景順長城納斯達克科技ETF(QDII)2026年一季報解讀：淨值下跌10.16% 本期利潤虧損12.60億元

報告期內（2026年1月1日-3月31日），基金主要財務指標呈現顯著波動。本期已實現收益5972.20萬元，但受公允價值變動影響，本期利潤虧損12.60億元（-1,259,581,178.40元），加權平均基金份額本期利潤為-0.1921元。截至期末，基金資產淨值111.72億元，基金份額淨值1.6965元。

過去三個月，基金份額淨值增長率為-10.16%，同期業績比較基準（納斯達克科技市值加權指數收益率，估值匯率調整）收益率為-10.42%，基金跑贏基準0.26個百分點，日均跟蹤偏離度絕對值0.26%，符合基金合同中「日均跟蹤偏離度絕對值控制在0.35%以內」的目標。拉長周期看，過去一年基金淨值增長30.24%，跑輸基準2.56個百分點；自基金合同生效以來累計增長69.65%，跑輸基準7.65個百分點。

基金管理人表示，一季度美股科技板塊呈現分化走勢：年初延續高位震盪，但2月末地緣政治衝突引發高油價通脹擔憂，疊加AI大廠資本開支擔憂反覆，納斯達克科技市值加權指數下跌9.00%。在此背景下，基金採用完全複製法跟蹤標的指數，結合申購贖回情況、成分股調整定期或不定期調整組合，以控制跟蹤誤差。報告期內，基金對標的指數成分股及其權重變化進行了及時調整，保持了對指數的緊密跟蹤。

本報告期內，基金份額淨值增長率為-10.16%，業績比較基準收益率為-10.42%，基金淨值跌幅小於基準0.26個百分點。管理人指出，儘管宏觀經濟面臨就業偏弱與通脹擾動壓力，但科技企業盈利預期仍保持上修趨勢，製造業PMI連續兩月擴張顯示科技鏈條需求具韌性，財政端對製造業與科技投資的支持延續，企業在算力、數據中心與AI基礎設施方面的投入處於擴張階段，美股科技仍是景氣度確定性較強的方向。

管理人認為，2026年一季度美國經濟呈現「製造業回暖、就業偏弱、通脹受油價擾動」的複雜格局：美聯儲維持利率不變並上調GDP與核心PCE預期，強調通脹未改善前不考慮降息，內部甚至討論加息可能；2月非農就業錄得-9.2萬人，失業率升至4.4%，但數據存在一次性擾動，就業整體偏弱但未出現衰退信號；高油價可能加劇通脹粘性，經濟面臨一定滯脹風險。

對於科技板塊，管理人指出，儘管整體經濟波動加大，但AI資本開支的結構性支撐仍在，科技企業盈利預期上修趨勢未改，製造業PMI擴張顯示科技鏈條需求韌性，財政支持與企業AI基礎設施投入持續，美股科技板塊景氣度具備較強確定性。

報告期末，基金總資產111.83億元，其中權益投資佔比95.14%（106.39億元），固定收益投資佔比3.61%（4.04億元），其他資產佔比0.01%（87.98萬元）。權益投資中，普通股佔93.60%（104.67億元），存託憑證佔1.54%（1.72億元）；固定收益投資全部為債券，無資產支持證券。

按彭博行業分類標準，基金股票及存託憑證投資高度集中於科技與通訊行業。其中，科技行業公允價值831.57億元，佔基金資產淨值74.43%；通訊行業223.12億元，佔比19.97%；兩者合計佔比94.40%。非必需消費品（0.53%）、工業（0.30%）行業配置比例較低，材料、能源、金融等其他行業未配置。

報告期末，基金指數投資前十大股票及存託憑證中，科技巨頭佔據主導。蘋果公司（AAPL US）持倉市值137.55億元，佔基金資產淨值12.31%；微軟（MSFT US）135.38億元，佔比12.12%；Alphabet（GOOGL US）68.18億元（6.10%）、Alphabet（GOOG US）63.53億元（5.69%）、Meta平臺（META US）75.88億元（6.79%），前五大重倉股合計佔比42.91%。此外，美光科技（MU US）、Palantir（PLTR US）、AMD（AMD US）等半導體及AI相關企業也在前十持倉中。

報告期末，基金份額總額65.86億份。值得注意的是，本基金的聯接基金在報告期內持有份額佔比達36.01%（23.72億份），且持有比例持續處於20%以上。基金管理人提示，單一投資者持有比例過高可能引發大額申贖風險：大額申購時可能因標的資產未及時準備降低淨值漲幅；大額贖回時可能導致流動性風險、被迫拋售資產影響淨值，或引發延期贖回影響其他投資者。

風險提示： 1. 市場波動風險：基金跟蹤的納斯達克科技市值加權指數一季度下跌9.00%，科技板塊受地緣政治、通脹、AI資本開支擔憂等因素影響波動較大，短期仍可能面臨調整壓力。 2. 集中度風險：基金資產95.14%配置於權益資產，其中科技與通訊行業佔比超94%，前五大重倉股佔比超40%，行業及個股集中度高，若相關板塊或個股下跌，基金淨值可能顯著承壓。 3. 流動性風險：單一投資者（聯接基金）持有份額佔比36.01%，存在大額申贖引發的流動性風險，可能影響基金正常運作及其他投資者利益。

投資機會： 管理人認為，美股科技板塊長期受益於AI資本開支擴張、製造業需求韌性及財政支持，景氣度具備較強確定性。基金作為跟蹤納斯達克科技市值加權指數的QDII-ETF，為投資者提供了便捷佈局美股科技板塊的工具，長期投資者可逢市場調整關注指數配置價值，但需警惕短期波動風險。

聲明：市場有風險，投資需謹慎。 本文為AI大模型基於第三方數據庫自動發佈，不代表新浪財經觀點，任何在本文出現的信息均只作為參考，不構成個人投資建議。如有出入請以實際公告爲準。如有疑問，請聯繫biz@staff.sina.com.cn。

責任編輯：小浪快報