蜜雪集團2025年營收是古茗2.5倍 但兩者利潤都高得驚人！

運營商財經網 周穎/文

近年來，新茶飲行業市場規模不斷擴大，茶飲品牌間的競爭逐漸由「規模優先」轉變為「質量優先」，而蜜雪集團與古茗就是其中的佼佼者。

兩家企業財報數據顯示，古茗2025年實現總收入129.14億元，同比增長46.9%，而蜜雪集團2025年實現營業收入335.6億元，同比增長35.2%，是古茗的2.5倍，但增速落后其11.7個百分點。

從利潤端來看，蜜雪集團2025年歸母淨利潤為58.8億元，同比增長32.7%，古茗歸母淨利潤為31.09億元，相較於2024年的14.79億元，大幅增長110.3%，雖仍低於蜜雪集團，但淨利潤增速為行業第一。

此外，在毛利率層面，蜜雪集團毛利率由2024年同期的32.46%下滑至31.14%，而古茗卻由30.6%提升至33.0%，超過了蜜雪集團。同時，在淨利率指標上，古茗24.13%的淨利率同樣高於蜜雪集團的17.66%，且為六家上市新茶飲公司中的最高淨利率，盈利質量更優。

由此來看，蜜雪集團的優勢在於絕對體量，古茗則勝在增長質量，而這或許與兩家企業增長邏輯不同有關。蜜雪集團依靠規模驅動，2025年其全球門店淨增13344家至59823家，逼近6萬店大關，相當於每天新開37家店，加之全年近336億的營收、近59億的淨利潤，奠定了其不可撼動的行業龍頭地位。

古茗則更加重視效率驅動。古茗2025年單店GMV由上年同期的236.07萬元大幅增長至286.24萬元，單店日均GMV也從6500元大幅提升至7800元。而單店經營效率的提升，使得古茗在門店規模僅為蜜雪五分之一左右的情況下，淨利潤逼近蜜雪的六成。

運營商財經網食品快消部主任劉慧敏表示，蜜雪集團以規模為核心，走多品牌發展路線，而古茗通過精細化運營，注重提升單店經營效率，兩家企業均為新茶飲賽道內的標杆玩家。