Valmont Industries 2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

違揹我們的戰略優先事項。這反映了我們整個業務的紀律和專注的執行。我們仍然致力於服務客户、管理我們可以控制的內容並推進我們的價值驅動力。我們的業績反映了我們戰略的執行情況。我們優先考慮高價值產品，加強我們的核心業務並提高運營績效。我們的戰略立足於具有持久需求驅動力的市場，尤其是公用事業市場，同時繼續提高盈利的質量和彈性。其次，在能源需求不斷增長的支持下，基礎設施表現良好。這包括需要擴大電網以支持數據中心以及需要更換老化資產。我們的產能擴張計劃正在步入正軌，這些行動正在推動吞吐量和整體運營績效的改善，北美公用事業公司銷售額增長了27%。第三，在農業方面，由於定價優惠，我們能夠在北美逐年增長。我還想表彰我們在中東的團隊，他們繼續應對非常具有挑戰性的環境。員工的安全和福祉仍然是我們的首要任務。我們專注於支持他們應對當前局勢。我們感謝他們在此期間對彼此和客户的承諾。轉向幻燈片5，回顧我們當前的市場動態。從北美公用事業公司開始，我們的客户正在實施多年資本支出增長，推動公用事業基礎設施的強勁需求。美國公用事業公司計劃到2030年投資約1.4萬億美元，遠高於之前因負荷增長、電網現代化和日益增長的數據中心需求推動的預期。這種環境支持我們的增長前景和我們正在進行的產能擴張。由於交貨時間延長、定價和利潤率有利，行業供應仍然受到限制。北美塗料公司也從基礎設施活動和數據中心建設的增加中獲得了增長。我們的鍍鋅服務在保護和延長北美鋼結構的使用壽命方面發揮着關鍵作用。照明和交通市場狀況仍然好壞參半。在照明方面，需求繼續受到住房活動疲軟和商業開發的影響。在交通運輸方面，市場得到穩定的基礎設施支出的支持。從運營的角度來看，我們已經取得了進展，但就一致性而言，我們還沒有達到我們想要的水平。我們的首要任務是提高性能，為客户可靠地提供服務。在國際基礎設施方面，歐洲和亞太地區的市場狀況仍然疲軟但穩定。我們正在推進商業紀律並提高運營績效。轉向幻燈片6，今年年初，農業市場正在應對一個充滿活力的環境。在北美，種植者情緒仍然謹慎，反映出美國農業部數據支持的農業經濟緊縮。季節性訂單模式更加温和，春季銷售季節沒有明顯的加速。總而言之，包括投入成本和農民整體盈利能力在內的當前指標表明市場仍將面臨壓力。短期內，國際市場需求存在變化。中東持續存在的挑戰，包括后勤限制和運營能力下降，正在影響活動和執行速度。衝突爆發時，我們的迪拜工廠以最低水平運營，按照當地政府的指導優先考慮員工安全。該工廠目前已暫停運營，直至情況穩定。我們通過全球製造足跡減輕了部分影響，利用其他設施來支持該地區的需求。長期需求得到糧食安全和水基礎設施投資的支持 巴西、信貸供應緊張和政府支持融資的延迟繼續拖累短期需求。從長遠來看，巴西仍然是一個有吸引力的增長市場，得益於有利的農藝經濟學、多個作物周期和灌溉設備的豐厚回報。我們繼續推進技術和售后市場定位農業的優先事項，以在轉向第7頁的周期中表現出色。我現在歡迎並介紹John Schweitz擔任Valmont首席財務官。

謝謝Abner大家早上好，感謝你們今天加入我們。首先，我想感謝艾伯納和董事會在我就任首席財務官時對我的信任。我很感激有機會在已經奠定的堅實基礎上再接再厲。我期待着與我們在Valmont的團隊密切合作，以加強財務紀律，支持我們的戰略，併爲我們的客户、員工和股東創造長期價值。轉向幻燈片9，受銷售增長和基礎設施（尤其是北美）的推動，淨銷售額為10.3億美元，同比增長6.2%。公用事業營業收入增至1：5560萬，營業利潤率提高190個基點至15.1%，反映出這兩個部門的表現更強勁。我們的税率穩定在26%左右。每股稀釋收益為5.51美元，較上年增長27.5%。轉到幻燈片10上的細分市場業績，我想首先強調我們基礎設施產品線收入的變化，報告從本季度開始，我們進行了重新調整，以更好地反映我們所服務的市場以及我們如何管理這些市場。我們現在單獨報告我們的北美基礎設施業務，並將國際基礎設施和全球太陽能合併爲一條產品線。反映這些更新的2025年季度重新預測包含在今天的演示文稿的附錄中。現在轉向基礎設施，結果銷售額為8.06億美元，同比增長14.1%。北美公用事業銷售額增長27.4%，受定價和銷量增加的推動。由於生產挑戰，北美照明和運輸的銷售額下降了4.4%。正如Abner所説。北美塗料銷售額增長13.3%，得益於健康的基礎設施和數據中心需求。由於運營商支出分配的轉變，銷量疲軟，北美電信銷售額下降3.9%。受有利的外匯影響，國際基礎設施銷售額增長6.9%。營業收入為1.43億美元，佔淨銷售額的17.8%，由於我們的定價行動和固定成本槓桿，增加了110個基點。請參閱幻燈片11，受國際銷售額下降的推動，第一季度農業銷售額同比下降15.1%，至2.27億美元。北美農業同比增長1.5%。重要的是，本季度營業利潤率提高至14.8%，回到兩位數水平。這反映了我們持續專注於定價、成本管理和風險緩解的好處。繼上個季度之后，我們就之前討論的巴西材料法律問題達成了和解，並在我們現有的應計費用範圍內解決。轉到第12張幻燈片，瞭解現金流動性和資本配置，我們又有了一個季度的健康運營現金流，產生了1.035億美元。本季度末我們擁有16，020萬現金，本季度淨債務槓桿約為1倍。我們在CapEx上投資了3500萬美元，主要用於擴大公用事業產能。如前所述，我們最終以2000萬美元的價格收購了Rational Mines，並收購了Conceal Fab剩余少數股權。我們向股東返還了7100萬美元，其中1300萬美元通過股息返還，5800萬美元通過股票回購返還。我們還將季度股息增加了13%，達到每股0.77美元，年化股息為3.08美元。轉向第13張幻燈片的2026年展望，我們正在提高全年每股收益指引。淨銷售額預計在42億至44億之間。我們正在將基礎設施銷售額增加到33億至34.5億。這被農業的下降所抵消，基礎設施銷售額將在9億至9.5億之間。增長是由北美公用事業公司推動的。我們預計農業的價格和產量全年將保持高位。鑑於最近市場條件和項目經濟的變化主要與由於中東衝突，我們在管道中變得更加有選擇性，符合我們的紀律方法和對長期價值的關注。每股稀釋收益預計中點為21.50美元至23.50美元。這意味着收入增長4.8%，調整后每股收益增長17.9%。北美公用事業公司的更高定價和銷量正在推動我們每股收益目標的提高。我們的每股收益指引中還包括4月6日生效的關税變化的影響。這些主要影響我們來自墨西哥的一部分北美公用事業生產來源。重要的是，我們正在通過使用美國初級熔鍊和澆鑄鋼來減輕大部分風險，這將第232條的增量關税限制在10%。展望未來，我們仍然專注於可以控制的內容並優先考慮支持可持續更高質量盈利的機會。至此，我將回電給Avner，以審查我們的價值驅動因素。

周二，Valmont Industries（紐約證券交易所代碼：RTI）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://event.webcasts.com/starthere.jsp?上觀看網絡廣播ei=1737661&tp_key=ee39230581

Valmont Industries報告淨銷售額同比增長6.2%至10.3億美元，這得益於北美公用事業部門的強勁表現，該部門的銷售額增長了27.4%。

戰略舉措包括公用事業部門的產能擴張，對基礎設施進行重大投資，以滿足不斷增長的需求，特別是在北美，並不斷努力提高運營效率。

該公司上調了2026年展望，預計淨銷售額為42億至44億美元，稀釋后的每股收益在21.50美元至23.50美元之間，這得益於北美公用事業公司強勁的定價和銷量。

運營亮點包括專注於推進高價值產品和保持定價紀律，並對技術和售后市場進行戰略投資以支持長期增長。

管理層強調了該公司在應對中東等充滿挑戰的環境方面的韌性，並強調繼續努力最大限度地利用美國熔鍊和澆鑄鋼材，以減輕關税影響。

操作者

約翰·施韋茨（首席財務官）

Abner

謝謝你約翰請看幻燈片14，我們將繼續推進我們的3個核心價值驅動因素。抓住基礎設施建設的浪潮，為農業的增長定位，並執行有紀律的資源分配。這些優先事項指導我們如何投資產能、加強我們的產品和技術產品以及調整我們的成本結構，支持隨着時間的推移而提高績效和更一致的利潤增長。我們繼續通過對產能和運營效率的有針對性的投資推動基礎設施的高於市場的增長。我們看到了我們的銷量所反映的好處。在農業領域，我們正在擴大在新興市場的影響力，並投資售后市場和技術，以改善高利潤率業務的組合。最后，我們嚴格的資源分配計劃已步入正軌。總體而言，我們對2026年的業績和實現長期價值驅動目標充滿信心。我們期待在6月16日即將到來的投資者日上分享更多細節。在我們結束之前，我要感謝整個Valmont團隊在充滿活力的第一季度所做的努力。説完，我現在將把電話轉給蕾妮。

蕾妮·坎貝爾

謝謝你，艾布納。此時，接線員將打開電話詢問。謝謝現在我們將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，請按星號2。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起手機，以便允許儘可能多的問題，請限制在一個問題和一個跟進。稍等一下，我們正在投票。我們的第一個問題來自Stifel的Nathan Jones。請繼續。

內森·瓊斯（Stifel股票分析師）

大家早上好

Abner

嘿，早上好，內森。

內森·瓊斯（Stifel股票分析師）

我想我會首先問一個關於232關税的問題。我們收到了很多投資者的問題，我相信你們也有。我認為人們的預期是，這些新關税對瓦爾蒙特的影響可能比你們所説的更大。你可以提供更多的顏色嗎？我知道約翰説使用傾倒和融化的美國鋼材有助於防止這種情況，但你可以。圍繞這一點，您可以向我們提供更多顏色，然后您計劃如何與客户一起緩解這一點。謝謝.

Abner

謝謝.約翰，你想拿走那個嗎？

約翰·施韋茨（首席財務官）

是的謝謝所以，內森，首先，當然是我們。我們對4月6日更新后的法規的明確性表示歡迎。因此，正如您提到的那樣，我們對這些規則的理解已納入我們的指南中。實際上，這一指導的結果是，我們需要最大限度地利用美國澆鑄和熔化的鋼鐵。這就是我們過去幾個季度一直在做的事情，就是最大限度地發揮這一點，這也是我們將繼續做的事情。當然，關税正在發生變化。他們調整。隨着他們的調整，我們也會調整我們的定價和供應鏈。這需要一點時間才能實現，但總的來説，我們對此感到滿意。正如我們在之前的電話會議中提到的那樣，我們的目標是實現關税成本、利潤中性。於是。這就是我們指南中包含的內容。這很有幫助。謝謝.

內森·瓊斯（Stifel股票分析師）

我想我的第二個問題是關於過去12到18個月美國公用事業業務的。我認為該公司一直在談論實際上已經耗盡產能，並且必須增加資本支出來增加產能，而它一直在這樣做。但我認為這個故事有點像，一美元的資本支出將增加一美元的產能，而企業的表現顯然超過了投入其中的資本支出水平。您能談談額外的生產力來自哪里嗎？或者知道我們應該如何考慮一美元的資本支出現在轉化為可能超過一美元的產能。感謝您回答我的問題。

Abner

當然.我們就是。讓我開始吧。我們對季度業績非常滿意。我的意思是，我們的公用事業增長了27%以上。就你的觀點而言，很大一部分增長是由環境的實力以及我們對產能的投資推動的。資本顯然是我們為提高產能而投資的領域之一。今年我們將投資1.7億至2億美元，其中大部分將用於公用事業。因此，資本是一個槓桿，但讓我更廣泛地討論它。正確的？這是一個容量增加的整個系統。所以我們有我們的資本，我們有我們的運營能力，我們有我們的商業能力。所以，爲了讓它更有味道，當我們每天增加資本的時候，我們的員工走進車間，尋找增加產量的機會。我們正在進行大量的創新，不斷改進，以推動產量的增加。舉個例子，在我們的一個工廠里，我們正在尋找瓶頸，我們注意到在某些情況下，如果我們增加一些勞動力，我們會增加產量。我們做了一個快速，非常成功的招聘活動，我們能夠增加該網站的容量。我們在另一個網站上發現流程並不完美。我們舉辦了幾次Kaizen活動。我們的流程得到了顯着改進，這只是另一個例子。所以我們在美國有24個設施，每個設施都有。我們正在採取許多行動來推動產量的增加，我們應該會看到這種趨勢持續到第二季度。我們預計第二季度將出現非常強勁、類似甚至更好的增長。事實上，我們應該預計公用事業也會出現非常強勁的一年。總而言之，我們正在採取許多舉措，資本就是其中之一。我們看到，有了資本，我們正在推動不止一對一的發展。這是另一個需要改進的領域。我們期待繼續利用這個市場的優勢。

內森·瓊斯（Stifel股票分析師）

非常感謝您回答問題。

操作者

我們的下一個問題來自CJS Securities的Chris Moore。請繼續。

Chris Moore（CJS Securities股票分析師）

早上好，夥計們。謝謝你帶了幾個。是啊認識到您不一定按季度提供積壓，您能否給出任何總體想法，比如今天的情況和逐年的情況，依次？

Abner

是的，當然。所以，你知道，我們順序看到，我們的積壓相對持平，但逐年上升。你知道，我認為重要的是要注意積壓反映了我們業務的實力，但它只是反映該市場實力的數據點。所以只是爲了賦予更多的色彩。我們確實，你知道，我們確實採取了一種方法來管理我們的交貨時間。我們目前正在縮短交貨時間。目前，我們在競標市場上的最佳交貨時間為42至44周。我們有很多正在籌備中的項目，但沒有出現在我們許多聯盟客户的積壓中。實際上，這對我們來説是一個優勢，沒有他們在積壓。所以你不必承擔太多的風險，因為它涉及到鋼鐵的定價等，但總的來説，我認為最重要的一點是，我們看到了前所未有的需求，在這個市場。我們到了我提到，這些借據計劃到2030年花費1.4萬億美元，這比我們最近看到的要高得多。這大約是1.1萬億。因此，他們的預測將增加約27%。因此，進入今年，我們認為我們的公用事業將增長8%至10%。好吧，現在今年的情況將比這強得多。我們可能會看到公用事業領域的青少年中期到高中之間的增長。因此，總體而言，所有跡象都表明這個市場是強勁的。我們已經幾十年沒有見過這樣的情況了，我們對我們的積壓、交貨時間以及與客户的聯盟所處的位置感到非常滿意。

Chris Moore（CJS Securities股票分析師）

非常有幫助.也許只是一個關於ag。那麼，也許您能談談化肥價格上漲以及對支點需求的潛在影響嗎？不一定適合26。聽起來需求可能會有所滯后，但27年可能會感受到什麼，以及你在這方面有多少知名度。

Abner

但2027年的可見度並不高。但從我們的角度來看，肥料是一種投入成本，很大的投入成本。這將對農民產生影響。我們將對他們的盈利能力施加更大的壓力，他們一直承受着壓力。因此，目前我們仍然預計2026年的環境將充滿挑戰。我們專注於可以提高農民盈利能力的領域。我們正在通過售后市場支持農民，我們的技術使我們的經銷商能夠確保他們能夠提高盈利能力。正如我們所知，這些市場具有強勁的長期基本面，隨着市場的改善，我們將準備好資本化。

Chris Moore（CJS Securities股票分析師）

好極了我把它留在那里。非常感謝

操作者

我們的下一個問題來自摩根大通的Tomo Sano。請繼續。

Tomo Sano（摩根大通股票分析師）

大家好，約翰，恭喜你們擔任新角色。

約翰·施韋茨（首席財務官）

謝謝

Tomo Sano（JP Morgan股票分析師）

謝謝北美公用事業你能評論一下價格的變化或價格、電力基礎設施的競爭格局嗎？是什麼讓您對維持或提高定價的能力充滿信心，尤其是在競爭動態的演變情況下？

Abner

好吧，謝謝你的問題。目前市場環境仍然極其強勁。我們始終注重價值定價。我們是市場上市場份額最高的領導者，我們為公用事業公司提供關鍵任務產品和解決方案，並在我們的工程實力、可靠性、按時交付質量和在這種環境中提供支持。我們的產品具有非常強大的價值，尤其是在有限的環境中。整個行業對定價都非常嚴格。因此，雖然這一領域將繼續增長，我們的競爭對手將繼續投資，但我們仍然非常嚴格地佔據定價領導地位，正如我們的第一季度業績所證明的那樣，這對我們的業績產生了重大影響，這幾乎表明在這種環境下沒有任何關於定價的擔憂。

Tomo Sano（JP Morgan股票分析師）

謝謝你艾夫納。儘管銷售額有所下降，但AG的利潤率仍保持良好。如果銷售阻力持續存在，您認為哪些結構性組合因素對於維持甚至擴大該領域的利潤率最關鍵？

約翰·施韋茨（首席財務官）

謝謝Tomo。因此，正如您提到的，AG本季度的利潤率表現良好。我們對14.8%的結果感到滿意。正如您所知，這是由有利的定價以及在今年剩余時間內改進的產品組合和區域組合推動的。正如你提到的，存在一些阻力。因此，如果我們看看今年剩余時間的農業利潤率，我們會發現北美更多地轉向國際化，而北美地區則減少了這一季節性影響。這將給我們今年剩余時間的利潤率帶來一些壓力。此外，迪拜工廠固定成本去槓桿化的影響也將給我們的利潤率帶來壓力。所以我想説，今年AG的利潤率肯定會在十幾歲到十幾歲之間。

Tomo Sano（JP Morgan股票分析師）

謝謝你，瓊。是的

操作者

我們的下一個問題來自布萊恩·德拉布和威廉·布萊爾。請繼續。

Brian Drab（William Blair股票分析師）

感謝您回答問題。和內森一樣，最近的大多數問題都是圍繞第232部分。所以我只是想問一個，也許是同一個問題，只是以稍微不同的方式。但我認為公用事業業務中有價值約2.2億美元的產品來自墨西哥，但我在任何地方都沒有發現這個10%的數字。所以我只是好奇，這是新結構的一部分嗎？有沒有説是10%？如果您使用熔化和澆鑄的美國鋼材來製造從墨西哥進口的成品，或者這只是您在查看所有內容后瞭解評估的方式？如果是這樣，你知道，考慮到它是10%，你知道，你會把它放在220左右嗎？因此，這是一個增量成本，大約2000萬美元，您必須吸收。

約翰·施韋茨（首席財務官）

所以謝謝你的問題。所以，是的，10%是新法規的一部分，您正在以正確的方式思考這個問題。這大約是來自墨西哥的數字，來自我們從墨西哥的產出和出口到美國的數字。正如我前面提到的供應鏈轉型時提到的那樣，這種情況逐年不同。因此，這里的目標是最大限度地提高美國熔化和澆鑄鋼鐵的能力，隨着時間的推移，這將減少我們的關税風險和成本。這就是球隊正在做的事情。這需要一些時間，但我們在確保調整這一點以最大限度地提高美國鋼鐵的熔鍊和澆鑄方面正在取得迅速進展。這將使我們更接近增量10%。

Brian Drab（William Blair股票分析師）

好吧，但你根本無法為我們計算增量成本。您今天不想量化它。我不想在這件事上給你太多壓力，但這就是我們正在尋找的。

約翰·施韋茨（首席財務官）

是啊所以我想説你的總體範圍，你的想法，大約是。對的而且，你知道，我只想補充一點，對吧，我們看到了強勁的增長。對的所以20、220很容易就是，你知道，250。因此，但隨着我們的增長和利用市場，我們將支付更多關税。但當然，我們在墨西哥的工廠獲得了非常豐厚的利潤。所以我們這邊沒有任何擔憂。對的

Brian Drab（William Blair股票分析師）

好吧，考慮到該業務的規模、定價能力、整個行業的定價動態以及您正在運營的事情，我目前的結論似乎有點微不足道。是的但感謝您對公用事業業務的澄清。此外，您提到價格和數量推動了您在新聞稿中提到的增長。您在對該實力的描述中首先列出了價格。您能談談推動業務的價格與數量的細分嗎？那麼價格更多地是受到鋼鐵飆升的支撐，或者其次是受到市場需求的支撐。

約翰·施韋茨（首席財務官）

好的，謝謝你的問題。因此，如果我們看看第一季度，27%的增長主要是由價格推動的，正如您所指出的。不過，值得注意的是，該卷也是一個重要的貢獻者。對於第一季度，這一數字為兩位數。當我們回顧今年剩余時間時，Abner指出了青少年中期到青少年以上以及公用事業的增長率預期。布萊恩，我們預計2026年價格和銷量將達到平衡。對於您關於價格環境的問題，Abner對我們在價格環境中看到的情況給出了一些好評。根據艾布納的評論，我們正在按市場定價。我們不斷測試該市場的頂級產品。是的，其中一些是通過材料升級和物流升級的合同定價進行的。所以是的，這是其中的一部分。但正如Abner提到的那樣，我們對公用事業的整體定價環境充滿信心。

Brian Drab（William Blair股票分析師）

完美了好的，非常感謝。

操作者

我們的問答環節已經結束。我現在將請蕾妮·坎貝爾（Renee Campbell）發表閉幕詞。

蕾妮·坎貝爾

感謝大家今天加入我們。接下來的七天內，該通話的重播將在我們的網站和電話上進行。我們期待着下個季度再次與您交談。這些幻燈片和隨附的口頭討論包含1995年私人證券訴訟改革法案含義內的前瞻性陳述。這些陳述是基於管理層的假設，考慮到其在Valmont運營的行業中的經驗，對歷史趨勢的看法，當前狀況，預期的未來發展和其他相關因素。重要的是要注意，這些聲明並不是對未來業績或結果的保證。它們涉及風險和不確定性，其中一些超出了Valmont的控制和假設。雖然管理層認為這些前瞻性陳述是基於合理的假設，但許多因素可能導致實際結果與預期結果存在重大差異。這些因素除其他外包括Valmont向美國證券交易委員會提交的報告中描述的風險、公司的實際現金流和淨利潤、未來經濟和市場環境、行業狀況、公司業績和財務業績、運營效率、原材料的可用性和價格、新產品的可用性和市場接受度、產品定價、國內和國際競爭環境、地緣政治風險以及國內外政府的行動和政策變化，包括關税。公司警告説，本新聞稿中的任何前瞻性陳述均於其發佈日期起做出，並且不承諾更新這些陳述，除非法律要求。公司的指導方針包括某些非GAAP財務指標、調整后稀釋每股收益和前瞻性列出的調整后有效税率。這些措施通常通過排除外匯、收購、資產剝離、重組或重組費用、聲譽或無形資產損失、税法或税率變化、可贖回非控股權益贖回價值變化等項目的影響來計算。其他非經常性項目。沒有提供對最直接可比的GAAP財務指標的調整，因為由於預測此類項目的時間和財務影響固有的不確定性和困難，公司在不做出不合理的努力的情況下無法做到這一點。出於同樣的原因，公司無法評估對未來業績可能重要的不可用信息的可能重要性。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。