從2.8億到20億！千億鋰礦龍頭淨利潤最高預增1818.01%

觀察員丨加西亞  審校丨王恆

淨利漲超15倍！

近日，天齊鋰業發佈2026年第一季度業績預報顯示，公司一季度淨利潤預計為17億元至20億元，較上年同期增長1530.31%—1818.01%。

值得一提的是，天齊鋰業2025年四季度淨利潤為2.83億元。按此計算，公司今年一季度盈利預計環比增長將達到501%—607%，首季業績可謂全面超預期。

分析認為，天齊鋰業一季度淨利潤環比增長，印證了行業景氣度回暖，2026年鋰鹽市場大概率將維持全年緊平衡格局。隨着新能源需求持續釋放，預計公司全年有望維持增長態勢。

鋰行業景氣度回升

行業龍頭迎業績彈性釋放期

天齊鋰業表示，業績預增主要受益於新能源產業發展與下游需求增長等多重利好驅動，一季度主要鋰產品銷售均價較上年同期明顯增長，主營收入隨之大幅上升。

從盈利規模看，公司單季歸母淨利潤已超過2025年全年的四倍，環比2025年第四季度增幅超過500%。

今年一季度碳酸鋰價格呈「V形反轉」態勢。據上海有色網報價，1月初均價11.9萬元/噸，中上旬快速拉昇觸及高點18.22萬元/噸，此后價格回跌，3月在供給擾動與儲能需求帶動下穩定在15萬至16萬元/噸區間。

一季度整體運行區間為13.25萬元至18.22萬元，而2025年同期均價僅為7.58萬元/噸，同比漲幅顯著。

儘管天齊鋰業未在業績預告中披露一季度碳酸鋰產銷數據，但從藏格礦業一季報披露的14.9萬元/噸平均售價來看，行業公司在銷售端普遍抓住了本輪漲價機遇。

天齊鋰業一季度業績預喜的第二個原因在於參股的智利鹽湖資產收益增加。

據披露，重要聯營公司SQM尚未公告2026年第一季度業績報告，但公司全面考慮所能獲取的可靠信息，沿用一貫方式，採用彭博社預測的SQM一季度每股收益等信息為基礎來計算同期對SQM的投資收益。

「根據前述預測數據，SQM 2026年第一季度業績預計將同比大幅增長，因此公司在報告期確認的對該聯營公司的投資收益較上年同期大幅增長。」天齊鋰業稱。

公開信息顯示，天齊鋰業通過全資子公司天齊智利Inversiones TLC SpA持有SQM的A類股6255.66萬股，佔其股份總數的21.9%。SQM是全球重要的鉀、鋰產品生產企業，運營着全球儲量最大且品位最高的鋰鹽湖——阿塔卡馬鹽湖。

SQM所擁有的部分阿塔卡馬鹽湖區域享有鋰資源量（不包含儲量）約1080萬噸金屬鋰當量；鋰儲量約27萬噸金屬鋰當量，合144萬噸碳酸鋰當量。

根據天齊鋰業2025年年報，SQM為公司帶來的當期投資收益為6.65億元。

天齊鋰業一季度淨利潤上漲，並非單純的周期反彈，而是「行業景氣修復+龍頭資源壁壘」共同作用的結果。

首先，在全球能源轉型持續深化，儲能與動力電池需求超預期釋放，而鋰鹽供給增速受制於海外高成本礦山出清及鹽湖爬產緩慢，全年緊平衡格局支撐鋰價中樞穩步上移。

其次，公司手握格林布什低成本礦山與SQM優質鹽湖權益，資源自給率與成本優勢突出，已從單純的價格受益者進階為「資源+資本」雙輪驅動的盈利強者。

深耕鋰業三十載

向技術驅動轉型

資料顯示，天齊鋰業深耕鋰行業三十余年，通過戰略性佈局中國、澳大利亞和智利的鋰產業鏈，為全球多個國家和地區提供產品和服務。公司主要產品包括鋰精礦產品（含化學級鋰精礦、技術級鋰精礦）和鋰化工產品（含碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鋰、氯化鋰等），廣泛應用於電動汽車、三類電子產品、新型儲能、無人機、玻璃、陶瓷等終端市場。

作為行業龍頭，天齊鋰業豐富的資源儲備與產能擴張也為后續發展打開了想象空間。

文軒財經獲悉，公司控股的澳大利亞格林布什鋰輝石礦為全球產量最大的硬巖鋰礦項目。2025年全年，該礦生產鋰精礦135.3萬噸，佔全球硬巖鋰礦總產量的18.9%。

泰利森化學級三號工廠（CGP3）已於2025年12月建成試車，2026年1月產出首批合格產品。至此，格林布什已建成鋰精礦產能從162萬噸/年躍升至214萬噸/年，計劃於2026年內完成產能爬坡。

在鋰化合物方面，公司全球綜合鋰化工產品產能合計將達12.26萬噸/年。其中，江蘇張家港年產3萬噸氫氧化鋰及碳酸鋰柔性項目、澳大利亞奎納納一期年產2.4萬噸氫氧化鋰項目，目前仍處於產能爬坡及效率提升階段。

特別要指出的是，天齊鋰業四川雅江措拉鋰礦項目取得關鍵突破。該項目位於亞洲最大偉晶岩型鋰輝石礦區甲基卡礦脈，資源量約63.24萬噸碳酸鋰當量，品位1.30%，屬國內優質鋰資源。2025年已完成增儲鑽孔、合資公司設立及公輔配套，目前正推進採選工程初步設計及開工準備。

天齊鋰業明確表示，接下來一年將重心轉向國內礦山開發，緊抓時機，穩步推進優質鋰礦項目建設。

天齊鋰業在4月8日舉行的業績説明會上研判，進入二季度以來，鋰資源端供應緊張態勢正在逐步顯現。鑑於鋰礦的建設、復產及擴產周期均長於鋰鹽加工環節，疊加外部環境變化等因素影響，預計2026年上半年鋰礦供應將持續偏緊。

從當前儲能訂單和新增產能數據分析，預計2026年全球儲能市場出貨量有望實現同比顯著增長，鋰價已脱離底部，2026年預計高位震盪。

此前，天齊鋰業股份有限公司董事長蔣安琪表示，「我們歷史上曾經被評價説風險程度比較高，這兩年確實是堅持穩健經營。」

自2024年天齊鋰業交出較差業績單后，2025年，天齊鋰業實現營業收入103.5億元，同比下降20.8%；歸屬上市公司股東的淨利潤為4.63億元，實現扭虧為盈，同比增長105.85%。截至2025年末，公司資產負債率為28.04%，同比下降0.35個百分點。

而2026年第一季度業績預報讓天齊鋰業盈利質量較往年大幅改善。

着眼長遠，天齊鋰業正從傳統鋰資源供應商向技術驅動型企業轉型。公司在接受投資者調研時表示，未來3至5年將緊跟行業前沿發展趨勢，圍繞固態電池等下一代技術路線匹配相應的上游關鍵材料，為市場提供優質鋰產品。

鋰電行業景氣反轉

龍頭盈利彈性增強

據相關媒體統計，目前已有多家鋰業上市公司一季度業績均出現大幅增長，藏格礦業實現歸母淨利潤15.74億元，同比增長110.6%；贛鋒鋰業預計歸母淨利潤16億元至21億元，同比增長約550%至690%，實現扭虧為盈；天華新能預計淨利潤同比增幅更是超過275倍。

下游需求同樣強勁，中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，今年一季度中國動力和儲能電池累計銷量437.1GWh，同比增長52.9%，其中儲能電池銷量達145.1GWh，同比增長111.8%，成為拉動行業增長的新引擎。

在需求回升的背景下，不少企業已開始加碼產能佈局。

4月15日，容百科技公告擬投資42.98億元建設年產34萬噸磷酸鐵鋰項目，進一步擴產正極材料。

從當前行業格局看，鋰行業供需格局逆轉，從過剩步入短缺，鋰價中樞穩步上行，周期底部得以確認。資源與成本優勢顯著的龍頭企業，盈利彈性有望進一步增強。