「寧王」配售傳聞后回吐是倒車接人？新能源板塊還能否上車，產業鏈個股名單來了！

華盛資訊4月15日訊，近期港股新能源產業鏈整體表現強勁！儲能及鋰電方面，比亞迪股份、中創新航、贛鋒鋰業等不斷創階段新高，其中，寧德時代港股更是於近期創下701港元的歷史新高，儘管於今日有所調整，但開年來累計升幅仍近37%。此外，風電細分領域同樣牛股頻出，金風科技、東方電氣等開年以來表現強勁。

那麼，港股新能源產業鏈近期為何表現強勢？寧德時代配售傳聞后股價回落，是風險還是機遇？對應具體方向，投資者可關注哪些具體標的？本文將為投資者帶來新能源產業鏈投資的最新動向。

鋰電、儲能核心邏輯：政策反內卷+供需量價齊升

新能源板塊中，鋰電、儲能等細分領域近期整體強勢的背后，是市場的核心邏輯正從此前的「殺估值」轉向「政策反內卷+供需量價齊升」。

政策端方向，2026年4月9日，工信部、發改委等多部門聯合召開動力及儲能電池行業企業座談會。會議核心是抵制不合理低價競爭、產能預警調控及治理「內卷外化」。這也是今年相關部門繼1月之后召開的第二次「反內卷」座談會，對此，申港證券指出，政策將加速缺乏核心競爭力中小企業的出清，具備技術、規模、成本和品牌優勢的頭部企業將獲得更多資源，供需格局有望改善；同時，競爭焦點將從價格轉向技術與質量，有利於產品價格和企業盈利迴歸合理區間。

從供需端角度出發，鋰電、儲能產業鏈迎來下游需求持續增長，帶動上游原材料「緊平衡」背景下的漲價潮。這一現象使得上游（贛鋒鋰業、天齊鋰業等）、中游（寧德時代、比亞迪等電池製造商）產業鏈公司共同受益。

下游方面的增長，來自國內新能源車的銷量提升及儲能電池的持續高景氣。據東吳證券測算，2026年國內新能源車銷量將同比增長5.2%，達到1460萬輛；而海外新能源乘用車銷量為883萬輛，同比大幅增長24%，歐洲和其他國家貢獻主要增量。從市場格局來看，寧德時代和比亞迪為國內新能源車動力電池「雙寡頭」，2025年合計佔有份額接近70%，也是新能源車銷量提升的直接受益者。此外，中創新航、正力新能等亦有少數市場份額。

儲能方向上，在新能源強制配儲、AI算力用電增長、可再生能源滲透率提升等因素推動下，東吳證券預計26年全球儲能電池需求達1024GWh，同比增約60%。分區域看，中國儲能電池需求達432GWh，同比+51%；歐洲及其他地區儲能電池需求迅速增長，預計26年分別為157、261GWh，同比+70%、+94%。值得注意的是，在全球儲能電池競爭格局領域，中國廠商市場份額幾乎為絕對主導，其中寧德時代份額高達25%，中創新航、比亞迪等均有約10%份額。

鋰電、儲能細分領域投資標的：

風電、光伏領域：風電乘勢而上！光伏持續蟄伏后有望困境反轉？

風電作為新能源的重要細分領域，其優勢不僅在於其清潔性，更在於更低的系統成本、更好的出力特性以及中國製造在全球的絕對統治力。資料顯示，陸上風電已是全球最便宜的能源之一，中國「三北」地區度電成本可低至0.1-0.2元/kWh，全面低於火電成本。值得注意的是，在資本市場領域，中國風電因其出海優勢備受關注！根據統計，目前中國風電裝備全球市佔率達到70%，相比光伏頻繁遭遇海外關税壁壘，風電因其更長的產業鏈和更高難度的本地化配套，出海邏輯也更加順暢。

風電板塊近期也獲得多家機構看多。天風證券此前發佈研報稱，對比2021年，當前風電指數仍處於相對低位。展望2026年，供給和需求均有明顯改善，國內風電有望進入新一輪上行周期，但指數仍處於相對底部，有較大預期差。具體標的方面，天風重點推薦金風科技，指風機制造領域有望迎來盈利困境反轉。

無獨有偶，瑞銀也大幅上調金風科技目標價至26.8港元，較當前目標價有近80%上升空間。瑞銀指出，儘管中東衝突導致海外航運及原材料成本短期波動，但仍對長期毛利率保持樂觀。

相較於鋰電、儲能及風電，光伏板塊近年來一直相對低迷。不過，就在近期，中金、匯豐、高盛等均紛紛發聲看多光伏產業鏈，指行業已處於「L型」底部，在政策強干預下，2026年是盈利修復與產能出清的「逆轉之年」。

中金在最新發布的研究報告中，將2026年定義為光伏主產業鏈逆轉之年，認為行業在反內卷的幫助下已於去年下半年逐步見底，同時主要公司估值已經處於1-2.5倍PB的歷史底部區間，看好2026年Q2需求修復+反內卷推進+產品結構優化背景下，板塊迎來核心公司業績批量轉正帶來的反轉機遇，並建議投資者關注需求兑現程度。風電具體標的方面，中金、匯豐、高盛等看好協鑫科技，中銀國際則看好信義光能。

風電、光伏板塊相關標的梳理：

寧德時代港股考慮配售50億港元，股價一度跌逾7%！是見頂信號還是倒車接人？

據此前彭博報道，寧德時代正考慮在香港通過配售或發行可轉債籌集最多50億美元資金，以滿足部分融資需求。消息發佈后次日，寧德時代港股盤中一度跌超7%，收盤跌幅收窄至約3%。當前市場，投資者似乎對高位配售「心有余悸」，畢竟此前小米等多家公司配售后，股價均明顯回調。那麼，如何看待本次寧德時代的配售傳聞？

機構觀點方面，里昂當即發佈報告明確維持公司「高度確信跑贏大市」評級，力挺寧德時代后市表現。該行指出，50億美元融資僅相當於已發行股份的約1.2%，對每股收益的稀釋非常有限，攤薄效應極微。此外，該行動將大幅提升H股流通量，預計提升幅度高達33%，有助於吸引全球長線資金配置。最后，在資金用途上，里昂認為公司正為固態電池等下一代技術研發做儲備，本身亦將鞏固公司技術能力。

數位接近市場的分析人士則指出，寧德時代配售傳聞消息后，股價走弱或為折價擔憂所致，市場擔心配售將以低於市場進行，短期或將壓制股價，但長期影響有限。與此同時，分析人士進一步指出，寧德時代曾於2020年、2022年均有增發行動（A股增發），但當前股價已遠超彼時表現，亦説明股價長期將跟隨公司經營變動。

那麼，各位聰明的投資者，如何看待寧德時代的配售傳聞以及新能源產業鏈的投資價值？

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