軟件行業「結構性陷入困境」--TriVariable Research的Adam Parker

Trivariable Research的創始人兼首席執行官亞當·帕克（Adam Parker）警告投資者，軟件行業（IGV）、（XSW）、（IGPT）「在結構上陷入困境」，儘管更廣泛的科技市場繼續向上攀升。

在接受CNBC採訪時，帕克明確表示了他的投資偏好：「我仍然對軟件持半投資態度。「那是我們的北極星。

儘管帕克對軟件持悲觀立場，但他對科技公司的整體盈利仍然持樂觀態度。對科技行業的自下而上的估計預計，2026年將同比增長43%，2027年將再增長25%，這主要是由存儲芯片和英偉達（NVDA）推動的。

帕克認為，即使這些估計過於激進，絕對收益水平也足以支持當前的估值。

帕克指出，Trivary的歷史研究考察了100年的市場數據。自1928年以來，已有22次盈利連續兩位數增長，其中只有5年出現負市場回報。這些例外包括大蕭條和二戰等重大事件，這表明強勁的盈利通常有助於市場攀登「擔憂之牆」。

這位TriVariable首席執行官解釋了他對半導體（SMH）、（SOXX）而不是軟件的偏好，理由是軟件公司當今面臨的更高的「淘汰風險」。

然而，他反駁了人們對人工智能投資過熱的擔憂。

「我不認為人工智能處於泡沫之中。我認為如果人們這樣認為，他們並不真正知道這是什麼，」帕克説。

削弱帕克樂觀情緒的一個因素是對收益結果的不對稱反應。那些沒有達到預期的公司的股價下跌幅度遠遠超過了那些超過預期的公司。帕克還承認，在四到五年內，數據中心可能會過度建設，這可能會帶來不利因素。

最終，帕克認為，半導體綜合體的盈利能力過於強勁，無法證明對大盤前景的負面合理性。

雖然他預計軟件倍數將收縮，一些公司將陷入困境，但他認為科技盈利的基礎實力是一個重要的緩衝。

他總結道：「盈利能力太大，不能變得太負。」

半導體ETF：（SMH）、（SOXX）、（SOXL）、（FTXL）、（NSX）、（USD）、（SI）和（SEMI）。

人工智能/機器人ETF：（AIQ）、（BOTZ）、（DTEC）、（WTAI）、（XAX）、（WISE）、（GINN）、（ROBT）、（TECB）、（XT）、（THNQ）和（CHAT）。

科技ETF：（VGT）、（XLK）、（IYW）、（FTEC）、（IXN）和（RSTP）。