三大行業領跑 A股公司海外收入增勢強勁

轉自：上海證券報

◎記者 王玉晴

隨着上市公司深度參與全球產業競爭，海外收入已成為A股上市公司業績增長的重要驅動力。據Choice統計，已披露境外收入的1136家A股公司，2025年境外收入合計達7.43萬億元，同比增長13.47%。其中，工業富聯、比亞迪、紫金礦業等龍頭公司境外收入金額龐大，成為拉動業績增長的中流砥柱。

亮眼數字的背后，是全球產業新周期的強勁推動。2025年，AI投資及消費熱潮點燃電子行業，相關公司境外收入同比增長24.29%；能源轉型疊加儲能需求爆發，電力設備、汽車行業境外收入分別同比增長24.20%和23.83%；有色金屬價格上漲，外加資源稀缺性預期，推動相關公司境外收入同比增長26.44%。

從算力到電力，從礦產到整車，A股公司正深度融入全球價值鏈，迎來出海發展紅利。

三大行業境外收入領跑

Choice數據顯示，1136家A股公司2025年境外收入合計爲74324.77億元，同比增長13.47%。其中，773家境外收入實現正增長，佔比68%；境外收入同比增長超100倍的公司有8家，均為2024年境外收入基數較低的公司。

從海外收入佔比來看，1136家公司境外收入佔總營收的比例平均為24.41%。18家公司境外收入佔比高達90%以上，呈現高度外向型特徵。

2025年，AI基建、能源轉型、有色金屬等的需求增量在全球持續釋放，電子、汽車、有色金屬、電力設備等行業相關A股上市公司海外創收相應明顯提升。

申萬行業分類中，電子行業2025年境外收入達12221.62億元，同比增長24.29%，呈現規模大且增長快的特徵。電子行業暫時超越石油石化，成為境外收入第一大行業。

電子行業的增長與AI浪潮緊密相連。2025年，全球主要雲服務商對AI基礎設施的資本支出已進入新一輪擴張周期，AI算力需求持續旺盛，AI智能手機等新興終端帶動消費電子市場回暖。

佰維存儲2025年把握電子行業上行機遇，大力拓展全球頭部客户，境外收入達57.82億元，同比增長73.87%。PCB龍頭勝宏科技2025年實現境外收入148.21億元，同比增長126.88%，公司深度綁定國際大客户，實施「中國+N」全球化佈局，在泰國、越南和馬來西亞投資建設多條生產線滿足海外交付需求。

汽車行業2025年實現境外收入9325.56億元，同比增長23.83%。除比亞迪外，上汽集團、廣汽集團同樣實現出海突破，2025年境外收入分別增長54.17%、44.99%。

中國汽車工業協會數據顯示，2025年中國汽車出口量連續三年位居全球第一，實現銷量709.8萬輛，同比增長21.1%。其中，新能源汽車憑藉強大的硬實力，國際影響力持續提升，2025年出口261.5萬輛，同比實現倍增。

2025年，有色金屬價格全面上漲，相關上市公司境外收入合計爲6406.90億元，同比增長26.44%。相關上市公司海外收入頗豐，洛陽鉬業實現境外收入1911.74億元，佔收入比例高達92.5%。江西銅業境外收入同比增長超135%，華友鈷業同比增長約40%。

在全球能源轉型、AI用能需求增長等因素推動下，電力設備行業2025年出海同樣表現亮眼，境外收入同比增長24.20%達到3947.26億元。

2025年，全球電池龍頭寧德時代境外收入達1296.41億元，同比增長17.50%；陽光電源以539.92億元境外收入位列電力設備行業第二；風電龍頭金風科技境外收入同比增長超50%。中國電力設備出海延續強勁勢頭，進一步鞏固全球優勢地位。

EVTank數據顯示，2025年全球鋰離子電池總體出貨量為2280.5GWh，同比增長47.6%。出貨量的大幅度超預期增長主要來自儲能領域，而儲能電池大部分出貨來自中國公司。

龍頭出海勢如破竹

出海大潮中，龍頭引領效應突出，工業富聯、比亞迪、紫金礦業等企業呈現高基數、高增速的雙高特點。

截至目前來看，境外營收前十公司分別為：中國石油、工業富聯、比亞迪、紫金礦業、美的集團、中遠海控、洛陽鉬業、中國交建、海爾智家、上汽集團。

中國石油以9702.33億元境外收入繼續保持領先，緊隨其后的3家企業則成為龍頭境外收入增長的典型代表。

工業富聯2025年境外收入達3964.16億元，同比增長52.05%。工業富聯表示，2025年全球科技產業格局在人工智能浪潮帶動下持續重塑，生成式AI推動應用生態加速擴展，全球主要雲服務商資本開支持續維持高增長，GPU與ASIC算力平臺持續迭代升級。公司核心業務盈利能力持續提升，訂單規模與產品價值量同步增長。此外，在AI與高性能應用持續推動智能手機換機需求的背景下，智能手機市場高階化趨勢持續，公司持續推動新一代全新形態產品的研發與量產，帶動精密機構件業務保持良好增長動能。

2025年，比亞迪連續第四年位居全球新能源汽車銷量榜首。2025年，比亞迪汽車出口量首次突破百萬輛，同比增長1.4倍；境外收入為3107.41億元，同比增長40.05%。

比亞迪董事長王傳福表示：「無論是品牌向上還是出海發展，全球化是繞不開的路。特別是新能源汽車大勢已定、趨勢不可逆轉，我們將攜手全球產業鏈夥伴，打造具有本地品牌屬性的產品，給全球消費者提供更多綠色技術和環保體驗。」

紫金礦業2025年實現境外收入1986.76億元，同比增長51.12%。報告期內，公司礦產金增速位列全球礦企前茅，礦產銅產量連續第3年超百萬噸，鋰板塊項目相繼投產創效。公司順利完成多個重大項目投資併購，境外完成阿基姆金礦和瑞果多金礦交割，兩大世界級在產金礦併購當年即貢獻產量利潤。

紫金礦業董事長鄒來昌表示，公司規劃到2028年銅、金礦產品產量進入全球前三，全面建成高度適配且具有紫金特色的全球化運營管理體系。力爭到2035年，公司主要指標較2025年實現跨越式增長，部分指標達到全球首位，全面建成「綠色高技術超一流國際礦業集團」。