一季度增持多隻科技股，銀華基金李曉星：港股互聯網大廠業績和估值有望迎來雙擊

4月21日，銀華基金明星基金經理李曉星旗下產品悉數披露一季報。截至2026年一季度末，其在管基金總規模達176.51億元，較2025年末時的225.22億元縮水48.71億元。

以其代表作基金——銀華中小盤精選為例，據2026年一季報，該基金的前十大重倉股分別為中科曙光（603019）、海光信息（688041）、華勤技術（603296）、兆易創新（603986）、天孚通信（300394）、東山精密（002384）、東陽光（600673）、芯原股份（688521）、滬電股份（002463）、燦芯股份（688691）。

其中，中科曙光、天孚通信、東陽光、芯原股份、燦芯股份均為首次進入持倉前十的標的；此外，銀華中小盤精選還增持了滬電股份，並對海光信息、兆易創新進行了減持。

李曉星的另一隻代表作基金——銀華心怡前十大重倉股分別為：寧德時代（300750）、騰訊控股（00700.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）、海光信息、中芯國際（00981.HK）、金山雲（03896.HK）、恆瑞醫藥（600276）、華虹半導體（01347.HK）、工業富聯（601138）、貴州茅臺（600519）。

與2025年四季度末相比，寧德時代、海光信息、金山雲、恆瑞醫藥、華虹半導體、工業富聯、貴州茅臺新晉該基金前十大重倉股。中芯國際、騰訊控股與阿里巴巴獲增持。

「AI仍是全球科技創新的主線。」李曉星在最新季報中強調，北美AI算力投資仍處於加速周期，大廠展望今明兩年算力建設確定性高。訓練側頭部大模型迭代持續，以Agent（智能體）為代表的推理端需求拉動token（詞元）量激增，全球算力需求尚未看到天花板。當前算力處於供不應求狀態，他看好供應鏈中業績兑現度高的瓶頸環節。

李曉星稱，今年是國產大模型能力提升質變的一年，國產算力投資較海外有一定滯后，算力缺口亦持續擴大。看好國內超節點趨勢下，國產算力芯片、服務器等配套投資機會。

對於開年以來表現欠佳的港股互聯網，李曉星認為，主要是由於AI模型及Agent（智能體）的發展讓市場擔心傳統互聯網廠商的流量入口優勢存在被撼動的可能。事實上，互聯網廠商的資本開支也呈現同步高速增長。預計互聯網大廠的業績將保持穩定的增長，隨着AI帶動的收入、利潤佔比逐漸提升，業績和估值有望迎來雙擊，目前估值仍處於合理區間，港股科技巨頭可能是產業趨勢和基本面趨勢共振的方向。