風波未止！天瑞水泥撤銷兩條5600t/d熟料線置換方案！

4月16日，遼寧省工信廳正式下發通告撤銷遼陽天瑞1#日產5600噸、大連天瑞2#日產5600噸水泥熟料生產線的補充產能置換方案。通告稱，此次撤銷核心是天瑞集團經營戰略調整，經產能轉出、受讓雙方協商一致並報請屬地主管部門審批作出。對這家自與山水水泥爆發衝突后就風波不斷的行業龍頭而言，這一舉措再度牽動行業神經。

天瑞水泥撤銷2條5600t/d熟料線補充方案

這兩套補充置換方案並非臨時規劃，早在2026年1月16日就已通過遼寧省工信廳公示獲批，初衷是天瑞水泥優化遼寧區域產能佈局、提升生產線效能。按照原方案，此次產能補充以遼陽天瑞2#日產4000噸熟料生產線的退出產能為支撐，定向拆分補給遼陽天瑞1#線和大連天瑞2#線，實現兩條生產線產能升級。

具體來看，遼陽天瑞1#線原核定產能4000t/d，計劃補充1600t/d至5600t/d，置換比例1:1；大連天瑞2#線同爲4000t/d原產能，計劃同步補充1600t/d至5600t/d，對應置換遼陽天瑞2#線退出產能2400t/d，置換比例1.5:1。原計劃遼陽天瑞2#4000t/d熟料線於3月31日前關停拆除，如今方案突然撤銷，不僅打破了原有產能優化計劃，也讓行業同仁對其后續佈局充滿疑問。

天瑞集團自與山水水泥衝突以來風波不斷

2026年以來，天瑞水泥各類麻煩接踵而至。作為國家重點支持的12家全國性水泥企業、中部兼併重組五大龍頭，天瑞水泥曾手握20條熟料線、58台水泥粉磨機，熟料年產能約28.4百萬噸、水泥年產能約56.4百萬噸，在豫遼市場佔據領先地位，行業分量十足。但自陷入與山水水泥的貸款糾紛后，這家龍頭便麻煩不斷，一系列風波拖累了其穩健運營，也讓行業對其前景憂心忡忡。

2024年4月，中國天瑞水泥（01252.HK）港股股價突發閃崩，15分鍾內暴跌近99%，市值一天蒸發超145億港元，公司緊急停牌。據悉，此次閃崩系控股股東煜闊所持約1.43億股股份被強制出售所致。隨后，公司因財務覈查問題延迟刊發中期業績，直至12月才復牌，雖復牌后股價暴漲12倍，但仍處於「仙股」行列，經營壓力未減。

2025年風波升級，7月，李留法夫婦所持天瑞集團100%股權被深圳前海法院凍結，涉資20億元、凍結期三年，引發資本市場震動；9月，控股股東煜闊遭中薇證券提出清盤呈請，直至11月26日被香港高等法院駁回才化解危機。雪上加霜的是，公司還深陷與萬基水泥的合同糾紛，疊加2024年營收暴跌22.46%、應收賬款高企、現金流緊張等問題，發展陷入困境。

2026年麻煩繼續，3月16日，董事會主席李留法減持205.9萬股，每股0.209港元，總金額約43.03萬港元；3月19日，關聯方Carosse Limited減持640萬股，每股0.203港元，總金額129.92萬港元，兩次合計減持超845萬股。此外，3月12日至20日，煜闊所持2191.4萬股被強制出售，系其未能如期償還貸款，證券經紀人為履約所致。

資本市場之外，財務爭議也持續發酵。3月23日，天瑞水泥暫停港股買賣；3月30日，因核數師對82.6億元煤炭供應商預付款可收回性存疑，無法按時披露2025年業績，需額外收集補充證明文件。

近日，高管層面也有變動，4月13日，首席財務官CFO金明傑因專注個人事務辭任，丁基峰接任薪酬委員會成員補位。目前，公司董事會由李留法（主席）等7名董事組成，下設三大專門委員會，全力維持正常運營。

此次撤銷方案或是契合當前水泥行業產能合規化的政策導向。當前國內水泥行業全力推進產能合規，杜絕「備案產能＜實際產能」的違規超產，明確企業實際日產量不得超過備案產能10%。

業內人士分析，這或是天瑞水泥歷經風波后的理性抉擇，是其優化產能結構、聚焦核心業務、緩解經營壓力的重要一步。行業普遍期盼，此次調整能成為其擺脫風波的新起點，希望其堅守合規底線，優化佈局、強化管理，化解經營風險，發揮行業優勢，早日走出困境、重回高質量發展軌道。

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