融通鑫新成長混合季報解讀：A類份額暴增207% 本期利潤虧損1351萬元

報告期內，融通鑫新成長混合A（代碼：011403）與C（代碼：011404）兩類份額財務表現分化顯著。A類本期利潤為-13,509,866.17元，即虧損1350.99萬元；C類本期利潤則為3,368,169.53元，盈利336.82萬元。期末基金資產淨值方面，A類為2.29億元，C類為2.43億元，份額淨值分別為1.2734元、1.2445元。

過去三個月，融通鑫新成長混合A、C份額淨值增長率分別為1.13%、1.00%，同期業績比較基準收益率為-3.56%，超額收益顯著，分別跑贏基準4.69個百分點、4.56個百分點。從風險指標看，兩類份額淨值增長率標準差均為1.50%，高於基準的0.79%，顯示組合波動大於基準。

基金經理萬民遠在報告中表示，一季度採用逆向投資策略，緊扣經濟轉型升級與復甦主線，聚焦內需與科技兩大方向。持倉上繼續持有消費、醫藥中高性價比資產，佈局生豬養殖等周期底部行業，並靈活把握AH股機會。市場層面，儘管3月受地緣衝突影響波動加劇，但國內經濟弱復甦格局下，AI、機器人等新質生產力領域被視為核心增長動力。

報告期末，基金總資產4.82億元，其中權益投資（全部為股票）佔比92.66%，金額4.46億元；銀行存款和結算備付金合計3497.97萬元，佔比7.26%；其他資產37.55萬元，佔比0.08%。固定收益、基金、貴金屬等投資均為0，顯示組合採取高權益倉位策略。

值得注意的是，通過港股通投資的香港股票公允價值1.80億元，佔基金資產淨值比例38.09%，港股配置比例較高。

行業配置呈現「醫藥為主、製造與消費為輔」特徵。境內股票中，製造業佔比36.50%（1.72億元），農、林、牧、漁業佔4.21%（1985.95萬元），批發和零售業佔5.09%（2401.40萬元）。港股通投資中，醫療保健行業佔比25.64%（1.21億元），非必需消費品佔5.94%（2804.97萬元），通訊佔2.47%（1167.48萬元）。

整體來看，醫藥相關（境內衞生和社會工作+港股醫療保健）合計佔比超34%，為第一大重倉領域；製造業與消費（境內批發零售+港股非必需消費）合計佔比約47%。

前十大重倉股中，醫藥生物領域個股佔據六席，合計持倉佔比37.98%。其中，港股固生堂（02273）、康方生物（09926）分別以8.68%、8.52%的淨值佔比位列第一、第二；A股普瑞眼科（301239）、開立醫療（300633）、方盛製藥（603998）、愛博醫療（688050）持倉佔比在4.39%-6.76%之間。

科技領域方面，劍橋科技（603083.SH+06166.HK）A+H股合計持倉150萬股+17.01萬股，公允價值2.53億元，佔淨值比例5.36%（3.23%+2.13%），為唯一重倉科技股。此外，教育股天立國際控股（01773.HK）持倉佔比5.14%，鐵路設備股輝煌科技（002296.SZ）佔4.89%，周期股馬鋼股份（600808.SZ）佔3.89%。

報告期內，兩類份額申贖呈現「兩極分化」。A類份額期初5853.90萬份，期間總申購1.34億份，總贖回1230.14萬份，淨申購1.21億份，期末份額1.80億份，較期初增長207.2%；C類份額期初2.03億份，期間總申購5700.36萬份，總贖回6481.82萬份，淨贖回781.46萬份，期末份額1.95億份，較期初減少3.85%。

組合存在兩大風險點：一是權益投資佔比高達92.66%，且無債券等固定收益資產對衝，市場波動下淨值波動風險較高；二是機構持有人集中度高，報告期末單一機構持有份額1.30億份，佔比34.61%，若該機構大額贖回，可能引發基金淨值劇烈波動及流動性風險。

基金經理明確看好三大領域：老齡化下的醫藥產業升級、具備全球競爭力的創新葯與高端製造出海、AI引領的科技進步。當前前十大重倉股中醫藥與科技標的佔比超43%，且採用逆向投資策略佈局周期底部行業，若經濟復甦超預期或新質生產力領域政策加碼，相關持倉或迎來價值重估機會。

聲明：市場有風險，投資需謹慎。 本文為AI大模型基於第三方數據庫自動發佈，不代表新浪財經觀點，任何在本文出現的信息均只作為參考，不構成個人投資建議。如有出入請以實際公告爲準。如有疑問，請聯繫biz@staff.sina.com.cn。