鉅虧到暴賺！稀土企業一季度上演「驚天逆轉」，稀土精礦價格「七連漲」，二季度環比增長44.61％

「工業黃金」身價大漲，相關企業業績節節攀升。4月14日，中國北方稀土(集團)高科技股份有限公司(600111.SH，下稱「北方稀土」)表示，預計今年一季度歸屬於母公司所有者的淨利潤為9億元至9.4億元，同比增加109.14%至118.43%。這意味着，僅用了3個月，北方稀土幾乎就複製了2024年一整年的淨利潤。與此同時，中國稀土集團資源科技股份有限公司(000831.SZ，下稱「中國稀土」)、中稀有色金屬股份有限公司(600259.SH，下稱「中稀有色」)等同行也集體報喜，接連上演從鉅虧到暴賺的驚天逆轉。

而在業績狂飆的背后，北方稀土與內蒙古包鋼鋼聯股份有限公司(600010.SH，下稱「包鋼股份」)提升今年二季度精礦交易價格，該交易價格環比上漲44.61%，推動稀土價格中樞再度上升。

稀土企業業績大增

過去一年，稀土的價格整體保持上漲的趨勢，帶動相關企業業績出現明顯增長和改善。4月14日，北方稀土發佈公告表示，預計今年一季度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為9億元至9.4億元，同比增加109.14%至118.43%。關於業績預增的原因，北方稀土分析表示，今年一季度，稀土市場整體呈現走強態勢，主要稀土產品價格震盪上行，公司推進重點項目建設，各項工作為公司取得良好經營業績提供了堅實的助力與保障。

單看今年一季度的業績，或許難以直觀想象到這一業績的「含金量」。同日，北方稀土還發布了2025年業績快報。數據顯示，2025年，北方稀土歸屬於上市公司股東的淨利潤為22.51億元，同比增長124.17%，2024年則為10.04億元。也就是説，今年一季度，北方稀土基本上賺了2024年一年的淨利潤。

中國稀土發佈的數據顯示，預計2025年歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.43億元至1.85億元，2024年則為-2.87億元。中國稀土方面表示，2025年上半年，稀土市場行情整體上漲，公司把握採銷節奏，實現銷售同比增長，有效提升經營創效水平。同時，公司對部分計提的存貨跌價準備予以衝回，對上半年的利潤產生了一定的正向影響。

同樣在2025年實現扭虧的公司還有中稀有色。數據顯示，2025年，中稀有色歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.28億元，2024年則為-2.99億元。同時，中稀有色預計2026年第一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.5億元至1.8億元，與上年同期相比增加217.32%到280.78%，而業績預增的原因之一便是稀土產品銷量向好。

兩大巨頭再度上調精礦價格

值得關注的是，短時間來看，稀土價格繼續上漲已經是「板上釘釘」。4月11日，北方稀土發佈公告表示，2026年第二季度稀土精礦交易價格調整為不含税38804元/噸(乾量，REO=50%)，REO每增減1%，不含税價格增減776.08元/噸。同日，作為關聯交易定價機制的另一方，包鋼股份也發佈了同樣的價格調整公告。

《華夏時報》記者瞭解到，此次稀土精礦交易價格調整幅度很大，環比上漲44.61%，支撐稀土價格中樞再度上移。此外，自2024年四季度以來，北方稀土、包鋼股份已經連續7次上調稀土精礦交易價格。

4月16日，上海鋼聯稀貴金屬資訊部稀土分析師周志婷對《華夏時報》記者表示：「北方稀土和包鋼股份二季度稀土精礦價格環比大漲，反映出上游礦端價格加速上行。」

周志婷分析表示，供應緊張態勢主要源於稀土全球產量增長乏力與新興需求擴張之間的矛盾。今年上半年，稀土上游礦端供應緊張可能成為常態，尤其在全球戰略金屬出口管制常態化的背景下，稀土國際流通進一步收緊。

國金證券在研報中也提到，從年初至今，稀土價格中樞不斷上移，其或許與此前發佈的供給側文件相關性較大，行業供改持續推進，海外仍有較大補庫需求，稀土板塊將繼續演化估值業績雙升。

自2021年年底開始，我國的稀土產業完成了深度整合，形成了以北方稀土、中國稀土為龍頭的「一南一北」格局，這兩大集團掌控着全國絕大部分稀土的開採和冶煉分離配額。作為稀土生產大國，加上稀土的戰略資源地位不斷提高，近兩年，我國對稀土的管控更加嚴格。

稀土行業在2025年發生了兩件大事。2025年4月初，商務部發布公告表示，對包括鋱、鏑在內的7類中重稀土相關物項實施出口管制。同年8月份，有關部門發文首次將海外進口精礦冶煉納入管控，稀土實現了全產業鏈的閉環約束，行業供給進入「剛性時代」。

輕重稀土價格分化

《華夏時報》記者瞭解到，稀土有「輕重」之分。輕稀土主要包括鑭、鈰、鐠、釹等，重稀土主要包括鋱、鏑、鈥等。其中，北方以輕稀土為主，南方則以中重稀土為主。相比較輕稀土，中重稀土產量小，全球產地集中在我國的南部和東南亞地區，其用途廣泛，單位用量較低，但價值較高。同時，鐠、釹、鏑、鋱作為釹鐵硼的主要原料，與下游稀土磁材和新能源需求緊密綁定，是當前受關注度最高也是最具價值的4種元素。

在管控以及產量的制約下，輕重稀土的價格出現分化。「2025年下半年，受市場環境、供需調節等因素影響，部分中重稀土產品價格下行，特別是進入四季度，中重稀土產品價格下跌明顯。」中國稀土特別提到。受此影響，中國稀土在2025年四季度計提存貨跌價準備金額環比增加，衝減了公司部分利潤。

根據中稀有色發佈的數據，2025年，以氧化鐠釹為代表的輕稀土產品價格上漲顯著，全年均價49萬元/噸，比2024年上漲25%。中重稀土價格表現不一，氧化鋱年均價673萬元/噸，全年漲幅10.52%，同比漲幅17.27%。氧化鏑年均價161萬元/噸，全年下跌25.14%，同比下跌11.98%。

而這一價格變動或將影響下游企業的利潤。周志婷對《華夏時報》記者説：「上游礦企受益於定價權，利潤提升，比如中國稀土。但原材料成本上漲不一定能完全傳導至中游冶煉企業，冶煉企業或將承受壓力，需通過技術升級或縱向整合緩解。同時，稀土精礦價格上漲可能逐步推高下游成本，若上游持續緊張，下游企業補庫存需求或許會延迟釋放。」

4月9日，在商務部例行新聞發佈會上，商務部發言人迴應稀土出口管制相關問題，表示根據中美吉隆坡經貿磋商共識，中方於2025年10月9日公佈的相關出口管制等措施，暫停實施至2026年11月10日，中美雙方將通過經貿磋商機制就各自關切繼續保持溝通。

若今年11月份中重稀土的出口管制措施恢復，企業將受到哪些影響？對此，4月16日，上海鋼聯稀貴金屬資訊部稀土分析師熊佳寶對《華夏時報》記者表示，首先是合規成本將顯著增加，其中包括許可申請與合規審查成本。其次，穿透式監管帶來的供應鏈追溯壓力以及技術出口限制會影響合作模式。

「出口結構將加速向高端化轉型。當前，我國稀土出口仍以初級分離產品為主，恢復管制將抑制此類低附加值產品出口，迫使企業向高端附加值的功能材料，如高性能永磁體、磁材、精密合金轉型。」熊佳寶如此認為。