新形勢下鋁產業鏈發展論壇在杭州成功召開

4月16日，由北京安泰科信息科技股份有限公司主辦、杭州錦江集團有限公司特邀協辦的「安泰科2026年（第十七屆）有色金屬市場報告會——新形勢下鋁產業鏈發展論壇」在杭州召開。

會議現場

會議期間，中國有色金屬工業協會輕金屬部（貿易救濟辦公室）主任莫欣達，中鋁國際貿易集團有限公司市場研究中心高級分析師樊逸璇，國泰君安期貨有限公司研究所所長助理、首席分析師王蓉，中國電子信息產業發展研究院材料工業研究所副所長曾昆，北京安泰科信息科技股份有限公司首席專家王偉東、鋁事業部經理申凌燕、資深專家霍雲波等圍繞鋁產業鏈的發展特點、政策前景、價格趨勢以及新興消費等作專題報告。

中國有色金屬工業協會輕金屬部（貿易救濟辦公室）主任莫欣達作報告

莫欣達就《鋁工業「十五五」開局展望》進行專題分享。她立足鋁工業全產業鏈視角，從政策環境、形勢觀望、趨勢展望三個核心層面，結合行業發展實際，對中國「十五五」期間鋁工業的發展前景進行了全面深入的剖析，為行業高質量發展指明瞭清晰方向。目前，中國鋁工業已穩步成長為全球領先的產業集群，不僅擁有全球最高的原料保障度、最完整的供應鏈體系，同時在產業規模、企業數量上佔據絕對優勢，始終保持強勁的產業活力，形成了兼具高韌性供給能力與差異化國際競爭力的發展格局，堅持立足國內市場、兼顧海外佈局，實現全球資源的合理優化配置，並率先達成碳達峰目標。儘管全球外部環境錯綜複雜，地緣政治博弈、市場價格波動等因素帶來諸多不確定性，但海外鋁產業產供雙鏈難以快速適配市場需求，為我國鋁工業出口提供了穩定支撐；與此同時，低空經濟、人工智能等新興領域快速發展，持續釋放鋁產品消費增量，進一步拓寬行業發展空間。展望「十五五」，中國鋁工業雖面臨行業競爭加劇與格局重構的挑戰，但同時坐擁市場需求擴容與政策精準扶持的雙重利好，國內生產在成本控制與技術創新方面的比較優勢尤為顯著。未來，中國鋁工業將加快全球資源配置步伐，科學推進「走出去」戰略落地，始終堅持以科技創新為第一驅動力，持續提速綠色化、智能化轉型進程，統籌發展與安全，奮力實現產業高質量發展。

北京安泰科信息科技股份有限公司資深專家霍雲波作報告

霍雲波就《過剩格局下的氧化鋁供應鏈重塑與價格演變》進行專題分享。她表示，2026年中國氧化鋁市場主要特徵可概括為「產能集中釋放、淨進口量顯著增加、價格中樞承壓」。供應端壓力空前：中國新增氧化鋁產能1000萬噸/年左右，且集中在上半年投產。儘管高成本產能因虧損有所減產，但總產量仍將繼續增加，市場過剩量可能超過400萬噸。中東戰爭改變貿易格局：中東戰爭導致地區內存在嚴重的供需錯配，電解鋁企業的減產造成氧化鋁需求下降。霍爾木茲海峽封鎖后，氧化鋁無法供應中東地區，轉而流向中國，加大中國氧化鋁供應壓力。價格中樞下移但存支撐：供應過剩將主導價格震盪走弱，預計全年均價較2025年進一步下滑。不過，價格也具備底部支撐：一是國內超50%產能已處於虧損狀態，隨着價格下降將觸發減產挺價；二是幾內亞礦業政策變化，將對鋁土礦價格進而對氧化鋁成本形成底部支撐。

中鋁國際貿易集團有限公司市場研究中心高級分析師樊逸璇作報告

樊逸璇就《新形勢下鋁產業鏈研究-從「經驗驅動」到「系統建模」》進行專題分享。她表示，在商品、金融、戰略屬性的共同驅動下，新形勢中的鋁產業鏈具有多維定價邏輯交織、區域結構性分化加劇、投機升溫波動放大、國家供應鏈安全相關政策頻出等特徵，針對以上特徵，提出鋁行業的研究一是要加強對價格影響因素的挖掘，二是要關注鋁加工出口企業的穩健經營，三是要加強對風險管理的研究，四是要聚焦政策發佈對價格的衝擊影響。實證部分，一是基於統計學原理、機器學習算法挖掘驅動鋁價的主要因素。二是對買滬鋁拋倫鋁的套期保值策略進行研究。三是構建VaR值模型測算極端下跌行情中鋁價的最大跌幅，同時基於模型結論為期權套期保值的實操提供部分量化依據和操作建議。

國泰君安期貨有限公司研究所所長助理、首席分析師王蓉作報告

王蓉就《宏觀環境與地緣衝突變局下有色金屬價格走勢》進行專題分享。她表示，近年來，包括有色金屬在內的大類資產表現受宏觀經濟影響巨大，但與過去傳統的增長、通脹、流動性驅動（譬如觀察「三駕馬車」、庫存周期等視角）不同的是，長周期的時代敍事對資產的影響權重更大——如地緣政治、去美元化、AI科技等。在長周期框架下，美國對國際秩序與關鍵礦產體系的重構，疊加AI資本開支擴張、美伊衝突升級，共同推動資源安全、通脹預期與風險偏好成為有色市場重要的定價變量。

相比其他傳統有色金屬，此次伊朗事件對鋁供應鏈的衝擊影響最為直接和顯著。鑑於中東鋁產業供應鏈的脆弱性，在原料補給和外發供應的雙重受阻下，已經在推動海外現貨升水和LME期限結構的走強。上周末美伊談和動作對於市場風偏回暖的推動，託底了作為風險資產的傳統有色金屬。且短期而言，因中東鋁廠核心關鍵原料的庫存儲備或已下落至接近相對危險的警戒水位，也基於此，市場對於中東未來減產擴大的預期更有共識，這可能正在成為這波鋁價突破收斂格局向上的重要催化劑，短時市場多頭資金在滬鋁主力合約上也呈現了顯著增倉。從全年供需平衡看，2026年全球原鋁市場仍以缺口格局為主，最新的缺口預判在擴大，對應此輪倫鋁的漲幅，難言已經完全定價。不過，中遠期亦存在不確定性，高通脹對於宏觀「衰退」風險的傳導，以及海外新增投產的逐步加速，鋁價及鋁行業利潤的周期性拐點未來值得關注。

北京安泰科信息科技股份有限公司鋁事業部經理申凌燕作報告

申凌燕就《宏觀變化主導下的鋁價波動與供需重構》進行專題分享。她表示，2026年以來，地緣政治衝突影響持續升溫，全球大宗商品供應鏈動盪加劇，能源及金屬價格劇烈波動。電解鋁價格一度快速上行，其中滬鋁主力合約於1月底漲至歷史新高26185元/噸，倫鋁三月期合約也於4月中旬衝至歷史次新高3672美元/噸。儘管全球電解鋁價格同步上漲，但國內外鋁基本面卻呈現明顯的二元結構，其中國內電解鋁庫存高企，創近6年新高，階段性過剩尚無減緩跡象；而LME鋁庫存持續下降，海外多個地區鋁現貨升水創歷史新高，供應緊缺格局日趨顯著。中東衝突爆發后，對全球鋁產業的供需格局、生產成本、貿易流向及物流運輸均產生深遠影響，國內外鋁供需結構正加速重構。特別是中東等地區電解鋁企業出現規模化減產，或將導致 2026 年全球電解鋁供應缺口擴大至 100 萬噸以上。短期來看，未來如果國內需求如期復甦、出口持續走強，海內外的現實基本面與市場預期形成同頻共振，鋁價有望繼續維持高位運行。但后續上漲空間仍面臨較多不確定性，宏觀環境波動將顯著放大價格波動風險。

中國電子信息產業發展研究院材料工業研究所副所長曾昆作報告

曾昆就《面向人工智能發展需求的新材料產業機遇》進行專題分享。曾昆表示，當前全球人工智能加速推進新材料產業發展，我國近年來不斷完善政策體系，推進新材料大數據中心建設與材料預測模型研發應用，AI已逐步融入材料研發、生產製造全流程，鋼鐵、有色金屬等行業也在加快研發行業專用大模型，數智化轉型步伐顯著加快。同時，人工智能發展離不開算力、算法與數據三大核心支撐，算力基礎設施的大規模建設直接帶動關鍵材料需求爆發。半導體材料迎來重大機遇，先進封裝材料快速發展，光通信材料、高端PCB材料、散熱材料等成為算力提升的關鍵。有色金屬作為AI產業的重要物質基礎，應用場景不斷拓展：銅在電網、數據中心、芯片及散熱系統中需求強勁；鋁憑藉輕量化與高導熱特性，廣泛用於服務器機櫃、結構件與電力傳輸；銀在先進封裝垂直互聯中不可或缺，鉑族金屬、稀土永磁、錫等在半導體制造、精密電機、芯片焊接中應用穩定增長，為人工智能產業高質量發展提供堅實原料保障。

北京安泰科信息科技股份有限公司首席專家王偉東作報告

王偉東就《新興領域驅動下鋁消費結構調整及前景展望》進行專題分享。他表示，中國鋁消費市場整體規模已連續多年位居全球第一，並還在不斷擴大，但近年來增速正在放緩，未來可能在一定範圍內上下波動，進入消費平臺期的總體預期不變；各細分領域表現正在分化，中長期看還將更加明顯。在綠色低碳發展背景下，近年來中國再生鋁消費開始提速。隨着中國鋁積蓄量和使用存量的不斷提高，未來再生鋁在中國鋁供應體系中的佔比也將不斷提升。新三樣是近年來推動中國鋁消費保持增長的重要動力，「十五五」期間新能源汽車和鋰電池用鋁仍存在一定增長空間。目前其它新興消費領域單位用鋁量小，應用規模上也有待提高，市場需求遠未達到新三樣級別的需求規模，目前對拉動鋁消費增長的作用有限。下一步可繼續關注人工智能、低空經濟、大數據中心等潛在增長領域。但這些領域目前存在的共同問題是材料使用沒有定型，各種類型的材料都在競爭，鋁的優勢儘管較為明顯，但仍需要通過採取合理工藝來降低成本。鋁和其它金屬材料的博弈還在繼續，在以鋁節銅的過程中，鋼、鎂對鋁的反向替代也在同時上演，特別是鎂在輕量化領域中的增長潛力，可能對鋁的使用帶來一定影響。

會議由北京安泰科信息科技股份有限公司首席專家熊慧女士主持。