預測市場駛入快車道：2030年交易量劍指萬億，Robinhood、Coinbase或成公開市場最佳「車票」

智通財經APP獲悉，隨着2026年預測市場交易量持續井噴，華爾街投行開始為這一新興領域的未來描繪出一幅宏偉藍圖。根據Bernstein、Cantor Fitzgerald等投行的最新報告，由Kalshi和Polymarket主導的預測市場行業，其增長曲線已足以媲美人工智能(AI)熱潮，而公開市場上的Robinhood(HOOD.US)和Coinbase(COIN.US)則被視為搭乘這一高速列車的最佳途徑。
 

交易量狂飆 2030年劍指萬億

預測市場在2026年迎來全面爆發。Bernstein分析師Gautam Chhugani在一份報告中指出，僅今年前幾個月，Kalshi和Polymarket兩大平臺的年度累計交易量已達約600億美元，這已經超過了2025年全年510億美元的總量。他預計，2026年全年市場總交易量將達到2400億美元，較去年激增370%。

更令人驚歎的是其長期增速預期。Chhugani預測，從2025年到2030年，預測市場的複合年增長率將維持在約80%，到下一個十年初，年交易量將達到1萬億美元。

Chhugani預計，聯邦層面監管環境的進一步明晰將釋放市場潛力，而區塊鏈代幣化以及與加密貨幣的融合也將提升市場流動性。他還指出，交易合約的構成也可能發生變化。

他寫道：「我們預計，隨着投資者尋求更直接、更精準的事件敞口，圍繞經濟、商業和政治事件的機構市場將逐步發展壯大。」

美國銀行分析師Julie Hoover對此也表示感嘆，稱Kalshi(佔據美國市場超90%份額)是全美「增長最快的非AI公司之一」，其周交易量已從一年前的約1億美元飆升至目前的逾30億美元。

誰是公開市場的最大受益者?

儘管Kalshi和Polymarket目前仍為私有公司(截至3月估值合計達310億美元)，但敏鋭的資本已通過公開市場的「代理標的」提前佈局。Cantor與Bernstein的分析師不約而同地將目光鎖定在了Robinhood和Coinbase身上。

Chhugani表示，Robinhood的預測市場中心已上線一年，年化經常性收入達到3.5億美元，貢獻了Kalshi總交易量的約30%。該業務已成為Robinhood增長最快的板塊，這可能會促使Robinhood開發自己的交易所。

Coinbase同樣推出了預測市場功能。其由Kalshi基礎設施支持的預測市場產品現已面向其全部用户開放。雖然仍處於早期階段，該產品涵蓋了加密貨幣、經濟學及全球事件等多個類別。

Cantor分析師Ramsey El-Assal強調，這兩家公司的核心優勢在於龐大的零售用户基礎和現有的交易基礎設施，這使其能夠快速推動流動性和參與度。

從博彩到宏觀對衝：一場機構化變革

目前，體育類合約佔據了預測市場逾60%的交易量。但Bernstein預計，到2030年這一比例將減半。未來的增量將來自機構化需求。

Chhugani指出，隨着監管明晰和區塊鏈通證化帶來的流動性，企業、保險公司及機構投資者將越來越多地利用這一工具進行宏觀經濟對衝和特定事件風險敞口管理。預測市場正從散户的投機玩具，進化為機構的多功能風險管理武器。

Cantor也看到了對衝和預測的長期應用。El-Assal在報告中駁斥了預測市場等同於賭博的誤解，指出其本質與股票交易無異——用户在市場中買賣被「高估」或「低估」的概率合約，平臺則從中賺取交易費用而非對賭損益。

Cantor表示，「預測市場將成為機構投資者的多功能工具」，並指出其在風險管理和宏觀對衝中的潛在用途。

監管迷霧：短期陣痛與長期明朗

儘管前景誘人，眼前的監管格局仍被Cantor稱為「混亂」，該行指出，聯邦和州級主管部門對於預測市場究竟應適用衍生品法還是博彩規則存在分歧。

美國銀行的Hoover稱，目前全美有14個州的法律訴訟懸而未決，另有4項國會法案正在審議中，主要擔憂涉及內幕交易。

一些州已開始對預測市場採取法律行動，聲稱其擁有監管體育博彩的權力;而美國商品期貨交易委員會(CFTC)則與各州展開對抗，聲稱只有它才擁有監管預測市場的專屬權力。

儘管如此，分析師們對長期趨勢持樂觀態度。Chhugani認為，儘管面臨州級挑戰，但隨着Kalshi、Polymarket及上市公司與聯邦監管機構(SEC、CFTC)的步調日益一致，監管清晰度的提升將成為市場合法化和主流採用的關鍵催化劑。

Cantor的結論是，預測市場不太可能消失。隨着監管格局日益明朗，擁有龐大用户基礎和強大分銷渠道的公司，如Robinhood和Coinbase，可能處於最有利的位置以實現資本化。