Vicor報告2026年第一季度業績：完整收益電話記錄

謝謝早上好，歡迎參加Vicor Corporation截至2026年3月31日第一季度的財報電話會議。我是首席財務官Jim Schmidt，我與首席執行官Patrizio Vinciarelli和全球銷售和營銷公司副總裁Phil Davies一起在安多弗。今天上午早些時候，我們發佈了一份新聞稿，總結了截至2026年3月31日的三個月的財務業績。本新聞稿已發佈在我們網站www.vicorpower.com的投資者關係頁面上。我們今天還提交了與本新聞稿發佈相關的8 K表格。我提醒聽眾，這次電話會議正在被錄製，並且是Vicor Corporation的版權財產。我還提醒您，我們在這次電話會議上發表的各種言論可能構成前瞻性陳述，以符合1995年私人證券訴訟改革法案的安全港條款的目的。除本次電話會議中包含的歷史信息外，本次電話會議中討論的事項，包括有關當前和計劃產品、當前和潛在客户、潛在市場機會、預期事件和公告、我們的產能擴張的任何聲明，以及管理層對銷售增長、支出和盈利能力的預期，都是涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。鑑於這些風險和不確定性，我們無法保證任何前瞻性陳述實際上將被證明是正確的。實際結果可能與我們今天的任何言論中明確闡述或暗示的結果存在重大差異。我們面臨的風險和不確定性在我們於2026年3月2日向SEC提交的2025年10 K表格的第1A項中討論。本文件可通過SEC網站上的EDGAR系統獲取。請注意，本次電話會議期間提供的信息僅截至今天（2026年4月21日星期二）才準確。Vicor沒有義務更新任何聲明，包括本次電話會議期間做出的前瞻性聲明，並且您不應在本次電話會議結束后依賴此類聲明。今天電話會議的網絡廣播重播將很快在我們網站的投資者關係頁面上提供。我現在將回顧第一季度的財務表現，之后Phil將回顧最近的市場發展，Patrizio、Phil和我將回答您的問題。在我的講話中。我將主要關注損益以及資產負債表項目的連續季度變化，並請您參閱我們的新聞稿或即將發佈的10 Q表格以瞭解更多信息。正如今天的新聞稿中所述，VICOR第一季度的產品和特許權使用費收入為1.13億美元，較2025年第四季度的總收入1.073億美元環比增長5.3%，較2025年第一季度的總收入9400萬美元增長20.2%。先進產品收入環比增長3.7%，達到6，490萬美元，磚產品收入環比增長7.7%，達到4，800萬美元。向庫存分銷商的發貨量環比增長0.5%，同比增長63.6%。第一季度出口佔總收入的比例從上季度的49.3%環比下降至約48.9%。第一季度先進產品佔總收入的份額從2025年第四季度的58.4%下降至57.5%，磚塊產品佔總收入的份額相應增加至42.5%。至於第一季度毛利率，我們的綜合毛利率為55.2%，較上一季度下降20個基點。第一季度毛利率較去年同期增長800個基點。我現在來談談第一季度的運營費用。總運營費用較2025年第四季度環比增長4%，達到4550萬美元。這一增長包括與執行RIP相關的法律費用增加。第一季度的基於股權的薪酬費用總額包括在貨物成本、SBA和R & D中的金額分別為836，000 1，959和1，057，000艾薇兒，總額約為390萬美元。至於所得税，我們第一季度的税收優惠約為30萬美元，即本季度的有效税率為-1.3%。該公司截至2026年3月31日的季度的税收撥備和有效税率受到該季度行使的股票期權的積極影響。第一季度淨利潤總計2070萬美元。根據完全稀釋后的股數47，254，000股，GAAP稀釋后每股收益為0.44美元。至於我們的現金流和資產負債表，第一季度現金及現金等值物總計4.042億美元，環比增加140萬美元。截至季度末，扣除準備金后的應收賬款總計6740萬美元，其中貿易應收賬款的DSO為42天。扣除儲備金后的庫存環比增長3.8%，達到9，480萬美元。年化庫存周轉率為2.1。本季度用於經營活動的現金流總計390萬美元，扣除2860萬美元的訴訟和解付款。第一季度資本支出總計1，240萬美元。本季度末，在建工程余額約為1，070萬美元，主要用於製造設備，剩余約3，390萬美元。我現在要解決Bill的預訂和積壓問題Q1圖書超過2年，1年積壓比上一季度增加了70%，收盤價為3.006億美元。2026年對於Vicor來説是充滿機遇的一年。我們預計第二季度收入將接近1.26億，2026年收入將接近5.7億。該指導基於對我們許可實踐的保守假設，特別是在我們的第二個國際貿易委員會案件於2027年做出最終裁決之前，我們不會簽訂新的許可協議。進一步限制侵權計算系統進口的額外排除令將為以正確的條款完成新的許可交易提供動力。隨着2026年收入的增長，我們預計利潤率還會擴大。

Vicor（納斯達克股票代碼：VICR）周二舉行了第一季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/3wkwiew3/

Vicor報告2026年第一季度收入為1.13億美元，環比增長5.3%，同比增長20.2%。

第一季度毛利率為55.2%，較上季度略有下降，但較去年同期上升800個基點。

該公司預計第二季度收入接近1.26億美元，2026年全年收入約為5.7億美元。

Vicor正在進行產能擴張，旨在提高其第一家晶圓廠的產能，以支持15億美元的年收入，並計劃探索第二家晶圓廠。

高性能計算、工業、航空航天和國防市場的預訂量強勁，書票比超過2。

管理層強調了對垂直電力傳輸（VPD）技術的持續戰略關注，其進步旨在主導人工智能和計算市場。

該公司預計其許可業務將持續增長，預計其將成為其收入的重要組成部分。

Vicor面臨與知識產權執法相關的法律費用，但預計這些努力將推動未來的許可機會。

操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加Vicor 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者均處於僅聽模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。要在會議期間提出問題，您需要在電話上按星號11。然后，您將聽到一條自動消息，建議您舉手撤回您的問題。請再次按星11。請注意，今天的會議正在錄製中。我現在想把會議交給今天的發言人。吉姆·施密特，首席財務官。請繼續。

吉姆·施密特（首席財務官）

Phil Davies（全球銷售和營銷公司副總裁）

菲爾謝謝你吉姆。根據上面列出的書籍，我們的高性能計算、工業、航空航天以及國防市場的兩項第一季度預訂量強勁。他們在第二節保持強勁，我將依次討論他們中的每一個。我們的主要計算客户正在繼續大幅提高其芯片規模引擎的生產速度，並具有同類最佳的人工智能推理性能。用於人工智能芯片解決方案的圓片級發動機和未來嵌入式多管芯和COAS封裝通過垂直功率傳輸獨特地實現。Vicor的第二代VPD解決方案即將實現人工智能性能的進一步進步，該解決方案的電流密度為每平方毫米3安，電流乘數高達40，採用1.5毫米薄封裝。根據我第四季度的評論，與其他高性能計算機客户合作開發第二代VPD解決方案將遵循我們的主要客户的代際過渡，我們的第一個芯片工廠的容量專門用於現有戰略客户。隨着我們在VPD方面增加更多客户，我們將繼續保持選擇性，競爭受到多種問題的限制，包括電流密度不足以及堆疊封裝機械和熱不熟練。這是因為競爭抄襲了第一代VPD解決方案，該解決方案的開創性方面仍然不成熟，並且面臨因專利侵權而導致的供應連續性挑戰的風險。在全球分銷合作伙伴的支持下，我們廣闊的工業市場第一季度表現強勁，自動化測試和半導體制造設備市場的100強工業OEM繼續受益於人工智能數據中心建設和強勁的訂單投放。我們還通過早期和新的工廠化電力系統解決方案贏得了下一代平臺。我們目前為ASIC、存儲器測試頭和管腳電子設備提供高功率的乘數仍然沒有受到挑戰，在電流密度、低噪音和薄封裝方面，地緣政治發展一直是我們最近幾個季度航空航天和國防業務的關鍵驅動力。支出佔GDP百分比的增加以及防禦性和進攻性系統的補充支持了該市場的增長。我們2026年的目標、目標和策略保持不變，重點關注全球四個細分市場的100家客户組合。未來的增長機會將需要產能擴張，包括第二個晶圓廠我們作為電力系統技術創新者和知識產權許可公司的組合戰略正在取得成果。至此，我們將回答您的問題。

操作者

謝謝爲了提醒提問，請按手機上的星號11，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。我們的第一個問題來自奎因·博爾頓（Quinn Bolton）與Needham and Company的關係。您的線路現已開通。

奎因·博爾頓（股票分析師）

嘿，夥計們，祝賀取得良好的結果和前景。我想我只想從您在2026年左右對知識產權許可業務做出的假設開始。看來第一季度的特許權使用費收入約為1500萬美元，年化約為6000萬美元。我知道您並不認為簽署了任何額外或新的許可證，但您認為今年作為570指南一部分的版税或許可收入如何？

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

570指南包括特許權使用費，根據現有的許可協議，特許權使用費將有所增加，但就提供實際上安全的指導而言，我們認為最好留出任何機會，換句話説，與當前行動有關的早期交易。因此，出於指導目的，我們的工作假設是，在明年我們的第二個案例進一步減少之前，我們不會有任何減少，但我們可能會在這個時間框架之前得到一些。明白

奎因·博爾頓（股票分析師）

然后帕特里夏，上個季度你似乎非常有信心到26年底或2027年初，安多弗的利用率將接近80%。看，看起來你的產品勢頭強勁。但您是否仍然感到滿意，或者仍然期望利用率能夠達到您上季度討論的水平？

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

是的，就產品收入而言。自從我們上次談論這個話題以來，我們實際上在同州設施內的擴張能力方面具有很大的彈性。這為我們在第二個晶圓廠的時間和地點選擇方面提供了更多的靈活性。因此，更具體地説，我們看到了相對較大的調度能力的機會。就Fellow Street設施的年收入而言，這可能比計劃支持的水平高出50%。因此，這為我們提供了時間方面的緩衝，這些緩衝在地點的選擇方面得到了很好的利用。並讓你更有風味。我們還開始關注現有建築而不是一塊土地，因為我們可以更快地執行容量擴張。從Fellow Street設施中獲取更多信息的策略之一是選擇性地在該設施之外採購一些更容易重新定位的流程步驟。因此，這應該會讓您瞭解產能利用率和產能擴張計劃。

奎因·博爾頓（股票分析師）

對不起，帕特里斯，只是一個快速的澄清。你有沒有説過，在第一個安多佛工廠，你會把一些製造步驟外包給第三方，還是外包給第二個芯片工廠？

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

這將是第二個芯片工廠的臨時解決方案，但這仍然完全在Vigo的控制範圍內。但有些流程步驟可以輕松地位於附近的建築物中，這是擴大該州設施容量計劃的一部分。明白謝謝我會回去排隊的。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Roth Capital Partners的Justin Claire。您的線路現已開通。

賈斯汀·克萊爾（股票分析師）

早上好感謝這里的問題。所以我認為首先，您提到了與其他VPD客户的接觸。我認為可以遵循主要客户從Gen4到Gen5的代際過渡。想知道您是否提供有關該過渡的預期時間的最新信息。我認為您之前一直在尋找2026年下半年，然后試圖瞭解更多客户的潛在訂單何時以及收入時間可能是什麼。

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

是的，所以我們這里所説的總體過渡將於今年下半年實現，我們預計今年年底前將與主要客户開始下一代能力的升級，我們將與其他客户一起跟進第二代垂直電力輸送（VPD）解決方案。正如Phil早些時候指出的那樣，我們正在計劃增加容量，以支持長期的、具有戰略意義的機會，就像領先客户一樣。從根本上講，儘管產能擴張，但我們預計在相當長的一段時間內仍將保持產能限制。這導致我們想要選擇正確的公司、正確的應用程序，就像領先客户一樣，我們可以在績效水平和贏得可觀市場份額的機會方面做出非常重大的改變。明白了。好的。

賈斯汀·克萊爾（股票分析師）

就第一季度的積壓而言，這里的積壓量顯着增加，略高於3億。我想知道你是否能談談，你知道，你預計多久能把它翻過來，然后，你知道，假設你能。那麼，我想，隨着業務的不斷擴大，我們如何看待交貨時間和積壓的轉換，然后你認為爲了支持你之前談到的8億美元的運行速度，可能需要多少積壓？

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

好吧，從第二季度開始，預訂量與第一季度一樣強勁，所以我們預計第二季度我們將再次有一本非常強勁的圖書需要計費。因此，隨着今年的進展，隨着我們提高收入水平和產能利用率，積壓的積壓將會不斷增加。菲爾，你有嗎？

Phil Davies（全球銷售和營銷公司副總裁）

不，我認為問題是現有的積壓，我的意思是，它幾乎會在未來12個月內滾動。這就是我們識別它的方式。所以是的，明白了，明白了。好的。賈斯汀，在我們引用我們引用的預訂的任何積壓中，總是12個月的窗口期。只是

賈斯汀·克萊爾（股票分析師）

明白了。好的。然后也許只是容量上的一個。所以你正在談論擴大Fab 1的產能。您預計增加多少容量？您認為第一款面料可以支持什麼水平的收入？然后我想您已經就Fab 2的潛在規模談論過這個問題，但我不確定我抓住了它。那麼也許第二個晶圓廠可以支持什麼樣的收入水平呢？

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

所以您可能還記得過去我們有Fab One的專項撥款能力。按照每年大約10億美元的速度，我們看到了一種方法，目前至少將其提高到15億美元。這是我們確定的一些舉措與某些流程步驟的結合產生的，這些步驟歷來限制了縮短周期時間並通過這些步驟增加產能的總體機會。這是該產能擴張計劃的一個關鍵要素。爲了補充這一點，正如我前面提到的，我們看到了流程步驟的機會，這些步驟不那麼重要，並且可以輕松重新部署。有機會將它們重新部署到現有的鄰近設施中。再次，作為第二個晶圓廠的墊腳石，就實現其所需的時間而言，該晶圓廠有更長的準備時間。因此我們相信這種方法給了我們更多的靈活性。這將改善我們大幅擴大利潤率的機會，因為我們不會在額外設備和折舊方面為一定水平的通行費運力承擔那麼多費用。總的來説，這是一個滿足我們為自己設定的目標以及支持各種市場機會的需要的計劃，不僅在計算機領域，而且在我們看到相當強大的其他市場。明白了。好的，謝謝。感激

操作者

謝謝我們的下一個問題來自CJS Securities的約翰福音10：1 10行。您的線路現已開通。

約翰·狄龍（股票分析師）

早上好.感謝您回答我的問題，並祝賀本季度的良好業績以及強勁的訂單和前景。我的第一個問題是，Patrizio，您提到在新的FAB推出之前，您預計會受到產能限制。我不知道在此之前是否也會發生擴張。但這對您的客户及其採購策略意味着什麼？他們是否需要求助於您的競爭對手，或者您是否有可能採用或考慮的某種許可策略來幫助他們避免這種限制？只要幫助我瞭解他們的增長軌跡的時機是什麼，以及您期望自己的能力是什麼。

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

因此，首先，我們購買了第二條3Di或三維互連線，將在Q3 Q4時間段內安裝。因此，這本身就是產能擴張計劃的一個要素。其次，正如我前面提到的，在每個3D互連聯盟中，我們已經確定了以反比例減少周期時間和增加容量的方法。除此之外，我們還有聯邦種子設施之外的擴張計劃，並且我們正在參與討論，可能會導致第二代VPD技術的開源，我們相信，由於各種原因，該技術在未來幾年將會有很大的需求。因為從根本上説，這是我們知道如何滿足具有所有正確屬性的處理器當前需求的唯一方法。正如前面的言論所指出的，由於電流密度不足，在一定程度上，在我們所謂的第一代VPD技術的基礎上使用有競爭力的替代方案來實現這一目標，在許多方面都受到了挑戰。所以這從根本上來説是一種主導效應。換句話説，電流密度迫使溶液元素堆疊。堆疊具有機械複雜性和熱挑戰，因為熱量被困在堆疊內從根本上無法滿足未來一代處理器不斷升級的電流密度需求。因此，儘管我們制定了雄心勃勃的產能擴張計劃，但我們認為替代來源將在未來幾年內在實現更大的整體滲透率和在市場上贏得雙贏機會方面發揮關鍵作用。

約翰·狄龍（股票分析師）

明白了，謝謝。您還能談談即將推出的800伏數據中心架構以及向6伏中間巴士過渡的可能性以及您的48至12伏系統位於其中的位置嗎？隨着這些架構的份額增加，您是否預計NBM市場將繼續增長，或者是否有一個過渡時期，NBM市場可能會下降，並可能會過渡到您的VPD技術和該方面的許可使用費？

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

因此，我們認為，坦率地説，直接從800伏提高到6伏的舉措是考慮不周的，內部不一致，而且原因相對容易理解。800伏公交車供電的邏輯是基於配電電壓更高、效率更高。並且有機會通過使用欠電壓公交車將效率提高几個百分點。但固有的是，在擬議的公交車轉換步驟的另一端，它會產生相反的效果。因為你可以想象，相對於48伏，一路下降到6伏，比例基本上是8比1，你必須平方它。因此8的平方是64 x。因此，將負載點旁邊的配電降至6 V的位置從根本上受到了6 V分配任何大量電力的極端低效的挑戰。您只能走很短的距離並保持一定的效率。但在某種程度上，這與欠壓公交車不安全不相容，對吧，因為它可能會引起危險。因此，整個概念存在很多挑戰，從根本上來説，這是一個方向的改變，偏離了霧器應該位於的位置，即垂直電力輸送的負載點，這是核心挑戰的所在技術所在。在我看來，嘗試找出如何從800伏分佈中節省一些點，特別是當你將其與一個一直下降到6伏的步驟結合起來時，這是一個壞主意。但時間會證明一切。順便説一句，Vicor參與了EDAN的專有技術。我們在公交車轉型方面進行了很多開創性的開發。如果這在某種程度上取得成功，那麼知識產權方面也會出現問題。但就你提出的我們預計會發生什麼的問題而言，我們預計它會向前發展，但我們認為這是對真正挑戰的轉移，而真正挑戰是在負載點。垂直電力輸送有任何特定的負載點嗎？

約翰·狄龍（股票分析師）

明白了。非常有幫助。謝謝普羅迪吉奧。祝你好運

操作者

謝謝我們的下一個問題來自D and B Capital的約翰·狄龍（John Dillon）。您的線路現已開通。

約翰·狄龍（股票分析師）

是的夥計們，首先，恭喜，尤其是預訂。看起來真的不錯。嘿，我只是想回到容量一分鍾。我想確保我的數字是正確的。如果我沒聽錯的話，你目前的晶圓廠大約有10億產能，你可以再增加5億，但除此之外，你還有磚塊，我猜你的金磚四國至少有2.5億。那麼我假設你們在當前地區的擴建產能約為17.5億，這是否正確？

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

不。所以金磚四國是其中的一部分。我不認為他們屬於250水平的一部分。你知道，正如我們一段時間以來一直在説的那樣，你知道，用不了多久它們就實際上是相關的。我們不應該考慮金磚四國。實際上，我們關於其他國家擴張或產能的戰略的一部分是最大限度地減少不具備先進產品增長機會的傳統產品（特別是第二代vPD）所佔用的足跡。因此，我之前引用的數字是我們聯邦艦隊容量計劃從10億增加到15億，這是一個包羅萬象的數字。既然全包數量可能會進一步上升，但這不是因為貢獻大，而是因為大型產品的產能擴張機會更多。明白了。所以你看，你可以超過15億。好極了是的，目前我們對15億目標感到滿意。同樣，導致美國尋找建立產能機會的同一過程（以每年10億至15億的收入衡量）可能還會有一些進一步的機會。同樣，其背后的邏輯是在接下來的一組步驟中給自己更多的跑道，其中包括從第二個晶圓廠到替代採購的各種戰略選擇。

約翰·狄龍（股票分析師）

好極了憑藉這種擴展能力，您能否滿足您在第三季度談到的、在第三季度電話會議上向您提出的OEM和超大規模客户的需求？你提到了這兩個，我想知道這種擴建能力是否能夠滿足他們。

操作者

好極了謝謝我會回到隊列中。繼續，繼續。謝謝爲了提醒此時提出問題，請按Touchstone電話上的星號11。我們的下一個問題來自Craig Hallum Capital Group llc的Richard Shannon。您的線路現已開通。

理查德·香農（股票分析師）

你們好啊謝謝你讓我問幾個問題我想我的第一個是一個簡單的。積壓的工作量上升得很好。我認為順序是70%。如果您能在這里描述這種增長的來源，無論是來自VPD主要客户還是高性能計算領域和所有其他市場的任何其他人，如果您能描述這三者之間的情況，那將是有幫助的。謝謝.

Phil Davies（全球銷售和營銷公司副總裁）

嗨，理查德，我是菲爾。因此，在高性能計算方面，是的，我是我們擁有的主要客户和超大規模客户，但我們也看到了工業和國防航空航天市場的一些真正良好的增長。正如我評論的那樣，它在我們廣闊的市場以及與一些主要客户的高性能計算領域確實具有全面優勢。

理查德·香農（股票分析師）

好的太好了謝了我的后續問題是，如果我錯過了什麼，我深表歉意，我在這里遇到了幾次打擾，但想知道您是否可以在這里與VPD的后續客户討論參與甚至設計獲勝狀態。如果我沒有聽錯的話，聽起來您談論的是對第一個晶圓廠或擬議的第二個晶圓廠產能的戰略保留。想知道您是否可以討論圍繞那些追隨客户的動態。

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

理查德，我之前建議過，我們非常注重與主要客户以及其他一些與此相關的機會展開代際變革的競爭準備。我想思考這個問題的一種方式是，儘管我們正在追求產能擴張，但在可預見的未來，我們認為自己的產能基本上已經售罄。這使我們有機會對新的參與進行非常有選擇性的戰略意義以及中長期利益的一致性。因此，在某種程度上，在某種程度上類似於我早些時候關於你知道的，來自其他席位的容量擴大的評論。首先，為我們提供更多的時間和機會來處理業務前端（就像業務后臺）的並行計劃。事實上，我們將享受一些預訂和一些積壓，而且我們的短期產能幾乎售罄，這讓我們有機會與正確的應用程序和正確的客户保持一致，這樣我們就不必因為我們在需求方面的立場而感到緊迫感。

操作者

謝謝我們的下一個問題是奎因·博爾頓（Quinn Bolton）與尼達姆（Needham）及其公司的跟進。您的線路現已開通。

奎因·博爾頓（股票分析師）

感謝后續問題。帕特麗夏只是快速澄清安多弗的產能擴張。您預計什麼時候能達到15億的容量？這是26的結尾嗎？會持續到2027年的某個時候嗎？然后我有后續行動。

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

嗯，所以我認為我們現在不想那麼具體。正如我確信您指出的那樣，由於情況的變化，我們達到了必要的舒適水平，為今年的收入提供指導。但是，隨着我們過去，仍然有很多不同的情況，除了説我們有一個進一步提高產能的計劃之外，變得非常具體是不明智的，我們相信隨着我們進入27年及以后，市場需求會使用擴大的產能。

奎因·博爾頓（股票分析師）

明白了。好的。這可以理解。然后我就想回來我想菲爾，是菲爾在第二代VPD上提到了你的解決方案有1 1/2毫米高。只是想澄清一下。如果是這樣的話，我猜在最近的APEC會議上，有很多關於垂直電源的演講，像End、Nvidia和Google這樣的人要求供應商達到3毫米或更低。聽起來你可能已經遠遠低於這個門檻了。因此，我想知道您是否可以談談您對VPT產品的興趣，因為聽起來您在包裝高度方面與競爭對手相比確實具有重大優勢。

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

我們有.事實上，它比你想象的還要大，原因我稍后將解釋。這不僅僅是因為我們的解決方案薄1 1/2毫米，而且正如Phil在他準備好的講話中指出的那樣，結合我們的解決方案提供40倍電流倍，並且它以每平方毫米3安的電流密度實現了所有這一切，您確實需要爲了評估技術的優值，您需要結合考慮這三個要素。你不能只看一個。舉個例子，所謂的集成電壓調節器（IVR），它們甚至可以薄於1.5毫米，但它們不能提供任何有意義的電流放大。它們只將電流增加2倍，這實際上對於向負載點高效輸送電力來説是無用的。因為爲了提供0.6.7伏2000安，他們需要1000安的供電，這顯然是非常有問題的。因此，這不僅僅是厚度，還有厚度與電流密度以及最重要的電流相乘相結合。因為爲了擁有能夠支持芯片規模或其他類型高級計算能力的VPD解決方案，您確實需要所有這些元素的組合，而不僅僅是其中之一。

奎因·博爾頓（股票分析師）

明白謝謝你，帕特里夏。

約翰·狄龍（股票分析師）

謝謝我們的下一個后續行動來自CJS securities的John 10 won tang系列。您的線路現已開通。

吉姆·施密特（首席財務官）

嗨，感謝您的跟進。吉姆，你能談談本季度的税收嗎？税率是什麼，然后我們預計未來的税率是什麼？然后我會跟進。是的，因此，當我們第四季度結束時，我們逆轉了很大一部分估值津貼，我們或多或少的預期是，就有效税率而言，我們將在20%左右。約翰，第一季度發生的事情是，對於以行使價格和行使價格之間良好的價差行使的股票期權，存在大量的后續需求。這對我們來説是一種税收優惠。因此，這是一個一次性的離散項目，不會納入有效税率。我們的感覺是，未來仍然會有這種影響，這對我們來説是一個積極的影響，但規劃可以更符合20%的比例。

約翰·狄龍（股票分析師）

完美，謝謝。然后帕特里齊奧，你能多談談嗎，或者菲爾，只是關於國防和半測試業務的需求嗎？它們佔收入的比例是多少？一號第二，就國防而言，您是否能夠通過您正在建模的即將到來的能力限制來滿足美國的關鍵國防需求？對不起，你的一些話是金屬的。你能重複第一個問題嗎？是啊首先，半測試和防禦佔今天收入的比例。其次，隨着國防需求的增長，你能滿足它嗎？你知道，考慮到這很重要，考慮到你未來正在建模的容量限制。

Phil Davies（全球銷售和營銷公司副總裁）

是的所以，約翰是。菲爾，我們不會打破這些東西，但問題的答案是我們可以用我們所擁有的能力滿足國防市場的需求。

操作者

好的太好了謝謝謝謝我們的下一個后續行動來自約翰狄龍與DNB資本線。您的線路現已開通。嗨

約翰·狄龍（股票分析師）

是的，我只是想知道，Viacor今年是否有任何可以帶來收入的垂直電力許可協議？

Phil Davies（全球銷售和營銷公司副總裁）

因此，可能有機會替代採購第二代VPD技術，但這不是我們今天準備談論的事情。

約翰·狄龍（股票分析師）

好吧菲爾，關於預訂，我們可以假設今年剩余時間的預訂運行率與我們今天看到的相同嗎？

Phil Davies（全球銷售和營銷公司副總裁）

所以，約翰，我認為預訂量將遠高於一，就像Patrizio所説的那樣，但你知道，它們很粗糙，所以我不想與特定的比例掛鉤，但它們在進入第二季度時非常強勁，我們將遠高於一。

操作者

非常感謝謝謝我們的下一個問題來自DB McKenna Co. Inc.的Don McKenna系列您的線路現已開通。

Don McKenna（股票分析師）

是啊Phil，您能告訴我們積壓的積壓案件中有多大比例歸因於您的主要客户嗎？

Phil Davies（全球銷售和營銷公司副總裁）

再説一次，我們不會打破這一點。他們是我們重要的主要客户，但他們並不是唯一的主要客户。我們擁有一個超大規模的企業和工業、國防和航空航天領域的大客户，他們以及廣闊的市場都在不斷壯大。所以現在只是一般的實力。這確實是我們從中受益的好消息。

操作者

好的謝謝謝謝爲了提醒此時提問，請按按鍵電話上的star 11。我們的下一個問題來自股東尼爾·戈爾。您的線路現已開通。

尼爾·戈爾（股東）

過去您説過您預計特許權使用費收入可能會增長到產品收入的50%。你還有這樣的期望嗎？

Phil Davies（全球銷售和營銷公司副總裁）

預期許可佔產品收入的百分比是多少？我們已經談論了多達50%。問題是，我們可以嗎？我們仍然堅持這一點嗎？

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

是的，我們對我們正在大力投資的許可實踐感覺非常好。我們將以不斷升級的速度投資它，因為我們認為該業務在利潤方面是一項高增長業務，而且利潤率也接近100%。正如之前會議中討論的那樣，我們預計，在不久的將來，OEM和IPS callis將成為Vigor許可證持有者，也許只有極少數例外。我們看到了這種動態的進展，我們認為我們已經接近跨越這個行業的鴻溝，因為這個行業希望從Vigo獲得電力系統技術許可證來保護。

尼爾·戈爾（股東）

謝謝您是否預計您因侵犯專利而提起的其他一些訴訟，在您去年早些時候收到大額和解后，是否有人與您接洽和解？

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

因此，我們成功地結束了第一個ATC案例。需要明確的是，這一結論並不意味着不存在與第一個國際貿易委員會案件相關的持續機會。事實上，就在我們説話的時候，海關正在就第一個排除令採取行動。當我們正在處理今年早些時候提起的案件時，IDC再次選擇對此進行調查以做出最終裁決，這應該會導致第二次排除令。這可能不是結束。我的意思是，在意大利，我們説沒有三就沒有兩個。所以到目前為止已經有兩個了。如果您看到第三個，不要感到驚訝。這再次是一場非常全面的活動的一部分。Vigo一直是電力系統行業的先驅，近40年來一直處於極高功率密度和性能的前沿。作為行業的長期先驅，我們遠遠領先於任何競爭對手，並在配電架構、功率轉換發動機、控制系統、先進功率轉換元件方面探索這些新領域。您知道，我們一直通過許多專利尋求廣泛的保護，您瞧，鑑於人工智能和其他電子系統的需求，該行業現在非常需要Vigo開創的那些技術。因此，許可將成為我們業務的一個不斷擴大的部分，其本身就非常重要，超出了我們的模塊製造商，通過獨特的時尚收入能力。好的，下一個問題。是否有任何與許可收入相關的費用？這是sga的一部分，可能是與許可收入相關的任何費用。當然，租約，是的。因此，我們與對結果有一定利益的律師事務所合作，你知道，受上限等限制。因此，當我們記錄許可收入時，我們記錄來自

尼爾·戈爾（股東）

這導致了我們的合作伙伴的許可協議。謝謝，謝謝，謝謝。

操作者

我們的下一個問題是Justin Claire與Ross Capital Partners的后續問題。您的線路現已開通。

賈斯汀·克萊爾（股票分析師）

嘿，感謝您參加后續活動。所以只是想聽聽。因此，上周我們確實看到OpenAI和芯片規模支持之間的大型交易公告。在這樣的背景下，您能否分享一下您對需求的可見性在上個季度的變化，然后也許您是否可以評論一下您在主要客户那里看到的垂直電力機會的規模，以及與上個季度的可見性相比如何。

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

嗯，我認為我們對領先客户的技術和他們的市場機會有着非常強烈的感受。坦率地説，多年來，我一直面臨着投資銀行家等人的一定程度的懷疑。您是否會像Vigor一樣對我們的主要客户抱有同樣的信心？因此，這已被證明是正確的期望。我們認為他們擁有真正的技術優勢，至少對於某些類型的人工智能應用來説是這樣，這將轉化為市場份額的增長，我們相信未來幾年將取得重大成功。這對我們來説是一個機會，就像我們在整個人工智能市場一樣。

賈斯汀·克萊爾（股票分析師）

好的，謝謝。謝謝。謝謝

操作者

我們的下一個后續行動來自Richard Shannon與Craig Hallam Capital Group的業務線。您的線路現已開通。

理查德·香農（股票分析師）

你們好啊謝謝.讓我跟進，這是一個關於許可的多部分問題。也許您可以向我們更新您目前產生收入的被許可人數量，如果每個被許可人有多個許可證，那麼這可能是一個很好的瞭解。然后還要想知道您是否有任何即將到期並需要像今年一樣續簽的許可證。然后最終，你知道，你談到了這個業務增長的能力或信念。我們需要看到許可證持有者與許可證數量的增長到什麼程度？或者你能否按照你預期的速度增長，而這些數字卻沒有任何增長？

Patrizio Vinciarelli（首席執行官）

謝謝因此，我認為我們的商業模式非常有彈性、非常冗余，因為作為模塊製造商，我們有很大的機會，作為技術的授權鋸，我們也有很大的機會。這兩個機會非常協同，因為在許可交易中，我們為OEM、超大規模製造商提供激勵，讓他們不僅僅是被許可方，成為我們模塊和先進技術電力系統解決方案的客户。因此，我覺得，就我自己而言，我們非常有信心我們將在這兩個方面取得非常成功。而且，它們在幾乎各個方面都相互強化。

Phil Davies（全球銷售和營銷公司副總裁）

理查德，也許我也可以，如果你不介意的話，我會補充一點。因此，如果您查看今年晚些時候、可能是明年初由不同的圖形處理器公司推出的產品，甚至是超大規模開發商。他們中的很多人都在橫向和縱向，因為他們無法真正解決完整的縱向問題。垂直挑戰是因為Patrizio所説的、缺乏電流密度、機械問題。所以你會看到一點側向和一點垂直。正如我們所説，垂直複製了我們的第一代vPD。如果你瞭解Cerebras和晶圓廠公司所做的事情，你會發現他們通過晶圓廠引擎來解決帶寬挑戰。現在每個人都開始關注合作包裝，即英特爾通過多管芯片小芯片推向市場的包裝。為這些東西供電以解決內存帶寬問題的唯一方法是純粹的垂直功率傳輸。如果您喜歡向該網絡輸送電力的能力，則需要1 1/2毫米高度的封裝，電流密度大於每毫米平方3安，並且需要40倍。電流相乘時，6伏電壓下的功率損失是48伏電壓下的64倍，2伏電壓下的功率損失是PVR系統的526倍。因此，您開始遇到真正的基本問題，VPD技術，我們針對這些未來技術的第二代VPD技術，我們將專注於這些戰略聯盟，他們真正需要Vico vPD，這就是我們再次前進的方向。競爭往往集中在電流密度等一個因素上，你知道，他們可以在該因素上取得一些進展。但到了年底，架構中解決方案的關鍵元素之間存在衝突，從根本上來説，你必須權衡其中一個元素，讓另一個元素變得更好。當找到正確的解決方案時，必要的解決方案必須涉及所有這些成分。高電流密度、相對薄的溶液中的高電流倍數。順便説一句，我們不會止步於1.5毫米，我們會變得更薄，因為當我們開始供電和封裝時，它需要更薄。有了這項技術，我們可以變得更薄。

操作者

謝謝我們的最后一個問題來自Don McKenna與DB的路線麥肯納公司。您的線路現已開通。

Don McKenna（股票分析師）

夥計們，這是一個簡單的問題。由於時間衝突，過去幾年我都沒能參加年會。我希望您不要把它安排在今年的6月20日。

吉姆·施密特（首席財務官）

嗯，6月20日是星期六，所以它的，它的，我會讓貓從袋子里出來。代理人很快就會出來。年會是6月19日星期五。

Don McKenna（股票分析師）

19號。好吧非常感謝好吧謝謝

操作者

謝謝問答環節就此結束。感謝大家參與今天的電話會議。會議到此結束。您現在可以斷開連接。

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