汽車上市公司穿過至暗時期？

普漲之后，見真章。

作 者 | 報國寺

責 編 | 尚  武

出 品 | 汽車K線

時間來到4月第二個完整交易周，中國汽車股的分化大戲，愈演愈烈。

2026年第14周，《汽車K線》統計在冊的137只汽車股，整體股價平均上漲2.25%，漲幅較前一周有所收窄。

這一周，深證成指上漲4.02%，上證指數上漲1.64%，恆生指數上漲1.03%，三大股指延續普漲態勢，但汽車股內部的分化卻比上周更加劇烈。

新能源板塊以5.95%的漲幅繼續領跑，連續第二周成為最強板塊。智能化/出行板塊上漲3.58%，零部件板塊微漲0.44%，乘用車板塊幾乎原地踏步，僅上漲0.15%。

而商用車板塊由漲轉跌，下跌0.34%，經銷商/零售/后市場板塊則繼續墊底，下跌0.4%。

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總榜漲幅榜首位的寶座，被龍蟠科技H股以25.08%的周漲幅強勢摘得。這家鋰電材料企業，股價從13.08港元飆升至16.36港元，市值超110億港元。與此同時，龍蟠科技A股也上漲17.6%，位列總榜第4，實現雙股齊漲。

龍蟠科技的大漲，並非孤立事件。總榜漲幅Top10中，新能源材料與鋰電產業鏈公司佔據了絕對主導，資本市場對鋰電材料行業的預期正在發生變化。

英搏爾以20.29%的漲幅位列總榜第3，股價從24.59元漲至29.58元，市值重回90億元。天齊鋰業雙股分別上漲16.39%和11.75%，雅化集團上漲16.12%。鋰鹽、鋰電材料、電機電控，上下游聯動上漲的格局清晰可見。

02

值得注意的是，小馬智行以22.28%的漲幅位列總榜第2，成為這一周智能化板塊的領跑者。

這家中國乃至全球自動駕駛領域的頭部企業，美股股價拉昇至11.69美元，市值逼近51億美元。其港股上漲16.24%，同樣收穫可觀漲幅。

小馬智行的強勢表現，與Robotaxi商業化落地的持續推進密切相關。儘管行業仍處於早期階段，但資本市場顯然願意為率先跑通商業模式的頭部企業支付溢價。

此外，嵐圖汽車以12.58%的漲幅位列總榜第8，股價升至6.8港元，市值達250億港元。蔚來港股上漲11.77%，同樣躋身漲幅Top10，港股股價從48.76港元漲至54.5港元，市值回升至1348億港元。

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03

第14周的新能源板塊，依然傲視汽車股。35只個股中，僅3只下跌，且跌幅普遍較小。

與前一周鋰電產業鏈全面普漲不同，本周資金明顯向上遊鋰礦和材料端傾斜，中游電池製造企業的漲幅則相對温和。

另外值得關注的是，寧德時代A股上漲6.78%，市值重回2.03萬億元，繼續扮演板塊「穩定器」的角色。而第13周風光無限的欣旺達、億緯鋰能（維權）等，本周漲幅明顯收窄，杉杉股份（維權）甚至微跌0.74%。

板塊內部加速輪轉，投資者不再盲目追逐所有標的，而是有選擇地聚焦於有事件催化或估值更具吸引力的個股。

04

智能化/出行板塊本周27只個股中21只收漲，整體表現穩健。

除小馬智行雙股大漲外，文遠知行美股上漲9.47%，港股上漲4.1%，一掃上周的頹勢。黑芝麻智能上漲8.93%，億航智能上漲7.74%，先導智能上漲7.05%，禾賽-W上漲6.41%……

自動駕駛賽道的熱度，正在從激光雷達、芯片向出行平臺和整車應用擴散。小馬智行與文遠知行的雙雙走強，反映出市場對Robotaxi商業化前景的樂觀預期仍在延續。

不過，板塊內部同樣存在冷熱不均。

如祺出行下跌6.57%，成為本周智能化板塊中表現最差的公司；此外，曹操出行下跌2.99%，千里科技下跌2.25%，兩家出行平臺本周雙雙收跌，表現均弱於板塊整體。

05

第14周的跌幅Top10，透露出另一番景象。

美東汽車以13.28%的跌幅成為第14周表現最糟糕的汽車股，股價從1.28港元跌至1.11港元，市值僅剩14.9億港元。

同樣不幸進入跌幅Top10的長久股份和中升控股，分別下跌7.86%和7.27%。

經銷商板塊佔據了跌幅Top10中的3個席位，該板塊14只個股中，若剔除長期停牌的正通汽車和本周平盤的3家上市經銷商集團，實際下跌個股數量達到一半。

與新能源、智能駕駛板塊的持續火熱相比，經銷商們在寒冬中苦苦掙扎已久。終端需求與新車銷售利潤空間，短時間內均難有改觀，資本市場對汽車流通環節的悲觀預期恐難以扭轉。

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在乘用車板塊中，極星汽車周跌11.17%、位列跌幅第2，成為該板塊表現最差的個股，股價從20.33美元跌至18.06美元，市值蒸發至15.7億美元。

路特斯緊隨其后，周度跌幅達到8.72%，位列跌幅第4。就在一周前，路特斯還是總榜漲幅冠軍，本周的大幅回調更像是短期獲利盤集中了結所致，並不改變其基本面。

另外，零部件板塊的威孚高科（維權）下跌8.75%，位列跌幅榜第3，成為本周零部件板塊中的「副班長」。

需要注意的是，濰柴動力雙股的下跌，H股跌4.31%，A股跌1.85%。不過，同屬商用車動力總成供應商的東安動力則上漲0.62%，該細分領域內部同樣存在分化。

而商用車板塊的中國重汽，H股下跌6.74%，A股下跌5.81%，雙雙進入跌幅Top10。商用車板塊本周整體轉跌，中通客車雖上漲5.79%，但宇通客車、安凱客車等均下跌2.91%。

07

乘用車板塊本周幾乎原地踏步，僅微漲0.15%。29只個股超半數下跌，另有12只個股上漲。

與此同時，除嵐圖汽車和蔚來-SW兩支港股漲幅達到兩位數外，其余上漲個股漲幅較為有限。

其中，蔚來美股上漲5.08%，雙股聯動上漲的態勢較為積極。小鵬汽車雙股均漲約4%，零跑汽車上漲3.83%，小米集團上漲3.56%。

然而，理想汽車雙股卻分別下跌4.27%和3.71%，曾經齊頭並進的新勢力陣營，如今已出現明顯分化。

這種分化背后，是各家上市車企在產品周期、成本控制、盈利能力上的差距正在被市場放大。

那些能夠持續兑現銷量和利潤預期的公司，正在獲得投資者的青睞；而那些產品節奏失位的企業，則需要承受估值的回落。

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經歷了此前一周的普漲后，第14周的中國汽車股見真章。

新能源板塊連續第二周領漲，鋰電產業鏈集體回暖，尤其是龍蟠科技、天齊鋰業等上游材料股的強勢表現，預示着行業景氣度正在從下游整車向上遊傳導。

另一邊，經銷商板塊的持續低迷，則提醒投資者，不是所有的汽車股都能享受反彈的盛宴。那些受制於市場需求疲軟、庫存壓力高企的細分領域，依然前路漫漫。

整個第14周，汽車股最大的看點，或許不是誰漲得最多，而是那些在分化中依然能保持上漲勢頭的公司。國內一季度汽車市場的頹勢，二季度能否扭轉，將是一個重要信號。

附：汽車股六大板塊周度走勢（4.10-4.17）