美國貶值貿易「尚未結束」--普華永道美國首席經濟學家

普華永道美國合夥人兼首席經濟學家亞歷克西斯·克勞（Alexis Crow）表示，儘管股市創下歷史新高，但投資者分散投資美國資產的趨勢仍在如火如荼地進行。

克勞在接受彭博廣播電臺採訪時指出，傳統避險資產的表現不佳，證明「貶值交易」繼續在全球市場上演。

Crow指出，美元和美國國債收益率（US10Y），（US2Y），（US30Y）並沒有像人們對傳統避風港預期的那樣對最近的地緣政治衝擊做出反應。

她説："這種貶值交易，多樣化交易......還沒有結束。" "這當然不像解放日之后那麼戲劇化。但出於質量和數量的原因，投資者正在尋找其他地方。」

儘管地緣政治不確定性與股市飆升之間存在明顯的脱節，但克羅將股市走強歸因於對政府持續支出的預期。

她警告説：「金融市場預計龍頭將打開，我們將為此付出代價。」她指出，標準普爾500指數（SP500）和日經指數（KNY：IND）、（NETF）已觸及歷史高位，這主要是由於財政衝動而不是基本經濟基本面。

在尚未廣泛討論的風險中，克勞強調了日本政府債券收益率上升及其對全球資產配置的潛在影響。

央行行長也對私人信貸表示擔憂，幾位副行長警告稱，即使是信貸市場的微小部分也可能引發傳染效應和「可運行的情景」。

克勞解釋説，現代政治格局給投資者帶來了額外的挑戰。「右翼的崛起不是你父親的共和黨。右翼的崛起顯然不是傳統的自由放任的自由市場，」她説，並指出普華永道建議客户考慮政府可能在哪些方面干預他們的業務，以及他們的股價可能因此受到影響。

Crow指出，英國的資產管理行業仍然具有彈性，受益於創紀錄的美國公民身份和居留申請數量。

然而，她警告説，與歐洲大陸其他國家相比，英國的政治話語仍然「相當短視」，仍然專注於英國退歐，而不是前瞻性的擔憂。

美國市場跟蹤ETF：（DIA）、（DDM）、（DOG）、（DXD）、（SDOW）、（SPY）、（VOO）、（IVV）、（RSP）、（SO）、（UPRO）、（SH）、（SDSP）、（SPXU）、（QQQ）、（MQQM）、（TQQQ）、（QID）和（SQQQ）。

以歐洲為重點的ETF：（VGK）、（EZU）、（BBEU）、（IEUR）、（HEDJ）、（IEV）、（DDD）、（SPEU）和（BEP）。

國債ETF：（TLT）、（TLH）、（IEF）、（IEI）、（SHY）、（SGEV）、（SCHO）和（BIL）。

債券ETF：（AGG）、（BND）、（BCIT）、（MUB）、（MBB）、（JNK）、（LQD）和（HyG）。