那個被時代拋棄的諾基亞，殺回來了

最近，諾基亞的股價悄然攀升，已經創下2010年4月以來16年新高，市值逼近550億美元。 

這個曾在智能手機浪潮中跌落神壇、被貼上「時代棄子」標籤的消費電子巨頭，再次回到公眾視野。 

從功能機時代的王者到智能手機浪潮中的「掉隊者」，諾基亞看似淡出公眾視野，實則從未離開戰場。 

踩中AI風口，一個新的諾基亞殺回來了。 

百年沉浮

提起諾基亞，年輕一點的讀者，可能覺得陌生。 

對80后來説，諾基亞可是難以複製的傳奇。 

很多經典機型，至今仍為人津津樂道。 

比如諾基亞1100，極致簡約、超長待機、堅不可摧，累計銷量超2.5億部，被譽為「人類歷史最暢銷手機」。 

諾基亞1100 

又如諾基亞N93/N93i，採用DV式旋轉翻蓋設計，專業級攝像，被譽為「便攜影像怪獸」。 

諾基亞 N93/N93i 

自1992年推出全球首款GSM數字手機，諾基亞便開啟了一段長達14年的統治之路。 

巔峰時期的2005年，全球每賣出10部手機，就有7部是諾基亞，其余所有品牌（摩托羅拉、三星、LG等）合計僅佔不到3成。 

彼時的諾基亞，是全球消費電子領域的絕對王者。 

盛極而衰的轉折，始於2007年。 

喬布斯推出第一代iPhone，谷歌開源安卓系統，諾基亞押注WindowsPhone系統，犯下戰略失誤，最終無力迴天。 

2013年，諾基亞迎來至暗時刻。 

在全球智能手機市場的份額已跌至約3%，徹底跌出前五，被三星、蘋果以及眾多安卓品牌遠遠甩開。 

淨營收為127億歐元，較巔峰期（超500億歐元）萎縮超70%，淨虧損高達11.48億歐元。 

與2007年超千億歐元的市值巔峰相比，市值已跌去約90%。 

也正是在這一年，無奈之下，諾基亞以54.4億歐元將手機業務打包賣給微軟，價格甚至不及它巔峰時期一個季度的營收。 

伴隨業務出售，諾基亞在全球啟動了數萬人的大規模裁員。 

曾經的全球手機霸主，淪爲了賣身求存、前途未卜的「落魄貴族」，逐漸淡出了大眾視野。 

從股價走勢上看，2013年賣掉手機業務后，諾基亞美股股價進入長達十年的下降通道。 

諾基亞美股股價走勢 

從2013年的6美元，緩慢下跌至2023年的3美元。 

直到2024年，諾基亞的股價開始反彈，逐步攀升至最近的10美元，創下16年新高。 

諾基亞，做對了什麼？ 

超級風口

諾基亞，踩中了AI超級風口。 

AI產業鏈，正解局此前已多次介紹，這里簡單梳理。 

先設想一下，AI產業鏈猶如一座「超級工廠」。 

工廠的運轉需要「發動機」，也就是GPU，負責AI大模型的訓練和推理，這是AI運算的核心。 

AI運算耗電量極大，一座大型AI數據中心的耗電量堪比一座中小型城市，電力不可或缺。 

此外，工廠還需要大量的存儲芯片，用於存儲數據。 

簡單來説，存儲芯片存儲數據，GPU消耗電力訓練數據，AI「超級工廠」基本上就可以運轉起來了。 

數據中心 

這也是為什麼GPU、變壓器、存儲芯片供不應求、價格飆漲的原因了。 

當然，AI「超級工廠」的運轉，遠比上面介紹的要複雜得多。 

比如，大模型參數從幾十億到萬億，數據量從TB到PB，甚至幾十PB。 

如何在GPU、存儲設備之間傳輸？ 

這正是當前AI產業鏈最核心的矛盾之一：計算速度已經飛快，但數據傳輸速度跟不上。 

最常見的方式是用網線、銅纜、PCB走線連接，成本低，但帶寬有限，無法滿足PB級數據流動需求。 

高端一點的，則是使用PCIe5.0/6.0、InfiniBand等高速電互聯，可實現200G–800G傳輸，但功耗高、距離短，難以擴展到萬卡級集羣。 

AI算力網絡的最優解是光通信，即以光纖與光波為載體傳輸數據。 

別看光纖很細，一秒鍾能傳輸的信息量（傳輸容量）達到100Tbps，相當於1000根銅纜加起來的傳輸能力。 

而且信號傳輸時的損耗特別小，每公里只損耗0.2dB，不用頻繁加裝信號放大器，就能實現跨太平洋、跨大西洋的遠距離傳輸。 

諾基亞光模塊 

如果説，家里常用的網線是普通公路，那麼，光通信就是雙向八車道的超級高速。 

「跑得快、裝得多」，「走得遠、耗得少」，「不受干擾、更穩定」三大優勢，成為AI產業鏈中不可或缺的關鍵一環。 

站在AI風口，光通信已進入萬億級增長通道。 

Lumentum預測，到2030年，AI光通信總潛在市場將從2025年的180億美元飆升至900億美元，年複合增長率高達40%，增長空間極為廣闊。 

資本市場，已經做出反應。 

比如，美國光通信Lumentum，是英偉達AI數據中心光學組件核心供應商，年內股價大漲70%。 

又如，全球光模塊龍頭中際旭創，800G/1.6T光模塊市佔率50%，訂單排至2027年第二季度，近一年股價大漲936%。 

諾基亞，正是光通信行業的重要玩家。 

2025年，在全球光網絡市場中，諾基亞市場份額高達21%，排名行業第二。 

在下一代光纖技術XGS-PON市場，諾基亞以35%的份額位居全球第一。 

在資本市場看來，諾基亞已經從「電信設備商」轉型為「AI基建核心股」。 

特別是2025年10月，英偉達以10億美元戰略投資，更是直接引爆諾基亞股價。 

諾基亞股價創新高，也就不足為奇了。 

神來之筆

那麼問題來了，諾基亞為何能踩中光網絡的風口？ 

其實，很早之前，諾基亞就已涉足光網絡業務。 

當時在諾基亞內部，與如日中天的手機業務相比，光網絡業務因投資周期長、回報慢而不被待見，最終被賣掉。 

手機業務日落西山之后，迴歸「老本行」成為諾基亞不得不為之的選擇。 

也正因如此，2013年出售手機業務前一個月，諾基亞就以17億歐元買下西門子持有的諾西通信全部股份，加碼電信設備製造領域。 

彼時，全球電信設備市場競爭也很激烈。 

華為、愛立信遙遙領先，諾基亞與前兩強差距明顯。 

全球電信設備巨頭2013年財報 

諾基亞考慮的是，既要守住在電信設備市場的基本盤，又要找到一個技術壁壘高、且能發揮其傳統優勢的領域。 

隨着工業互聯網、雲計算等數據量越來越大，起到連接作用的網絡變得越來越重要。 

諾基亞判斷，誰掌握光網絡，誰就掌握未來數字基礎設施的骨架。 

爲了快速重返光網絡賽道，諾基亞採取了頗為激進的收購策略。 

2016年，諾基亞耗資156億歐元收購阿爾卡特朗訊。 

阿爾卡特朗訊源自大名鼎鼎的貝爾實驗室，系出名門，手握大批通信行業專利。 

諾基亞收購阿爾卡特朗訊，不僅做大規模效益，夯實了專利與研發護城河，更是補齊了光網絡的技術與市場短板，搖身一變成為全球光網絡核心巨頭。 

2024年，在AI算力光網絡超級周期的爆發前夜，諾基亞再度出手，以23億美元收購光網絡設備商Infinera。 

光網絡設備商 Infinera 

通過這一併購，諾基亞補齊DCI高速光傳輸、北美雲廠商客户、磷化銦光芯片三大短板，一躍成為全球光網絡第二、AI算力網絡全棧玩家。 

兩次收購，步步踩在時代拐點上，堪稱戰略上的神來之筆。 

不可否認的是，失去手機業務后，諾基亞的營收已不復當年之勇。 

2025年營收224億美元，僅為2007年巔峰時期761億美元的三分之一。 

規模不再，榮光已逝。 

換個角度看，在覈心主業潰敗、幾乎被時代拋棄的至暗時刻，諾基亞果斷斷臂求生，用十余年時間沉下心來深耕電信設備製造，併成為光通信的核心玩家。 

真正的王者，不在於永無敗績，而是失敗后仍有重塑山河的勇氣與韌性。 

時代淘汰了昔日的手機霸主，卻成就了今天的AI基建巨頭。 

一個新的諾基亞，殺回來了。 

本文來自微信公眾號 「正解局」（ID：zhengjieclub），作者：正解局，36氪經授權發佈。