電話會總結 ｜ SmartFinancial(SMBK)2026財年Q1業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據SmartFinancial業績會實錄，以下是業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **收入表現：** - 運營收入達到5,380萬美元，較上季度的5,330萬美元增長，儘管本季度少了2個工作日 - 淨利息收入為4,590萬美元，較上季度增長78.2萬美元 - 運營非利息收入為790萬美元，較上季度略有下降 **盈利能力：** - 運營收益為1,370萬美元，每股攤薄收益0.81美元 - 淨利息利差(NIM)為3.48%，較上季度改善10個基點 - 運營效率比率維持在60%+水平 **資產質量：** - 不良資產佔總資產比例僅為0.25%，維持高信貸質量 - 淨沖銷率限制在2個基點 - 信貸損失準備金增至4,400萬美元，佔總貸款的0.97% ## 2. 財務指標變化 **資產負債表增長：** - 貸款組合實現14%的年化增長率 - 核心存款年化增長7%（扣除經紀CD償付后） - 有形賬面價值每股27.33美元，較年末的26.86美元增長 **利差改善：** - 資金成本下降18個基點，主要受益於聯邦利率下調的全季度影響和高成本經紀資金的償付 - 新增貸款平均收益率為6.4%，3月份達到6.45% - 貸款續約重新定價平均提高約120個基點 **資本狀況：** - 有形普通股權益(TCE)比率提升至8% - 總風險資本比率為12.7%，遠高於監管"資本充足"標準 - 貸存比為87% **費用控制：** - 運營非利息支出為3,290萬美元，符合內部目標且低於此前費用指引 - 信貸損失準備為410萬美元，包括92.6萬美元的未承諾資金增加

業績指引與展望

• **2026年第二季度業績指引**：非利息收入預計約780萬美元，非利息支出預計在3400萬至3450萬美元區間；薪酬福利支出預計在2050萬美元左右，較上季度略有上升，主要因年度調薪和新員工招聘的全季度影響

• **淨息差展望**：預計第二季度淨息差將保持相對平穩，下半年將略有上升；管理層基於利率環境保持平穩的假設，認為資產收益率的改善將抵消部分資金成本壓力

• **信貸損失準備金預期**：預計信貸損失準備金將維持在貸款總額的0.97%-0.98%區間內，具體取決於市場信貸環境狀況

• **運營效率目標**：繼續致力於將運營效率比率降至60%的目標水平，預計年底前實現這一目標

• **全年費用指引**：預計2026年剩余季度費用將保持在3450萬至3500萬美元的緊密區間內，除非出現戰略性投資，年度費用增長率維持在約5%水平

• **EPS目標挑戰**：管理層設定內部"四乘四挑戰"目標，力爭在2026年底實現4美元的每股收益運行率，即第四季度達到1美元每股收益

• **貸款增長預期**：管理層預計能夠繼續保持10%以上的貸款增長速度，儘管面臨激烈的利率競爭壓力，但通過嚴格的定價紀律維持增長質量

• **資本充足率維持**：有形普通股權益比率提升至8%，總風險資本比率保持在12.7%，遠高於監管"資本充足"標準，為持續增長提供充足資本支持

分業務和產品線業績表現

• 貸款業務組合保持穩定多元化結構，新增放貸產品組合與季度整體貸款構成幾乎完全一致，各細分領域包括建築貸款、非自用商業地產等保持均衡發展，單季度貸款增長14%年化增長率

• 存款產品結構持續優化，貨幣市場賬户余額顯著增長成為核心增長驅動力，核心存款實現7%年化增長，同時成功償還5200萬美元成本較高的經紀存單，整體計息存款成本降至2.60%

• 私人銀行和財富管理業務線加速發展，新聘任私人銀行總監並持續招募金融顧問，該業務板塊近年來穩步增長，為高淨值客户提供與區域性和全國性銀行競爭的綜合服務能力

• 投資服務費收入表現強勁，部分抵消了抵押貸款銀行業務和資本市場收入的季節性疲軟，非利息收入達到790萬美元，預計下季度約為780萬美元

• 地域擴張聚焦有機增長，在納什維爾和哥倫布（佐治亞州）設立新分支機構，通過選擇性招聘收入產生型銀行家深耕現有市場，避免大規模併購轉而專注提升市場份額

市場/行業競爭格局

• 根據SmartFinancial業績會實錄，市場/行業競爭格局摘要如下：

• 貸款市場競爭加劇，管理層明確表示由於"不合理的利率競爭"而拒絕了一些貸款機會，競爭壓力不僅存在於田納西州，而是遍佈整個業務覆蓋區域包括阿拉巴馬州和佛羅里達州西北部

• 存款市場競爭同樣激烈，特別是在2026年可能的平穩利率環境預期下，銀行普遍保持較高的存款利率以爭奪資金，管理層預計存款成本將面臨上行壓力

• 東南部地區銀行業整體競爭環境持續升溫，眾多銀行都在尋求增長機會，SmartFinancial憑藉其有紀律的定價模式和強大的有機增長能力在競爭中保持優勢地位

• 人才爭奪戰持續進行，SmartFinancial利用南部地區市場disruption的機會積極招募收入產生型銀行家，並將持續的人才招募作為核心戰略重點

• 與地區性銀行和全國性銀行在私人銀行和財富管理業務領域展開競爭，SmartFinancial通過提供同等服務水平但更加靈活敏捷的優勢來獲得客户認可

• 公司強調其在純有機增長方面屬於"小型頂級銀行群體"，通過深耕現有市場和選擇性擴張來應對競爭，而非依賴併購策略

公司面臨的風險和挑戰

• 根據SmartFinancial業績會實錄，公司面臨的主要風險和挑戰如下：

• 激烈的市場競爭壓力：公司在貸款和存款兩個方面都面臨日益激烈的競爭，管理層明確表示由於"不合理的利率競爭"而拒絕了一些貸款機會，這種競爭環境可能壓縮利潤空間並影響業務增長

• 資金成本上升風險：在利率環境不確定的背景下，新增存款成本已較上季度上升22個基點至2.82%，未來可能面臨進一步的資金成本上升壓力，特別是貨幣市場存款利率的競爭加劇

• 淨息差維持挑戰：儘管當前淨息差有所改善，但管理層預計第二季度將保持相對平穩，下半年僅略有上升，在競爭激烈的環境下維持息差水平面臨挑戰

• 信貸損失撥備增加：本季度信貸損失撥備增至4100萬美元，佔總貸款的0.97%，較上季度的0.94%有所上升，反映出潛在的信貸風險管理壓力

• 運營效率改善壓力：公司運營效率比率仍維持在60%以上水平，需要在控制成本的同時實現收入增長，以達到年底前進一步降低該比率的目標

• 人才招聘和薪酬成本上漲：公司持續進行人才招聘以支持有機增長戰略，但面臨工資通脹壓力，薪酬福利支出預計將從上季度水平繼續上升

• 季節性資金流出影響：公司在第二季度傳統上面臨客户因税務支付等原因的大額現金流出，這種季節性因素可能對存款增長和流動性管理造成壓力

公司高管評論

• 根據SmartFinancial業績會實錄，以下是公司高管發言、情緒判斷以及口吻的摘要：

• **William Carroll（總裁兼首席執行官）**：發言積極自信，多次使用"great"、"outstanding"、"excellent"等正面詞匯。強調公司在有機增長方面處於"頂級小群體"地位，對團隊執行力表示讚賞。提出內部"四乘四挑戰"目標（2026年底實現4美元EPS運行率），顯示出強烈的目標導向和信心。在談到併購時表示"需要獨角獸才能讓我們行動"，體現出對當前有機增長策略的堅定信念。整體語調充滿熱情和樂觀。

• **Ronald Gorczynski（首席財務官）**：發言專業務實，重點關注財務數據和前瞻性指導。在討論淨息差、資金成本和費用控制時保持謹慎樂觀的態度。對未來幾個季度的預測相對保守，使用"預計"、"預期"等中性詞匯。在回答分析師問題時表現出專業的財務管理者風格，語調平穩理性。

• **Rhett Jordan（首席信貸官）**：發言簡潔專業，主要圍繞貸款組合、信貸質量和業務管道進行闡述。對信貸表現表示滿意，強調貸款組合保持穩定平衡。在討論競爭環境時承認存在壓力但保持冷靜客觀的態度。語調專業穩重，體現出風險管理者的謹慎特質。

• **Miller Welborn（董事會主席）**：發言簡短但充滿支持性，對公司文化和工作態度表示認可。在結束語中表達了對團隊成員和客户的感謝，語調温和友善，體現出董事會層面對管理團隊的信任和支持。

分析師提問&高管回答

• 根據SmartFinancial業績會實錄，以下是分析師情緒摘要： ## 分析師情緒摘要 ### 1. 分析師提問：增長前景和競爭環境 **分析師提問**：Brett Rabatin詢問關於未來增長展望，特別是田納西州競爭對手在利率方面表現激進的傳言，以及第一季度的增長步伐是否可持續。 **管理層回答**：CEO William Carroll表示公司第一季度表現強勁，管道仍然良好，預計能夠維持10%左右的增長步伐。公司正面臨一些"不合理的利率競爭"，但會堅持紀律性定價模式，寧願放棄一些交易也要確保達到風險調整資本回報目標。 ### 2. 分析師提問：資產負債表管理策略 **分析師提問**：Brett Rabatin關注貸存比上升和經紀存款償還情況，詢問資產負債表管理思路和貸存比上限。 **管理層回答**：CFO Ronald Gorczynski表示目前貸存比在86%-87%，不怕上升到90%以上，但目前不認為有必要。存款增長在整個業務範圍內都很強勁，主要通過貨幣市場產品實現關係建設。 ### 3. 分析師提問：存款成本和競爭壓力 **分析師提問**：Russell Gunther詢問存款成本下降能力以及東南部地區競爭環境變化。 **管理層回答**：管理層表示競爭確實在加劇，但公司的流程和國庫管理團隊表現出色，能夠帶來優質的核心經營業務，不完全依賴於現行貨幣市場利率。預計存款成本可能有輕微上升壓力，但幅度有限。 ### 4. 分析師提問：淨息差前景和風險因素 **分析師提問**：Catherine Mealor和Stephen Scouten詢問淨息差指引的利率假設以及下半年淨息差持續改善的最大風險。 **管理層回答**：管理層基於利率持平假設給出指引，主要風險來自貨幣市場利率和資金成本的競爭壓力。如果利率保持穩定，貸款收益率方面應該能夠表現良好。 ### 5. 分析師提問：費用增長和招聘計劃 **分析師提問**：Catherine Mealor關注費用指引是否仍維持5%的年增長率，以及招聘對費用的影響。 **管理層回答**：管理層表示招聘是選擇性的，不會進行大規模增員，預計全年費用保持在3450萬-3500萬美元的緊密區間內，目標是年底將效率比降至60%。 ### 6. 分析師提問：市場擴張和併購策略 **分析師提問**：Stephen Scouten和Steve Moss詢問納什維爾市場擴張計劃以及併購策略更新。 **管理層回答**：CEO表示納什維爾是重要市場，將繼續建設團隊和增加分支機構。關於併購，管理層表示"需要獨角獸級別的機會才能讓我們行動"，目前專注於有機增長策略，因為現有模式運行良好。 ## 總體分析師情緒 分析師對SmartFinancial的表現普遍持**積極態度**，提問集中在增長可持續性、競爭應對策略和未來擴張計劃等建設性話題上。分析師認可公司的有機增長戰略和財務表現，關注點主要在於如何在競爭加劇的環境中維持增長勢頭和盈利能力。

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