港股收評：恆指跌0.89%，科指跌0.97%，工業製品齊漲，建滔積層板漲5.06%

華盛資訊4月17日訊，港股三大指數普跌，截止收盤，恆生指數跌0.89%，國企指數跌0.67%，恆生科技指數跌0.97%。

恆指成分股中，建設銀行漲1.52%，新東方-S漲3.02%，聯想集團漲1.80%；藥明康德跌5.90%，石藥集團跌4.17%，新鴻基地產跌4.04%。

科指成分股中，地平線機器人-W漲2.46%，美的集團漲1.25%，蔚來-SW漲3.42%；商湯-W跌3.83%，京東健康跌3.04%，美團-W跌2.54%。

板塊方面

工業製品齊漲，建滔積層板漲5.06%，思摩爾國際漲4.25%，建滔集團漲3.36%，威勝控股漲2.67%，金力永磁漲1.62%。

蘋果概念齊漲，藍思科技漲2.50%，瑞聲科技漲2.20%，丘鈦科技漲1.31%，高偉電子漲1.07%，舜宇光學科技漲1.02%。

體育用品走勢分化，361度漲3.87%，安踏體育漲1.13%，滔搏漲0.69%，李寧跌0.38%，特步國際跌0.66%。

醫藥外包概念（CXO）走勢分化，藥明康德跌5.90%，藥明生物跌3.93%，康龍化成跌3.11%，泰格醫藥跌1.60%，金斯瑞生物科技漲0.07%。

餐飲概念全線走低，百勝中國跌4.39%，海底撈跌3.11%，大家樂集團跌1.49%。

個股方面

群核科技漲144.09%，4月17日正式於香港聯合交易所主板掛牌上市，股票代碼00068.HK。

亞洲聯網科技漲55.39%；

中播數據漲34.33%，4月16日，公司與SolsticeX訂立諒解備忘錄，在航天和衞星領域開展戰略合作。

茂盛控股跌53.10%，控股股東4月15日出售4.74%股份，涉資4.73億港元。

鍋圈跌11.17%，控股股東4月15日出售4.74%股份，涉資4.73億港元。

維立志博-B跌8.52%；

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

華泰證券對1季度GDP及3月經濟活動數據點評：內需修復漸入佳境

華泰證券指出，一季度中國經濟表現出韌性，實際GDP同比增長5%，名義GDP增長4.9%，內需增長動能明顯回升且對財政支出依賴度降低。雖然3月經濟指標受春節偏晚等季節性因素影響有所回撤，但4月初出口增速仍維持韌性，全國30大中城市商品房成交同比從3月的-5%回升至6.9%。該機構提醒需關注地緣衝突及高油價對全球需求的潛在衝擊，以及地產"小陽春"等內需企穩改善的持續性。

華泰證券：場景Token重塑AI應用商業模式

華泰證券認為，此前市場受"大模型吞噬軟件"敍事影響，AI應用板塊相較算力/模型端估值折價明顯，但這一定價邏輯存在誤判。該機構指出，AI時代定價邏輯圍繞Token展開，形成算力層、模型層、應用層三層加價結構，其中應用層通過私有數據和行業專業知識賦能，使通用模型Token獲得更大價值並收取更高價格。隨着AI應用廠商在明確ROI場景下探索按Token消耗量付費及按效果付費等新商業模式，將收費來源從採購預算轉向業務超額收益，更大增量市場正在開啟。華泰證券積極看好AI應用板塊投資機會，認為業績成長性高、估值處低位且已有按Token消耗量/按結果付費收入的優質AI應用標的有望獲得市場關注。

華泰證券：印度尿素招標價創新高，中國出口企業或受益

華泰證券指出，中東衝突導致全球尿素及天然氣供應受限，4月10日尿素（中東顆粒）價格較3月初大漲73%至835美元/噸。由於約30%的全球尿素貿易量經過霍爾木茲海峽，美以伊衝突使中東尿素及天然氣出口受阻，引發南亞、東南亞區域尿素產能降負荷。全球尿素供應緊張下印度招標超額報量，CFR價格高位運行。中國作為全球最大尿素生產國，產能和產量分別佔全球38%和40%，目前對尿素等氮肥實施出口限制政策。華泰證券認為，隨着用肥季臨近供應緊缺或推動尿素價格繼續上漲，若后續中國尿素出口放開，國內尿素生產企業或受益，海外尿素龍頭公司同樣有望獲益。

華泰證券：2026年起 我國房地產價格將進入二階導轉正階段

華泰證券表示，2025年港股內房開發公司整體業績仍將承壓，受結轉規模下降及毛利率下行影響，營收與利潤雙雙下滑，銷售規模繼續收縮。不過房企減值壓力逐步疏解，財務結構持續優化，融資成本進一步下行，整體運營質量在提升。展望"十五五"，房企均從規模擴張轉向質效提升和模式轉型，央企龍頭側重多元協同發展，品質房企強化產品力外溢價值，中型房企以提升銷售市佔率為目標，民企力求從現金流修復跨越至業績修復。該機構預期房企α屬性將愈發顯著，認為2026年起房地產價格將進入二階導轉正階段，建議關注歷史負擔較輕或現金流健康的企業，以及估值處於低位、減值準備充分的企業。

華泰證券：航空股價存在修復動力 積極佈局航空板塊

華泰證券指出，3月民航數據強勁，三大航+春秋+吉祥ASK/RPK分別同增11.5%/16.8%，客座率升至87.2%，票價穩步提升。4月雖燃油成本大幅上升，但航司展現較強順價能力，國內線含油票價同增22.7%。短期油價壓力緩和，成本傳導效果良好，估值已顯現吸引力。中長期看，行業仍處供需改善周期，一季度主要航司飛機淨退出5架，供給增速保持低位；需求端受公商務回暖、出入境遊增長等因素推動，疊加"反內卷"趨勢，航空板塊景氣度有望持續向上，建議積極佈局。

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