Allbirds現在是一家人工智能公司-歷史並不深刻

在我職業生涯的早期，一位高級合夥人告訴我一些我永遠不會忘記的話：「Cosmo，在這個行業，你會不斷看到不同的人犯同樣的錯誤。你的工作就是每次都更快地識別它們。」

這周我想到了他。

您可能知道Allbirds。他們是一家可持續發展的運動鞋公司，后來成為硅谷的非官方鞋類。他們成立於2015年，美利奴羊毛鞋非常受科技工作者的歡迎，以至於穿着一雙Allbirds參加董事會會議實際上是一種着裝要求。2021年，它們上市並達到41億美元的估值。

然后市場想起他們是一家鞋類公司。

銷量下降。然后又掉了一些。2022年至2025年間，收入下降了近50%。他們關閉了所有美國商店。該股從高峰到低谷下跌了約99%。

截至周二收盤，整個公司的價值約為2400萬美元，低於許多剛剛關閉的商店的建設成本。

Allbirds做了什麼？周三，他們宣佈將出售Allbirds品牌，並轉向人工智能計算基礎設施。新公司將被命名為NewBird AI。該股單日飆升641%。

我會給你一點時間。

早在2017年12月，紐約長島一家鮮為人知的非酒精飲料公司就發佈了一項令人震驚的公告。長島冰茶公司（Long Island Iced Tea Company）面臨着可能在納斯達克退市的年銷售額約為500萬美元，該公司宣佈將「主要企業重點轉向探索和投資利用區塊鏈技術優勢的機會」。它還更名為Long Blockchain Corp.

該股一天內上漲432%。該公司尚未投資任何區塊鏈公司或與任何區塊鏈公司合作。從最真實的意義上説，這正處於「評估特定機會的初步階段」。

這些初步階段從未取得進展。Long Blockchain隨后被美國證券交易委員會傳喚，並因涉嫌內幕交易和證券欺詐而接受聯邦調查局調查。正如美國證券交易委員會后來輕描淡寫地指出的那樣，其區塊鏈業務"從未投入運營"。

我在《用你的方式致富》（第11章）中記錄了這一點，同時記錄的還有20世紀50年代末的電子繁榮，當時公司在名稱中加入了"電子"或"聲波"，並利用太空競賽的興奮來達到平流層估值。一家唱片公司，美國音樂協會，更名為太空音，並看到其股票在幾周內上漲600%。

而在互聯網時代，普渡大學的一項研究發現，95家公司只需在現有名稱中添加「. com」，其股價在公告發布后的10天內平均上漲了74%。其中10家公司的核心業務沒有連接到互聯網。

名字變了。遊戲沒有。

這是一個值得思考的問題：如果我們以前已經經歷過多次，為什麼它還能繼續工作？

因為人類沒有能力評估概率。我們有能力評估故事。「陷入困境的鞋類公司變成了人工智能公司」是一個很棒的故事。它有轉變、重塑和新事物的刺激。對於那些掌握良好敍述的投機者來説，鞋類公司在圖形處理器採購或數據中心管理方面沒有特別的專業知識，這一事實只是一個煩人的技術細節。加上FOMO（害怕錯過），你就得到了火箭燃料。

Allbirds公告中還有一個細節值得更多關注。為這一轉向提供資金的5000萬美元融資機制是可兑換的。投資者以債務形式提供資本，然后可以將其轉換為股權，通常是有折扣的。正如該公司指出的那樣，這「可能會導致現有股東的嚴重稀釋」。

所以讓我們來統計一下。在一家陷入困境的鞋類公司在新聞稿中激增后，你收購了該公司。然后，隨着可轉換設施的提取，您的所有權股份被悄悄稀釋。提供5000萬美元的投資者以折扣價獲得股票。你，周三下午買入的零售投機者，卻沒有。

正如海明威曾經説過的那樣：「你怎麼會破產？兩種方式。漸漸地，然后突然。

在《財富你的方式》一書中，我發現了幾個繁榮和蕭條周期背后的反覆出現的祕訣：圍繞一項令人興奮的新技術的引人入勝的故事;新一代的投機者尋找大比分，忽視了過去的教訓;現有的公司（特別是苦苦掙扎的公司）爭先恐后地將自己與熱門的新事物聯繫起來;股票買家根本不關心所支付的價格。

人工智能確實具有變革性。這不是爭論的焦點。這項技術是真實存在的，經濟影響是巨大的，而且前沿的公司正在建立持久的業務。但「人工智能是一項真正且重要的技術」與「一家價值損失99%並關閉所有商店的運動鞋公司現在完全有能力在人工智能計算基礎設施方面競爭」之間存在巨大差距。這個距離大約是曼哈頓的長度。

約翰·鄧普頓爵士曾警告稱，「這次情況有所不同」是投資中最危險的四個詞。他還承認，值得讚揚的是，大約20%的時候，人們説這是對的。問題不在於技術。這讓一個偉大的故事與一項偉大的投資混淆了，並認為這些差異將永遠持續下去，有增無減。

NewBird人工智能有一切機會證明歷史是錯誤的。只是有很多歷史可以證明它是錯誤的。

您通過每月捐款和紀律耐心建立的FI投資組合可能不需要NewBird AI。

它也不需要Long Blockchain Corp.

它也不需要Powertron Ultraonics。

我的老搭檔是對的。市場對那些從歷史中吸取教訓的人充滿耐心，而對那些不從歷史中吸取教訓的人卻付出了無盡的代價。門上的名字不斷變化。教訓永遠不會起作用。

一如既往，經常明智地投資。感謝您的閲讀。

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最初發表於2026年4月16日，網址：www.CosmoDeStefano.com。經許可使用。

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