年內暴漲近90%！AI算力爆發點燃PCB概念，漲價潮下誰是最大贏家？

華盛資訊4月14日訊，AI算力需求的爆發正在徹底改變PCB行業的格局。近期，港股PCB概念股持續走強，建滔積層板盤中創下歷史新高，年內漲幅已超88%；大族數控日內漲超7%，建滔集團漲近2%，月內累計上漲超23%。

PCB概念近期為何如此強勢？上游供應告急，行業進入漲價周期？漲價潮下誰將成為最大贏家？

AI算力需求爆發！PCB市場直逼千億美元

PCB（印製電路板），類似電子設備的「骨架」，為CPU、GPU、內存等各種核心電子零件提供安裝平臺，是電子設備必不可少的核心基礎部件，被譽為「電子工業之母」。

近年來，AI算力需求持續爆發，直接拉動了對PCB的需求，尤其是高速運算、高密度互聯的高端產品（如HDI）。以英偉達H200 GPU服務器為例，自2025年8月起在全球數據中心大規模部署，單台AI服務器的PCB用量較傳統服務器增長3~5倍，價值量增幅更是達到8~12倍。

據國盛證券預測，全球PCB市場規模已從2020年的620億美元增長至2024年的750億美元，年複合增長率（CAGR）為4.9%。預計到2029年，全球PCB市場銷售收入將達到937億美元。其中，AI及高性能計算領域的PCB規模增長尤為迅猛，預計2029年可達150億美元，2025至2029年間增速將高達14.9%。

上游供應告急？國際巨頭掀起漲價潮！

在AI需求爆發的背景下，高端PCB供給端卻面臨多重製約。首先是原材料供給受限，在PCB成本結構中，核心材料覆銅板（CCL）佔比約40%，而銅箔、玻纖布、環氧樹脂是覆銅板的主要原料。受中東局勢持續動盪影響，全球化工原料供應鏈受到衝擊，環氧樹脂等基礎化工品供應緊缺，價格大幅上漲。

供需失衡推動全球高端PCB基材進入漲價周期。國際方面，日本巨頭三菱瓦斯化學官宣，自4月1日起對覆銅板、半固化片等全系列高端PCB材料漲價30%，這已是這家企業半年內的第三次提價；日本Resonac也於2026年1月宣佈，受銅箔、玻璃布等原材料及人力成本上漲影響，3月起全系列覆銅層壓板及黏合膠片漲價超30%。

國內方面，4月3日覆銅板龍頭建滔積層板再發布漲價函，對公司所有板料、PP產品提價10%。截至目前，該公司年內已連續三次上調產品出廠價格。

其次是產能結構失衡，國內高階HDI產能稀缺。目前高端PCB市場仍由中國臺灣、日韓及歐美等企業把控，且高端產線建設周期至少2-3年，國內廠商擴產計劃短期內難以彌補供給缺口，產能爬坡周期較長。花旗指出，PCB供應緊張狀況可能在2026年持續。

掘金PCB：五大核心標的曝光（附邏輯）

1、覆銅板龍頭企業：建滔集團、建滔積層板

作為全球覆銅板龍頭，是上游定價權的最大受益者，能夠率先將上游成本壓力轉嫁給下游PCB廠商，直接提升公司毛利率和淨利潤。

2、全球第三大算力服務器PCB製造商：廣合科技

根據弗若斯特沙利文數據，以2022年至2024年算力服務器PCB累計收入計，廣合科技在全球算力服務器PCB製造商中排名第三，在中國製造商中排名第一，全球市場份額達到4.9%。浙商證券發佈研報稱，廣合科技是少數真正深度受益於AI服務器PCB升級周期的純正標的。

3、全球AI PCB龍頭：勝宏科技（正在招股） 

根據弗若斯特沙利文的資料，以2025年上半年AI及高性能算力PCB收入計，勝宏科技以13.8%的市場份額位居全球第一，核心客户包括英偉達等AI芯片巨頭，訂單能見度極高。

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4、全球PCB專用設備龍頭：大族數控

東吳證券明確指出，覆銅板漲價反映終端需求旺盛，PCB廠商隨即加速擴產，高多層板、HDI、高頻高速板為主要需求增量，而多層板/HDI對鑽孔、曝光等工序提出更高精度要求，設備端直接受益。

風險提示：此次漲價潮是AI需求爆發及原材料供給短缺導致（含地緣因素），PCB行業具有周期性，如果下游需求不及預期，或對公司營業收入及盈利增長形成較大壓力。

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