Halliburton Q1 2026財報電話會議：完整成績單

哈里伯頓公司（紐約證券交易所代碼：HAL）周二舉行了第一季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

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完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/vi7gcb2p/

哈里伯頓報告2026年第一季度收入為54億美元，營業利潤率為13%。

國際收入同比增長3%至33億美元，北美收入下降4%至21億美元。

該公司從運營中產生了2.73億美元的現金流和1.23億美元的自由現金流，其中1億美元的股票回購。

哈里伯頓預計，受石油和天然氣供應緊縮以及能源安全擔憂加劇的推動，市場將強勁。

在北美，該公司看到了復甦的早期跡象，並打算專注於最大化回報，而不是擴大市場份額。

在國際上，Halliburton預計全年收入將實現中高個位數增長，預計拉丁美洲和離岸市場將表現強勁。

最近在阿根廷簽訂的數十億美元合同標誌着一個重要的里程碑，首次在北美以外地區部署Zeus Electric壓裂服務。

中東地區因地區衝突而面臨的挑戰增加了物流成本，但被認為是可控的。

哈里伯頓對其離岸業務持樂觀態度，在蘇里南和其他地區取得了重大勝利。

2026年資本支出預計約為11億美元，重點關注增長引擎和技術進步。

操作者

女士們先生們，日安，感謝你們的支持。歡迎參加哈利伯頓公司2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。要提出問題，只需按電話鍵盤上的星號1。如果您的問題已得到解答或您希望將自己從隊列中刪除，只需再次按星號一一即可。提醒您，本次電話會議正在錄製中。我想將會議交給投資者關係高級總監David Coleman先生。先生，請開始。

大衞·科爾曼（投資者關係高級總監）

您好，感謝您加入通話。哈里伯頓第一季度2026電話會議。我們將在這次電話會議之后在哈里伯頓的網站上提供今天網絡廣播的錄音七天。今天加入我的是傑夫米勒，董事長，總裁兼首席執行官香農斯洛克姆，執行副總裁兼首席運營官和埃里克凱里，執行副總裁兼首席財務官。今天的一些評論可能包括反映哈里伯頓對未來事件的看法的前瞻性聲明。這些事項涉及風險和不確定性，可能導致我們的實際結果與我們的前瞻性陳述存在重大差異。在Halliburton截至2025年12月31日的年度10 K表格、8 K表格的當前報告以及其他證券和交易委員會文件中討論了這些風險。除法律要求外，我們沒有義務以任何原因公開修改或更新任何前瞻性陳述。我們今天的評論還包括非GAAP財務指標。更多詳細信息和與最直接可比的GAAP財務指標的對賬包含在我們的第一季度收益發布以及我們網站的季度業績和演示部分中。現在我將把電話轉給傑夫。

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

謝謝傑夫。在我介紹我們的運營結果之前，我想表彰我們在世界各地的員工，尤其是中東的員工。他們是在充滿挑戰的情況下執行任務的。他們專注於我們的客户並確保彼此的安全。他們的堅韌和韌性代表了哈利伯頓的最佳表現。我想親自感謝他們。現在讓我們來談談我們的國際業務，我們第一季度的收入為33億美元。我將從中東開始，在那里，我們在中斷期間與客户保持密切接觸。卡塔爾、阿聯酋、沙特阿拉伯的該地區離岸市場以及伊拉克和科威特的土地市場受到的影響最大。哈里伯頓繼續通過服務能力為這些領域的客户提供支持。隨着更廣泛地區的市場復甦，他們需要應對當前的情況並恢復活動。海峽的關閉導致哈里伯頓公司使用替代供應鏈路線，從而增加了物流成本。我們還看到與衝突相關的採購材料和用品價格上漲。在我看來，這些干擾都是可控的，因為我們與客户密切合作，在中東以外的合同和協議的條款內減輕這些額外成本。我們在本季度看到了好於預期的業績，預計全年收入同比增長將達到中高個位數，其中拉丁美洲領先。我們最近從該地區回來，離開時我對我們的前景活動強勁、客户參與度高、我們的增長引擎在幾個重要市場表現更加有信心。YPF最近在非常規活動中向Halliburton授予了數十億美元的阿根廷綜合竣工服務獎。該獎項擴大了我們在阿根廷的地位，也是哈利伯頓的一個重要里程碑。根據該合同，我們將首次在北美以外部署我們的完整完工產品組合，包括Zeus Electric壓裂服務。該獎項還包括Octave autofrap，該獎項為阿根廷的非常規壓裂帶來了電氣化自動化和數字工作流程。在鑽探方面，我們繼續通過自動化產品增強動力。我們最近完成了對全球鑽井平臺自動化領導者Sacal的收購。通過此次收購，我們的投資組合現在將Halliburton Logix Drilltronics自動化與Sacal的Drilltronics平臺和服務結合在一起。這意味着哈里伯頓擁有完全閉合自動地質引導循環的技術。這包括井底組件、液壓系統以及現在的鑽井平臺本身。我們與Sacal合作多年，最近在圭亞那近海交付了這項技術。我們的閉環自動化技術提供了好於預期的鑽探時間，最重要的是，提供了更好的儲層接觸。我相信這些技術能夠共同發揮作用，為我們的客户最大化資產價值。隨着我們的鑽探技術不斷進步，我對海上業務的信心也隨之增強。我們的鑽探能力和協作模式是最近與馬來西亞國家石油公司在蘇里南取得勝利的關鍵驅動力。我們選擇了哈利伯頓和瓦拉里斯簽訂戰略合作協議，以支持其離岸資產的開發。該協議將團隊在開發周期的早期聚集在一起，準確地反映了為客户和更廣泛的哈利伯頓創造價值的密切合作。我對我們在各個市場的離岸前景越來越有信心。客户選擇Halliburton進行海上項目是因為我們的技術、執行力以及我們在整個油井生命周期中更早、更有效地協作的能力。我們在圭亞那看到，在蘇里南看到，在世界各地的其他離岸市場也越來越多地看到。最后，我對我們的巴士充滿信心企業前景基於她的增長引擎的實力、我們合作模式的價值以及她的技術的差異性。雖然中東仍然是關鍵的短期變量，但我們看到我們國際投資組合的其他部分出現了真正的動力，我相信哈里伯頓將繼續獲勝並實現盈利增長。現在來看看北美，哈里伯頓第一季度收入為21億美元。本季度初，冬季天氣推迟了二疊紀和東北部的服務活動，但這些影響被本季度剩余時間強於預期的活動所抵消。北美復甦季度我預計今天會看到幾個路標。我們已經看到了一些重要的事情。首先，上半年的壓裂日曆空白現已消失。隨着今年的到來，完工工作可能會向右滑動，日曆上的差距可能會擴大。這不再是一個令人擔憂的問題。其次，我們看到現場工作的入站成本上升。雖然這些呼籲並不是針對忠誠的工作人員，但它們確實表明小型運營商的現貨市場正在積累增量需求。這是產能緊縮的前沿。在我看來，雖然我們處於早期階段，但北美的設置是建設性的。優質設備已經在收緊，大宗商品價格提供支撐，在展望周期剩余時間時，我們看到了需求增量的跡象。我們在北美實現價值最大化的戰略不會改變。以下是我們進入這個市場的方式。首先，我們將關注回報，而不是市場份額，這意味着我們的首要任務是在增加運力之前提高現有機隊的回報。顯然，將價格恢復到可接受的水平是其中的一個關鍵組成部分。其次，我們將大規模部署差異化技術，為客户提供最大的機會，利用Zeus IQ提高採收率，利用icrus提高鑽探效率。總而言之，我對北美感到興奮。隨着活動的增長，我們看到復甦正在進行。我們相信客户會高度重視技術、效率和執行力，這正是哈利伯頓的優勢所在。至此，我將致電Eric，提供有關我們財務業績的更多詳細信息。

埃里克謝謝香農，早上好。我們第一季度報告的稀釋每股淨利潤為0.55美元。2026年第一季度公司總收入為54億美元，與2025年第一季度持平。營業收入為6.79億美元，營業利潤率為13%。我們的第一季度運營現金流為2.73億美元，自由現金流為1.23億美元。在第一季度，我們回購了1億美元的普通股。現在來看第一季度的分部業績，我們的兩個部門都受到了中東衝突的影響，導致每股影響約2至3美分。從完工和生產開始，第一季度部門的收入為30億美元，與2025年第一季度相比下降了3%。營業收入為4.39億美元，較2025年第一季度下降17%，營業收入利潤率為15%。這些結果主要是由於北美增產活動減少以及中東的鑽井工具銷量減少和壓力泵送服務減少而推動的。西半球的鑽井工具銷量增加和非洲的壓力泵送服務改善部分抵消了這些下降。我們的鑽探和評估部門第一季度收入為24億美元，與2025年第一季度相比增長了4%。與2025年第一季度相比，營業收入為3.51億美元，營業收入利潤率為15%。這些成果主要是由拉丁美洲項目管理活動的增加以及歐洲和西半球鑽探相關服務的增加推動的。中東多個產品服務線的活動減少、東半球有線電視活動減少以及美洲灣流動服務減少部分抵消了這些增長。現在讓我們繼續討論地理結果。與2025年第一季度相比，我們第一季度的國際收入增長了3%歐洲非洲第一季度的收入為8.58億美元，同比增長11%。這一增長主要是由於挪威鑽井相關服務的增加和鑽井工具銷量的增加以及安哥拉壓力泵送服務的改善。第一季度中東地區收入為13億美元，同比下降13%。這一下降主要是由於衝突相關的中斷導致多個產品線的活動減少。第一季度拉丁美洲收入為11億美元，同比增長22%。這一增長主要是由於厄瓜多爾、加勒比地區和巴西多個產品服務線的活動增加以及墨西哥和阿根廷刺激活動的改善。在北美，第一季度收入為21億美元，同比下降4%。這一下降主要是由於美國陸地刺激活動減少和人工提升活動減少以及美洲灣刺激活動減少和流體服務減少。接下來是第一季度的其他項目，我們的企業和其他費用為6900萬美元。我們預計第二季度企業支出將增加約500萬美元。第一季度，我們在SAP S4遷移上花費了4200萬美元，這已包含在我們的業績中。我們預計第二季度SAP費用約為4500萬美元。由於利息收入有利，本季度淨利息支出比預期低8200萬美元。對於第二季度，我們預計淨利息費用將增加約500萬美元。第一季度的其他淨費用為2800萬美元。我們預計第二季度費用約為3500萬美元。我們第一季度的有效税率為18.5%，根據我們預期的地理盈利組合，我們預計第二季度和全年的有效税率約為20%。第一季度的資本支出為1.92億美元。我們預計2026年全年資本支出約為11億美元。現在讓我向您提供對我們對2026年第二季度的期望的評論。在中東，恢復到衝突前活動水平的時間和路徑尚不清楚。除了收入損失外，我們預計與供應鏈、物流和燃料相關的成本也會增加。我們估計了對 第二季度將約為每股7至9美分，這已納入我們的部門指導中。在我們的完工和生產部門，我們預計連續收入將增長4%至6%，利潤率將提高50至100個基點。在我們的鑽探和評估部門，我們預計季節性軟件銷售將在第二季度開始增長。因此，我們預計環比收入將持平至下降2%，利潤率將下降75至125個基點。我現在將把電話轉回給傑夫。

謝謝你，大衞，大家早上好。在我對當前市場和哈里伯頓的前景進行思考之前，讓我先從第一季度的一些亮點開始。我們的公司總收入為54億美元，營業利潤率為13%。國際收入33億美元，同比增長3%。北美收入為21億美元，同比下降4%。第一季度，我們從運營中產生了2.73億美元的現金流、1.23億美元的自由現金流，並回購了1億美元的普通股。現在讓我們來談談市場前景。首先，我相信中東局勢將對全球能源行業產生有意義且持久的影響。這就是我的期望。首先，能源安全不再只是一個話題。它需要每個國家採取行動，確保石油和天然氣的可靠供應。我預計我們將看到對本地石油和天然氣開發的投資增加，並迫切需要為那些沒有自有資源的國家實現石油和天然氣來源多元化。其次，石油和天然氣產量和庫存的恢復不會是一個快速或簡單的過程。累計產量赤字為數億桶，並趨於十億桶。這代表着幾年來有意義的增量需求，以取代戰略儲備，我認為這將是持續的結構性需求增長。總體而言，這意味着世界的石油和天然氣供應量比60天前要緊張。在我看來，這支持了持續強勁的大宗商品環境，以及上游投資和油田服務活動更具建設性的背景。我相信哈利伯頓將在這個市場上蓬勃發展。我們活躍在所有主要市場，並擁有正確的服務線、戰略和技術。此外，我們是北美的服務領導者，在我30年的經驗中，北美一直是第一個對價格信號做出反應的市場。説完，我就把電話轉給香農。

Shannon Slocum（執行副總裁兼首席運營官）

Eric Caray（執行副總裁兼首席財務官）

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

謝謝埃里克。以下是您在今天的通話中應該記住的內容。過去60天宏觀環境發生了變化。我相信哈里伯頓將在我們在北美看到的市場中蓬勃發展。我們已經看到中東以外地區復甦的早期跡象。我們希望我們的國際業務能夠增長。我們的增長引擎在本季度取得了重大里程碑，我們的協作價值主張正在離岸市場獲勝。讓我們打開提問。

操作者

女士們先生們，如果您此時有問題或評論，請按電話鍵盤上的Star 11鍵。如果您的問題已得到解答或您希望從隊列中刪除，只需按星號1 1即可。再次，請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題或評論來自巴克萊銀行的大衞·安德森（David Anderson）。安德森先生，您的電話現已開通。

大衞·安德森（巴克萊銀行股票分析師）

非常感謝早上好，傑夫。早上顯然，伊朗衝突尚未解決，因此未來幾個季度確實很難指導。我認為每個人都在試圖弄清楚事情的另一面是什麼樣子。我意識到現在還為時過早，但現在全球供應是優先事項，這將如何影響您對未來幾年的看法？過去60天里情況到底發生了什麼變化？

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

看，我認為最重要的變化是供應過剩不再是一個問題。這種情況已經消失，需求、結構性需求仍然完好無損。因此，我認為這種結合在某種程度上拉近了再平衡的距離。你知道，已經完成了。當我向外看時。我認為同樣重要的是能源安全不再是一個話題的觀點。我的意思是，我這麼説過，但我的意思是這將推動活動。於是。我認為這種變化不是暫時的，而是幾年，整整幾年。在我看來，這就是過去60天發生的變化。

大衞·安德森（巴克萊銀行股票分析師）

然后，你知道，你談到了北美。北美總是第一個看到反應的。聽起來你説得有點早。香農，你想談論一些這種白色空間縮小。您是否開始看到BEP客户表現出活躍的跡象？每個人都在等待曲線的后面部分提升出更多的顏色，就像你在美國陸地上看到的那樣。

Shannon Slocum（執行副總裁兼首席運營官）

是的，謝謝，戴夫。簡短的答案是肯定的。我們看到了一些非常好的路標。正如我所説，Q2的空白空間幾乎已經消失。我們已經看到了很多向前拉動。我們已經看到了內線。我們還看到H2也在增強。我認為下一個拋硬幣將是增加鑽井平臺和對壓裂活動的一些長期討論。我認為，就規模較小和規模較大的運營商的投資而言，規模較大的運營商往往會在整個周期中進行投資。較小和中型的通常移動得更快一些。但是，嘿，我認為他們正在關注曲線的前端、曲線的尾端，但他們也在關注曲線的前端。我們喜歡這個市場。我們相信，成為北美唯一一家完全集成的服務公司對我們以及我們的E艦隊、Zeus、IQ以及這個市場對ICRUS的需求來説是一個絕佳的位置。是的

大衞·安德森（巴克萊銀行股票分析師）

所以簡短的答案是肯定的，早期幾局，但我們喜歡我們現在的位置。

Shannon Slocum（執行副總裁兼首席運營官）

非常感謝

操作者

謝謝我們的下一個問題或評論來自摩根大通的Arun Jayarum。先生，您的線路已開通。

阿倫·賈亞拉姆

是啊早上好香農隊。也許我可以從你開始。我想知道您是否可以帶我們參觀中東以外的核心國際和離岸市場，也許可以詳細介紹拉丁美洲和歐洲、非洲的實力。我相信您提到，在中東以外，您預計國際收入將增長中個位數到高個位數。只是想知道這與衝突前的思維過程相比如何。

Shannon Slocum（執行副總裁兼首席運營官）

是啊謝謝阿倫是啊嘿，有很多值得興奮的。很多亮點。拉丁美洲處於領先地位。我們對加勒比地區的工作感到非常興奮，特別是圭亞那和蘇里南，以非常協作的方式開展工作。但你知道，阿根廷人真的很令人興奮。我們剛剛宣佈在阿根廷首次使用ypf部署多年、數十億美元的壓裂利差。這對我們前進來説將是一項非常偉大的業務。深水在巴西也有效。但是，嘿，如果你向中東以外的東部移動，挪威市場是我們擁有真正強大地位的市場。與許多客户非常合作。我們開始看到今年下半年（明年初）增加鑽井平臺。關於西非，我們看到了隧道中的一些曙光。納米比亞和尼日利亞都有相當大的項目。我們在我們喜歡簽訂合同的兩個國家的這兩個地方都擁有相當大的足跡。我只想將亞洲PAC視為整個周期中我們真正有彈性的市場。它一直很忙。預計這種情況將繼續下去。是的，我們預計中東以外的地區全年將達到中到高個位數。我們認為在中東肯定有很多未知數，但仍然對我們和那個家伙在一起的地方感到很好。太好了

阿倫·賈亞拉姆

我的后續行動是在北美。你知道，我們有一個不尋常的動態，我們有相對温和的天然氣價格，包括在西德克薩斯州這樣的市場，這是顯着低於柴油價格。你知道，哈里伯頓的壓裂船隊的一件事是你有很多接觸天然氣的燃燒設備。使用天然氣作為輸入的E車隊。但我想知道您是否可以談論一下套利這個Delta的機會，以使房地產股東受益，就定價能力而言對Delta進行套利。

Shannon Slocum（執行副總裁兼首席運營官）

好吧，聽着，我認為這只是強化了我們E艦隊的價值，是的，顯然是一個機會。看，我們一直在定價方面這樣做，這會怎樣？但是的，我會將這描述為一個機會。對於消耗天然氣的運營商來説，這無疑是一個好處。我認為，除此之外，就我們擁有的E艦隊而言，Zuse平臺正在證明自己是一個獨特的解決方案，特別是在Zeus智商和繼續恢復的能力方面，雖然能夠更經濟地處理由於套利而產生的天然氣消耗，但我認為Zeus智商和Zeus平臺的真正力量在於它能夠在地下做什麼。

阿倫·賈亞拉姆

太好了，非常感謝。謝謝

操作者

我們的下一個問題或評論來自美國銀行的Saurabh Pant。潘特先生，您的熱線現已開通。

索拉布·潘特

嗨，早上好，傑夫，埃里克。歡迎香農參加電話會議。是的，謝謝你，傑夫。顯然您在新聞稿中對北美發表了評論。您準備好的講話給我們帶來了很多美好的色彩。但我記得上個季度我們談論過這個問題，你談論的是等式的供應方面，這主要是一個壓裂評論。對的比人們想象的要緊得多。只需一點點需求回來，定價權就能回來。傑夫，你現在怎麼想？香農，也許你想幫忙。對的我們如何根據。我們度過26的剩余部分。根據我們現在所知道的。對的首先是需求方面，然后是定價能力方面。

Shannon Slocum（執行副總裁兼首席運營官）

是的，我是香農。是的，正如我前面提到的，我們看到了一些非常好的路標。這正在推動與運營商進行一些真正的建設性對話。有少數車隊可以上班。我們首先考慮的是，我們必須通過現有車隊解決定價問題。我認為，這些對話正在帶來下一個問題，更長期的計劃，更多的鑽井平臺被添加。這為我們創造了另一個層面的建設性對話。但對我們來説，首要任務是專注於我們現在擁有的機隊。而且不需要太多的消耗，事情就能變得緊張和早期的幾局。但開始看到這種跡象。

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

是的，我認為只是爲了跟進這一點，在我看來比以前更清楚的是市場上設備的可用性。這些早期的路標所呼籲的是設備更加緊湊。我們接到電話，我認為我們屬於少數幾個高端車隊、雙燃料型車隊，作為一個行業絕對售罄的車隊。

索拉布·潘特

不，這很有幫助。顏色，香農。傑夫，我認為這對整個行業來説非常積極，尤其是對哈利伯頓來説。我的第二個問題，傑夫·香農，是關於國際事務的一面。顯然，就像你一開始所説的那樣，中東正在發生的事情將導致近十億桶產量損失。如果我們只關注國際方面，這一定會產生深遠的影響。哪些市場、哪些客户、運營商，您認為會是第一個

Shannon Slocum（執行副總裁兼首席運營官）

改變他們的行為？我們應該期望哪些地區首先受益？我知道你談到了拉丁美洲，拉丁美洲對你來説非常強大。那麼，哈里伯頓將如何從中獲益呢？我知道你的合作方式對你的業績有很大的幫助。是的，剛完成了一次國際旅行。我與客户和能源管理人員的對話是，你知道，在他們看來，任何一個石油淨進口國都在考慮提出計劃，重新評估他們的資本預算。我認為這就是一個。我還認為，我們的增長引擎對我們的增長引擎的發展感到非常興奮，並希望我們能夠將其應用於其中一些地點的鑽探計劃。但你知道，亞洲地區，所有這些地區，西非地區，所有這些地區都是我們看到的真正的市場，你知道，這些市場有可能與海峽正在發生的事情相適應。我想最后要補充的是，你是對的，我們工作的協作模式對我們來説意義重大。我之前提到的很多領域，我們都非常合作。我們早些時候被邀請參加，我認為這對我們在許多市場贏得工作是一個很大的支持。

索拉布·潘特

不，這是有道理的。香農，謝謝你。我知道我們在北海和現在在蘇里南都看到了這一點。所以這一切都很棒。好吧，夥計們，我會把它轉回來。非常感謝謝謝謝謝

操作者

我們的下一個問題或評論來自Evercore的Steve Richardson。理查森先生，您的電話現已開通。

史蒂夫·理查森

嗨，早上好。感謝第二季度關於衝突對每股收益的影響以及如何將其融入您的指導中的指導。你能談談你的想法嗎？我們想到的是您在三月份實際上經歷的2到3美分。這是如何滾動的？你有什麼。你知道，這是一個很艱難的情況。那麼，您如何看待升級或降級以及您知道7到9美分將降低風險的時機。

Eric Caray（執行副總裁兼首席財務官）

是的，史蒂夫，我是埃里克。我要那個。我將告訴你們，我們在Q1中看到了什麼，以及我們在Q2的指導中建立了什麼。正如你提到的，Q1，2到0.03美元，Q2，7到0.09美元。同樣，我們給出的指導中包含了對我們業務的兩大影響。一個是收入損失，第二個是主要通過物流，燃料成本等膨脹的成本，所以我們對第二季度中東的假設是我們最好的猜測，假設中斷的水平與我們退出第一季度時類似，我們也在本季度中途重新啟動一些離岸工作。所以這就是我們0.79美元評論的驅動力。現在我還要説，如果我們假設的一些離岸業務重新啟動被推迟，這可能意味着我們的業務可能會受到3到5美分的另一個影響。

史蒂夫·理查森

非常有幫助，謝謝。因此，如果我們能儘快跟進阿根廷的合同和ypf。我的意思是，顯然，那里的情況與監管和地面情況相比已經發生了很大變化。你能談談嗎。顯然，該盆地還有其他運營商，並且對澳大利亞等其他地區仍然有很大興趣。就非常規而言，您能否談談您在多大程度上將這份合同視為哈利伯頓如何接觸其他一些非常規司法管轄區的模板或良好基線？

Shannon Slocum（執行副總裁兼首席運營官）

謝了聽着，這對哈利伯頓在阿根廷來説是一個巨大的機會，但我確實相信這表明了該市場在增長方面的成熟度。它無論如何都不成熟，但就增長軌跡而言，它展示了有意義的增長真正需要什麼。我的意思是，多年來的多個車隊，他們正在那里建設基礎設施，以提高壓裂效率。我的意思是，從成本的角度來看，它與世界其他地區相比將非常有競爭力。除此之外，這還吸引了新的投資者進入該市場，我認為這不僅有利於市場本身開發資源，而且也反映了我對你的看法，即Vaca Muerta對阿根廷的重要性。在經濟上。所有這些對阿根廷來説都是非常積極的。你關於這是一個模板的觀點是正確的，因為當我們環顧世界時，我們顯然看到了澳大利亞，但阿爾及利亞、科威特、阿聯酋、沙特、卡塔爾，所有這些地方都處於不同的地方，沿着某種連續體，但都在努力，你知道，某種形式的穩定，然后增長，然后成熟，成為我們在阿根廷所描述的那樣。對這些國家來説太棒了，但對哈里伯頓來説更棒的是，我們在技術上顯然是我們的增長引擎之一，也是我們擁有有意義的競爭優勢的地方。阿根廷的電動車隊和Zeus IQ平臺的採用是在全球範圍內擴大這種能力的重要第一步。

史蒂夫·理查森

非常感謝謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題或評論來自Melius Research的James West。韋斯特先生，您的線路現在開通了。

詹姆斯·韋斯特

謝謝.早上好.傑夫·陳和埃里克，早上好，傑夫。我想問一點，你知道，顯然是三個月前我們所説的那一年。再平衡不再是一年再平衡。正如您所指出的那樣，這是一個截然不同的環境，您已經談到了NAMM的復甦，並且您已經在國際上宣佈了許多重大合同授予。因此，我對傑夫和香農今天與客户的對話感到好奇。

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

建設是否有緊迫感？是不是還太早了點？他們明白嗎？我的意思是，顧客？我假設他們這樣做是因為董事會必須談論它，首席執行官必須談論它，思考它。但是讓這些項目更快地進行並開始展開的緊迫感是否已經開始展開？

Shannon Slocum（執行副總裁兼首席運營官）

是的，詹姆斯，這是香農。正如我所説，雖然現在還處於早期階段，但我們已經有了路標，但令我們鼓舞的是，看到第二季度的空白在很短的時間內真正被消除。我認為另一個線索確實是，這不僅僅是試圖利用當前曲線的短期短暫現象。現在我們看到H2也在硬化。所以我不知道，如果我使用緊迫性這個詞，我會説關於重返工作崗位並抓住現有價值的非常有建設性的對話。他們不僅看到現在，而且看到未來。

詹姆斯·韋斯特

好的，這非常有幫助。然后也許你可以簡單地談談你在探索方面看到的情況。在我看來，許多超級專業大學至少在勘探預算中增加了一些增量美元。我沒有看錯，在經歷了10年的平靜之后，到期是否正在經歷一個重生的周期？

Shannon Slocum（執行副總裁兼首席運營官）

好吧，聽着，我認為我們正在看到一些探索，但我認為，你知道，探索，我們已經在不同的地方進行了一些探索，但我認為很大一部分力量都集中在開發上。我的意思是，就生產更多桶而言。這在很大程度上與我們在西非納米比亞看到的情況有關，實際上主要是在，比如説，蘇里南。我們參與了相當多的勘探，但更重要的是，我們正在參與加勒比海地區以及巴西其他地方的繁重開發工作。我們在巴西也取得了相當成功。因此，雖然進行了一些探索，但我認為我們前面看到的確實是很多地方的更多發展。

詹姆斯·韋斯特

明白了。謝謝，傑夫。謝謝，珍娜。謝謝謝謝

操作者

我們的下一個問題或評論來自高盛的尼爾·梅塔（Neil Mehta）。梅塔先生，您的熱線現已開通。

尼爾·梅塔

是的，早上好。格雷格·科德在這里。傑夫，我想我的第一個問題是關於資本回報，我認為1億美元的回購比我們看到的每季度2.5億美元的運行利率要輕一些。這只是時間問題嗎？你們對今年的股票回報有何看法？丹尼爾？因此，總體而言，我們對股東回報的關注或回購的總體理念沒有改變。需要明確的是，今年年初我們的運行率低於2025年的運行率。這是我們在第四季度電話會議上實際上提到的事情，我們提到這是我們考慮到我們當時面臨的宏觀形勢以及圍繞活動速度、中東地區增長等的一些擔憂的意圖。從這里您可以預期的是，您可以預計第二季度的總體回購將高於第一季度，您可以預計第二季度的總體回購將高於第一季度。因此，我們的長期目標仍然是每股價值創造。真的，這非常清楚。然后后續只是技術方面。你們通過Volta Grid和你們在那里的投資取得了很大的成功。當然，隨着時間的推移，您希望在中東更大程度地部署這一點。但您對業務的權力方面有何看法，特別是Volta，以及您對推動該領域價值的看法？

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

是的，聽着，我們真的很喜歡我們在Volta Grid的地位，我們喜歡我們今天的處境，我們喜歡公司正在做的事情。因此，作為Volta Grid的股東，我對我們所處的位置以及公司正在做的事情感到非常滿意。我認為與此不同，但與此同時，我們正在進行的國際追求以及我們與Voltigrid的冒險。我對此感到非常興奮，非常順利，並且不侷限於中東。事實上，與潛在客户以及澳大利亞、日本、加拿大以及世界各地的客户進行了很多進出，很多來回。所以我不這樣做，實際上我對此感到非常鼓舞，我們有400兆瓦的電力在排隊等待放置，並且有很多視線可以瞭解這可能發生的情況。對此仍然非常興奮。

尼爾·梅塔

謝謝傑夫謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題或評論來自羅斯柴爾德公司的塞巴斯蒂安·厄斯金（Sebastian Erskine）。您的線路現已開通。

塞巴斯蒂安·厄斯金

是的，嗨，早上好夥計們。希望您能聽到我的聲音。只是爲了關注投資組合的壽命，這似乎是IOC的日常主題。投資者正在獎勵經濟增長，他們關注的是儲備替代率，我猜委內瑞拉，我們已經從這一點上邁出了一步。但當然，隨着大宗商品價格環境的上漲，我認為這些桶現在對運營商來説看起來更有趣。您從客户那里聽到了什麼消息？那里的再動員有什麼最新消息？

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

謝了看，在委內瑞拉取得進展，在那里呆了一些時間。我們正在與客户進行很好的討論。我們正在談論商業條款。我們已經去過並參觀了我們在那里的基地或設施。這些情況比我預期的要好。很多內線，是的，顯然這是一個機會。毫無疑問，還有工作要做。我認為其中一些工作比其他工作來得更快。但真的，真的很高興回到委內瑞拉，有委內瑞拉回到商業和機會，真正富有成效的事情。分享你的觀點，

塞巴斯蒂安·厄斯金

真的很感激。只是一個問題，回到美國的土地環境，所以顯然我們談論了很多關於壓裂市場以及那里的緊張程度。當然，只需一點點就能看到定價的提高。這對您在C和P業務中的增量利潤率意味着什麼？我在想大概是2027年，如果我們假設有一個緩慢的開始。考慮到美國已經設定了大量的資本支出預算，這對您未來在C和P方面的增量利潤率意味着什麼？

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

好吧，我認為從這里開始它會很穩定。看，這又是一項高效的業務。無論市場在哪里，我們今天都處於市場頂部。漸進式增長在北美的強勁增長根本不需要太多。但最重要的是緊密性。我認為，你知道，正如我們之前描述的那樣，你知道，這些，壓裂市場的規模很快就達到了市場上的水平，只是因為缺乏維護和其他事情，設備很快就會耗盡，並達到了當今市場上的水平。這是我們如此嚴格地堆放或放置設備的原因之一，以便我們始終在運營中保持這種程度的紀律和效率。但話雖如此，它就在那里，我想説，它非常接近於有效、操作和維護等設備的售罄點。

塞巴斯蒂安·厄斯金

真的很欣賞那里的顏色。我現在就把它轉回來。恭喜本季度表現出色。謝謝謝謝謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題或評論來自花旗集團的Scott Gruber。格魯伯先生，您的電話現已開通。

斯科特·格魯伯

是的，早上好。我想回到國外的頁岩開發，你知道，甚至在中東衝突之前，我們就已經開始了，正如你現在提到的那樣，這些開發可能會加速。你是否認為，在阿根廷以外，國際社會分享機會，考慮到效率優勢，利用更多的宙斯艦隊，或者，你知道，大多數比賽只是因為他們不如阿根廷成熟？也許他們沒有宙斯所需的供應鏈。他們最終會從美國引進更多傳統柴油車隊嗎？只是您如何看待國際設備需求的變化。

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

嗯，宙斯艦隊是一個獨特的解決方案，因此，是時候開始工作了。在阿根廷，有規模，有很多工作要做，並且絕對專注於改善復甦。正是這種結合使它如此有價值。例如，我認為，在阿根廷，由於其他人的成熟程度不同，他們並沒有處於利用宙斯的地方。所以你用經濟術語描述了它，但我會更多地用技術術語描述它，因為我認為這是它創造最大價值的地方。坦率地説，它之所以擁有溢價，是因為它能夠測量沙子的去向、移動沙子並創建閉環壓裂環境。這與簡單地從天然氣到石油的套利截然不同。我想説，處於早期階段的市場，讓我們稱之為探索階段，因為沒有更好的詞，真的不需要那種水平的能力。因此，我們在國際上對Zeus採取了與美國完全相同的方法，即我們將Zeus部署到合同中，這些合同具有在第一個合同期間返回資本成本和資本的期限。所以我們認為全世界都是一樣的。我們只是在許多其他市場看不到這些情況。這並不意味着我們不能做到這一點。事實上，我確信我們會做到這一點，但那可能不是今天。

斯科特·格魯伯

你了您知道，YPF合同聽起來對您的企業和國家有意義。您能為我們考慮一下這會讓您在該國的業務發展壯大多少嗎？鑑於增長的時機，以及您將實現的綜合性質和效率收益，您如何看待合同中相對於您的CMP部門的利潤率？平均15%左右。哈利伯頓在那里取得了巨大的勝利。獲獎前我們就留下了良好的足跡。我們現在的足跡甚至更好。這已經在推出中。車隊自始至終都在湧入，實際上是時不時地湧入，直到年底，直到明年。因此，我們對車隊的看法通常是，就回報和定價而言，它將達到最佳水平。因此，我們正在將這些設備移出北美，因為我們相信我們在那里有良好的價格和可持續的計劃。我認為這也證明了我們的技術和改善恢復的重要性。YPS看到了這一點，並且應該是一些非常長期的工作，並且對這次勝利感到非常滿意。對我們來説是巨大的勝利。

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

太好了感謝來電者並祝賀獲勝。

斯科特·格魯伯

謝謝謝謝謝謝

操作者

我們的下一個問題或評論來自stifel的Stephen gingaro。金加羅先生，您的電話現已開通。

斯蒂芬·金加羅

謝謝.大家早上好。我認為兩個對我來説，一個只是回到美國壓裂業務和定價潛力。如果您有可用的柴油，您的客户是否願意使用柴油？他們在多大程度上考慮價格套利，我認為這會導致天然氣燃燒的價格明顯上漲。但客户現在對此有何看法？

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

聽着，我認為我們的客户一直在尋找他們能找到的最有效的解決方案。事實確實如此，但我不知道這會導致市場緊張。所以我認為這更多的是在設備之間做出的決定，而不是關於添加設備的決定。所以我認為更重要的一點是，如果我們只看看今天的石油出口，看看市場在價值、商品價格和商品需求方面的情況。我認為這更多的是驅動力，而不是套利，就拿起一支車隊而言，不拿起一支車隊。我認為它當然很有價值，而且它使其更加經濟，並且應該創造更多的定價機會或您支付更多的意願。但我不知道這就是導致我們所看到的緊縮的原因。在我看來是兩個不同的想法。

斯蒂芬·金加羅

好的太好了謝謝多年來我們一直聽到的另一個問題是關於BEP資本紀律以及不願意增加大量鑽井平臺和壓裂船隊。你看到這有什麼變化嗎？未來幾個季度我們應該如何思考這個問題？顯然，我們只需要和P所説的內容。但您如何看待這一點，尤其是在未來幾年石油市場可能會更加緊張的情況下？

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

好吧，聽着，我説我們正處於早期局，我們正處於早期局。我的意思是大型上市公司通常會在該周期的后期出現。於是。但先行者是小公司。但這是一個重要的舉措，因為小型運營商的早期舉措導致市場產能流失並造成緊張。因此，你知道，大運營商等的時機今天不太清楚了。然而，顯而易見的是，大宗商品價格結構性高於以前。需求將會增加，市場上的石油產量將會減少。這將為各種規模的運營商創造賺取更多錢的機會。因此，我認為我們看到的小型運營商造成的緊密性不應被忽視。我認為我們在這里看到的前沿是，許多入境、較小的運營商正在從市場上奪走產能。這是一件好事。這對阿利伯頓來説真的很好。

斯蒂芬·金加羅

感謝您提供的所有細節。

操作者

謝謝我們的下一個問題或評論來自TD Cowan的Mark Bianchi。比安奇先生，您的熱線現已開通。

馬克·比安奇

你好，你能聽到我説話嗎？是的，響亮而清晰。好的，很棒的夥計們，謝謝。我想第一個問題是，你知道，如果海峽明天開放，這是中東恢復正常運作的綠燈，那麼這能多快發生？也許可以帶領我們瞭解那里存在的一些工業挑戰和機遇。

Shannon Slocum（執行副總裁兼首席運營官）

是的，我是香農。你知道，這真的，我會首先不清楚這種情況有多快。我想説，嘿，我們準備好了。哈利伯頓的運營足跡完好無損。今天我們的大部分業務都在運轉。我們最大的場景是在伊拉克和卡塔爾。但我們一直與客户保持聯繫，並在他們準備好並能夠重返工作崗位時為他們提供支持。但是你會看到的第一個移動的東西可能只是回到油井上，這將是一個油井接一個油井的情況，他們如何生產和流動。他們被關得越久，情況就越複雜。所以這可能是第一件事。我認為這讓哈利伯頓處於一個絕佳的位置。在中東干預工作方面，我們的HWO和煤炭管道工作是市場領導者。因此，這可能首先會發生，然后你會開始看到海上客户開始在更深的儲層部分進行更多鑽探。在大多數情況下，海上正在進行的工作都是在頂部鑽孔。但就像我説的，不清楚。但我們已經準備好了，只是需要時間來弄清楚這一點。

馬克·比安奇

太好了，謝謝。是的，繼續吧，埃里克。抱歉傑夫，請繼續。

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

不，沒關係。聽着，我認為無論如何，高水平的逆轉都不會立即發生，而且在石油到市場方面，供應鏈肯定存在缺口。所以，你知道，我認為這不是一蹴而就的事情。但我認為同樣重要的是扭轉這一時機，你知道，再次，重要的是，然而，我認為觀念的改變在能源安全方面同樣重要。我想我不會掉以輕心的。我認為這可能是對供求和價格的更大的壓倒性影響。

Eric Caray（執行副總裁兼首席財務官）

是是好的太好了然后是Eric的CapEx。因此，您重申了11億美元，這意味着今年剩余時間的支出將會增加。是否有一個機會表明我們最終會做得比11億人更好，或者這只是時間，然后提醒我們Volta電網（400人的支出部分）是否發生在該指導中。是的，馬克，所以現在26年資本支出的目標是11億。這比我們最初指導的10億要高一些。這確實與市場情況無關，只是我們的資本設備延迟交付。我認為我們的思考方式是，我們打算將資本支出收入控制在5%至6%的範圍內。我們在該範圍的低端引導了26。因此，根據事情的發展方式，根據機會，我們可能會在這個範圍內稍微移動。這並非不可能考慮，特別是在我們今天看到的宏觀情況下。所以我們來看看情況如何發展。我認為另一種方式是思考，另一個需要思考的維度是，資本支出確實對我們不斷討論的增長引擎超重了。因此，我們確實在為業務的增長領域提供種子。

馬克·比安奇

這確實包括了400兆瓦的比例支出。無論26.這不是因為我們，是的，我們認為這種情況不會在20、26年發生。所以我們把它分開了。明白了，明白了。非常感謝。謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題或評論來自加拿大皇家銀行資本市場的Keith Mackey。麥基先生，您的電話現已開通。

基思·麥基

早上好.只是好奇您是否可以在離岸評論上進一步擴展一點。您提到了一些您看到需求增量的市場，但您能否再進一步擴展一下，具體來説市場的形成情況與您三個月前左右的想法相比？

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

好吧，聽着，我們真的很喜歡我們在離岸的位置。因此，我從我們贏得的東西以及我們隊列中的工作類型的角度來看待離岸業務。去年我們贏得了很多工作，這對我們來説非常強大。我們在離岸市場繼續取得相當成功。我認為，由幾件事主導。第一，我們的價值主張是協作和設計解決方案，為客户最大限度地提高資產價值，事實證明，在我們與客户的合作和績效方面，可以滿足未滿足的市場需求。但我認為第二，也許同樣重要的是我們在技術方面取得的進展，特別是閉環自動地質引導方面。我知道這很難懂，但你會越來越多地聽到它，因為這確實是在水庫接觸方面向前邁出的重要一步，我認為這是一件大事。所以對離岸業務感覺良好。非常喜歡我們的立場，我們確實看到離岸市場的穩健增長26、27、28，僅從我們將要做的事情來看。知道了

基思·麥基

喜歡這顏色。還有一個關於中東的問題。我不知道投資者是否有

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

真正瞭解當許多地方安全可行時重新啟動生產實際需要什麼。您能否向我們詳細介紹一下您認為需要做的一些事情，無論是修復還是其他類似的項目。最終這將如何轉化為哈爾本的服務線潛力？好吧，聽着，我認為這是我們正在做的工作。我們正在上游鑽探。我認為顯然有一些存儲和設施工作必須在我們面前進行。那麼，就恢復油井而言，這可能會再次關閉，我認為，正如香農所描述的那樣，這將跨越它們出現或不出現的速度的範圍。如果我預測我認為的事情，那可能只是因為這是一個絕對的猜測。不過，我確實相信，情況是，關閉的時間越長，通常它們的恢復就越複雜。但有很大的能力，尤其是中東的哈里伯頓，可以參與恢復這些油井，無論可能需要什麼。

基思·麥基

感謝評論。非常感謝.謝謝

操作者

謝謝我們電話的問答部分到此結束。此時，我想將會議交還給傑夫·米勒先生，請他發表總結意見。

傑夫·米勒（董事長、總裁兼首席執行官）

是啊謝謝你，霍華德。在結束今天的通話之前，讓我以這個結束。我認為石油和天然氣市場結構性緊張。我相信，哈里伯頓在世界各地的主要石油和天然氣盆地擁有正確的服務線、戰略和技術。我相信這是一個哈利伯頓將會蓬勃發展的市場。我期待着下個季度再次與您交談。謝謝你，霍華德。您可以結束通話。

操作者

女士們、先生們，感謝你們參加今天的會議。該計劃到此結束。您現在可以斷開連接。祝你度過美好的一天。

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