Insteel Indus 2026年第二季度盈利電話會議：完整成績單

謝謝H，向加入我們電話的每個人早上好。正如我們今天上午早些時候報告的那樣，我們的第二季度業績弱於預期，反映了冬季天氣中斷、利差下降和單位轉換成本上升的綜合影響。該季度淨利潤為520萬美元，即每股0.27美元，而去年同期為1020萬美元，即每股0.52美元。本季度出貨量較上年同期下降5.9%，但較第一季度環比增長6.9%。雖然第二季度通常反映出一些季節性疲軟，但今年的情況明顯更加嚴重。繼一月份的良好開局后，我們的大部分市場都經歷了長時間的冬季天氣，這減少了建築活動，擾亂了我們客户和Insteel Industries Inc的運營計劃，從而給訂單流和發貨帶來了壓力。此外，由於與天氣無關的原因，原定於本季度交付的某些項目被推迟到今年晚些時候。儘管我們仍處於第三季度初，但最近的訂單活動一直強勁，4月份出貨量高於預期水平。在銷量的背景下，讓我轉向定價。由於我們在整個2025財年和本年度採取的定價行動，平均售價同比上漲14.2%，以抵消棒成本上漲、第232條關税上漲和運營費用上漲。隨后，儘管鋼絲成本繼續走高，但平均售價仍較第一季度增長了1%。就背景而言，本季度我們主要原材料鋼絲棒的公佈價格每噸上漲了90美元。儘管我們在第二季度實施了額外的價格上漲，但平均售價的有限連續改善受到產品組合、現有合同定價和銷量疲軟的影響。我們預計最近的這些定價行動以及4月份實施的額外提價將在未來時期提供進一步的好處，因為它們將更充分地反映在我們的實現定價中。毛利潤同比下降800萬美元，為1，650萬美元，毛利率收窄至9.6%。下降主要反映出發貨量下降、售價與原材料成本之間的價差縮小以及生產水平下降和與天氣相關的運營效率低下導致的單位轉換成本上升。隨后，由於出貨放緩推迟了近期價格上漲的順風，並擴大了原材料成本上漲與實現定價之間的滯后，毛利潤下降160萬，毛利率下降170個基點。隨着進入第三季度，我們預計有幾個因素將支持毛利率的復甦。隨着我們進入一年中季節性強勁的時期，需求正在改善，最近的價格上漲開始獲得動力，而且我們當前的原材料持有價值更加有利。此外，我們設施的更高運營率應該會增強固定成本的吸收。總而言之，隨着本季度的進展，這些因素預計將支持利潤率表現的逐步改善。本季度FGA費用下降至970萬美元，佔淨銷售額的5.6%，而上一季度為1，080萬美元，佔淨銷售額的6.7%。這一下降主要是由於與我們基於資本回報率的激勵計劃相關的薪酬成本減少了110萬美元，反映了今年財務表現疲軟。SG & A費用還受到人壽保險單現金退賠價值同比203，000美元不利變化的影響，反映了金融市場的低迷及其對基礎投資的影響。我們本季度的有效税率為23.3%，略高於去年的23.2%。展望未來，我們預計今年剩余時間的有效税率約為23%，具體取決於t税前盈利賬簿與税收差異的水平以及我們税收撥備計算的其他假設和估計。轉向現金流資產負債表本季度運營現金流提供了480萬美元，而上一年期間使用了330萬美元現金，主要受淨運營資本變化的推動。第二季度淨運營資本將使用140萬美元現金，反映出銷售額和平均售價上漲導致應收賬款增加1，680萬美元，部分被庫存減少1，330萬美元所抵消，因為我們縮減了原材料採購，根據第三季度預測計算，我們的季度末庫存狀況相當於大約3.4個月的發貨量。這低於第一季度末的3.9個月。正如我們在第一季度電話會議上提到的那樣，我們在年初增加了庫存水平，因為我們用海上材料補充了國內鋼絲，隨着第二季度的到來，庫存水平自然變得輕松起來。展望未來，隨着我們進入季節性繁忙期，我們預計庫存將小幅增加，從而支持更高的發貨量。此外，我們第二季度末的庫存按平均單位成本估值，接近第二季度的銷售成本，並且相對於當前的重置成本仍然有利，這將對我們進入第三季度的利差和利潤率產生積極影響。我們本季度的資本支出為440萬美元，本財年上半年的資本支出總額為590萬美元，並且我們仍然致力於實現2000萬美元的全年目標。最后，從流動性的角度來看，本季度末我們手頭有1510萬美元現金，並且1億美元的循環信貸安排沒有未償借款，為我們未來提供了充足的流動性和財務靈活性。談到建築終端市場的宏觀經濟指標，我們的兩項領先指標--建築計費指數和道奇動量指數的最新讀數表明，環境仍然不平衡，但總體穩定。建築計費指數通常領先非住宅建築活動約9至12個月，2月份從1月份的43.8提高至49.4，而該指數仍低於50的盈虧平衡水平。這一改善表明，與上一年相比，收縮速度有所放緩，報告建築物數量下降的公司減少。此外，追蹤進入規劃階段的非住宅建築項目的道奇動量指數3月份上漲了1.8%。這一增長是由於商業規劃活動改善了7%，而商業規劃活動繼續得到強大數據中心建設的支持。美國商務部的月度建築支出顯示，1月份整體活動僅略有增長。經季節性調整后的建築總支出同比增長約1%。由於公共高速公路和街道建設，非住宅支出基本持平。我們的關鍵最終用途市場之一仍然強勁，比上一年增長約4%。在第二季度結束時，我們仍然對核心終端市場的需求趨勢感到鼓舞。儘管更廣泛的宏觀經濟背景繼續演變，包括通脹再次出現的風險、降息時機的不確定性、關税政策的潛在變化以及影響能源和航運成本的地緣政治事態發展，但我們的客户仍然參與其中，項目活動繼續向前發展。我們與客户的持續對話，加上最近的改進，幾項領先指標支持了我們對業務方向的信心。與此同時，我們認識到這些外部因素可能d影響近期的活動節奏。即便如此，基本需求狀況仍然健康，我們相信我們在本財年下半年處於有利位置。我準備好的發言到此結束。我現在把電話轉回來

到H.謝謝你，斯科特。正如我在開場白中指出的那樣，我們在第二季度受到了天氣相關和非天氣相關情況的影響，導致我們的開工率、出貨量和財務業績低於預期。更糟糕的是，在今年季節性更活躍的部分之前，我們在某些設施配備了人員，預計會延長運營時間，這將縮短交貨時間並導致發貨量增加。因此，我們承擔了整個季度加息的成本，但無法按照預期水平運營。雖然我們仍然相信2026年需求將保持穩定，但如果這一預測未能實現，我們將降低成本。然而，目前我們預計不會因需求相關擔憂而處於成本削減模式。轉向另一個話題，鋼鐵行業可能比任何其他行業更受政府關税政策的影響。對進口鋼鐵徵收50%的232條款關税，導致我們的主要原材料熱軋線材在美國的市場價格上漲至全球市場價格的50%至100%。去年夏天，我們曾質疑政府當局實施的衍生產品關税策略的成效，但我們很高興地報告，自關税提高至50%以來，進入美國的進口PC鏈數量大幅下降，而衍生產品，包括PC鏈，在8月至12月期間，即5個月期間。在政府對第232條關稅制度進行修改后，PC Strand進口下降了50%以上。對PC Strand徵收232條款關税，加上全球不確定性以及與伊朗衝突相關的更高的運輸、保險和保險成本，顯然有利於國內產業。談到原材料環境，投資者應該瞭解INSTEEL僅經營國內熱軋碳鋼市場的一小部分。我們的主要原材料鋼絲棒國內產量約為每年350萬噸，而美國所有熱軋碳鋼的產量約為每年1億噸。近年來，熱軋線生產商的經濟狀況困難，導致兩家生產廠永久關閉，陷入財務困境，第三家生產商的產量大幅下降。總的來説，這些減產使國內實際鋼絲產量每年減少超過80萬噸，並使國內鋼絲生產能力每年減少近120萬噸，而國內鋼絲的表觀消費量每年約為500萬噸。因此，根據我們的計算，相當於近20%明顯國內消費的產能處於離線狀態，其中大部分是永久性的。這些產能削減，加上第232條關税的變化，導致美國鋼絲市場大幅收緊，並引發了對國內供應充足性的嚴重質疑。因此，Insteel Industries Inc被迫轉向離岸市場獲取部分供應。離岸交易的經濟性，包括高昂的運費，需要大量購買，從而對庫存和網絡資本要求產生影響。正如我們的資產負債表所反映的那樣，過去12個月淨運營資本增加了約4500萬美元。我們將繼續進口一部分原材料需求，直到國內可用性改善，與國內採購相比，我們將產生過多的淨運營資本需求，儘管我們有一些選擇來減輕這種不利影響。最后，談到資本支出，正如新聞稿中提到的那樣，我們預計在2026年期間將投資約2000萬美元用於工廠和信息系統基礎設施。我們的投資將支持 我們的工程結構網狀業務，降低我們的現金生產成本，並增強我們信息系統的穩健性。與過去的做法一致，隨着今年的進展，我們將提供有關投資活動和預期的季度更新。展望未來，我們意識到與經濟狀況和政府關税政策相關的巨大風險。無論這些領域的發展如何，我們都有能力開展與增長相關的活動（無論是有機的還是通過收購），並採取行動優化我們的成本。我們準備好的發言到此結束，我們現在將回答您的問題。貝基，請你解釋一下提問的程序好嗎？

周四，Insteel Indus（紐約證券交易所代碼：IIIN）在財報電話會議上討論了第二季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://events.q4inc.com/attendee/427023510

由於冬季惡劣天氣中斷、發貨量下降和單位轉換成本上升，Insteel Industries Inc公佈的第二季度財務業績弱於預期。

本季度淨利潤為520萬美元，即每股0.27美元，低於去年同期的1，020萬美元，即每股0.52美元。

由於為應對成本和關税上升而採取的定價行動，平均售價同比上漲14.2%，儘管產品結構和銷量疲軟削弱了這一影響。

該公司出貨量同比下降5.9%，但較第一季度環比增長6.9%。

在季節性因素、近期價格上漲和開工率提高的推動下，管理層對第三季度需求和利潤率的復甦仍然持樂觀態度。

該公司本季度末現金為1510萬美元，沒有未償借款，保持了強勁的流動性。

戰略舉措包括專注於工程結構網狀業務的增長以及對工廠和信息系統的持續投資。

232條款關税的影響和全球供應鏈挑戰繼續影響運營，需要依賴離岸原材料。

管理層對2026年的需求前景充滿信心，預計數據中心和其他核心市場將出現強勁的活動。

操作者

大家好，歡迎大家參加Interstell Industries 2026年第二季度財報電話會議。我叫貝基，今天我是你的接線員。所有線路將在整個電話演示部分靜音，最后有機會進行問答。如果您想在這段時間內提出問題，請按星號鍵，然后按電話簿上的一個。我現在將移交給您的主機HBolt首席執行官開始。請繼續。

霍博爾特

謝謝你貝基早上好，感謝您對Insteel Industries Inc的興趣，歡迎參加我們2026年第二季度的電話會議，該會議將由我們的副總裁、首席財務官兼財務主管Scott Giffruti和我主持。在我們開始之前，讓我提醒您，我們在演示文稿中發表的一些評論被認為是前瞻性陳述，這些陳述受到各種風險和不確定性的影響，可能會導致實際情況結果與預期存在重大差異。我們向SEC提交的定期文件中描述了這些風險因素。儘管第二季度的財務表現遠未達到預期，但我們相信我們之前報告的業務活動好轉仍然完好無損。冬季天氣是我們業務中的一個現實，碰巧第二季度許多地區的天氣都很嚴峻且持續，特別是與近年來相比，項目延誤雖然不受歡迎，但在行業中相當常見。我們對第二季度經歷了這兩種現象感到遺憾，但我們相信，短期天氣條件和項目延誤既不會創造也不會破壞需求，並且需求推迟將在2026財年剩余時間內表現得很明顯。我將把電話轉給斯科特，讓他對我們的財務業績發表評論，然后在他的評論之后，我將重新拿起電話討論我們的業務前景。

Scott Giffruti（副總裁、首席財務官兼財務主管）

霍博爾特

操作者

當然瞭如果您想問問題，請按開始鍵，然后按電話鍵盤上的一個鍵。現在，如果您覺得您的問題已得到解答或出於任何原因您想將自己從隊列中刪除，請按開始，然后按兩個鍵。詢問您的問題時，請確保您的設備已在本地取消靜音。我們的第一個問題來自Sudoti的Julia Romero。該線路現已開通。請繼續。

朱莉婭·羅梅羅（分析師）

謝謝.凱早上好，斯科特特工。早上好.早上好.早上好.我們可以先從產量上開始，並談談原定於第二季度進行但推迟到后期的項目嗎？無論如何，您可以幫助我們更好地理解，對不起。這其中有多少是在梅身上的？它給您的貨物帶來了壓力。其次，如果您可以詳細介紹項目延誤的驅動因素。我想你提到過它們與天氣無關。希望您能詳細説明一下。

霍博爾特

好吧，所以，如果你能想象一個建築項目，業主和承包商希望啟動該項目並持續運營，直到項目或項目的一部分完成，但他們不想在所有其他所需材料和供應商之前兩個月開放地球母親。因此，我們參與的項目被推迟，我們應該在本季度開始發貨。延誤是不幸的，但我認為這一點也不令人驚訝。正如我們試圖強調的那樣，這是業務延誤。這不是取消。所以我們只是有。我們必須靜觀其變，確保其在本季度取得成果，而該項目將貫穿我們的財年並持續到2027年。

朱莉婭·羅梅羅（分析師）

好的太好了非常有幫助.然后您談到了四月份的出貨量趨勢高於預期水平。您對這些發貨與向右推的項目延誤有多大關係有何看法？也許有些人會趕上二月份天氣延誤或正在發生的任何其他潛在需求趨勢？

霍博爾特

我不認為這與項目延迟有關，因為它仍然被延迟，我們應該會在本季度晚些時候看到一些好處。但相對於我們的預期，目前的表現和當前的運輸表現相當穩健。而且，我們的價格正在上漲。正如我們所料。

朱莉婭·羅梅羅（分析師）

好的，完美。對我來説，最后一個是您談到了項目Mix，您知道，會影響您版本中的其他數字。您能談談ESM組合今天的狀況嗎？

霍博爾特

再問一遍這個問題，胡里奧。是的只是，只是談談，你知道，這是第二季度，我們正在談論Project Mix對ISP數量甚至價差數量的影響。如果您可以談談ESM是否在其中發揮了一個因素，以及廣泛地説，ESM目前混合了某種立場。讓我從頭説起。因此，您會理解我們試圖量化其中一些事情的困難，以及為什麼我們沒有花很多時間試圖剖析市場的現實。但如果您還記得二月份惡劣的冬季天氣始於德克薩斯州，最終到達新英格蘭，這意味着它影響了我們11個設施中的9個，這是非常不幸的，但事情就是這樣發生的。因此，我們在各個地區都遇到了各種類型的問題。在某些情況下，我們的道路無法通行或長期處於危險狀態。但另一個現實，拋開道路狀況並四處走動，是當天氣非常非常冷時，你無法澆築混凝土。不同的人對水合作用成為一個大問題的程度或温度有不同的看法。但可以説，在低温下，澆築混凝土變得不可行。例如，在北卡羅來納州，我們經歷了幾周的寒冷天氣，我認為氣温從未突破冰點。雖然道路在一段時間內無法通行，但氣温保持較低可能更具意義。是的所以我想現實情況是，我們沒有仔細研究每個客户和每個工廠並試圖量化影響。我們更關心的是讓工廠運營並滿足隨着天氣條件改善而出現的最終需求。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自KC Capital的Tyson Bauer。您的線路現已開通。請繼續。

泰森·鮑爾（分析師）

好的謝謝早上好，先生們。泰森，當你談到運費時，有兩個考慮因素嗎？就您正在尋找的庫存而言，將您輸入的供應品帶入進口方所需的運費增加，而不是從您的設施發貨，也許您能夠收取附加費並收回這些運費，即使它可能是零利潤，但您在那里獲得了收入。那麼運費上是否有兩個不同的豆莢，一個你必須承擔，另一個你可以轉嫁。

霍博爾特

我不會這麼看，泰森。就我們進口的原材料而言，如果您將其與我們相對於國內供應的位置進行比較，就入境運費而言，我們的地理位置非常優越。因此，我認為我們不會因為現在進口而產生任何額外的入境運費。伊朗衝突后，無論是入境還是出境的貨運成本都大幅上升，而且發生得非常快。與此同時，政府的移民努力使數千名不會説英語的卡車司機離開了道路。不評論好、壞或無所謂，這兩件事的實際影響是柴油成本高得多，司機少得多，這意味着我們的成本上升了。這也意味着我們的許多貨物都被我們過去可以信賴的航空公司拒絕了。他們拒絕負載，因為他們可以找到支付更多的負載。當然，我們正在努力解決這些問題。但我最近讀到，在貨運市場的平板汽車領域，超過40%向承運人投標的貨物被拒絕。這不僅是我們行業的情況，也是整個經濟的整體情況。因此，我們正在處理一些超出我們控制範圍的事情。但當然，從成本的角度來處理它是我們的責任。我們辯論了附加費或價格上漲，我們選擇只是爲了提高價格。好吧，那麼到目前為止你正在恢復這些嗎？好吧，我不會説我們是前瞻性地收回了它們，但當然，我們肯定會吸收其中一些成本，直到價格上漲生效之日，這將有助於收回這些更高的成本。好吧關於價格上漲，你在第一季度的財政年度早期已經做了一些事情，你已經做了一些事情，你在4月份宣佈。你知道它們的數量嗎？我們是否預計價格會進一步上漲？爲了讓自己完整，我回答問題的最后一部分。首先，我們的價格上漲是爲了反映我們市場上發生的事情，包括我們的原材料成本和我們在運營中產生的其他成本。談到運營成本，我們看到聯邦政府公佈的這些相當樂觀的通脹數據。但我要告訴你，對我們業務的影響比你想象的要大得多。通過查看官方政府統計數據。從勞動力到化學品，再到我們消費的一切，電力、天然氣，僅此而已，一切都大幅上漲。鋼絲棒也持續大幅增加。因此，我們主要希望通過實施漲價來收回成本。自今年第一年以來，我們已經實施了三個。而且，您知道，當銷量下降時，就像第二季度那樣，我們會兑現對客户做出的承諾。假設我們不是根據發貨時的價格和效果來運營的。我們正在履行我們所做出的承諾。受到價格上漲影響的將是下一個訂單。這就是業務的運作方式，這就是Steel的運營方式。

泰森·鮑爾（分析師）

好吧我不知道你是否想嘗試一下這個，但4月2日，據稱對鋼鐵和鋁的第232條進行了澄清。您願意提供0.02美元嗎？這是否確實可以澄清外國內容、美國內容以及其中一些進口產品以不同價格歸入的不同籃子？

霍博爾特

是啊因此，我們受到兩種不同類型關税的影響。第232條關税是對我們業務的主要影響。去年夏天，政府將衍生產品納入其中，也造成了混亂。這種混亂與如何計算產品關税有關？因此，爲了確定關税是如何計算的，我們回到了入境文件，並可以確認在幾乎所有情況下，入境的PC鏈都被評估為50%的關税率。我們沒有注意到許多有記錄的進口商正在對此進行遊戲，並試圖最大限度地減少他們的關税風險。因此，最近的澄清確實對232沒有影響，最近的澄清對我們沒有太大影響，因為我們不相信我們一開始就在價值觀的偽造上受到了五分之一的歧視。所以現在我想關於如何計算這些值的任何問題都已經平息了。但另一方面，我們並不是真正的受害者，否則IEA關税和IEBA關税會影響我們購買的任何資本設備，以及主要是我們購買的零部件。我要指出的是，在那里購買備件並不是真正可以自由支配的。我們只需要這樣做。記錄進口商申報該部分的價值並對其適用關税率。在大多數情況下，關税是我們發票上的一個細列項目。我們現在正在研究最高法院對AIPA Terrace的行動和國際貿易法院要求這些關税退税的影響。實際上，關税是對記錄在案的進口商的退税，但這不是鋼鐵。因此，我們將與我們的供應商討論，首先，他們有義務收回這些關税，其次，你如何處理你獲得的任何退款？因為我們實際上支付了這些關税，但我們不會得到政府的回扣，這將成為記錄在案的進口商。所以，所有這一切，所有這一切都被錢從哪里來的問題所覆蓋。我知道他們已經收取了1600億美元的IPA關税，我想表面上所有這些都必須返還給支付關税的人。但我敢打賭，事情不會這麼簡單地發生。正如我們在這里討論的那樣，我們當然不會預訂任何類型的應收賬款以收取關税，因為我認為這種情況不太可能以任何簡單化的方式發生。

泰森·鮑爾（分析師）

是的，我想我們會永遠將退款行從模型中刪除。對我來説，最后一個問題是，數據中心是非資源的頭條催化劑，這顯然引起了很多關注。從報告中聽起來，這些是最容易出現延迟的，不一定是由於您具體做的任何事情，而是由於變壓器、開關以及與電力和數據中心的實際操作相關的任何事情。因此，很多公告、很多期望，尤其是在過去幾年，但現實是，由於許可的原因、供應問題等原因，那些已經宣佈的公告和期望被推到了右邊。這是一個很好的機會，但對於這種事情不斷被推向右側的場景來説，它已經成熟了。

霍博爾特

嗯，你知道，我想我會從更廣泛的角度來看待它，從我們的角度來看，好消息是我們認為數據中心現象不會在20、26或27年消失。我認為你有五年的數據中心活動，正如我們在上一次財報發佈和電話會議上指出的那樣，這是一件非常好的事情，因為私人非資源市場的其他部分似乎都在支持。所以延迟是一個延迟，但我的猜測是，當我們回頭看，回頭看，這是相當微不足道的。更好的消息是，這將是一個堅實的市場相當長的一段時間。雖然我們在現場與其中一些項目開展業務，但當我回憶起處理遺留業務的銷售人員的報告時，很難判斷遺留業務中真正包含了多少數據中心業務。你知道，我們會出售一個生產壁板或雙T的加固產品的人，但我們不一定知道這些產品會流向哪里。電話報告中有越來越多的數據中心引用，這些數據中心正在使用我們傳統業務以及演員陣容和地點業務的產品。

泰森·鮑爾（分析師）

好吧，聽起來不錯。好吧非常感謝，先生們。

霍博爾特

謝謝你，泰森。

操作者

謝謝最后提醒一下，如果您確實想問問題，請在電話鍵盤上按星號鍵，然后按1鍵。現在，提醒一下，那是星后面跟着一。我們目前沒有進一步的問題，所以我將把結束語交給H。

霍博爾特

好的謝謝我們感謝您對insteel的興趣。我們期待着下個季度與您交談，並鼓勵您如果有疑問請致電。與此同時，謝謝。

免責聲明：此成績單僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。