷是季節性的低，今年的季節性趨勢被放大，因為我們今年計劃的一些營銷投資的時間從第一季度轉移到第二季度和隨后的季度。今年通過加大營銷力度，繼續提供強勁的新賬户創建，以建立一個持久的特許經營權，吸引大量消費者進入國內信用卡市場，並在全國範圍內擴大支票賬户。在我們的消費者銀行業務中，我們希望越來越多地依靠營銷來利用這些引人注目的市場機遇。幻燈片12顯示了我們消費者銀行業務的第一季度業績。本季度全球支付網絡交易量穩定在1，740億美元左右，因為典型的季節性下降主要被與完成Capital One借記客户向Discover網絡轉換相關的交易量增長所抵消。汽車銷量較上年同期增長21%。本季度競爭對手的活動仍然很高，但我們 繼續處於有利地位，在當前市場中追求彈性增長。消費者銀行期末貸款余額同比增加80億美元，增幅約為10%。平均貸款比去年同期增長了9%。季度末消費者存款增長約35%，主要是由於Discover存款的增加。平均存款增長了34%。縱觀Discover的影響，我們的數字化首個全國消費者銀行業務繼續增長並獲得吸引力。本季度消費者銀行收入同比增長約37%，主要得益於Discover業務的增加以及Discover收入協同效應和汽車貸款的增長。非利息費用與2025年第一季度相比增長了約26%，這主要是由於Discover的加入以及更高的營銷推動了我們國家消費者銀行業務的增長，增加了汽車起源和持續的技術投資。本季度汽車銷賬率為1.64%，同比上升9個基點，環比下降18個基點。與預期的季節性一致，過去一年的汽車沖銷一直穩定在接近疫情前的水平。汽車貸款拖欠率季節性下降，較第一季下降102個基點至4.21%。與去年同期相比，我們的汽車拖欠率下降了72個基點。幻燈片13顯示了我們商業銀行業務的第一季度業績。與相關季度相比，期末貸款余額和平均貸款余額均增長約1%。期末存款和平均存款均較相關季度下降約1%。商業銀行一季度年化淨沖銷率環比下降14個基點至0.29%。該商業批評的不良貸款利率為4.99%，上漲31個基點。與關聯季度相比。備受批評的不良貸款率上升4個基點至1.4%。截至收盤，第一季度業績繼續反映出穩健的收入增長和強勁的信貸表現。本季度我們在Discover集成和協同效應方面取得了預期進展，包括Capital One的借記客户成功轉換為DSCover網絡。我們仍有望在本季度后實現預期的協同效應。四月份我們實現了兩個重要的戰略里程碑。我們於4月7日完成了對Brex的收購。收購Brex加速了我們建立一家銀行和支付公司的努力，該公司有望贏得商業支付世界的發展方向。正如我們在公告中提到的，我們將利用Capital One資產並提高投資水平，以推動Brex的增長。同樣在4月份，我們帶來了為Capital One Travel提供動力的技術和功能。我們現在完全擁有我們與Hopper合作建立的技術，與我們合作的Hopper人才將加入Capital One。我們還推出了新的Capital One Travel應用程序，隨着我們繼續發展旅遊業務，我們很高興能夠將屢獲殊榮的旅行體驗帶給更多消費者和企業。Brex和Capital One Travel只是我們正在投資的兩個機會。多年來，我們一直在努力應對即將到來的現代技術、數據和人工智能帶來的商業市場巨大變革。我們正處於技術底層技術轉型的第14個年頭。這涉及100%進入雲計算，構建現代數據生態系統，並在能夠實時處理大數據和人工智能的現代技術平臺中重建公司。我們正在沿着這條道路前進，但我們仍在投資一些非常強大的能力。所有公司都將能夠利用人工智能，但當人工智能嵌入到公司的生態系統中時，其影響力就會大得多。我們的整個技術旨在大規模地實現嵌入我們現代生態系統中的這些功能。我們繼續投資t構建人工智能基礎設施和特定人工智能體驗。我們還繼續投資發展我們在市場頂級的高消費者特許經營權，包括獎勵、休息室、獨特的體驗和突破性的數字能力。我們還將繼續致力於有機建設數字化首個全方位服務國家銀行的獨特追求。收購Discover增加了我們的許多機會，當然這也帶來了發展和擴展我們自己的全球支付網絡的新機會。我們繼續投資於網絡接受度、品牌和技術。正如我們所討論的那樣，這些投資將繼續反映在效率比中，但它們也是推動長期增長和回報的引擎。當然，從第二季度開始的數據還包括英國脱歐和我們的旅遊業務內包。我們繼續從改變遊戲規則的Discover收購中積累動力。儘管自宣佈以來，我們交易模型中的一些個體變量發生了變化，並且我們已經收購了Brex和Hopper旅行基礎設施，但我們仍然預計我們在DSCover整合另一端的盈利能力將與我們在宣佈交易時的預期一致。現在我們很樂意回答您的問題。

周二，Capital One Finl（紐約證券交易所代碼：COF）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問www.example.com瞭解更多信息。

在www.example.com上觀看網絡廣播

Capital One Finl報告2026年第一季度盈利為22億美元，即每股3.34美元，計入Discover整合和其他項目后，調整后每股收益為4.42美元。

收入環比下降2%，非利息費用下降9%，撥備前收益調整后增長6%。

信用損失撥備穩定在41億美元，淨沖銷為38億美元，備抵增加為2.3億美元。

該公司以45億美元完成了對BREX的收購，這將使第二季度的CET 1比率提高超過40個基點。

由於季節性影響和現金水平上升，Capital One Finl的淨息差下降至7.87%。

Discover集成繼續成功轉化借記客户，該公司預計在集成后將看到增長機會。

管理層重申，他們的投資重點是人工智能、技術以及擴大Discover和Brex特許經營權，並着眼於收入協同效應。

未來指引繼續關注強大的盈利能力和戰略投資，CET 1資本水平假設為12.5%。

操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加Capital One 2026年第一季度財報電話會議。請注意，今天的會議正在錄製中。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。如需提問，請按手機上的星號11鍵，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。現在我想把會議交給今天的演講者、財務高級副總裁傑夫·諾里斯（Jeff Norris）。請繼續。

傑夫·諾里斯（財務高級副總裁）

非常感謝，喬什，歡迎大家。要訪問本次電話會議的網絡廣播，請訪問Capital One網站CapitalOne.com的投資者部分。還可以在Capital One網站www.example.com的投資者部分找到盈利簡報、新聞稿和財務補充材料，選擇財務，然后選擇季度盈利發佈。今晚與我一起出席的有Capital One董事長兼首席執行官Richard Fairbank先生和Capital One首席財務官Andrew Young先生。Rich和Andrew將向您介紹總結我們2026年第一季度業績的演示。請注意，本演示文稿可能包含前瞻性陳述、有關Capital One財務業績的信息以及今天討論中包含的任何前瞻性陳述，並且材料僅限於材料中指示的特定日期。Capital One不承擔任何更新或修改任何此信息的義務，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中描述的結果存在重大差異，有關這些因素的更多信息，請參閱收益發布演示文稿中題為"前瞻性陳述"的部分以及我們年度和季度報告中的"風險因素"部分，這些報告可在Capital One網站上訪問並提交給SEC。好了，我把電話轉給安德魯。

Andrew Young（首席財務官）

Richard Fairbank（董事長兼首席執行官）

傑夫·諾里斯（財務高級副總裁）

傑夫謝謝你里奇。我們現在開始問答環節。作為對其他可能希望提出問題的投資者和分析師的禮貌，請限制自己回答一個問題和一個后續問題。如果您有任何后續問題，在問答環節結束后，投資者關係團隊將為您服務。喬什，請開始問答。

操作者

謝謝作為提問的提醒，請按電話上的星號11，等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請按Star One One Again，片刻提問。我們的第一個問題來自巴克萊銀行的特里·穆爾。您可以繼續。嗨

Terry Mull（Barclays股票分析師）

謝謝晚上好，里奇。我只是想了解您對消費者狀況的看法。人們顯然擔心能源價格上漲對消費者健康的影響，但您的信用卡和汽車信用結果仍然非常好。因此，也許可以談談您在企業中看到的情況。

Richard Fairbank（董事長兼首席執行官）

謝謝我想從一個關於費用的問題開始。調整后的效率比略低於50%。我想，當我們展望未來時，我們要了解營銷比通常情況要輕松一些。我知道豐富，你提到Brex和霍珀將進入費用運行率。我們應該如何看待費用比率或效率比率，在一年中的變化。謝謝你，桑傑。正如你提到的Brex和Hopper，這兩項投資不在當前的效率比率內，而且我們的投資並非都在第一季度。當然，那些是那些不在其中的最大亮點。但我們也繼續致力於我們的投資當務之急。你知道，隨着明年整合接近結束，我們的費用當然會受到協同效應的影響。所以我們必須牢記這一點。正如我在開場白中提到的那樣，隨着我們的努力以及季節性和營銷的影響的發揮，今年的營銷水平將會更加嚴格。但你知道，所有這些投資都是長期增長和回報的引擎。因此，它們將反映在多個行項目的效率上。最重要的是，我們仍然預計我們在Discover整合另一端的盈利能力將與我們宣佈該交易時的預期一致，其中包括Brex和Hopper旅行基礎設施。太好了只需對尼姆進行一次后續調查。安德魯，我知道你提到了本季度影響NIM的幾個項目。我想將流動性歸零，顯然異常高，瞭解工資下降等。但當我們考慮這些流動性水平如何進入第二季度等等，比如這些會下降到第四季度的水平嗎？如果不是這樣，我們應該如何看待流動性的基礎上向前發展，它對nim的影響？謝謝當然桑傑所以讓我在一個更廣泛的NIM故事中框架它，然后我會雙擊您關於現金的觀點。如果我們退后一步，看看擺脫疫情后過去幾年NIM發生的情況，我們的卡業務的增長顯着超過了資產負債表其他業務，這推動了我們的NIM逐漸走高。然后，我們在去年第二季度關閉了Discover，僅這一點就使我們的NIM上升了約85個基點。所以，你知道，當我們進入去年下半年時，這張牌的速度超過了資產負債表的其他部分，至少在那個時候，已經基本上玩完了，發現就在我們的號碼中。所以我想説，你去年下半年看到的是我認為的一種新的結構層面。但在任何特定季度，季節性總是會影響NIM。所以，你知道，在第一季度，正如我在講話中所説，你知道，第一件事是我們減少了兩天讓尼姆下降近20個基點的時間。我們通常會在第一季度看到更高、更少、收益率更高的卡貸款，就像人們償還假期支出一樣。第三，我們通常會看到由相同的季節性卡付款加上退税和第一季度獎金動態驅動的低收益現金更高。儘管現金的平均影響往往會稍微減弱，因為它在本季度往往會更多地積壓。但今年第一季度，我們不僅看到了這些季節性影響，我們確實看到了現金水平特別高。我們在11月底出售了住房貸款組合，所以我們擁有了整個季度的資金。由於我們在市場上獲得了巨大的吸引力，我們看到零售存款特許經營權的強勁增長超出了納税季節通常看到的增長。第三，今年的税收淨流量更有利。正如您所公開看到的那樣，人們獲得的平均退款略高一些，並且越來越多的人獲得退款。所以當我們展望未來時，你知道， 特別是在第二季度，還會有一天上漲9個基點，並且在第三季度和第四季度（特別是您的現金點）時上漲9個基點。我確實預計現金狀況將隨着時間的推移而下降，因為本季度現金狀況特別高，我們有約80億美元的債務到期。在第二季度，我們通常會在第二季度看到一些税款。所以，你知道，現金的旅行方向應該是從這里開始的。但如果我退后一步，更廣泛地觀察，除了現金趨勢下降之外，資產負債表組合沒有任何有意義的變化，那麼我們在完成Discover交易后看到的NIM的結構性水平應該會持續下去。但當然，每個日曆季度都會受到季節性影響。但如果你看看今年下半年，就會發現經過季節性調整的情況很好地表明瞭你應該預期NIM的結構性狀況。

謝謝你，特里。因此，美國消費者保持健康，整體經濟在第一季度保持彈性。失業率在本季度略有改善。儘管有一些關於裁員的頭條新聞。失業人數和新申請失業救濟人數仍然較低，收入穩定增長繼續領先於通脹。由於去年的預算法案，消費者支出保持強勁。國內卡業務的預扣税額低於一年前，退税額則高於一年前。本季度我們的信用指標繼續同比改善。你知道，在連續季度的基礎上，我們的沖銷率與季節性一致。雖然我們的拖欠率相對於我們對正常季節性的預期有所改善。我們的汽車信貸指標也保持強勁。第一季度汽車損失同比略有上升，但這與過去一年該投資組合次貸組合的小幅增長是一致的。一年多來，我們的汽車損失已回到疫情前的水平附近，我們的汽車信貸得到了近期首發汽車的強勁表現和總體穩定的汽車價格的支持。當然，波斯灣的新衝突代表着地平線上的一片重要陰雲。我們已經看到能源價格在過去六周急劇飆升。3月份通脹走高主要是由於天然氣價格上漲。因此，如果能源價格在很長一段時間內保持高位，這對消費者來説將是真正的阻力，並可能拖累整體宏觀經濟。但到目前為止，我們還沒有看到對我們的投資組合產生任何不利影響，即使是在我們的信用或支出指標方面。你知道，我們通過定性因素判斷性地將升高的宏觀經濟風險納入我們的津貼中。但你知道，我們不僅對我們的投資組合表現感到非常滿意，而且對消費者的信用前景有利，也對我們業務中繼續依靠起源和信貸額度增長的機會也有利。所以，你知道，我們似乎每個季度都在進行這樣的對話。外部環境噪音很大，但消費者表現出相當大的韌性。我想用一秒鍾的時間回顧一下信用卡拖欠的情況，只比季節性好一點。我認為我們還沒有準備好宣佈它正在偏離它的位置，但看到這一點當然很高興。當然，你知道，在退税和其他事情的世界里，閲讀事物幾乎沒有一點不確定性，但我們當然認為我們最近的信用數字只是消費者實力的另一個指標，特別是我們投資組合的實力以及我們在信貸方面做出的一些選擇。下一個問題。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自kBW的Sanjay Sikrani。您可以繼續。

Andrew Young（首席財務官）

Richard Fairbank（董事長兼首席執行官）

請下一個問題。

操作者

我們的下一個問題來自高盛的瑞安·納什。您可以繼續。

瑞安·納什（高盛股票分析師）

我還有后續報道。謝謝你，瑞安。因此，正如我幾個季度以來一直在談論的那樣，我們第一資本有一個重要的投資議程。你知道，從這家公司成立起，在很多方面，我們在銀行業建立了一家公司，這種增長戰略涉及收購其他公司。諷刺的是，我是在兩次收購之后這麼説的，但我們建立了一家旨在成為有機增長公司的公司。所有的財務，你知道，我們實施的橫向會計，基於信息的戰略，對人才的投資，實際上我們所做的一切都是爲了建立一家通過真正識別戰略機會，然后利用基於信息的戰略和測試等相結合來耐心、嚴格地創造價值的公司，使我們能夠創造獨特的增長機會。這就是我們一路走來的樣子。我們並不是真正從事指導業務的公司。我知道，你知道，許多公司，大多數公司都這樣做，可能比我們做得更多。我知道，你知道，這對投資者有很多好處。我們並不想為難你。但我真正想強調的是，自從這家公司成立以來，我們真正專注於識別機會，驗證價值創造，並在機會出現時真正投入其中。正如我最近所説，我們未來將面臨數量驚人的機會，長期機會，其中一些機會更接近，但最引人注目的是它們的數量。引人注目的是，它們都需要投資。現在我們處於這個位置並不是偶然的，因為我們一直在耐心地進行技術轉型。隨着我們登上技術堆棧的頂端，機會真正開始擴大。順便説一句，Capital One的技術轉型的目標功能是能夠成為一家由人工智能本身驅動的基於信息的公司。當然，這就是世界的發展方向。然后我們當然還有Discover和Brex收購。所以我們不會給予，你知道，並不是説我們從不這樣做，而是一般而言，我們喜歡與我們的投資者分享為什麼我們對我們擁有的機會和我們正在投資的內容感到興奮，而是我們是什麼，我們不會專門指導效率比等事情作為一般問題，但我們為您提供了一個重要的基礎。我們每個季度都在向您提供與，你知道，你知道，儘管自我們宣佈這筆交易以來發生了所有變化，Discover整合另一端的盈利能力與我們在Discover交易時的預期一致，你知道，包括現在Brex和Hopper的收購。所以，你知道，隱含着需要有一個效率比來使數字發揮作用。你知道，我們試圖通過增長而不是僅僅削減成本來提高我們的效率比。但你知道，我真正想給投資者留下的印象是，我們擁有非凡的機會。這些機會來到我們身邊是因為我們一直願意投資比市場上可能發生的更長期機會的公司。與此同時，通過這項改變遊戲規則的Discover交易，我們確實以一種共同的方式實現了這種整合，即Discover交易和Capital One的所有投資議程之間，我們正在將這架飛機降落在一個盈利能力相對於一開始的假設完好無損的地方。處於這一位置並同時投資於這些各種機會確實使我們的公司和我們的投資者處於長期的強勢地位。儘管，你知道，這個領域帶來的一件事是有時指導少一點，比下一家公司可能發生的投資。謝謝你，里奇。如果我能再跟進一下的話。感謝答案。我認為市場很欣賞你一直在説這與你宣佈交易時的預期一致。我認為來自外部的挑戰是我們不知道起點或它相對於什麼。我認為這確實給股票帶來了壓力。所以我很感激你不想提供指導。顯然您已經很長一段時間沒有找到這家公司了，但您是否可以分享一些實際上幫助市場理解這意味着什麼，以讓人們放心，盈利能力與市場預期相差不遠。謝謝所以，你知道，我沒有，你知道。好吧，讓我，讓我實際上，你知道，在一點上，你知道，在幾件事上給出更多的粒度。當我們現在説盈利能力時，你知道，盈利能力可以有很多方面。我，你知道，我們花了很多時間，你知道，我們作為一家公司的整個財務焦點。確保我們正在打造一家盈利能力強的公司。當我們以這種指導的形式談論時，當我們談論盈利能力時，我們談論的是rotc，從某種意義上説，我們談論的是固定資本水平下的ROE，在這個意義上，只是固定資本水平。並不是説資本在結束之初會完全相同，而是隻是作為思考盈利能力本身的一種方式。交易模型中假設的資本水平為12.5%。因此，盈利能力的指導是假設相同的資本水平。現在按照我們的速度，指引在更高的資本水平下仍然有效，但實際指引是基於12.5的數字，儘管這並不是對我們當時資本狀況的預測。但我與你們分享的是，我們將資本標準化來計算盈利能力。但即使資本水平較高，盈利能力也處於強勢地位。

太好了，謝謝。我想談談如何考慮增長，特別是在您的卡業務中。顯然，汽車金融業務發展得相當不錯。我的意思是，三個月的余額增長有所加快。如果您將Discover的批量支出加起來，第一季度的增長率比第四季度高出200個基點，您知道，並且您一直在郵寄一些關於Discover產品、卡產品的報告。您能談談我們應該如何思考明年卡業務的增長嗎？好吧，謝謝你，摩西。你知道，遺產直接進入了第一資本的核心。傳統品牌卡業務的發展勢頭非常強勁。例如，我們對第一資本已預訂市場部分的增長指標進行了正常化。代理我們什麼的最佳方式。如果我們有主要競爭對手所做的那種分數截止，我想你會印象深刻。如果您看到品牌卡冊的增長指標，它基本上位於排行榜的榜首。但你知道，對於其他競爭對手來説，這並不一定是蘋果和蘋果。我的觀點是品牌卡業務，特別是該業務中預訂已滿的市場部分的增長指標正在顯示出很大的優勢，儘管卡業務總體上正在放緩。並不是説它進展緩慢，而是多年來它的增長如此強勁。它正在逐漸變得更正常一點。目前，關於增長的房間里的大象是發現暫停。我並不是要把它解釋成什麼令人擔憂的事情，但是從數學的角度來看，我們來談談這個停電。因此，在2022年和2023年Discover在其卡業務中的信貸擴張之后，他們在2023年底之前將其發起計劃和信貸額度管理縮減了相當數量，並且基本上維持了這些縮減。自從我們接手以來，我們一直在削減Discover信貸政策的利潤，因為我們對基礎客户的彈性不太滿意。它基本上屬於業務中的高平衡左輪手槍部分。因此，由於這些回調，該投資組合在2025年略有收縮，並且隨着這些較新、較小的葡萄酒的成熟，該投資組合繼續面臨一些增長阻力。因此，第一季度，Discover卡的出局數同比下降了1.2%。在我們到達與發現號技術整合的另一邊之前，停電將會增加一點。值得注意的是，這些回調和限電的另一面是強勁的信貸表現。我們很高興看到這一點在系統中發揮作用。你知道，我有時會用這樣一句話：我們必須忍受這些選擇帶來的所有良好信用表現，我們認為Discover做出了很好的選擇，而且我們當然對我們的選擇感到滿意。正如我所説，在我們整合的另一方面，我們相信存在發展Discover業務的良好機會。您想一下我們所説的Discover業務是什麼意思？因為當然，這是Capital One的一部分，但將會有，我們將在那里營銷Discover和營銷他們的旗艦產品以及所有這些東西以及他們擁有的一些偉大計劃。因此，我們將有大量感興趣的潛在客户和申請者湧入Capital之一。我們相信，有機會擴大起源方的發現，以在其歷史上對優質客户的關注範圍之外擴展業務。坦率地説，這也是多年來它們已經起源的現有書籍的一個要點。因此，儘管我們繼續對高平衡左輪手槍更加保守，但我們將轉向支出更高的人，並擴大新興優質客户的機會.因此，我們看好在Discover系列上發展的機會，無論是現有客户還是尋求獲得Discover卡的人們的流通量。您提到了轉換時間。讓我談談這個問題。我們已經開始在我們的平臺上製作Discover卡。它處於相對較低的水平。我們一直在測試。我認為我們已經達到了8%。不，我甚至沒有刮掉那個號碼。我不太確定水平是多少，但我們預計在第三季度結束前將完全轉換新版本。事實上，我認為此時是8%。但想想到第三季度末，基本上是在9月，我們將完全過渡到利用Capital One的技術以及Capital One的承保和策略預訂的Discover品牌原創作品。現在，關於后臺，我們預計現有Discover帳户的后臺將在明年第一季度完全轉換到我們的平臺上。這將從今年晚些時候開始分階段轉型，一直持續到明年第一季度。隨着客户登陸我們的平臺，我們將能夠開始更多地關注起源和信貸額度管理，利用我們擁有的許多信貸政策、策略和機會，同時仍然保留我們從Discover中學到的一些非常令人驚歎的偉大知識以及他們教給我們的知識與某些客户群有關的特殊事情。最后，當您考慮這個時機時，只需知道，隨着余額的增加，貸款增長效益將再滯后幾個季度。除了Discover退回信用卡貸款之外，他們還退回了個人貸款。這些貸款主要是對現有文件的交叉銷售，並且在整合過程中，由於機械原因，這些交叉銷售已進一步縮減。因此，在此期間，個人貸款也出現了限電，儘管我們喜歡他們已經建立的業務，並且計劃在另一邊傾斜。因此，大幅提高這些停電是交易中自然且暫時的一部分，並且伴隨着更好的信貸，甚至一些利潤率的增強。因此，我們對整合的進展感到非常滿意，對我們對Discover及其特許經營權以及他們使用的信貸政策的發現感到滿意，但對能夠將其納入Capital One的技術和信貸政策持樂觀態度。所以你的問題有點拉高了。您知道，我們的核心品牌卡業務很有實力，尤其是高端市場。從增長指標來看，你知道，我們會因停電而受到一些阻礙。但我們將繼續抓住另一邊的機會。謝謝.如果我可以偷偷跟進一下，你知道，只是跟進瑞安的問題。是否有一種方法可以思考，特別是關於英國脱歐，一種方法來思考，你知道，那種回報期，或者，你知道，因為這似乎不是，你知道，那不是最長的回報期。我認為這些客户將相對較快地產生收入。對於脱歐來説，有沒有一種方法來考慮這一點？好吧，你知道，摩西，我們非常震驚，因為我確信許多人都是從這項業務的快速增長中來的。我們相信，他們不僅在成長，而且價值也在不斷增長，盈利能力也在不斷增強。所以我們非常喜歡他們正在做的事情。需要記住的一件事是，第一資本計劃與英國脱歐一起做的是，我們的重點是，而不是急於進行大規模的整合。使他們能夠快速增長。因此，這實際上是Capital One的一個使能策略。事實上，真正讓英國脱歐進入第一資本的很大一部分是利用我們擁有的一些資源和能力的機會 這可以真正增強這種驚人的增長效應。因此，我們的重點將是一路上做到這一點。摩西，這將意味着一路上要增加投資。因此，這再次推迟了這些好處的垂直影響。但你知道，當你想到我們可以為脱歐帶來的一些好處時，我們會大幅降低資金成本。這是立即發生的好處。一旦消息傳開，品牌效益就會立即顯現出來。但Capital One的好處，Capital One品牌的可信度，他們已經發現，僅僅憑藉成為Capital One一部分的可信度，他們就能夠參與以前無法參與的對話。在接下來的幾個月里，隨着我們的測試和學習，我們將開始投入營銷資金，並分享一些高潛力的潛在線索和我們已經建立的大型數據庫的好處。接下來，我們將利用Capital One的營銷機器，這需要更多的技術集成。我們必須建立數據管道，我們必須為英國脱歐的客户群校準我們的模型。所以這是一段距離。除此之外，我們還看到了業務旅行方面的好處機會。但我們必須首先關注我們端的料斗建設。所以我們這里將有一組滾動的。我有時會用「只需加水」這個短語。我用這是一個比喻，指我們可以為第一資本帶來的許多好處在沒有完全整合的情況下很容易實現。這些對他們來説很容易利用。這將分階段進行。但從財務的角度來看，我們都應該明白的一件事，那就是我們看到的牽引力越大，我們可能會更多地傾斜並投資更多。因此，從垂直影響的角度來看，就像Capital One發生的那種經典事情一樣，有時我們看到的成功越多，當前的垂直財務效益就會越延迟。但是...我們對這里的價值創造非常樂觀。謝謝

嘿，大家下午好。嘿，瑞安。嘿，瑞安。所以我有兩個問題。我將從第一個開始，然后我有后續行動，也許是第一個。這只是桑傑問題的后續行動。我知道，關於效率及其走向的討論一直是過去幾個月的熱門話題。里奇，你提到Brex和Hopper將進入運行率。因此，我認為這將增加投資池。但是你能不能談談未來投資的規模，以及是什麼真正阻礙了你在未來提出一些效率參數？有點像你在2019年給我們42和21的時候所做的。謝謝

Richard Fairbank（董事長兼首席執行官）

操作者

請下一個問題。我們的下一個問題來自Moshe Orenbuk和TD Cowan。您可以繼續。

Richard Fairbank（董事長兼首席執行官）

操作者

請下一個問題。我們的下一個問題來自瑞銀集團的Erica Najarian。您可以繼續。

Erica Najarian（瑞銀股票分析師）

嗨，下午好。我的第一個問題是關於資本。你知道，顯然你在14.4%的CET1水平上有很多。但是安德魯，我想知道您是否可以向我們預覽《巴塞爾III》的結局會如何為您帶來。顯然，根據您當前的資產規模，您必須同時考慮RSA和erba。因此，我想知道您是否可以向我們預覽RWA的影響可能是什麼，以及這可能如何改變您對資本配置的想法。

Andrew Young（首席財務官）

當然，愛麗卡。好吧，讓我從你提到的第二類開始。你知道，我們目前大約有6800億美元的資產，所以大約有200億美元左右低於7000億美元的上限或門檻。但請記住，這是由四個季度的平均跟蹤觸發的。所以，你知道，首先，在我們觸發該閾值之前可能需要相當長的時間。此外，門檻是否保持在7000億美元或是否已上調也存在不確定性。考慮到自近十年前首次推出剪裁以來的GDP和其他指標增長。因此，這也會推迟我們觸發第2類。如果閾值相對於RE提案提高索引。笑點是標準化方法對我們的影響，如果今天完全分階段實施，我們的CET 1將提高大約20個基點，也就是説在某種程度上抵消了力量。一是RWA的影響對我們來説大約下降了8%至9%，這大約是140個基點的順風。順便説一句，考慮到IRBA確實附帶OPS風險費用，標準化和irba下8%或9%的下降非常相似。因此，這在某種程度上抵消了風險加權資產的輕微收益。標準化和IRBA的AOCI都是一樣的，我們大約有52億AOCI。因此完全分階段實施，當然當前的提案並非如此。但如果我們完全逐步實施，大約會遇到120個基點的逆風。所以你知道，逆風，因為利率跟隨前進，我們會看到一些AOCI拉到標準桿。我要指出的是，在今天的披露中，你們可以看到，我們也開始使用持有至到期日，以預期這些規則。因此，這可能進一步有助於將資本比率與AOCI的一些波動隔離開來。但同樣，完全分階段在AOCI，它站在今天的120個基點逆風。RWA的140個基點順風對我們來説是一個温和的好人。因此，唯一真正不同的是在IRBA下，DART閾值從25%下降到10%。因此，這對我們的CET 1成績來説略有下降。但同樣，我們預計不會選舉IRBA，因為這對我們來説是一個適度的負面影響。那麼，你問題的下一部分是關於這對資本訴訟意味着什麼？看，我們今天坐在這里是14.4。在確定股票回購的速度、當前和預計的資本水平（無論是今天的情況）以及將預期資產負債表增長、更廣泛的監管環境納入潛在的監管變化中時，我們會考慮很多事情，市場估值，以及非常重要的宏觀經濟環境。因此，在我們管理資產負債表時，我們的重點是保持保守姿態，以確保彈性並進行強有力的風險管理。我們敏鋭地意識到某些環境下資本價值的不對稱。因此，我們在第一季度考慮了所有這些因素，回購了25億美元。展望未來，我們將繼續評估我剛纔提到的所有因素，以確定未來的步伐。

Richard Fairbank（董事長兼首席執行官）

謝謝你，唐。所以，天哪，我不知道我是否見過它。好吧，我想在我們的世界上還有很多其他的事情，其中有很多不同的、不同的、充滿信心的觀點。但人工智能對就業的影響當然是其中之一。人們是，深入生活在科技世界的人們屬於這個光譜的各個部分。我只給您一些評論，然后稍后回到您的信用點。正如我們在第一資本所做的那樣，回顧一下工業革命到來時的感受，這確實很有信息。事實上，當印刷術出現時，我們已經回去並得到了一些引人注目的評論。但隨后是工業革命以及當時的感受。當然，還有數字革命的各個階段。當你，如果你滿懷熱情地閲讀所説的話的引言時，這聽起來就像今天的對話。當然，揭曉的是，是的，那是在1860年左右。而且，那不是，那不是説。這次不會有什麼不同。但這提醒我們，當事情發生如此大變化時，是什麼感覺。看到將要發生什麼總是容易得多。你知道，相對於另一邊可能出現的機會，你面前的事情可能會發生變化。因此，我認為，如果我要大幅上漲，我個人的觀點是，人們低估了我們經濟的活力。他們低估了就業機會提高時會發生的事情，這意味着從事這些由人工智能驅動的工作的人可以做得更多。在其中許多領域，需求實際上正在上升。並非全部，但在某些情況下，我認為軟件開發是一個很好的例子，需求確實會上升很多。所以我們，你知道，我們來這里不是爲了預測就業方面將會發生什麼。我在這里絕對是爲了預言人工智能將改變我們生活和工作方式的幾乎一切。就對經濟和就業的影響而言，我可能持更樂觀的態度。但我們必須，你知道，我們現在將從信貸的角度饒有興趣地關注這一切，你知道，信貸與就業密切相關，這是毫無疑問的。所以，如果，你知道，任何推動失業率非常顯着變化的事情都可能產生重要的信貸后果。所以我們會仔細觀察。我們現在當然不會在預期的情況下做出信貸政策選擇。但我們如此專注於承保彈性的原因之一，首先，在我們的建模中利用三四年的歷史來了解許多已經發生的事情，然后在其中放入重要的彈性緩衝區，就是在我們沒有預料到的事情發生時能夠適應。但本着你問題的精神，我們正處於一個非同尋常的時刻，你知道，我認為我們正在應對，你知道，我們有幸經歷的轉變是充滿火和電的。我們所有人都很有興趣看看它的走向。重要的是，我們正在打造一家走在這一點以及我們於2013年開始的技術轉型的最前沿的公司。這一轉型的目標功能是反向工作，建立一家能夠實時提供機器學習和人工智能驅動的定製解決方案的公司。因為這就是我們看到世界的發展方向。那時我們還不知道生成人工智能。我們不知道代理人工智能。但事實證明，如果我們知道這些事情，我們就會建造我們正在建造的東西。因為在某些方面，這是一個持續的戰略線索。早在Capital One成立之初，當時的目的就是建立一家公司，一家基於信息的公司，提供由技術數據、大規模科學測試和統計數據驅動的定製解決方案理論建模。隨着時間的推移，同樣的追求將我們從批量帶到實時，並將我們從迴歸模型帶到神經網絡機器學習模型，再到現代人工智能世界。數據量已經從以TB為單位的數據變成了開始以EB等單詞為單位的數據。但在某些方面，我們正在構建和倒退的東西都是同一個持續旅程的一部分。我們非常高興能夠站在這方面的最前沿。謝謝

如果我能擠一個進去，請。擴大后備軍官訓練隊對話。我只需要跟進瑞安關於每股收益起點的百萬美元問題，您回答了這個問題，您正在談論固定資本水平的后備軍官訓練隊。我只是想確保我們沒有聽錯。您提到您正在談論固定資本水平的ROTC，並且您在交易模型中假設的資本水平是12%。現在有錢了，我想你説過即使在當前14.4%的資本水平下指導仍然成立的話，這意味着也許分子更好。我們是否誤解了這一點？讓我澄清一下。謝謝我很高興你提出來，因為這些事情很重要。首先，Erica 12.5是交易模型中假設的資本水平。因此，就我們如何衡量盈利能力而言，我們在這項特定的練習和這項特定的指導中保持資本水平不變。因此，盈利能力的指導是假設相同的資本水平。我的另一個觀點是，這本身並不是關於資本水平的指導。我的觀點是，你知道，我們在這里處於相當強勢的地位，而且這一指導仍然將維持在較高的資本水平。我不會精確地討論斷點資本水平是什麼，你知道，你知道，它不會。但我的觀點是因為你知道，你知道，每個季度的情況都會發生變化。但我的觀點是，我想讓您知道我們將計算標準化為12.5。安德魯剛剛談到了我們自己的資本選擇。當然，如今的資本水平一直高於這一水平。但我的另一個觀點是，該指導確實有能力維持在較高的資本水平。但我們不會精確量化這一點，因為每次我們回到您身邊時，我確信盈虧平衡點都會略有不同。但我們的觀點是，我認為我們已經遠遠超出了我之前所説的評論。我們通過Discover收購了這家了不起的公司，部分原因是Discover，但也因為我們一直在建設的技術轉型數量令人難以置信。我們只是有非常重要的投資需求。這個故事真正好的部分是，我們能夠傾向於這些投資的必要性，仍然提供了一個發現與盈利能力，我們假設在一開始的整合。順便問一下，這怎麼可能呢？金融等式中的許多不同元素可能沿着不同的方向移動。但在Capital One，我們非常努力地管理我們正在做出的選擇、投資以及公司其他一切的效率，即使我們如此努力地向前邁進。再説一次，技術轉型使其中一些事情得以發生，這個悖論是，我們可以如此多地投入投資，但仍然可以在1減去投資領域的情況下產生額外的盈利能力。你知道，這是自技術轉型開始以來推動我們的價值創造方程式的一部分。所以謝謝你的問題，艾麗卡。

操作者

下一個問題。我們的下一個問題來自富國銀行的Don Fandetti。你可以繼續了

Don Fandetti（富國銀行股票分析師）

嗨，理查德，我想知道你是否可以談談。投資者非常關心人工智能、失業風險以及您對此的看法。當您僅從這一因素考慮失業時，您是否在信用承保中添加了任何內容？

Richard Fairbank（董事長兼首席執行官）

操作者

請下一個問題。我們的下一個問題來自美國銀行的Mihir Bhatia。您可以繼續。

Mihir Bhatia（美國銀行股票分析師）

嗨，下午好，感謝您回答我的問題。我想首先詢問Discover Network集成的情況。我認為也許只是從借記轉換中學到的任何東西以及信用轉換時間的更新。我認為您提供了關於Discover起源何時開始在Capital One技術上進行的最新信息，但也許也是關於您如何考慮Capital One起源和在Discover Network上發行信貸方面的最新信息。與這種集成相關的是，當我們開始看到一些集成費用開始減少並且一些費用協同效應出現時。

Richard Fairbank（董事長兼首席執行官）

所以謝謝你。非常感謝所以借記轉換。借記轉換已經完成，我們對進展感到非常滿意。該轉換已完成。你知道，我們一路走來學到了很多東西，以及我們如何在進行這些轉換時變得越來越好。但它向我們展示的一件事是，它強化了我們對我們與客户一起進行這些轉換的可行性和成功的信念。所以我們對此非常滿意。關於。因此，在卡方面，我們現在正處於原始方測試的早期階段，在發現網絡上測試原始卡，然后實際上是明年更多的事情將能夠，你知道，將信用卡轉移到發現網絡。你知道，我們當然正在把書的一部分移過來，但你知道，我們正在做的，我們試圖同時做很多事情。當，你知道，當我揮舞手臂説第一資本有相當大的投資必要性時，這是其中的重要組成部分。我們正在試圖從可能為我們創造機會的事情倒退，將我們的更多業務轉移到發現網絡。除了轉換的機械方面之外，重要的是，我們正在投資於接受度，特別是國際接受度，將努力轉向客户旅行率最高的地區。我們也在建立網絡品牌和品牌信譽。然后在這個過程中，你知道，我們會做很多不同的測試，但如果我們向上拉，我們會繼續看好，就像我們在交易宣佈時一樣，我們不僅可以將我們的借記業務，而且可以將我們的信用卡業務的一部分轉移到那里，並繼續讓飛輪在一個巨大的規模驅動的業務中轉動。隨着飛輪的轉動，我認為這有助於接受，有助於轉換，有助於客户體驗，有助於我們的經濟，並增加了隨着時間推移轉移更多業務的機會。所以這不是一個容易的旅程，這是一個漫長的旅程，但我們正在採取非常重要的步驟在這方面的早期。謝謝馬希爾。

Andrew Young（首席財務官）

然后Mehir，我想你問了一些關於費用協同效應的問題。因此，在費用方面，相對於收入協同效應，它們的負擔更多，因為這些費用協同效應來自技術平臺的轉換，然后是里奇剛剛談到的相關流程和應用程序的退役。因此，費用協同效應在集成窗口中更加迭代地發生，並且由於它們高度依賴於這些技術轉換，因此其備份性更大。也就是説，我們確實在費用協同效應方面取得了或正在取得一些進展，但您應該預料到，在轉換完成之前（即27年上半年），我們不會完全以我們的協同效應為代價。因此，在收入方面，這更多地與此時已基本完成的借記轉換有關。因此，我們在第一季度業績中已經看到了收入協同效應的重要一部分。來自借記卡的至少全部收入協同效應將體現在第二季度的業績中。但如果我們把這些東西放在一起，當我們在27年中期完成整合時，我們仍然對實現全部25億協同效應感到非常滿意。謝謝然后就一個不同的話題而言，就商業部門和儲備法案、本季度的津貼法案而言，您能否提供更多的色彩來説明與之相關的內容，以及您對風險敞口的信心，我猜，現在是彈簧圍欄，我們不會看到津貼法案繼續增加。是的，米希爾，我們的儲備金規模略高於8000萬美元，我相信這個數字是，而且它實際上只與cni的少數借款人有關。如果你回顧歷史，你知道，商業損失往往會有點混亂，津貼也是如此，因為我們只是有一些批評較高的貸款，然后在少數特定信貸中表現更差。所以我認為這里沒有什麼特別值得一看的，我認為你應該預料到系統中有一點凹凸不平，就像往常一樣。

操作者

請下一個問題。

Richard Fairbank（董事長兼首席執行官）

我們的下一個問題來自Evercore isi的John Pankare。您可以繼續。晚上好我只問一個問題。爲了節省資本方面的時間，你知道，英國脱歐協議有些出乎意料，儘管肯定會增加你的長期目標。您能向我們通報任何增量MA興趣嗎？您將如何對待在您自己積極追求某件事中可能出現的其他機會，或者如果出現一些不是您所做的事情，儘管這會增加您的特許經營權，您會考慮嗎？只是想引起您對更廣泛的媒體的興趣。謝謝.謝謝你，約翰。你知道，正如我之前所説，而且我從成立之日起就一直在説，我們的重點是擁有一家有機增長公司以及能夠做到這一點的所有能力、人才、基礎設施和財務框架。我們也是一家倒退的公司。我們的核心就是我們對待戰略的方式。我們總是向后工作。我們不會從現在的位置繼續前進。我們從世界的走向和勝利的走向開始向后工作。這導致我們，你知道，多次宣稱，我們在轉型我們的公司方面正在走得很遠。這是我們今天聚集在這里的一個重要原因。你知道，在這些旅程中，MA為Capital One扮演了一個有趣的角色。我經常將其描述為購買增長平臺。我們很少關注收購公司並將公司的盈利能力添加到我們的公司中。雖然這並不是説我們不會這樣做，但作為一家成長型公司，我們非常關注從結構角度來看，我們能夠在精心選擇的市場中獲勝的因素是什麼，我們已經説過，獲勝非常重要。英國脱歐就是一個典型的例子。因為我們已經宣佈商業卡是我們未來的重要組成部分。我們已經有一張商業卡了。我們已經在內部宣佈，我們必須朝着脱歐的方向前進。因此，我們正在走上建設這些能力的道路。然后這個機會來了。因此，我分享所有這些是爲了給您一個窗口，讓您知道我們將繼續成為一家從勝利開始倒退的公司。當然，我們將繼續關注市場，有時候，你知道，機會、特殊機會會以一些難以提前預測的方式出現。我要説的另一件重要的事情是，你知道，大多數其他銀行都專注於收購銀行。我們根本不專注於收購銀行。我們收購銀行是爲了將Capital One的資產負債表從一家資本市場融資公司轉變為一家FDIC保險存款融資公司。但是，你知道，Capital One現在的一個決定性因素是，我們已經建立了一個現代化的技術堆棧。我們在技術上、技術上、戰略上和人才方面的一致性與科技公司差不多。它使我們能夠成功地收購小型科技公司，我認為對於大銀行來説，這將是非常非常困難的，讓它發揮作用，讓人才留下來，以及所有這些，所有這些挑戰都在路上。但我認為第一資本的未來更多的是一個未來，而收購更多的是一個未來。規模較小的科技公司和與我們非常相似的公司，因此其戰略與幾乎所有其他主要銀行所追求的戰略截然不同。

操作者

請下一個問題。我們的最后一個問題來自匯豐銀行的索爾·馬丁內斯。他可以繼續。

Andrew Young（首席財務官）

嗨感謝您的發言。也許我會跟進埃里克關於資本的問題。我的意思是，為什麼不從每季度25億美元的水平提高回購呢？我的意思是，完全採用了新的標準化方法，包括AOCI，甚至考慮到Bracs，您已經超過了14%至14.5%的CES 1範圍。安德魯，並充分承認你強調的所有因素，增長、不確定性和監管。這似乎不是最佳資本水平。考慮到至少在短期內的增長前景，為什麼不更積極地降低資本比率呢？因為你仍然擁有舒適的資本狀況，並有大量超額資本。只是想聽聽您對此的看法。是啊所以你強調了我與艾麗卡分享的原因。所以，你知道，首先，我想説，我們還有近120億美元的授權來自董事會。我們在scb下擁有靈活性，但我們處理資本的方式是我們認為

Richard Fairbank（董事長兼首席執行官）

在就回購速度做出決定時，我們會考慮各種各樣的事情。我們總是會在保守主義和專注於彈性方面犯錯。因此，我們很清楚，資本在某些環境中具有不對稱的價值。因此，我們將利用目前的靈活性，決定在任何給定時間回購的水平。安德里亞，我想補充一下，所有那些保守的演講，順便説一下，我在回答這個問題時也會説同樣的話。股票回購仍然是第一資本價值創造方程式的一個非常重要的組成部分。我們非常努力地成為一家擁有盈利能力的公司，能夠創造大量價值，能夠回購股票，並且在資本方面仍然採取非常保守的哲學。所以，非常感謝你的問題。

Andrew Young（首席財務官）

好吧如果我能擠出時間跟進。這是一個非常具體的問題。貸款和我注意到，你沒有給出貸款和存款公允價值馬克攤銷本季度的前景。我想這個季度大概有100萬人，你知道，我想你全年指導了9800萬人，27年來一直在增長。但是，是否有任何調整的資產負債表，造成這一點或這是公正的。你是否覺得這是一個傾斜的結果，在這一點上，考慮到影響和溶膠的大小，你是指發現，我想？正確的？是的，對於發現來説，正是如此。是啊我們最終確定了測量期，因此我們在之前的電話會議中提供了最終攤銷計劃。我認為這些就是數字，特別是對於尼姆來説，大約有一百萬美元。因此，這在本季度是無關緊要的，而且你知道，它根本沒有改變指標。但我只想讓您回到我們已經提供的表格，因為測量期是最終的，這些是未來將流經P和L的數字。

操作者

好了，今晚的財報電話會議和問答就到此結束。我要感謝大家參加今天的電話會議。感謝您對Capital One的興趣。大家晚上愉快。謝謝今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此成績單僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。