隨着美元押注逐漸減弱，對衝觸及兩年高點--ETF成為關鍵交易

機構投資者正在減少對美元的看漲押注，這種轉變將反映在ETF的頭寸中。

據《商業時報》報道，道富銀行發現投資者已將美元對衝比率提高至兩年來的最高水平，而期權市場對美元表現出數周來最不看漲的立場。

與此同時，隨着地緣政治緊張局勢的緩解和全球風險偏好的回升，美元的避險吸引力開始減弱。美元指數最近幾周已經下跌，反映了這種輪調的早期階段。

Invesco DB美元指數熊市基金（紐約證券交易所代碼：UDN）就是這樣一種產品，它現在準備獲得相關性，因為它提供了美元貶值的直接風險敞口。同樣，WisdomTree新興貨幣策略基金（NYSE：CEW）也可以受益，因為它對新興市場貨幣的敞口，這些貨幣往往對貶值的美元表現良好。

除了貨幣ETF之外，我們還看到投資者對全球股票ETF的興趣重新燃起，如Vanguard Total International Stock ETF（納斯達克股票代碼：VXUS）和Vanguard FTSE All-World ex-US ETF（紐約證券交易所代碼：VEU）作為戰略產品，受益於風險偏好和貨幣順風的改善。這兩隻基金本周都上漲了4%。

iShares Core MSCI新興市場ETF（NYSE：IEMG）和iShares MSCI新興市場ETF（NYSE：EEM）為美元疲軟提供了更大的上行空間。

與此同時，abrdn物理貴金屬籃子股票ETF（NYSE：GLTR）和Invesco DB貴金屬基金（NYSE：DBC）等貴金屬基金重新成為焦點，因為美元走軟通常會推高大宗商品價格。本周兩者均上漲約5%。

除了道富銀行關於美元對衝比率飆升的報告外，對其中一些ETF的興趣增加也標誌着機構定位的新方向。

地緣政治緊張局勢的緩解和對外交新進展的預期降低了防禦性定位的必要性，促使投資者重新配置風險資產。因此，美元近期主要由避險需求推動的強勢似乎正在失去動力。

據路透社報道，在伊朗開放霍爾木茲海峽后，美元周五下跌0.5%，連續第二周下跌，加劇了中東衝突可能接近解決的希望。

更廣泛的市場背景正在放大這一舉措。CBOE波動率指數本周大幅下跌15%，過去一個月大幅下跌22%，這表明風險環境通常對美元構成壓力。與此同時，全球股票基金吸引了強勁的資金流入，投資者越來越多地將目光投向美國以外的地區尋求回報和多元化。

還有越來越多的觀點認為，政策制定者可能會更容忍美元走軟，以支持出口競爭力，這為看跌的説法增添了另一層色彩。

綜合來看，波動性下降、對衝比率上升以及全球配置資金激增，表明美元可能正進入走軟階段。反過來，ETF正在成為投資者表達這一觀點的最有效方式，無論是通過直接貨幣押注、國際股票還是準備受益於美元疲軟的大宗商品。

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