完整成績單：Dynex 2026年第一季度盈利電話會議

Dynex Capital（紐約證券交易所代碼：DX）周一舉行了第一季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

訪問https://event.webcasts.com/starthere.jsp?的完整電話ei=1757721&tp_key=8f7976773d

Dynex Capital Inc公佈的每股賬面價值為12.60美元，本季度經濟回報率為負2.5%，原因是賬面價值和股息支出下降。

本季度，該公司的總資本基礎增加了18%，隨着MBS息差擴大，部署了4.42億美元，隨着息差收緊，本季度后賬麪價值有所改善。

管理層強調資本市場的戰略增長，重點是通過嚴格的投資組合和風險管理創造長期股東價值。

由於美聯儲降息后融資成本下降，預計未來幾個季度支出將正常化，淨利息收入增至每股0.40美元。

該公司正在利用其作為第三大以機構為中心的抵押貸款REIT的規模，旨在收緊抵押貸款利差，並強調其在市場波動中進行機會主義資本配置的能力。

Dynex Capital Inc對未來息差收緊持樂觀態度，在GSE抵押貸款購買和支持性政策環境的支持下，並繼續專注於實現穩定的估值和穩健的回報。

艾莉森·格里芬（投資者關係副總裁）

謝謝接線員，大家早上好。與今天通話相關的新聞稿已於4月20日上午發佈並提交給SEC。在我們開始之前，您可以在Dynex網站主頁dynexcapital.com以及SEC網站sec.gov上查看新聞稿，我們希望提醒您，本次電話會議可能包含1995年私人證券訴訟改革法案含義內的前瞻性陳述。相信、期望、預測、預期、估計、項目、計劃和類似表達識別前瞻性陳述，這些陳述本質上受到風險和不確定性的影響，其中一些無法預測或量化。由於不可預見的外部因素或風險，公司的實際結果和某些事件的時間可能與這些前瞻性陳述中預測和/或設想的結果存在很大差異。有關這些因素或風險的更多信息，請參閱我們向SEC提交的披露，這些披露可以在Dynex網站「投資者」下以及SEC網站上找到。這次電話會議通過互聯網直播，並提供流媒體幻燈片演示，可以通過網站上的網絡廣播鏈接找到。幻燈片演示文稿也可以在投資者頁面上引用。今天和我一起參加電話會議的是拜倫波士頓公司聯合首席執行官兼總裁Smriti Papano、董事長兼聯合首席執行官Mike Sartori、首席財務官和首席投資官TJ Connolly。我現在很榮幸地把電話轉給斯米麗蒂。

Smriti Papano（聯席首席執行官兼總裁）

謝謝，邁克。進入本季度，我們的政策關注點完全集中在住房負擔能力和抵押貸款市場上。隨着本季度的進展，全球事件，尤其是烏克蘭戰爭，將市場焦點轉向地緣政治，並推動波動性急劇上升。隨着市場越來越習慣於這種全球背景，我們預計投資者和政策制定者將在今年剩余時間內重新關注國內優先事項，特別是住房和抵押貸款信貸的可用性，我們認為這一過渡可能會支持抵押貸款息差隨着時間的推移而收緊。本季度初，抵押貸款市場受益於強勁的技術順風。長期以來，政府政策一直是我們最重要的投入之一，現在已經轉向支持，政策制定者強調購買政府支持企業抵押貸款，以收緊利差，提高負擔能力。隨着本季度晚些時候波動性的上升，機構抵押貸款的交易就像風險更高的資產一樣，創造了潛在的機會。由於我們以強大的流動性運作，我們建設性地駕馭了這種波動，並在利差擴大到更具吸引力的水平時選擇性地增加了資產。基本面和技術面仍然高度支持，我們相信政策供應、需求動態和收益率套利仍然很有可能推動均衡利差收緊的長期路徑。淨供應清淡，銀行、房地產投資信託基金（REIT）、資金管理公司和外國投資者的需求仍然廣泛而強勁。上個季度我指出，我們預計今年的淨供應量將達到2000億美元。到2026年為止，供應量似乎可能會更低。回到需求方面，房利美和房地美保留投資組合的潛在出價可以改善下行流動性，穩定波動期間的利差，並支持更廣泛的投資者參與。GSE一直在積極購買抵押貸款。他們對估值有選擇性，他們定期保留之前通過現金窗口計劃出售的資金池，並且對潛在的對衝存在一些疑問。他們大多同時使用利率掉期進行對衝。與《巴塞爾協議III》結局相關的擬議變革可能會降低銀行以貸款和證券化形式持有抵押貸款以及更有效地進行中間融資所面臨的資本成本。在寬松的監管制度下，融資成本正在下降。補充市場運作順利，利差穩定，即使在波動加劇的時期，資金也隨時可用。MBS回購與Sofr的利差仍在13至17個基點範圍內，比去年平均水平低3至5個基點。短期融資市場的結構性改善，加上貨幣市場余額上升、美聯儲常設支持和更高效的資產負債表中介繼續支持Dynex擁有的優質抵押貸款資產的融資，我們看到機構MBS與7年期利率掉期的利差在3月份從120高位升至近170個基點后，開始再次趨於收緊。季度末利差處於160多度的低點，並於上周晚些時候回落至150區域。隨着地緣政治事件的演變和政策制定者重新關注住房等國內問題，我們相信利差可能再次接近120，長期均衡利差有可能接近100個基點。用利率掉期對衝的當前息票抵押貸款的靜態槓桿率處於中高水平，我剛剛概述的利差前景為遠期回報提供了進一步的順風。此外，考慮到環境，通過安全選擇添加Alpha的機會非常難得。借款人預付款行為日益多樣化，且技術驅動，在資金池中產生了有意義的分散。在過去的一年里，我們戰略性地減少了對最具可贖回性的代理mbs（我們稱之為TVA市場的代理mbs）的風險敞口，並且我們將繼續這樣做。第一季度，待宣佈（TBA）下降 從年底佔我們投資組合的16%以上增加到本季度末的約7%。第一季度反映了Dynex模型在兩個維度上的優勢。首先，嚴格的風險管理，在大量融資流動性、戰略證券選擇和對宏觀頭條新聞背景下市場結構的關注的支持下，使我們能夠應對波動加劇。其次，同樣的波動性創造了以更有吸引力的估值籌集和部署資本的機會，我們在本季度採取了行動。

謝謝艾莉森，大家早上好。我們繼續在兩個強大的人口順風（收入需求和住房需求）的交匯處建立我們的公司。Dynex繼續提供差異化的頂級性能。我們現在的業績記錄加上過去15個月資本基礎的顯着增長，通過為股東提供規模和彈性來推動價值創造。該團隊專注於有條不紊地建立投資、財務、技術、風險和運營的耐久性。發展一個持久的平臺可以有效地增強我們業務的價值，超出我們資產負債表的估值，進一步推動長期股東回報。現在來看看全球宏觀經濟環境，政府政策完全處於主導地位，定義和推動結果。對我們來説，情景規劃已經發展到繪製政策路徑、政策制定者下一步可以做什麼、市場如何傳遞這些決策以及我們如何為這些舉措做好定位。心態和準備工作比以往任何時候都更加成為成功決策的關鍵因素，因為政策路徑並不總是可預見的。我們團隊心態的靈活性和開放性，是我們積極教授和實踐的，現在是駕馭第一季度投資格局的重要組成部分，我們通過執行我們的計劃增加了價值。我們通過短暫的波動來管理投資組合，我們利用這種波動來機會性地籌集和部署資本。隨着MBS利差擴大，我們在本季度部署了資金，使總資本基礎增長了18%。自季度末以來，MBS息差收緊，賬面價值走高。Mike和TJ現在將審查詳細的季度業績和我們的前景。

Mike Sartori（首席財務官）

謝謝大家，大家早上好，今天加入我們！首先，我想歡迎Kaelyn Mauritz，她今天加入Dynex，領導資本市場和投資者關係。Kaelyn在這兩個職能部門都擁有深厚的行業經驗，她的背景將支持我們資本和投資者基礎的持續增長，同時加深與現有投資者的接觸。我們很高興能將她的能力加入我們強大且不斷發展的Dynex團隊。現在來看看我們本季度的財務業績，本季度的淨價值為每股12.60美元，本季度的經濟回報率為負2.5%，包括每股普通股息0.51美元和每股淨價值減少0.85美元。本季度末我們的槓桿率為總股本的8.6倍。大部分增長歸因於我們的投資組合增長了60億美元，反映了本季度4.42億美元籌集的資本的部署。我們的流動性狀況仍然非常強勁，本季度末現金和未支配證券為13億美元，佔總股本的46%以上。我們繼續通過市場機會、投資回報和長期增長的視角評估增長，以推動股東價值。本季度淨利息收入從每股0.28美元上升至每股0.40美元，主要原因是融資成本下降，受美聯儲第四季度降息的影響，融資成本下降了33個基點G & A的費用環比增加，主要是由一次性項目驅動。正如我們在上一季度收益中指出的那樣。我們預計第二季度總體費用將恢復正常，隨着我們資本基礎的增長，全年費用率預計將與年底持平或略有下降。重要的是，我們在管理成本方面仍然保持紀律。我們的費用結構。至此，我將把它交給TJ，以提供有關投資組合策略和前景的更多詳細信息。

TJ Connolly（首席投資官）

拜倫·波士頓（董事長兼聯席首席執行官）

謝謝TJ。我們現在正在將我們所展示的賺取穩定回報的能力與規模效益結合起來。在這個有吸引力的投資環境中發展我們的公司是創造價值的重要因素。它分配固定成本、深化流動性並增強公司實力，特別是在我們上季度看到的波動時期。除了更大的資產負債表提供的彈性外，大公司通常還享有更高、更穩定的估值。我們已迅速成長為第三大專注於抵押貸款房地產投資信託基金的機構，我們相信市場尚未完全認識到我們通過規模建立的價值。隨着我們繼續嚴格執行我們的計劃，我們對股東從更具可擴展性的平臺中受益的潛力感到興奮，並在中長期內創造有意義的上行空間。展望未來，我們將繼續專注於機會性資本增長，同時嚴格管理現有投資組合並建立運營彈性。我們的管理團隊與股東一起投資。我們的利益與您的利益一致，我們致力於以誠信、透明和謹慎的方式管理您的資本。我現在開始提問。

操作者

謝謝如果您通過電話撥入並想提出問題，請通過按電話鍵盤上的STAR 1發出信號。如果您使用免提電話，請確保關閉靜音功能以正確發送信號。通過我們的設備。如果您通過Web界面參加活動並想提出問題，只需在「提出問題」框中輸入您的問題並單擊「發送」即可。再次按Star 1詢問問題。我們將首先與kBW一起前往Bose George。

Bose George（股票分析師）

大家好早上好.我們能否獲得迄今為止季度賬簿價值的最新信息？

Mike Sartori（首席財務官）

是啊嗨，博斯。早上好.截至周五，周五休息。扣除應計普通股股息后，預計每股淨價值為13.31美元，較季度末增長5.6%。哦，完美。太好了

Bose George（股票分析師）

謝謝然后你給出了利差展望，你知道，可能會回落至120個基點。那是穿過曲線還是曲線上的特定點？

Mike Sartori（首席財務官）

是的，我引用了與七年互換點的利差，這與我們演示中的圖表一致。

Bose George（股票分析師）

好的太好了非常感謝.

操作者

我們將通過Citizens jmp回答Trevor Cranston的下一個問題。

特雷弗·克蘭斯頓（股票分析師）

嘿，謝謝。早上好.跟進您關於利差可能收緊至120甚至100個基點作為長期均衡的評論。您能否談談您對在這種緊縮前景下願意將槓桿率提高到多高的水平的看法，以及短期波動的可能性對這種情況的影響有多大？

TJ Connolly（首席投資官）

謝謝.對的是的，謝謝。考慮我們的影響力有幾個組成部分。正如邁克提到的那樣，我們的槓桿率確實增加到了8.6倍。其中大約三分之二的增長是積極準備擁有更多抵押貸款。鑑於抵押貸款在三月份的幾周里確實有點像狗尾巴，收益率利差（即我們所説的抵押貸款基礎）與風險資產進行交易。該基礎與標準普爾500指數等指數密切相關。因此，我們正在圍繞這一點進行大量的情景分析，以考慮我們可以輕松管理多少槓桿。這是一個非常舒適的位置，我們進入季度末期間，展望未來，我認為我們將保持非常機會主義。我們對這些利差的看法非常堅定，從下降到高達100個基點。鑑於GSE的背景，我們認為我們正處於重大政權更迭的邊緣。因此，我們將積極抓住機會主義機會保持我們的風險敞口，以便投資者能夠利用這一機會。

特雷弗·克蘭斯頓（股票分析師）

明白了嗎？好吧，這很有幫助。然后看看本季度的投資組合，你知道，TBA的分配似乎下降了一些。您能談談您如何、如何思考規格池與增量資金的TB的價值嗎？謝謝.

TJ Connolly（首席投資官）

是啊TBA市場，根據定義，對於那些不知道TBA的人來説，該市場是抵押貸款市場中交付最便宜的部分。也就是説，最可贖回且可能具有最大期限不確定性的資金池或貸款通常將交付到TBA交易中。我們希望避免這些。我們認為這些會越來越便宜。他們的現金流存在巨大的不確定性。它們非常非常可再融資，即使抵押貸款利率的最輕微變動也可以贖回。所以我們正在努力避免這些。正如我在準備好的講話中提到的那樣，我們非常具有戰略性，並且一直在為擁有更多的資金池做好準備。我認為我們在證券選擇方面有着悠久的歷史。這對我們來説是阿爾法的巨大來源，並且是這個模型所獨有的。投資者很難像我們那樣走出去尋找抵押貸款池並進行深度挖掘。你必須身處機構世界。因此，例如，對於散户投資者來説，這是一個絕佳的機會，能夠獲得我們可以為他們提供的證券選擇。好吧，有道理。謝謝我的榮幸.

操作者

我們將跟隨Jones Trading的Jason Weaver。

Jason Weaver（股票分析師）

嗨，早上好，夥計們。我想知道您是否可以談談本季度及以后資本部署的分階段。

Mike Sartori（首席財務官）

當然了在資本方面。我會讓Smriti來評論一下。但這是非常機會主義和有條不紊的。我們正在考慮為股東進行優化的多個組成部分。我認為市場經常忽視的一件事是，總股東回報是由投資組合回報和估值驅動的。有一件事非常清楚，較大的公司在該領域獲得了更高的估值。當我們考慮逐步增加融資時，這是我們計算中非常重要的一部分。這對我們來説是一個重要的季度。我會把它交給Smriti，他會發表更多評論。

Smriti Papano（聯席首席執行官兼總裁）

嗨，傑森。我們積極思考的事情之一是什麼是機構MBS市場，以及哪些走勢告訴我們該特定行業的固有風險。第一季度發生的事情之一是機構MBS擴大了範圍，但這並不是因為機構MBS本身有問題。這不是根本原因。它們擴大是因為風險資產總體上較弱。我們認為，就籌集和部署資本的能力而言，這些類型的機會非常重要。因此，當我們看到這種舉動時，這對我們來説是一個信號，要求我們將我們籌集的增值資本投入使用。所以這確實是我們總體上談論的機會主義本質，當我們看到這些類型的機會時，你會看到我們可能會籌集更大的資金，將資金用於發揮作用，然后隨着時間的推移，我認為我們一直遵守的標準，你知道，只是確保資本成本低於我們正在部署的資本回報，就我們隨着時間的推移籌集和部署資本的意願而言，這仍然是某種黃金標準。

Jason Weaver（股票分析師）

明白了。很有用。而且，你知道，正如我所説的那樣，你知道，顯然福特羅伊將是這里真正最大的考慮因素，但是否有缺點，你想要避免的估值倍數，或者你會承保高於那里的價格，比如你的書價值倍數？

拜倫·波士頓（董事長兼聯席首席執行官）

聽着，我們總是希望股票的交易價格高於公允價值。我認為作為一家企業，我們現在已經證明了兩件事。其中之一是能夠在過去10年市場面臨的一些更具挑戰性的環境中提供強勁回報。這是第一件事。第二件事，我認為隨着我們的發展，我們正在為股東帶來顯着的規模效益。因此，在這一點上，我們覺得市場沒有必要考慮到這一點。我的意思是，現在已經牢牢地將自己定位為正在做我們正在做的事情的第三大公司，我認為這一部分尚未完全反映在股價中。對於我們來説，繼續講述這個故事，我認為這就是我們的目標。但在其他條件相同的情況下，我們不僅認為這些股票值得以公允價值交易，而且我認為我們實際上值得以顯着的溢價交易。好吧，好吧，我很感激。再次感謝您的答案並祝賀本季度的到來。謝謝，傑森。謝謝，傑森。

操作者

我們將與ubs一起前往Marissa Lobo。

瑪麗莎·洛博（股票分析師）

早上好，感謝您今天回答我的問題。當然了您能否與Swap Spread Dynamics談論一下本季度的業績如何影響。在壓力期間，您是否調整了國債期貨和掉期之間的組合？

TJ Connolly（首席投資官）

謝謝你的問題，瑪麗莎。掉期價差。因此，相對於國債的利率互換利率是大多數人在那里引用的。正如我在談到基礎時提到的那樣，這確實往往與風險資產相關。因此，例如，當股票交易走低時，掉期利差將變得更加負，反之亦然。當風險資產表現良好時，掉期利差的負交易就會減少。我們認為，而且我們幾個季度以來一直表示，我們預計能夠獲得利率互換對衝相對於國債提供的額外收益率利差。也就是説，用利率掉期對衝抵押貸款時，可用的收益率利差比用國債對衝時要大。因此，我在前幾次電話會議中提到，我們預計將有60%至80%的投資組合採用利率互換進行對衝。季度末，根據DV 01計算，我們的比例約為70%。我預計這大致是我們在對衝流動性方面感到滿意的地方，並且能夠在幾乎24 7、至少24/6交易的期貨中保持靈活性。我認為，如果機會接近80%，我們還有一點空間可以更接近。但同樣，我認為隨着時間的推移，這對我們來説是一個非常有吸引力的價差。而且效果相當不錯。

瑪麗莎·洛博（股票分析師）

感激説到GSE，您談到購買指令是爲了更嚴格地重置利差制度。他們的購買速度如何符合您的期望？三月份的利差擴大是否以有意義的方式檢驗了這一保障論點？

TJ Connolly（首席投資官）

是的，它確實在某種程度上測試了背景，事實證明它們非常基於價值，所以我不會説它太基於時間，這對於理解保障非常重要。對的因此，在更廣泛的傳播，他們將更加積極，所有跡象表明，他們更積極，在更廣泛的傳播，他們是相當有條不紊地在他們的游泳池選擇。因此，相對於現金窗口，他們正在購買或保留比過去更多的資金池。我想説的是，總的來説，它的發展大致上和我們預期的一樣。有，你知道，波動的時期。他們等待，他們舉起雙手，説好吧，我們會看看價值在哪里動搖，然后他們介入，就像他們25年前斯穆爾蒂、拜倫和我坐在房地美投資組合中時所做的那樣。目前他們的運作方式非常相似。

瑪麗莎·洛博（股票分析師）

明白了。非常感謝您回答我的問題。

操作者

榮幸我們將回答Compass Post Point的Mel Ross的下一個問題。

梅爾·羅斯

謝謝這是對前一個問題的后續行動，但您對通脹的預期如何影響您的利率互換基調，請注意您更多地轉向了三到五年期，這是否反映了您對更大的210利差的預期？

TJ Connolly（首席投資官）

是的，好問題。你知道，我想説，市場在本季度波動很大，尤其是在烏克蘭戰爭的情況下。市場敍事迅速轉變，從關注通脹轉向關注增長。對的我們不知道答案。我們不預測。我們做好準備。因此，我們正在準備和構建這個投資組合，以潛在地對這兩種制度都具有穩健性。我認為這真的很重要。所以你會看到交換書在三到五年期限中稍微縮短了一點。其中大部分只是交換書的老化。我們對它的定位非常滿意，因為我們在這里的觀點以及我們認為隨着時間的推移，股東最有吸引力的風險敞口是抵押貸款利差相對於利率曲線。因此，我們正試圖定位這一點，以實現收益率差，並保持我們的賬面價值儘可能穩定。我認為，考慮到目前這種制度的投資組合結構，這是合適的。所以我想説的是，總的來説，我們最大的信念是，抵押貸款收益率差是我們在這里賺取的，我們是對衝整個曲線的原因。

梅爾·羅斯

爲了跟進資產方面，似乎你在當前和較低的息票中增加了更多，並避免了較高的息票。假設這是對心肺復甦術的期望。

TJ Connolly（首席投資官）

是的，你知道，這是一個很好的問題，因為在最初的日子里有一些非常好的機會。現在感覺已經是很久以前的事了，但在1月中旬，特朗普政府宣佈GSE將更加積極購買后，某些優惠券確實表現出色。所以你會在我們的新聞稿中看到，4%的息票率明顯低於年底。那是因為我們利用了阿爾法。對的這些息票的表現明顯優於其他息票，我們放棄了這些息票，因為它們的表現優於其他息票，從而使賬面多樣化，我們甚至增加了一些房利美2號，然后是一些更高的息票。再説一次，這個市場越來越多地涉及池選擇，甚至比優惠券選擇。因此，當你有這些真正的快速動作和我們正在密切關注的事情時，你會説，嘿，這太過分了。例如，房利美的力量變得明顯富有，我們能夠出售這些資金併購買對我們來説更有吸引力的現金流的池和其他優惠券。

梅爾·羅斯

是的，這是一個很好的答案。非常感謝

操作者

我們將通過btig回答Eric Hagan的下一個問題。

Eric Hagan（股票分析師）

嘿，謝謝。早上好，夥計們。也許繼續一下關於融資的談話，看看融資的時機，甚至是融資的更廣泛的哲學，在當前的環境中，你是否發現了一些基本的東西，這些東西可能改變了你準備融資的水平，而不是你過去的融資水平？我説的水平，是指你的股票水平，你的估值。

Smriti Papano（聯席首席執行官兼總裁）

是的，埃里克，我們已經透露，籌集的大部分資本是在本季度初籌集的，當時估值更支持發行資本而不是投資。然后投資環境在本季度有所發揮作用，正如每個人所看到的那樣，隨着伊朗戰爭的進展，利差擴大。因此，總的來説，我認為當我們籌集資金是好主意時，原則不會改變，當投資、再投資是好主意時，我們就會籌集資金。籌集和部署本質上不一定是同時進行的。有時是，有時不是。但真正的原則，我現在已經説過了，我認為你可以回去檢查三年多的收益電話。這實際上是一個想法，你知道，我的資本成本是否低於我隨着時間的推移可以從該資本中獲得的回報？我認為這就是這個投資環境如此獨特的原因。A，它持續了這麼長時間，B，機構MBS的遠期回報仍然繼續支持積極籌集和部署資本，因為隨着時間的推移，我們相信資本成本將低於該資本的回報，反之亦然，我們現在籌集的資本回報實際上將高於邊際成本。所以這一直是我們的運營原則。你知道，當我們看到股價相對於書本上漲時，我們在這里討論了書本價格，今天相當多，我認為我們更清楚地意識到為股東提供總股東回報的想法。TJ談到，你知道，TSB由兩件事組成。一是我們投資組合的實際回報，其次是預訂價格。我們知道這是兩個不同的組成部分，兩者之間存在權衡。但這也是我們籌集多少和部署多少的一個因素。所以我們現在正在思考的很多事情都只是第一位的，那就是性能。性能是我們所做的一切的開始，結束和最終的仲裁者。這永遠是第一位的第二，通過其他方式傳遞價值。但這些都是我們如何考慮資本籌集、部署等速度的因素。

Eric Hagan（股票分析師）

這真的很有幫助。謝謝如果我能在這里再偷一個。隨着社區銀行被給予更多的激勵重返市場，你對預付環境的看法是什麼？你認為這會導致原創者之間的激烈競爭嗎？

TJ Connolly（首席投資官）

當然，競爭會推動再融資能力，對吧？這是非常重要的結構。不過，我認為最重要的是，正如我們已經談論了很多很多季度，這一切都與技術有關，對吧？這使得為邊緣借款人再融資變得越來越容易。我認為隨着時間的推移，這將成為主導力量。但就你有一定的動機而言，你知道，你正在把它帶回到我們已經談論了很長時間的事情上。這是政策，對吧？因此，就政策改變抵押貸款市場參與者的激勵措施而言，我們正在非常非常密切地關注這一點。太好了

Eric Hagan（股票分析師）

非常感謝你們。

操作者

目前，沒有進一步的問題了。我現在想將電話轉回斯默迪·帕皮諾，請他發表任何補充或結束語。

Smriti Papano（聯席首席執行官兼總裁）

感謝大家的關注，我們期待在第二季度向您通報最新的季度業績。

免責聲明：此成績單僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。