科技股狂飆！美股兩大指數迭創新高，市場能否乘勝追擊

　　股指短線漲勢過快有超買跡象，高位震盪獲利回吐壓力或顯現。

　　標普500指數與科技股為主的納斯達克指數以連續第三個歷史新高結束了一周交易。

　　在中東局勢方面，美伊為期兩周的停火已進入倒計時，雙方能否達成和平協議將驗證本輪反彈的持續性，霍爾木茲海峽運輸安全性依然關鍵。4月21日后是否會延長停火決定，仍有待觀察。

　　美聯儲降息預期升溫

　　剛剛過去的一周，美國有多項經濟數據出爐。其中最受關注的是作為最終需求商品和服務上游成本指標的生產者價格指數（PPI），經季節性調整后環比上漲0.5%，增速與2月持平，同比上漲4%，為2023年2月以來最大漲幅。正如市場預期，能源是推動PPI上漲的主要因素，食品價格下跌與服務價格持平，一定程度上緩衝了油價快速上漲帶來的衝擊。

　　美國獨立企業聯會（NFIB）小型企業信心指數3月下降3.0點，至95.8，創11個月新低。受訪企業表示不確定性上升、能源成本飆升以及對盈利前景感到悲觀。

　　美國就業市場依然穩定，經季節性調整后的首次申請失業救濟人數減少1.1萬人，至20.7萬人。今年以來，初請失業金人數一直處於20.1萬至23萬區間的低端。儘管裁員人數仍處低位，中東衝突可能正在阻礙招聘。美聯儲最新發布的褐皮書報告顯示，「多個轄區反映，臨時或合同工需求增加，因企業對承諾永久招聘仍持謹慎態度。」

　　亞特蘭大聯儲GDPNow模型對美國一季度國內生產總值（GDP）的最新預測值維持在上周五的1.3%不變。

　　牛津經濟研究院高級經濟學家鮑勃·施瓦茨在接受第一財經記者採訪時表示，能源價格上漲正在推高通脹，未來幾個月，部分壓力還將傳導至核心通脹。「不過，要讓此次通脹衝擊升級，就必須使其固化至更高的通脹預期中，而這看起來可能性不大。」他分析道，「目前通脹預期依然保持穩定，趨勢性生產率增長表現強勁，這為經濟提供了緩衝。」

　　德意志銀行預計，受能源價格影響，美國（去年）四季度核心CPI與核心個人消費支出價格指數（PCE）將分別達到2.7%和2.9%。若油價衝擊持續時間更長，將帶來通脹上行風險；而住房相關通脹進一步降温、關税影響更快消退，則會構成下行壓力。

　　受油價下跌與未來通脹預期變化影響，本周市場對美聯儲貨幣政策的預期轉向更有可能降息。聯邦基金利率定價顯示，10月降息概率升至48.5%（此前為10%），12月達到66%（此前為26%）。

　　施瓦茨向第一財經表示，當前中東局勢的經濟影響將取決於兩點：一是相關協議能否在10天期限到期后繼續維持，二是航運流量恢復至正常水平的速度。「第一點遠非板上釘釘，我們對海峽航運迅速恢復正常通行仍持謹慎態度。」

　　上攻能否延續

　　上周標普500指數、納指先后收復本來中東衝突以來的失地，刷新歷史新高，投資者對中東局勢越發樂觀。

　　值得一提的是，標普500指數自3月30日近期低點（谷底）以來已累計上漲超12%，反彈勢頭驚人。納斯達克綜合指數已連續13個交易日上漲，創1992年以來最長連漲紀錄。

　　板塊漲多跌少。道瓊斯市場統計顯示，標普500指數11大板塊中，科技板塊上周漲幅最大，飆升8.1%；可選消費板塊緊隨其后上漲6.6%；通信服務板塊上漲6.3%。房地產與金融板塊表現亦強勁，漲幅均超3%；工業與醫療保健板塊小幅走高。有四大板塊下跌，其中能源板塊領跌3.5%。公用事業板塊下滑1.7%。原材料與必需消費品板塊亦小幅走低。

　　霍爾木茲海峽的情況一直是市場關注的焦點。部分策略師對局勢全面好轉仍持謹慎態度。富國銀行投資研究所全球股票策略師道格·比思在報告中表示：「短期內，市場更關注石油能否自由流通。但我們建議保持謹慎。總而言之：一切仍取決於談判后續進展。」

　　嘉信理財在市場展望中寫道，儘管圍繞中東局勢、油價及其潛在經濟影響的不確定性仍未消散，但市場似乎已認定衝突已告結束，油價衝擊將是短暫的。不過現階段市場可能已經「漲得過猛、過快」，或是對霍爾木茲海峽通航的順暢程度抱有過高預期。

　　展望下周，該機構認為短期超買並不意味着市場無法進一步衝高，進入更嚴重的超買狀態，但歷史經驗表明，當前至少應保持一定謹慎，尤其是納斯達克指數已走出超過30年最長連續上漲行情。基於以上判斷，預計市場下周某個時點將出現一定程度的均值迴歸。市場可能因伊朗方面出現負面消息引發小幅「獲利回吐式回調」，也可能在部分核心企業發佈財報后出現業績后拋售行情。

責任編輯：韋子蓉