每日投行/機構觀點梳理（2026-04-16）

小程序：每日投行/機構觀點梳理

國外

1. 瑞銀：寧德時代首季業績勝預期予A股目標價500元

瑞銀研究報告指，寧德時代(03750.HK)今年首季業績勝預期；淨利潤按年增長49%至207億元人民幣(下同)，受惠於交付加速，但按季下跌10%，受季節性因素影響，相當於該行及市場全年預測的23%。撇除非經常性項目，淨利潤按年增長53%至181億元。該行現予寧德時代A股目標價500元及「買入」評級，並預期可於本月21日舉行的超級科技日上，獲取更多有關新一代電池產品、解決方案和生態策略。

2. 斯蒂克投資管理公司：澳洲聯儲有足夠空間再進行兩次加息

斯蒂克投資管理公司亞太區經濟學家克里希納·比馬瓦拉普表示，澳大利亞的勞動力市場在3月份依然表現強勁，但其令人矚目的韌性令人不安，因為這進一步證明了有必要進一步提高利率。如果失業率從4.3%上升至5.0%，澳洲聯儲可能不會太過擔憂，這意味着它還有足夠的空間進行更多次的加息。比馬瓦拉普認為，今年至少還有兩次加息的空間。

3. 貝萊德：韓國是上調新興市場評級的「重要推動力」，看好AI硬件需求

貝萊德公司表示，韓國股票是其最新上調新興市場股票評級的重要因素，原因在於其盈利大幅增長以及對全球半導體需求的依賴。貝萊德本周大幅增持了美國及新興市場股票，稱這兩類股票都有盈利增長的潛力。儘管存在伊朗戰爭等不利因素，但2026年的企業盈利預期仍在上升，部分原因是受到了人工智能主題的推動。該公司全球首席投資策略師表示：「韓國是我們上調新興市場評級的重要推動力。」她指出：「具體而言，韓國作為科技供應鏈生態系統的一部分，正展現出令人矚目的發展勢頭。」她還提到，人們對與人工智能相關的硬件產品有着強烈的購買意願，我們對此非常看好。

4. PIMCO：歐洲債券在遭遇拋售潮之后，存在投資機會

太平洋投資管理公司（PIMCO）正在大量購入歐洲政府債券，此前由於中東戰爭引發的拋售潮導致債券價格大幅下跌。據該公司全球固定收益部門的首席投資官安德魯·鮑爾斯稱，該公司此前對該地區的債務投資比例偏低，但在衝突發生后已轉為增持。該公司在其全球債券基金中增加了相關投資。鮑爾斯表示：「市場中存在大量擁擠的交易倉位，這很可能導致了價格的重新調整。」他特別強調了英國和歐洲短期債券價格的大幅波動、歐洲利率的波動性以及歐元利率互換曲線的變化。

5. 丹斯克銀行：市場樂觀押注美伊停火與海峽重開，油價持穩

丹斯克銀行表示，昨日油價穩定在每桶95美元左右，因為市場繼續保持樂觀，認為美伊之間恢復談判將最終導致海峽重新開放以及供應局勢正常化。儘管伊朗實施了航運封鎖，且迄今為止似乎已讓九艘船隻在霍爾木茲海峽掉頭，同時海峽的通行量仍低於戰前水平，但油價仍然保持穩定。在之前的談判陷入停滯后，美伊談判可能於本周末在巴基斯坦重啟，不過具體日期尚未確定；且特朗普政府周三對解決衝突表示樂觀。在中東地區，以色列內閣正在討論與黎巴嫩之間可能達成的停火協議，據黎巴嫩官員稱，該協議可能很快宣佈。結束黎巴嫩衝突被視為美伊更廣泛和談的重要一環。然而，由於真主黨並非談判參與方，該組織是否會遵守停火協議仍不明朗。

6. 荷蘭國際：黃金雖遭拋售但跌幅已部分收復，潛在需求依然強勁

黃金受美伊談判樂觀情緒及油價回落支撐，持穩於司4800美元/盎司上方。荷蘭國際集團分析師表示：「雖然黃金因流動性壓力遭拋售而大幅下跌，但隨着增長擔憂重現且價格波動不再極端，跌幅已部分收復。實際利率走高、美元走強及獲利了結或施壓短期走勢，但近期回調錶明潛在需求依然強勁。」

國內

1. 華泰證券：生豬非線性產能去化隨時有可能出現，對板塊形成強催化

華泰證券研報指出，根據Wind，4月14日全國生豬均價8.7元/公斤，跌破2008年以來最低水平，對應行業自繁自養頭均虧損約450元/頭，已超過上一輪單周最深虧損。3月以來行業陷入深度現金流虧損的背景下，能繁母豬再度開啟去化，且根據產能及效率指標推算，2026年二季度至三季度行業仔豬供給依舊維持高位，行業維持現金流的虧損與消耗是大概率事件，非線性的產能去化隨時有可能出現，對板塊形成強催化，重申推薦生豬養殖板塊。

2. 中信建投：Anthropic最強模型Mythos推出，谷歌鏈有望持續受益於前沿模型訓練需求擴張

中信建投研報指出，Mythos是Anthropic迄今最強模型，能力出現躍遷式增強，代碼、推理與研究輔助全面領先前代。其在真實網絡安全場景中優勢最突出，不僅在Firefox漏洞利用任務中遠超Opus4.6，還可發現並利用零日漏洞。此外，Mythos在生化研發及金融、AI訓練、機器人等行業研發流程中也具備明顯加速作用。雖然其總體對齊水平最好，但因能力過強，低頻出錯的風險半徑更大，因此僅對核心客户開放。Anthropic背后由亞馬遜、谷歌投資與算力供給，並在近期加強合作，2027年起TPU需求量達到3.5GW，谷歌TPU產業鏈有望持續受益於前沿模型訓練需求擴張。

3. 中信證券：建議關注具備數據與平臺控制權的基礎軟件龍頭

近期Managed Agent與Mythos進一步加劇市場對基礎軟件與信息安全板塊的擔憂，但從商業模式與技術路徑看，這類產品更多是在上層增強Agent運行、分析與自動化能力，並不直接替代底層數據、計算、治理、控制與執行平面。相反，隨着AI應用複雜度提升，企業對底層數據調用、檢索計算、安全治理與運行時控制的需求反而有望增加。因此，中信證券建議關注具備數據與平臺控制權的基礎軟件龍頭，以及掌握遙測、策略執行和控制平臺能力的安全平臺型廠商錯殺后的佈局機會。

4. 中信證券：堅定看好存儲產業趨勢，預計供不應求將持續至2027年

中信證券研報指出，3月以來，DRAM現貨價格存在小幅回調，然主流DRAM顆粒現貨相較合約溢價率仍較高，合約價延續漲勢；NAND 3月合約價上漲保持強勁，漲幅超現貨。TrendForce預計Q2 DRAM/NAND Flash合約價漲幅達58%~63%/70%~75%，再度上調，證明存儲行業景氣度維持高位。預計供不應求將持續至2027年，漲價貫穿2026全年，堅定看好存儲產業趨勢，核心推薦存儲原廠及貼近原廠的設計公司。

5. 中信建投：生豬養殖板塊將存在分化，效率高、成本低的企業將贏得競爭優勢

中信建投指出，當前豬價已經低於養殖企業的現金流成本，產業進入深度虧損階段，但是預計豬價仍將磨底一段時間。仔豬價格、二元母豬價格和淘汰母豬價格的下行，意味着產業進入去化周期。能繁母豬去化速度決定了行業產能供給收縮節奏與后續反彈力度，仔豬價格和淘汰母豬價格下行的持續性將成為重要的觀察指標。生豬養殖板塊股價歷來早於豬價見底，產能去化階段是生豬板塊相對收益更好的區間；中信建投認為后續生豬養殖板塊將存在分化，效率高、成本低的企業將贏得競爭優勢，當前位置適合左側佈局。

6. 中信建投：乘用車出口持續超預期，高景氣成長方向積極佈局

中信建投指出，本周主機廠3月產銷量數據密集發佈，出口及高端車銷量表現再超預期，繼續提示在海外因地緣衝突高油價下新能源乘用車出口將成為結構性強α。高油價及戰爭因素市場逐步脱敏，積極把握高景氣度回調方向，AI帶來的燃機景氣度持續超預期、FSD在荷蘭獲批、機器人一級高景氣度帶來產業持續進化，當前優質龍頭個股股價已逐漸企穩，第二季度板塊新催化下建議當前積極配置佈局。

7. 中金財富期貨：目前鋰價位置已經較高，追高風險較大

中金財富期貨研報指出，澳大利亞維多利亞州吉朗市一家煉油廠發生火災，大火持續至16日上午仍未完全撲滅。該煉油廠是澳大利亞僅存的兩家煉油廠之一，日加工原油能力約12萬桶。按照之前碳酸鋰多頭的炒作邏輯看，此事件可能刺激鋰價大幅上行。但是目前鋰價位置已經較高，市場無法排除炒作，但是追高風險較大，建議謹慎。