關店113家換來什麼？Tims中國轉型陣痛與「萬店圍城」下的生存博弈

4月14日晚間，連鎖咖啡品牌Tims天好中國（NASDAQ:THCH）公佈了2025年第四季度及全年財報。數據顯示，公司全年實現總營收13.16億元，同比下滑5.4%；其中第四季度營收降幅擴大至7.3%，自營門店收入同比下降8.0%。公司解釋稱，營收下滑主要系主動關閉113家低效非MTO門店，自營門店總數從年初576家收縮至562家。

值得玩味的是，公司全年系統銷售額同比增長7.6%至15.65億元，全年淨新增MTO門店138家。營收萎縮與系統銷售額增長並存，意味着加盟門店銷售佔比在上升。

Tims天好中國CEO盧永臣對此表示：「2025年是公司的關鍵轉型之年。我們鞏固了‘咖啡+暖食’的差異化戰略定位，基本完成全系統門店的現制化升級。」對於業績及企業發展戰略相關問題，截至發稿Tims天好中國方面尚未回覆《華夏時報》記者的採訪函。不過，能確定的是，Tims天好中國正在一場主動的「自我手術」中尋找突圍路徑——關掉低效小店，做大MTO門店，押注「咖啡+暖食」差異化。

關小店開大店

2025年，Tims天好中國新開138家門店，關閉113家，全年淨增門店僅25家，相較2024年淨增120家的節奏明顯放緩。CEO盧永臣在財報會議上坦言，2019年到2023年公司開了很多租金較高、面積較大的門店，如今正在戰略性地淘汰表現不佳的店鋪。

「關小店、開大店」——Tims正在加速推進全系統門店的現點現制（MTO）改造。截至2025年末，MTO門店數達770家，佔比提升至74%。門店覆蓋城市也增加至92座，進一步滲透高校、交通樞紐、寫字樓等多元消費場景。

關鍵問題是，短期陣痛能否換來長期效率？

目前來看，代價是顯而易見的。2025年來自自營門店的收入為10.68億元，同比下降10.10%，直營店數量減少疊加同店銷售額下滑，直接拖累了整體營收。全年全系統門店同店銷售額下降2.4%，僅第三季度錄得正向增長。

中國食品產業分析師朱丹蓬對《華夏時報》記者分析認為，當前國內咖啡行業正處於規模化與精細化並行的階段。Tims天好中國以「咖啡+暖食」的差異化定位避開同質化競爭，同時通過穩健的加盟擴張，實現社會資本助力門店佈局與運營體系保障門店質量的雙重目標，符合連鎖餐飲高效發展的大趨勢。龐大的加盟商儲備，也為公司后續全國化擴張及下沉市場滲透提供了充足動力，夯實了長期增長根基。

但目前從盈利能力的維度看，調整並非沒有成效。得益於門店優化升級和成本控制，2025年全年公司自營門店貢獻利潤達7528萬元，經調整后的EBITDA利潤率較上年同期提高了1個百分點。盧永臣透露，2024年及2025年新開業的門店利潤率約為15%，新店模型的回本周期已縮短至2至3年。

與此同時，加盟業務成為亮點。加盟及零售業務貢獻的利潤同比大幅增長55.7%，加盟門店數量增至485家，全年淨新增39家。截至年末，公司累計收到的加盟申請超10000份，顯示出加盟商對「咖啡+暖食」模式仍有一定信心。

價格戰與萬店圍城

然而，Tims的轉型之路遠未到可以松一口氣的時候。真正令管理層頭疼的，是中國咖啡市場日益慘烈的競爭格局。

外賣平臺規則變化引發的「外賣大戰」讓整個行業陷入補貼泥潭。首席財務官李東在財報會議上指出，行業補貼競爭激烈，配送成本上漲的壓力直接侵蝕了門店利潤——2025年直營門店經營利潤率下降了0.4個百分點至7.0%。作為應對策略，Tims計劃適度上調部分外賣產品定價，以此緩解成本壓力。

頭部品牌的規模碾壓更是不容忽視的威脅。瑞幸咖啡2025年全年淨增門店8708家，截至年末全球門店總數達31048家，全年總淨收入同比增長43.0%至492.88億元。星巴克中國雖面臨客單價下滑壓力，但仍計劃在未來將門店逐步增加到20000家。

更令人警惕的是，2025年中國咖啡市場已出現至少四家萬店級品牌——瑞幸、庫迪、幸運咖和挪瓦咖啡。其中幸運咖以6至8元定價主攻下沉市場，短短一年內從約4600家門店衝刺至萬店規模。古茗等茶飲品牌甚至推出2.9元一杯的現磨咖啡，將價格戰推至極限。

相比之下，Tims僅有1047家門店，在規模和成本控制上均不佔優勢。業內人士指出，隨着瑞幸、星巴克加速下沉，中腰部品牌的生存空間正被進一步收窄，供應鏈與成本控制能力將成為決定勝負的關鍵。

Tims將希望寄託於「咖啡+暖食」的差異化路徑和特殊渠道門店的拓展。盧永臣表示，火車站、機場、高速服務區等渠道的門店以純堂食為主，不依賴配送、不需要提供折扣，能產生百分之十幾的利潤率。公司計劃在2026年加速在這些渠道的門店開設。

不過，2025年全年的財務數據仍透露出隱憂：淨虧損從2024年的4.09億元擴大至4.36億元，其中第四季度單季淨虧損高達2.27億元，同比擴大了71.60%。資金層面，公司現金僅剩1.3億元，總負債達24.13億元，依賴「借新還舊」維持流動性的局面未見根本性改善。

2026年，Tims計劃淨增100家門店並加速加盟拓展。但在這個「萬店圍城」的時代，千店規模的Tims能否在價格戰硝煙中找到屬於自己的立足之地，依然是Tims待解的課題也是難題。