Beta Bionics 2026年第一季度盈利電話會議記錄

Beta Bionics（納斯達克股票代碼：BBNX）周二公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

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Beta Bionics報告稱，2026年第一季度淨銷售額為2，760萬美元，同比增長57%，這得益於新患者數量和進入藥房渠道的客户群不斷增長。

該公司的毛利率提高至59.5%，這歸因於藥房業務模式的效率和較低的製造成本。

2026年全年收入指導上調至1.31億至1.36億美元，預計37-39%的新患者開始通過藥房渠道報銷。

由於銷售隊伍擴張以及對鑄幣局和Bihormone計劃的研發投資，運營費用同比增長47%，達到4070萬美元。

Beta Bionics正在採取糾正行動來回應FDA的警告信，並繼續推進其薄荷貼片泵和雙激素系統的開發，目標是到2027年全面商業化推出薄荷。

操作者

下午好，歡迎參加Beta Bionics 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者均處於僅限工作人員模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節，屆時將有指示。提醒一下，今天的會議正在錄製中。現在，我想把會議交給投資者關係主管Blake Bieber。你可以開始了先生

布萊克·比伯（投資者關係主管）

下午好，感謝您收看Beta Bionics 2026年第一季度財報電話會議。與我一起參加今天電話會議的還有首席執行官Sean Saint和首席財務官Steven Fidder。本次電話會議的重播和討論我們2026年第一季度業績的新聞稿將在我們網站的投資者關係部分提供。此電話記錄的信息僅限於今天，2026年4月21日。因此，如果您正在收聽重播，任何時間敏感信息可能不再準確。我們的網站上還有我們2026年第一季度的補充盈利報告和更新的公司報告。我們鼓勵您參閱這些文檔，以獲取關鍵指標和業務更新的摘要。在我們開始之前，我們想提醒您，今天的討論將包括1995年《私人證券訴訟改革法案》含義內的前瞻性陳述。這些陳述反映了管理層對未來事件、我們的產品線開發時間表、財務業績和運營計劃的預期。請參閱我們今天早些時候發佈的新聞稿中的警告聲明，以詳細解釋此類前瞻性陳述的固有侷限性。這些文件包含並確定了可能導致實際結果與我們前瞻性陳述中表達或暗示的當前預期存在重大差異的重要因素。請注意，本次電話會議期間做出的前瞻性陳述僅限於今天的日期，我們沒有義務更新它們以反映隨后的事件或情況，除非法律要求。説完，我現在想把電話轉給肖恩。

肖恩·森特

斯蒂芬感謝肖恩。我們的第一季度業績全面超出了我們的預期。收入表現主要受到新患者開業以及不斷增長的藥房安裝基礎產生的經常性收入的推動。第一季度的收入來自藥房和DMS庫存，但第一季度的庫存效益相對於第四季度有所下降。我現在想重點介紹我們第一季度的一些商業指標。與2025年第四季度相比，新增患者數量下降了10%以上，但不到20%，符合我們的預期。鑑於第四季度至第一季度的典型季節性需求模式，我們的新患者中有30多人在第一季度開始通過藥房渠道訪問小島。與上一季度相比的增長超出了我們的預期。值得注意的是，大多數藥房計劃變更發生在日曆年的年初和中點。因此，我們預計從第一季度到第二季度不會出現上漲。我們的藥房戰略繼續為業務帶來強勁的財務業績，其驅動力是由低經常性收入模式、低患者自付成本、簡化醫療保健提供者流程以及我們留住患者使用該產品的能力。最后，我們繼續擴大胰島素泵市場，因為大約70%的新患者來自糖尿病患者，他們在開始胰島素注射之前每天多次注射。談到毛利率，第一季度毛利率為59.5%，較上一季度增長52個基點，較上年同期增長864個基點，主要驅動因素是我們的藥店安裝基礎，這產生了高利潤率的經常性收入，我們繼續看到強大的用户保留率。之前，我分享了一個簡單的方法來思考藥店渠道如何影響我們的整體毛利率。我介紹的框架是，當我們在某一季度的藥房安裝基數超過同一季度通過藥房開始的新患者數量的三倍時，藥房渠道產生的毛利率高於DME渠道，並增加了我們的整體毛利率。我們在第一季度越過了這一門檻，隨着我們的藥店安裝基礎繼續增長，我們預計毛利率將進一步擴大。本季度利潤率強勁的另一個關鍵驅動因素是該島的材料成本相對於上一季度和上一年較低。我們還受益於本季度幾次毛利率的順風，包括高於計劃的小島產量以及藥房小島收入的適度貢獻。雖然我們預計那些曾經的順風不會重演，但我預計我們的核心毛利率將繼續是未來的關鍵優勢領域，也是我們與糖尿病同行相比在早期階段產生自由現金流能力的重要驅動力。第一季度總運營費用為4，070萬美元，比2025年第一季度的2，760萬美元增長了47%。銷售和營銷費用相對於去年的增長是由於我們的現場銷售團隊的擴張，我們在第一季度取得了很好的進展，實現了我們先前提出的在2026年至少擴大20個銷售地區的目標。新加入的地區通常需要至少四分之一的時間才能開始為銷售做出有意義的貢獻，因此我們很高興這些增加在全年都能形成。在研發費用方面，相對於上一年的增長是由Mint和Bihormonal項目推動的。G和A費用相對於上一年的增加是由於公司為支持商業增長和管道計劃而不斷努力擴大規模。截至2026年3月31日，我們擁有約2.4億美元的現金、現金等值物以及短期和長期投資。我們相信，我們有足夠的資本來資助我們所有的關鍵舉措，並保持處於領先於歷史的水平來產生自由現金流的有利地位卡爾糖尿病同齡人。我們認為，我們監測的所有關鍵指標都表明我們正在建立一個可持續成功且盈利的業務，包括強大的產品市場契合度、穩健的銷售人員生產力、不斷增長的藥房吸引力、健康的毛利率和持續的運營紀律。我現在想討論我們正在全面提高的修訂后的2026年全年指導方針，我們現在預計今年的總收入將為1.31億至1.36億美元，高於我們之前的指導方針1.30億至1.35億美元。在藥房組合方面，我們現在預計37%至39%的新患者開始通過藥房渠道獲得報銷，而我們之前的指導方針為36%至38%。我們的收入和藥房組合指導的增加反映了我們對新患者開業的更高期望，這是由強勁的第一季度業績以及我們在建立新銷售區域方面取得的成功推動的，我們正在朝着在2026年增加至少20個區域的目標邁進。在毛利率方面，我們將全年預期上調至57.5%至59.5%，而之前的預期為55.5%至57.5%。我們的毛利率前景反映了第一季度的強勁表現，這是一次正常化的順風，以及我們對藥房安裝基礎的持續貢獻以及今年製造規模的槓桿率不斷增加的預期。爲了簡短地評論一下運營費用，我們預計與第一季度相比，今年剩余時間的同比增長將加速，這得益於銷售隊伍的持續擴張、品牌投資和直接消費者營銷投資的增加以及與薄荷和我們的生物激素計劃相關的支出。説完，我就把電話還給肖恩。

謝謝史蒂文。在結束通話時，我將簡要介紹一下我們針對一月底收到的FDA警告信所做的補救工作，然后重點介紹我們在創新管道中取得的進展。對於警告信，公司將繼續非常認真地對待此事。我們的團隊和領導層正在對我們的質量管理體系進行徹底的系統性審查，並採取我們認為可以解決該機構的觀察結果的糾正行動。該公司正在迅速回應FDA的擔憂，我們一直在定期向FDA提供有關流程和文件變更的更新，我們認為這些變更可以解決FDA的許多擔憂。正如警告信中所説。迄今為止，我們取得進展的一個例子是，我們在新的投訴處理系統和可報告投訴的定義下努力補救舊投訴。我們最近提前完成了這項工作，我們相信這很好地體現了我們組織有效及時解決警告信的承諾。我們在其他領域仍有工作要做，以充分解決該機構的擔憂，我們期待繼續與FDA合作解決這個問題。現在，對於管道，讓我們首先快速更新Mint、補丁泵和第一季度的開發，我們繼續推動Mint實現到2027年底不受限制商業發佈的目標。我們仍然相信我們有能力獲得Mint的FDA批准，大規模生產該產品，並最終實現將Mint打造成自動胰島素輸送領域市場領先的產品的機會，我們相信它有潛力用於我們的雙激素系統開發。在第一季度，我們啟動了第二階段可行性試驗，對系統進行壓力測試和調試。我們的2A階段試驗幫助我們確定了系統優化的進一步領域，併爲更高級的開發階段做好準備，包括2B階段可行性試驗和3階段關鍵試驗。我對我們在雙激素系統方面的持續進展感到興奮，因為它代表了我們認為有潛力成為糖尿病患者變革性創新的東西。我們的行業談論了很多關於邁向完全閉環算法的問題，行業通常將其定義為不需要用户任何參與的算法。該行業始終關注的另一個話題是健康結果。ADA針對大多數患有糖尿病的非懷孕成年人制定的血糖目標是A1 C低於7%，超過70%的時間和範圍，而絕大多數糖尿病患者目前尚未實現這一目標。當我們查看胰島素完全閉環算法的大量證據時，我們相信它們不會使大多數糖尿病患者實現ADA的血糖目標，但雙激素可能有所不同。我們相信，現有的雙激素全閉環算法證據表明，大多數糖尿病患者有潛力實現ADA的血糖目標。這就是為什麼雙激素具有改變整個行業遊戲規則的潛力，也是為什麼我們對該計劃的承諾從未如此堅定的一個重要原因。第一季度末，我們還在我們的醫療保健提供商門户中推出了一項名為「仿生洞察」的關鍵新功能。這是業內獨一無二的智能數據分析和報告功能。Biic Insights揭示臨牀相關指標、用户活動和系統事件，並將其打包成可操作的見解，幫助醫療保健提供者為患者提供更明智和個性化的治療建議。對該功能的早期反饋非常積極，我們對它進一步改善Islet體驗和成果的潛力感到非常興奮。最后，在我們的創新管道中，我想涵蓋2型糖尿病。在第一季度，我們繼續看到一些健康醫療服務提供者向他們的2型患者開出了標籤外的Islet處方。我們估計25%至30%的新患者在第一季度開始患有2型病毒。雖然我們沒有承諾一個具體的時間軸，但我們仍然渴望通過FDA尋求2型糖尿病的適應症。我想在今天的電話會議上給大家留下一個重要的信息。我們正在建立一家我們相信具有獨特優勢的企業，能夠在短期、中期和長期取得成功。得益於我們卓越的商業產品、藥房渠道戰略、運營效率以及我們認為的糖尿病行業最具創新性的管道。我們很興奮並有動力實現目標。感謝大家參加今天的電話會議。我們現在開始問答環節。

謝謝布萊克。大家下午好，感謝大家的加入。今天，我們很高興與大家分享我們第一季度的財務業績以及2026年全年指引的積極更新。在第一季度，該公司繼續在我們的關鍵舉措方面取得快速進展，無論是在商業上推動小島的採用和擴大藥房渠道准入方面，還是在推進我們的薄荷貼片泵計劃和我們的生物激素計劃方面。我們的團隊將繼續不懈地為當今和長期的糖尿病群體提供改變生活的解決方案。簡要概述第一季度的業績，我們實現了2，760萬美元的淨銷售額，同比增長57%。第一季度收入增長主要由新患者數量的增長以及不斷增長的用户群推動，這些用户繼續通過藥房渠道獲得小島的每月供應，並且我們繼續將其保留在高水平。通過藥房渠道獲得報銷的新開始患者比例增至30%，而2025年第四季度為30%，第一季度為20%。我們的毛利率為59.5%，同比擴大超過860個基點。斯蒂芬將很快更詳細地討論我們的毛利率動態，但我想強調這種出色的表現，作為藥房業務模式正在發揮作用的證據，以及我們在擴大規模時推動槓桿率和製造成本的能力。我為這些結果感到自豪，並渴望在全年取得進展的基礎上再接再厲。至此，我將把電話交給史蒂文，請他為我們的第一季度業績和2026年全年指導提供一些額外的內容。

史蒂文·菲德（首席財務官）

肖恩·森特

操作者

謝謝，女士們先生們。爲了提醒您提出問題，請按電話上的星號一一，然后等待宣佈您的名字。要撤回您的問題，請再次按開始11。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題來自Mike Kratke和Lee Rink Partners的系列。您的線路已開通。

Mike Kratke（股票分析師）

大家好謝謝你回答我的問題並祝賀這個強勁的季度，我想，首先，通過藥房渠道看到30%的新開工率真的很令人鼓舞，但你更新的37%至39%的指導似乎表明它可能會在未來幾個季度出現。那麼，有沒有什麼基本的原因推動了這個假設，或者，或者你從競爭的角度看到的任何東西，可能會降低那里的期望？

肖恩·森特

嘿，邁克，感謝這個問題，順便説一句，迟來的生日快樂。忘了我錯過了那個。因此，除了藥房覆蓋率的最大增幅發生在年初和年中之外，該日曆年沒有什麼值得注意的事情。因此，一月和七月，關於藥房報銷需要注意的另一件事是，雖然我們覺得業務在收入等領域具有高度可預測性，但這個特定領域並不完全可預測。這是企業對企業的銷售，銷售周期長。因此，我們的指導承認了我剛剛在那里分享的這兩個事實。就我們感受到的與藥房渠道相關的競爭壓力而言，根本沒有。這以任何方式削弱了指導嗎？

Mike Kratke（股票分析師）

事實上如果説有什麼不同的話，那就是從我們的競爭對手（插管胰島素泵競爭對手）轉向藥房渠道使付款人和PBM更傾向於希望將胰島素泵（尤其是插管胰島素泵）轉向藥房報銷。所以我們實際上並不認為競爭對手的舉動是糟糕的。棒了非常感謝也許只是單獨的，在正在進行的銷售隊伍擴張方面，任何額外的顏色，你可以提供在什麼方面，我們在那里或有多遠，你在那里？是的，我不想具體説號碼。正如你所想象的，根據準備好的評論，我們不是在第九局，這意味着有更多的擴張發生。但現場銷售人員的大部分擴張將發生在今年上半年。因此，第一季度發生了很多事情，然后第二季度也會看到一些事情，這將滿足我們預期的大部分擴張。我們預計將擴大。棒了再次感謝，史蒂文。

操作者

當然，我們的下一個問題來自高盛的大衞·羅曼的路線。您的線路已開通。

大衞·羅曼（股票分析師）

謝謝並感謝您在這里回答這個問題。

肖恩·森特

也許我會從ADA指南的變化開始，我認為這些變化已於12月生效，涉及輔助治療。您能否就您在該領域觀察到的與處方模式相關的情況向我們提供一些看法？我知道您在準備好的講話中談到了Beta版有助於擴大整個泵市場的擴張。但請幫助我們更多地瞭解您從潛在需求的角度在類型1和類型2方面看到的情況。是的，大衞，這是肖恩，好問題。我認為ADA指南的變化雖然有幫助，但並沒有真正影響日常的處方模式。你知道，這樣的事情需要時間才能過濾出來。我認為我們從未見過，行業只是對轉變做出反應。我認為指導方針的演變也相對微妙。除此之外，我真的不確定我可以在演變方面添加什麼，我的意思是，我認為上個季度在處方模式、敍事等方面相對穩定。我只是目前沒有任何數據。

大衞·羅曼（股票分析師）

好吧，也許只是爲了澄清一下，我們顯然繼續收到大量關於普洛斯-1的問題，特別是考慮到口腔動態。所以也許只是那里的任何觀點。我想，史蒂文，你談到了今年加速運營支出增長的問題。您如何考慮在這里服務的總體成本投資？因為當我們放眼整個領域時，你會發現其中一個競爭對手非常積極地走上直接面向消費者的道路。

肖恩·森特

有很多人在招聘代表，但總的來説，這里的大多數參與者的收入預期非常相似。那麼，隨着市場競爭變得更加激烈，您是否看到了更高的客户獲取成本以及您如何思考運營費用與增長的權衡？好吧，讓我來談談第一部分，即基於一個的問題，我只想説，看，我認為從很多方面來説這是一個關於普洛斯-1的問答點。我認為它們是一類非凡的藥物。我認為他們正在幫助很多人。我認為，當你談論1型和胰島素依賴型、2型強化型、胰島素管理型，特別是2型時，並沒有真正產生巨大的影響。顯然，我認為口服藥物是該藥物類別的持續演變。對於那些人來説，這是一個偉大的、你知道的、偉大的進化。但當你考慮到我們正在從每周一次注射轉向口服時，可能不是將其轉變為每天注射四次或戴着泵的人正在使用的一類藥物的東西，這並不是它沒有幫助他們的原因。我的觀點。我不認為口語會成為那里的變化。但同樣，該藥物類別的另一個進化對他們有幫助。我將讓史蒂文回答投資問題的后半部分。

史蒂文·菲德（首席財務官）

好的當然因此，David我要評論的第一件事是我們今年剩余時間的銷售和營銷增長以及我們對運營支出的預期。因此，正如我剛纔在邁克的問題中提到的那樣，由於我們現場銷售團隊的擴張，您會看到我們的銷售和營銷支出進入第二季度會增長。這就是為什麼您看到26第一季度的銷售和營銷相對於25第四季度有所上升。這就是我們所期望的。這也包含了我們直接對消費者廣告進行的一些投資。與我們的一些競爭對手處於同一水平，但我們在客户獲取成本方面正在進行顯着的投資。我認為這是一個非常好的觀點。例如，我認為當你看看我們的損益時，我們26第一季度的銷售和營銷成本佔我們收入的75%。當然，這不是一項規模上高效的業務。因此，我們的銷售和營銷成本以及客户獲取成本需要下降。它會的。下降的主要方法是建立一個安裝基礎，特別是在藥房，我們通過在藥房銷售用品來產生高毛利率的經常性收入。第二個是，我們正在為這項業務做好品牌認知度準備，並在預期的薄荷產品中建立「客户第一」或「客户向前」品牌。是的，出於這兩個原因，我確信我們正在建立一項中長期盈利的業務，該業務將比我們在糖尿病方面看到的情況更早地開始產生自由現金。抱歉，我比任何糖尿病同行都早在那里得到一些反饋。但我承認，對於像我們這樣的企業來説，今天的客户獲取成本很高，並承認我們的大部分新患者或許多新患者都是從藥房渠道獲得的，而且我們正在打造一個看起來並不像是一個完全經濟的銷售和營銷模式的品牌。此時此刻。

大衞·羅曼（股票分析師）

明白嗯，只是還沒有，但我很欣賞所有的觀點。

操作者

我們的下一個問題來自Lake Street Capital Markets的Frank Takonen。您的線路已開通。

Frank Takonen（股票分析師）

感謝您回答這個問題。想從毛利率開始。顯然第一季度的表現非常強勁。希望您能夠幫助量化您所説的與更高的Islet產量相關的一些好處以及您提到的可能對第一季度做出貢獻的任何其他好處，然后推斷出毛利率似乎正在朝着更高端的趨勢。今天的指導範圍。其中是否有一些東西可以緩和這種期望？

史蒂文·菲德（首席財務官）

嘿弗蘭克，感謝這個問題。毛利率也是如此。是的，正如我在準備好的講話中提到的，第一季度有一次順風，導致毛利率從當前的運行率上升。我不想具體量化這種影響是什麼，但它相對較小但值得注意。所以這就是第一點。然后你問的第二件事是相對於我們的指導，你第一季度的實際表現看起來不是我的話，不是你的，但你有點暗示這不是基於第一季度的表現看起來有點保守嗎？我想説也許。但我只想承認兩個關鍵點。第一點只是重申第一季度確實有一些一次性可預見性。第二點是，銷售成本通常具有離散和半不可預測的一次性費用，這種費用在任何特定季度和短期內都可能發生不利的情況，這使得毛利率半難以預測。因此，承認與我們在第一季度一次性充電的可能性類似，我根本不會預測我們未來會出現任何類似的結果。但我要説的是，我們的指導體現了這一點的開放性。但我認為，看，毛利率對我們業務來説是一個非常高的點。從長遠來看，該公司毛利率有巨大的上升空間。我希望您在本季度的結果中看到的是，我們正在證明我們能夠更有效地逐季生產成本，這是成本可變性的。然后藥房商業模式絕對有效。我今天甚至提到，截至本季度，藥房業務部門或藥房收入模式的毛利率甚至高於DMS收入模式。這還處於早期狀態，因此從長遠來看，共同毛利率會更高。但對於為什麼指導方針是這樣設定的，你有一些答案。知道了

Frank Takonen（股票分析師）

非常有幫助.然后，也許只是我的第二個與現金消耗有關的問題，我們應該考慮第一季度、第二季度、第三季度和第四季度的現金消耗，第一季度的現金消耗稍微高一點，只是試圖理解我們應該如何對整個年底的燒錢概況進行建模。

史蒂文·菲德（首席財務官）

是啊我認為我們的現金消耗將大致相當於調整后的息税折舊和攤銷前利潤（EBITDA）

Frank Takonen（股票分析師）

今年剩余時間。第一季度現金消耗超過預期的原因是我們在第一季度消耗了約2500萬美元。這高於我們調整后的EBITDA約1700萬美元。原因是我們的薪酬透明。我們在第一季度支付了現金獎金。所以我們的粗支出發生了很大的變化。第二件事是第四季度末和第一季度末之間存在一些營運資本差異，特別是庫存、應收賬款和應付賬款。因此，這些總計約400萬美元的影響。這會讓你更接近2500萬的燃燒和調整后的燃燒之間的差距。調整后的EBITDA。明白了。非常有幫助。感謝您回答問題。

操作者

我們的下一個問題來自於線

約翰·布洛克（股票分析師）

約翰·布洛克和斯蒂菲爾的故事。您的線路已開通。太好了謝謝大家。下午好.也許我會問幾個模特問題，但第一個，斯蒂芬，我認為2026年上半年的銷售額約為44%或45%。你知道，在今晚的印刷之前，它在26年第一季度的銷量約為3100萬輛。令人好奇的是，您提到的今年相對於2025年將更加前端，原因有幾個。但當我們考慮H加權，或者更具體地説，第二季度的3100萬美元時，這是我們在考慮今年余額時考慮模型或其他任何需要調用的正確節奏。

史蒂文·菲德（首席財務官）

是的，我會重申我在上次電話中給出的指導，約翰，即2026年上半年在等待日曆年期間的收入將比我們看到的2025年上半年更多。比我們在2025年上半年看到的要多。抱歉，我不會具體評論您在第二季度指南中分享的數字。這不是我們不想給出季度收入指導的數字。但根據我剛纔告訴你的，我認為你可以很好地瞭解這個數字是多少，或者至少是一個很小的範圍。所以我就把它放在那里了。

約翰·布洛克（股票分析師）

是的，很公平。因此，也許我會對黃金採取不同的嘗試，但要考慮今年的毛利率。我認為你提到的毛利率將在2026年連續增長。顯然，1 Q26有很大的好處。

史蒂文·菲德（首席財務官）

對的有點像一個好問題。您不想量化一次性，但在我們考慮未來毛利率時請幫助我們。既然您已經處於通用汽車修訂后指引的上限，那麼在我們思考接下來的幾個季度時，通用汽車或齒輪從現在開始的好處或壞處是什麼？是啊所以再説一次，我不是在量化。好吧，我很感激這個問題，我不會量化我們看到的一個計時器或我們在第一季度看到的一個計時器的程度，以提供第一季度毛利率的運行率。但相對於第一季度毛利率的運行率，我們仍預計

約翰·布洛克（股票分析師）

毛利率環比上升。所以第一季度沒有什麼值得注意的。就前景而言，我們不會降低今年剩余時間的毛利率或不同的斜坡。只是第一季度的銷量很大，原因我現在已經解釋了。好吧，抱歉，如果我能澄清一下的話。因此，我們仍然比標準化的1 Q26 GM數字順序上升。你不會量化它，但從邏輯上講，它必須是大約200個基點的順風。如果您連續上升並且仍然到達範圍。修訂后的範圍。是啊沒有具體評論200 bp的順風。中了好吧我把剩下的下線。謝謝夥計們好吧

操作者

我們的下一個問題來自Truist Securities的Richard Neuwieder。您的線路已開通。

費利佩

你好，我是費利佩為里奇服務。只是爲了跟進藥房渠道，我認為，你知道，你提到過，更多的競爭對手試圖通過耐用泵進入該渠道，這可能會加速這一轉變。所以我只是想知道您是否可以深入研究一下，並提供您與PBM合作伙伴進行的對話的背景信息，然后只進行一次后續行動。謝謝

肖恩·森特

是的，費利佩，我是肖恩，不僅僅是説訪問這個渠道的公司越多，它就變得越正常。這些對話的次數越少，通過這個渠道取得成功的人就越多，未來訪問的人也會取得成功。這種成功為所有其他付款人帶來了更多成功。開始付款的付款人越多，選擇不成為離群值的人就越多。所以我認為這絕對是一個滾下山的雪球。多個付款人訪問這個渠道對我們所有人來説都是一件好事。我們非常高興看到這一點。坦率地説，我認為這最終會讓我們的整個行業變得更加健康。我們很高興能夠在耐用的泵空間里滾雪球。

費利佩

然后，請提醒我們為什麼您預計該渠道的經濟狀況將長期保持下去。人們對渠道中的多個參與者和經濟潛在下行趨勢存在很多誤解。對此的任何澄清都會有所幫助。謝謝

肖恩·森特

是的，這是一個好問題。目前的主要原因是胰島素泵是非商品化市場。當您查看藥房渠道時，有很多商品化市場陷入逐底競賽的例子，因為您所處的情況是，特定付款人實際上只需要提供其中一種產品，因為它們很容易切換。事實上，您會看到在未經醫療保健提供者批准的情況下可以在不同產品之間更改腳本。胰島素泵的情況並非如此。當你為收件箱、付款人、嗯，無論誰都必須專門交付收件箱，你需要為其他東西獲得新的劇本。這是非商品化市場的定義。因此，在像我們今天這樣的市場中，由於自動胰島素輸送的性質和我們都提供的獨特算法，在某種情況下造成價格下跌壓力的能力確實受到了限制，考慮到臨牀試驗等，這確實不會很快改變進入這些泵所需的情況。無論如何，截至今天，我們仍在關注一個非常差異化的市場，當然我們認為Isle是最具差異化的產品之一。這有幫助嗎？

費利佩

超級有幫助。感謝您回答問題。

肖恩·森特

沒問題

操作者

我們的下一個問題來自傑夫·約翰遜和貝爾德的臺詞。您的線路已開通。

傑夫·約翰遜（股票分析師）

謝謝大家。你能聽到我説話嗎？抱歉，我在車后座。希望這里沒有太多噪音。

肖恩·森特

我們找到你了，傑夫。你聽起來不錯。

傑夫·約翰遜（股票分析師）

是的，很好，謝謝。所以，肖恩，也許只是停留在藥房這一點上，你知道，我認為你對回扣的任何最新想法以及你如何看待回扣，你可能會在這里提供渠道，你知道，未來幾年，無論如何，幾年。你知道，你如何平衡在一些合同中保持第3層併購買成本支付，與嘗試升級到第2層但在與藥房渠道中最大的同行之一或更大的同行競爭時，你如何平衡。那麼，僅僅是回扣與購買CO付款，那麼您對未來幾年的展望是什麼？

肖恩·森特

是的，好問題，傑夫。你是完全正確的。這在很大程度上是基於費利佩的問題。我會從。當你只考慮市場的非商品化，限制了付款人造成價格下跌壓力的能力時，我們會看到在可預見的未來，這里的定價具有很大的持久性。這是你問題的一個方面。但坦率地説，第二種情況非常不同。這就是第二層與第三層的爭論或爭論。所以讓我明確一點。2級與3級有兩個根本區別，而且實際上只有這兩個區別。它們是獲得第2級與第3級所需的回扣，以及當用户的特定產品涵蓋第2級或第3級時要求用户支付的共付費用。因此，大多數公司，當然包括Beta仿生學，我們都有對用户透明的共付費用協助計劃，確保我們將共付費用控制在特定水平。目前我相信我們每月的價格為25美元或更少。但這意味着這對我們來説是一個數學問題。我們只是平衡了在級別之間轉移所需的回扣與我們這樣做時將獲得的共付費用的減少。除此之外，這是一個非常簡單的數學問題，可以告訴我們2級還是3級定位對於Beta Bionics來説更有優勢。我們將始終選擇它，請記住，我們的患者將始終支付我們控制的25美元或更少的共付費用。所以這對我們和我們的用户來説確實是雙贏的。

Jeff Johnson（股票分析師）

好吧謝謝你的好意

肖恩·森特

謝謝傑夫

操作者

謝謝請等待我們的下一個問題。下一個問題來自馬修·奧布萊恩和派珀·桑德勒。您的線路已開通。

馬修·奧布萊恩

哦，下午。感謝您回答問題。

肖恩·森特

第一個有點複雜，所以請原諒我，但我這里沒有完美的信息。但當我觀察模型時，我們在第一季度看到的2型增長似乎明顯高於1型增長。所以我只是想知道，那里的數學正確嗎？2型實際上可以幫助您瞭解總體患者的逐年增長。您是否仍在兩位數範圍內種植1型病毒？那麼，考慮到您在中期期間的表現，您是否會因沒有第2類適應症而暴露？然后我確實有后續行動。好吧，是的。那麼第二類增長是否會推動業務的增長呢？看，類型2已經是。我在這里必須小心一點，因為我們當然沒有跡象。所以當我們談論第二類型時，你會總是聽到肖恩和我有點猶豫，不敢説太多。但是的，事實上，25%至30%的新用户患有2型糖尿病，這是我們增長的很大一部分。但我們的1型增長是否正在萎縮，還是1型市場或我們產品在1型中的適用性正在萎縮？不，它不是。因此，數學將表明，是的，第二類對我們來説是一個增長貢獻者，而且它比這個特定季度的第一類對增長的貢獻者更大。但這並不是因為我們的1型產品的市場正在縮小或任何類似的性質。我們一如既往地充滿信心。我們是否因沒有2型適應症而受到感染？我確實認為醫療保健提供者會開出他們想要的處方。也就是説，事實上，我們不能推廣我們的2型產品，而且我們沒有，當然在法律上我們也不能，這確實阻礙了我們的增長。是的，這表明我們希望最終需要的東西，以便在中長期以我們希望的水平獲勝。但事實上，該產品的處方方式與第二類相同，實際上只是醫生接受有關胰島素泵的教育的產物。但如果我們有能力在該特定領域推銷自己，那絕對會對我們有幫助。

馬修·奧布萊恩

併爲這個長問題道歉。我認為又來了一個很長的。但我們在第一季度與第四季度看到的研發激增。我知道有一些時間問題

肖恩·森特

在那里，但公平地説，我仍然認為雙激素工作相對於薄荷廠仍然處於早期階段。公平地説，我們看到的大顛簸遠高於我們所建模的與鑄幣局真正相關的顛簸嗎？然后做你。您是否感覺到您的薄荷時間是。您不必把它交給我們，但它與您的預期相比正在步入正軌，甚至可能比您內部的預期早一點？是的，謝謝你的問題，馬特，我是肖恩。聽着，我不會評論我們在生物激素和薄荷方面的支出分配。我要説的是，這兩種產品或兩個項目都將繼續，並且在接下來的一段時間內支出都會增加。所以我認為在某種程度上這對兩者來説都是正確的。但我不會量化最大份額下降的地方。至於薄荷，我現在可以分享的並不多。我認為我可能會重申的值得注意的一點是，我們一直在分享時間軸。我們分享已經有一段時間了，而且還沒有下滑。我認為，我們現在一直在不斷地重申這一點。我認為這就是你希望從我們身上看到的。正確的？我們不會把它到處移動。我們只是，你知道，我們希望是可預測的，那就是。這就是我們一直以來的事情。但話雖如此，除了重申我們的時間軸之外，沒有真正的額外更新。27年底無限制推出。

操作者

我們的下一個問題來自傑弗里·科恩（Jeffrey Cohen）與拉登堡·塔爾曼（Ladenburg Thallman）等人的團隊。您的線路已開通。

傑弗里·科恩（股票分析師）

嗨，布萊克和肖恩。下午好.所以我想首先你確實提到了第一季度材料成本較低，這曾經是有利的。但任何與通貨緊縮或規模相關的事情，或者太小而無法判斷，你能説你問題的最后一部分與通貨膨脹或規模有關嗎？你説什麼？那麼，第一季度的材料成本，其中一些是通貨緊縮還是與規模有關？

肖恩·森特

就規模而言，是的。降低單位成本和材料成本的主要驅動力只是數量。因此，CS規模越大，我們能夠或能夠購買的組件越多，規模越大，每個組件的成本就越低。

傑弗里·科恩（股票分析師）

好的，明白了。其次，我想跟進雙激素。就與2a或2b試驗相關的任何數據或出版物而言，2026年我們可能會看到什麼？可行性研究？

肖恩·森特

是的，傑夫，這是一個很好的問題。坦率地説，我認為我們並不打算發布很多此類信息。這樣做對我們來説並沒有真正的好處。所以，你知道，我們要做的是。我不瞭解出版，但隨着事情的完成，我們這里的節奏是讓您知道事情已經完成。與其説是爲了告訴你即將發生什麼。我們將繼續沿着這條道路前進。26應該會帶來一些有意義的更新。但目前我不會準確地稱呼它。但我現在要重申，由於各種原因，我們可能不會公佈這些試驗的結果。我只是不認為這有什麼好處。我要説的是，我在準備好的講話中提到了這一點，過去我們確實發佈了這方面的數據。Beta Bionics在過去20多年里對該產品的形成性研究中發表了不少研究。其中有很多，我認為有一些非常驚人的結果值得關注。所以我認為這就設定了一條界限，我們希望至少看到事情的地方。但從我的角度來看，我並不是説它們是偉大的成果。所以我鼓勵你重讀一下我們在青少年時期發表的一些東西。明白了。感謝您回答問題。

傑弗里·科恩（股票分析師）

是的，你明白了，傑夫。

操作者

我們的下一個問題來自於線

馬修·布萊克曼（股票分析師）

馬修·布萊克曼（Matthew Blackman）與TD·科爾曼（TD Coleman）的合作。您的線路已開通。好的，謝謝你們。你能聽到我説話嗎？是的，我們找到你了，馬特。好吧感謝你回答我的問題。也許吧對不起，我道歉。我一直在接電話，斯蒂芬。我只是想感受一下新患者廣告上的新披露。我知道我們可以選擇我們想要的任何數字，但你願意讓我們處於這個範圍的中間嗎？這是一個合理的出發點嗎？你知道，Q下降幅度大於10%但小於20%？處於其中是否是一種公平的，你知道，新患者數量的模型？

史蒂文·菲德（首席財務官）

完全、完全理解你為什麼想知道這一點。I.不幸的是，我們所擁有的。我們在準備好的講話中所説的是我們更願意透露的程度。所以我很抱歉，馬特，但我不會進一步評論。

馬修·布萊克曼（股票分析師）

然后我再次提醒我們Salesforce擴展。我知道我們討論了一些，但我們知道你正在增加20個領土，但是，你知道，相對於你過去幾年所做的擴展，這與那些擴展有多大相似或不同？這是你正在填補的大量空白，還是你現在正在分裂領土，深入到地區地理位置，以便你可以真正打擊賬户？如果是這樣，Salesforce擴展的執行與您前幾年成功解決的情況有何不同嗎？這就是我擁有的全部。謝謝.

肖恩·森特

是啊馬特，這是肖恩。我不會評論資料片的大小，但是，這可能是一個不令人滿意的答案，但我會説是的，當然這是這兩件事。我想説，從技術上講，空白是一個，你知道，你有點認為你沒有代表，我們也沒有真正的空白的區域。全國各地都有代表。話雖如此，該國絕對有一些地區基本上沒有代表訪問。你知道，我們從未真正踏足過那個地區。因此，我們正在這些空間安排代表。因此，從技術上講，這不是空白，但從所有意圖和目的來看，它都是空白。但他們也在某個階段更換人員，我們在覆蓋良好的地區增加人員。就是所有這些事情，我們傾向於尋找好人，並將他們放在我們能找到的地方。在某種程度上。你不會只是説，好吧，我會選擇任何有空的人，你知道，我不知道，選擇一個特定的MCA並找到一個人。我們希望確保每個地方都有優秀的人才。因此，這在某種程度上決定了我們添加的地點和時間。

馬修·布萊克曼（股票分析師）

很感激。非常感謝。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自美國銀行的特拉維斯·斯蒂德。您的線路已開通。

恩典

嘿，這是格蕾絲對特拉維斯的看法。感謝您回答問題。我只是想開始第一個可能是關於2026年收入指引的。我認為這意味着同比增長約3300萬美元。2025年你做了3500萬。只是想知道這是否是指南中的保守程度，或者您認為需要從管道或業務的其他部分中採取什麼措施來加速未來的收入增長（按美元計算）。是的，明白了。你好啊嘿，這是斯蒂芬。

史蒂文·菲德（首席財務官）

感謝您的提問和撥打。是的，就指導意味着逐年增長而言，您的數學是正確的，這將使我們能夠超越我們設定的收入指導，當然，您知道我們對此有信心。我們的指導是，小島建立了來自全國各地內分泌學家的醫療保健提供者的信心，以及我們從我們的產品中獲得的臨牀結果，它們繼續與醫療保健提供者產生共鳴。患者在該設備上擁有獨特且精彩的體驗。告訴他們的醫療保健提供者、其他醫療保健提供者或他們的醫療保健提供者這一點，我們就會開始在同店銷售中建立信心和吸引力。另一件事是新店的銷售。因此，正如Sean剛纔提到的那樣，我們已經添加了很多新的銷售區域。我們將在第二季度繼續增加更多。這些新銷售代表前往的大多數地方今天都沒有規定ILIT。因此，通過讓這些特定的醫療保健提供者意識到自動化的好處、我們從產品中獲得的巨大臨牀成果來攻擊他們，如果這超出了我們的預期，那麼指南中所包含的內容將是我們所指導的數字的另一個好處。

恩典

謝謝然后也許只是跟進任何方向性顏色，您可以在新患者開始時提供幫助，可能是相對於2025年或整個2026年的季節性，以及可能是DT廣告支出將如何幫助利用新患者開始於2026年。感謝您回答這個問題。

史蒂文·菲德（首席財務官）

當然，我們唯一沒有指導新患者的地方是具體開始的，但我唯一要溝通的地方

操作者

你們只是想重申，第一季度是季節性最弱的季度，我們絕對預計第二季度新患者開始人數將會增加，當然收入也會同時增加。除此之外，我想我會把它留給我們的全年指導，因為它與收入有關，我認為這在某種程度上嵌入了我們對新患者開始的期望。但第一季度到第二季度的躍升是我們認為日曆年中發生的最大的季節性臺階變化。你會看到我們相信我們的結果。謝謝請等待我們的下一個問題。我們的下一個問題來自於線

Ryan Schiller（股票分析師）

沃爾夫研究中心的瑞恩·席勒（Ryan Schiller）。您的線路已開通。嗨感謝您回答問題。對於我來説只有一個在比賽中。有一家競爭對手最近進行了IPO，另一家競爭對手則在全國範圍內推出了產品。您是否看到競爭環境的任何變化？您認為今天哪里最有機會？

肖恩·森特

好問題你知道，我的意思是，就我們而言，IPO對實際的市場動態沒有任何影響。所以，是的，我們當然很清楚這一點，但是。但從我們的角度來看，對其他競爭對手的全國產品發佈沒有影響嗎？你知道，聽着，當然，在某種程度上你聽説過這件事，肯定有新聞在那里。我想指出的是，該特定產品雖然是一款非常好的產品，但與市場上的其他一些產品非常相似。我確實相信它與其他產品的競爭正在加劇。與我們提供的有很大不同。你知道，總的來説，你和正在關注像我們這樣的產品的人並沒有關注那個產品。所以我想説對我們的影響更加温和。然而，競爭的加劇，總是處於邊緣，確實會讓每個人都變得稍微稀釋。所以我想説這是不幸的，但我不會説它對我們所有人的影響太大。當然，該項目在某種程度上已經為人所知並可用一段時間了。沒有什麼真正改變了外面的敍述。我們已經很長一段時間沒有大型產品發佈，一個有意義的產品發佈。目前情況相對穩定。因此，對於像Beta Bionics這樣的公司來説，我們的工作就是繼續傳播這個消息。我們正在提供有意義的差異化產品。這也意味着它是新的，這也意味着它是不同的。這也意味着醫療保健提供者對它的瞭解遠不如我們的一些競爭對手。這就是我們今天的工作。我們一直這樣做，歷史上與一個較小的銷售隊伍，坦率地説，我們一直這樣做，我不想稱之為利基確切地説，但一個較小的部分市場，即管泵市場。話雖如此，我認為我們真的，我們喜歡我們在哪里。我們每個季度都會從新病人中抽取有意義的份額。尤其是考慮到我們的銷售人員時。特別是當考慮到我們所涉足的市場的較小部分時，這個市場正在做我們現在需要做的事情。它通過我們的新算法獲取有關我們差異化小島系統的信息，讓醫療保健提供者熟悉，併爲我們做好準備，然后通過增加銷售人員將其帶到全國範圍內，然后最終通過我們的薄荷計劃推廣到整個市場。因此，我認為我們正在做正確的事情，為自己在這里取得長期成功奠定基礎。但你知道，這些都是長期陳述，我想我是從一開始的。是的，不，據我們所知，沒有市場最近的演變。所以謝謝你。

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