上漲趨勢健康！這個賽道會繼續領漲！

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　　來源：證券市場周刊市場號

　　文 | 尚揚

　　4月20日早盤，算力概念迅速拉昇，光纖、光通信、元件等方向反覆活躍，中天科技、方正科技、合力泰（維權）等個股強勢漲停。

　　算力產業鏈上行趨勢健康

　　周一，算力概念表現強勢，光纖光纜領漲市場，光通信、CPO、液冷等板塊也同樣漲幅居前（見附圖）。

　　個股中，中天科技、通鼎互聯、匯源通信、康盛股份等多家公司股價漲停。

　　隨着近期的持續大漲，不乏投資者開始擔心，算力板塊的上行行情是不是要結束了。

　　臺積電一季報顯示，今年一季度的毛利潤達到了237.81億美元，毛利潤率高達66.2%，毛利率顯著高於預期。公司預計二季度的營收在390億美元到402億美元，毛利潤率預計在65.5%到67.5%，營收指引環比增長10%，優於市場5%-10%的一致預期。

　　「臺積電是最能代表AI整個上下游的公司，穩居AI產業鏈上游‘咽喉’壟斷地位，臺積電的表現可以映射到整個算力鏈上下游公司的表現，只要臺積電的業績好，即説明上下游的業務會變多。」彭祖如是説。

　　東吳證券也表示，臺積電近期業績印證了對AI景氣度的樂觀展望，為整個算力產業鏈注入了強心劑。公司明確表示AI需求持續強勁，相關收入正高速增長，這一判斷與當前產業鏈的緊張態勢形成完美印證。

　　業績持續快速增長

　　光互聯景氣度傳導至光纖光纜，國內多家光纖生產企業一季度產銷量大幅增長，在手訂單排產已延伸至2027年一季度。光通信景氣度加速上行，AI驅動光模塊加速迭代，CPO作為光模塊的下一代技術，800G/1.6T光模塊也迎來快速放量。

　　個股中，結合近期發佈的2025年年報、2026年一季報來看，十倍大牛股源傑科技2025年強勢扭虧，類似公司還有賽微電子。

　　持續盈利的前提下，博傑股份則實現了超5倍的業績增長，2025年公司實現歸母淨利潤1.46億元，2024年僅為2225.42萬元。仕佳光子的業績增速也不容小覷，2025年公司實現歸母淨利潤3.72億元，2024年度僅為6493.33萬元。

　　進一步觀察已發佈一季報業績的公司，目前已有多家公司業績持續翻倍增長（見附表）。

　　如道氏技術（維權），公司深耕新材料領域，現已形成集「碳材料+鋰電材料+陶瓷材料+戰略資源」的多元業務格局。受益於公司啟動「剛果（金）年產30kt陰極銅濕法冶煉廠項目」，隨着相關產能的持續釋放，疊加銅價上漲，為公司業績貢獻了重要的增長極。財報顯示，公司2025年實現歸母淨利潤5.07億元，同比增長223.13%。2026年一季度實現歸母淨利潤1.08億元，同比增長146.18%。

　　中際旭創2025年歸母淨利潤同比增長108.78%后，今年一季度增幅也再上層樓，57.35億元的盈利額相較去年同期增長高達262.28%。不僅延續了強勁的增長態勢，而且實現連續12個季度環比增長。且觀察發現，公司今年首季的盈利額已經超過了去年全年的一半。

　　算力產業鏈景氣度繼續

　　近期AI產業界密集釋放的重磅信號，正在勾勒出一幅算力需求爆發式增長的壯闊圖景。以Anthropic為縮影，大模型公司的技術迭代與商業化放量正形成強烈共振，直接轉化為對上游算力芯片的「飢渴式」採購。Anthropic年化營收已從2025年底的約90億美元飆升至2026年3月底的逾300億美元，在不足三個月內實現翻三倍增長，年化支出超過100萬美元的企業客户數量也從今年2月開始，兩個月內從500家突破至1000家。這種商業化裂變速度，迫使Anthropic正以「迄今為止最大規模的算力投入」應對需求擴張，其算力採購版圖已從單一的英偉達GPU擴展至AMDMI450、谷歌TPU、亞馬遜Trainium等多元路線，並同步探索自研芯片的可行性，折射出頭部AI公司對算力供給的極度焦慮。與此同時，Cerebras近期啟動IPO進程，OpenAI更是計劃投資200億美元鎖定其產能，這種「下游綁定上游」的資本運作方式，進一步印證了算力資源的稀缺性與戰略價值。

　　從全球視野審視，算力芯片需求的爆發已呈現「東西共振」的格局。在國內，DeepSeek正尋求史上首次外部融資，以不低於100億美元的估值籌集至少3億美元資金，為其即將發佈的V4模型儲備算力彈藥。

　　V4採用萬億參數MoE架構，將運行在華為最新的昇騰芯片上，且刻意沒有給英偉達和AMD提前提供優化適配，而是將早期訪問權限獨家給了國產芯片廠商。這一舉動甚至引發英偉達CEO黃仁勛的擔憂，他直言DeepSeek基於華為平臺的新模型「對美國來説將是一個糟糕的結果」。

　　DeepSeek的融資與算力佈局，標誌着即便是以「花小錢辦大事」著稱的AI公司，在模型參數規模躍升至萬億級別、上下文窗口擴展至100萬token的背景下，也無法迴避算力基礎設施的鉅額投入。無論是海外Anthropic、OpenAI的千億美元級算力採購，還是國內DeepSeek的首次融資與國產芯片適配，抑或是Cerebras IPO與OpenAI的200億美元產能鎖定，所有線索都指向同一個結論：大模型技術的快速迭代正在推動算力芯片需求進入超級周期，Trendforce預計，ASIC定製芯片滲透率將從2026年的27.8%攀升至2030年的近40%，AI芯片市場的多元化競爭格局與整體景氣度正迎來歷史性提升，產業鏈上游的算力芯片、先進封裝、光通信及PCB等環節將持續受益於這場由模型競賽驅動的資本開支浪潮。

　　（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）

責任編輯：楊紅卜