東財卓越成長混合發起式季報解讀：C類份額激增262倍 單季虧損9888萬元

報告期內，東財卓越成長混合發起式A、C兩類份額均出現虧損。其中，A類本期已實現收益為-474.95萬元，本期利潤-657.09萬元；C類本期已實現收益-3496.39萬元，本期利潤-9231.39萬元，兩類份額合計虧損9888.48萬元。期末A類基金資產淨值3962.96萬元，份額淨值1.4499元；C類資產淨值20701.45萬元，份額淨值1.4248元。

過去三個月，A類份額淨值增長率4.33%，C類4.21%，同期業績比較基準收益率為-2.00%，A/C類分別跑贏基準6.33個百分點、6.21個百分點。拉長周期看，過去一年A類收益33.72%、C類32.97%，大幅跑贏基準13.92%，超額收益分別達19.80個百分點、19.05個百分點；自2023年12月28日成立以來，A類累計收益44.99%，C類42.48%，基準32.40%，超額收益12.59個百分點、10.08個百分點。

報告期內，基金繼續圍繞科技板塊佈局，維持AI應用方向相對集中的持倉風格，並對個股選擇進一步優化。管理人表示，儘管年初AI應用迎來短期行情后進入調整期，科技板塊整體維持高關注度，算力硬件表現好於AI應用，但市場仍偏好業績增速更快的細分方向。后續將重點關注AI在垂直領域的應用機會，包括通用大模型、垂直大模型進展，以及AI漫劇、AI營銷、教育、醫療、金融等場景的增長潛力，認為AI應用龍頭企業價值當前被顯著低估。

截至2026年3月31日，東財卓越成長混合發起式A份額淨值1.4499元，報告期內淨值增長率4.33%；C份額淨值1.4248元，增長率4.21%。同期業績比較基準收益率-2.00%，兩類份額均實現顯著超額收益，超額幅度分別為6.33個百分點、6.21個百分點。

管理人認為，2026年一季度全球衝突格局惡化，國內資本市場波動加大，科技板塊中算力硬件表現優於AI應用，市場風險偏好回落過程中更青睞業績增速快的細分方向。未來看好AI在各行業垂直領域的潛在市場空間，通用大模型與垂直大模型有望持續取得進展，AI漫劇、AI營銷及教育、醫療、金融等垂直領域應用或迎來快速增長，AI應用龍頭企業價值存在重估機會。

報告期末基金總資產2.58億元，其中權益投資（全部為股票）2.35億元，佔比90.83%；銀行存款和結算備付金合計2286.52萬元，佔比8.86%；其他資產80.33萬元，佔比0.31%。基金未配置基金、債券、貴金屬等資產，整體持倉高度集中於股票資產。

境內股票投資中，信息傳輸、軟件和信息技術服務業（I類）公允價值8394.54萬元，佔基金資產淨值34.04%；文化、體育和娛樂業（R類）5981.88萬元，佔比24.25%；租賃和商務服務業（L類）1247.68萬元，佔比5.06%；採礦業（B類）、製造業（C類）佔比不足0.1%。港股通投資中，信息技術行業5420.65萬元（21.98%）、通訊業務2395.10萬元（9.71%），合計佔基金資產淨值31.69%。整體看，信息技術（境內+港股）與文化體育行業合計佔比達58.29%。

報告期末，基金前十大重倉股公允價值合計16.40億元，佔基金資產淨值比例66.41%，持倉高度集中。其中，港股快手-W（01024）、金山軟件（03888）、金山雲（03896）分別以9.71%、9.61%、9.59%的佔比位列前三，合計持倉佔比28.91%；A股中文在線（300364）以9.52%居第四，前四大重倉股佔比達38.43%。並行科技（920493）、每日互動（300766）、易點天下（301171）等AI應用相關個股亦在重倉名單中。

報告期內，A類份額期初1026.57萬份，申購3519.67萬份，贖回1812.95萬份，期末2733.29萬份，淨申購1706.72萬份，增幅166.3%。C類份額表現更為極端，期初僅55.10萬份，申購5.19億份，贖回3.75億份，期末1.45億份，淨申購1.44億份，相比期初增幅達262倍（(14529.48-55.10)/55.10≈262）。截至期末，C類份額佔比84.17%，成為基金主要份額類型。

風險提示

1. 高權益倉位風險：基金權益投資佔比90.83%，遠超普通混合型基金平均水平，市場波動可能導致淨值大幅波動。
2. 持倉集中度風險：前十大重倉股佔比66.41%，前四大重倉股佔比38.43%，單一股票或行業波動對基金淨值影響顯著。
3. 流動性風險：C類份額單季淨申購1.44億份，規模快速擴張可能加大管理人持倉調整難度；同時報告期內曾出現單一機構投資者持有份額超20%的情況，存在大額贖回引發的流動性風險。
4. AI板塊波動風險：基金高度集中於AI應用方向，若行業政策變化、技術進展不及預期或估值回調，可能導致業績下滑。

投資機會

管理人持續看好AI在垂直領域的應用潛力，基金持倉的快手-W、金山軟件、中文在線等標的均為AI應用龍頭企業，若后續AI漫劇、AI營銷、教育醫療等場景落地加速，相關個股或存在價值重估機會。投資者可關注基金對AI細分領域龍頭的持倉調整及業績兑現情況。

聲明：市場有風險，投資需謹慎。 本文為AI大模型基於第三方數據庫自動發佈，不代表新浪財經觀點，任何在本文出現的信息均只作為參考，不構成個人投資建議。如有出入請以實際公告爲準。如有疑問，請聯繫biz@staff.sina.com.cn。