潘石屹發文反思房地產行業：高槓杆失控、模式異化 坦言「誠信是底線」

4月16日，SOHO中國有限公司董事長兼聯合創始人潘石屹在個人公眾號發佈「我的反思」一文，內容中直面當前房地產行業幾近崩塌、損失以萬億計的現狀，並且結合自身三十余年行業親歷，剖析行業危機根源，提出復甦關鍵在於重拾誠信、保障購房人權益。

潘石屹在文章回顧中提到，1998年國內福利分房退出、商品房市場起步，行業初期向香港學習模式與術語，卻將高槓杆、高周轉模式異化放大。按揭首付比例持續下調，部分機構推出低首付、零首付，槓桿風險失控；房企追捧「土地銀行」概念，盲目囤地擴張，行業競爭偏離造房賣房本質，陷入融資與拿地競賽，生態畸形膨脹，質疑聲音被壓制。

潘石屹直指，行業核心問題並非房價過快上漲，而是運轉模式異化：房企依賴預售回款、借新還舊，地方依賴土地財政，購房者投機炒房，四方綁定形成脆弱鏈條，部分房企模式近乎「龐氏騙局」，靠后續融資與接盤者維繫，鏈條斷裂即引發崩塌，多數參與者難以全身而退。

他強調，行業困局是制度、金融、財政、企業擴張與社會預期共同作用結果，誠信是不可突破底線。背離誠信、靠槓桿與投機運作，纔是行業重創的致命原因，守住誠信方能控制風險、留有余地。

對於行業復甦，潘石屹提出三點主張：一是儘快處置遺留問題，不拖延；二是優先保障購房人權益，守住交房承諾，修復市場信心；三是迴歸居住屬性，以誠信重建行業根基，推動房地產觸底回升。