調研速遞|山東晨鳴紙業接待交銀施羅德等3家機構 580萬噸紙產能全面恢復 噸紙成本降300元

2026年4月16日14:30—16:00，山東晨鳴紙業集團股份有限公司（以下簡稱「晨鳴紙業」）以電話會議形式在公司董事會辦公室接待了機構調研。參與本次調研的機構包括交銀施羅德基金、匯豐晉信基金、大成基金，相關人員分別為孔祥睿、蔡寧悦、劉彥麟。晨鳴紙業方面由副總經理兼董事會祕書袁西坤、證券事務經理邱國濤負責接待。

產能與生產恢復：五大基地全面復產，漿紙產能充足

調研中，晨鳴紙業介紹了公司產能佈局及復產情況。公司擁有壽光、湛江、黃岡、江西、吉林五大生產基地，機制紙總產能約580萬噸，涵蓋文化紙、銅版紙、白卡紙、複印紙、生活紙等200多個品種。目前，所有基地已全面恢復生產，各基地生產、銷售情況良好，經營情況持續改善。據披露，隨着湛江基地四廠於2026年3月13日復工復產，標誌着公司全部基地恢復正常生產。

在紙漿產能方面，公司紙漿總產能為430萬噸，其中黃岡基地60萬噸紙漿產能主要外售，其他基地紙漿全部自用，當前紙漿生產線處於滿產狀態。

漿紙一體化優勢顯著，成本控制成效明顯

針對漿價上漲背景，晨鳴紙業表示，受國際供應、地緣政治等因素影響，商品漿價格呈上漲趨勢，但公司憑藉430萬噸自制漿產能（闊葉漿全部自給，僅需外購部分針葉漿），漿紙自給率達87%，為全國首家基本實現木漿自給自足的現代化大型造紙企業，商品漿價格上漲對公司這類自給率高的頭部企業有利。

對於木片價格上漲帶來的成本壓力，公司通過加大國內木片採購、黃岡基地利用當地資源優勢、提高產能利用率、降低單耗及化學品使用量等全流程降本措施平抑影響。據介紹，自2025年9月復工復產以來，公司通過管理架構扁平化、採購模式改變、生產工藝調整等措施，噸紙成本已降低約300元，未來將繼續圍繞全流程降本增效和全方位新產品開發進一步壓縮成本。

財務優化與戰略規劃：聚焦主業，壓降負債改善財務

財務方面，晨鳴紙業2025年度財務費用同比下降16.87%，2026年將繼續與債權人洽談降息方案以持續壓降財務成本。在減值風險方面，2025年減值主要來自停工停產損失和融資租賃業務計提減值，目前公司已剝離全部融資租賃業務，且全面復工復產后停產損失影響消除，未來減值風險大幅降低。

戰略層面，公司確立「一二五」戰略發展規劃，以打造一流經營團隊、創造一流經營業績為目標，以全流程降本增效、全方位開發新產品為兩條主線。當前公司持續聚焦製漿造紙主業，加大非主業資產（如部分物業資產）處置力度，回籠資金全部用於主業發展，且暫時沒有資本性開支計劃。

公司核心優勢：全產業鏈協同與規模品牌加持

晨鳴紙業強調，歷經60多年發展，公司已形成四大核心優勢：一是漿紙一體化優勢，430萬噸木漿產能保障原料自給；二是技術裝備優勢，生產線規模及工藝裝備水平全球領先，擁有國家企業技術中心等科研機構；三是產業佈局優勢，五大基地實現近距離銷售，降低運輸成本；四是規模品牌優勢，200多個品種產品市場佔有率位居全國前列，可滿足高端化、多樣化需求。

關於本次調研是否涉及應披露重大信息，晨鳴紙業明確表示「否」。

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