盈利 「過山車」：維信金科 2025 年由盈轉虧，助貸行業陣痛加劇

2025 年，助貸行業迎來監管重塑關鍵期，維信金科業績上演極端反轉，成為行業承壓的典型樣本。

全年公司總收入 38.71 億元，同比微降 1.5%，但淨利潤從 2024 年盈利 4.78 億元轉為虧損 5.6 億元，利潤落差超 10 億元，其中上半年盈利 2.16 億元，下半年驟虧 7.76 億元，業績 「變臉」 背后，是助貸新規衝擊與風險集中爆發的雙重壓力。

收入結構呈現 「兩降一增」。利息相關收入小幅增長 8.7% 至 21.39 億元，而貸款撮合服務費、其他收入分別下滑 7.1%、39.4% 至 18.11 億元、2.17 億元，降幅直接受助貸新規影響。

最突出的是擔保業務由盈轉虧，2024 年擔保收益 217.5 萬元，2025 年擔保虧損達 5.13 億元，成為利潤 「黑洞」。與此同時，技術及平臺服務費逆勢增長 155.31% 至 5.77 億元，折射出公司向科技服務轉型的嘗試。

資產質量惡化是虧損核心主因。截至 2025 年末，維信金科三個月以上逾期率升至 5.99%，同比激增 2.97 個百分點，首逾率翻倍至 1.01%。

逾期率飆升直接推高風險成本，全年客户貸款公允價值變動損失達 17.19 億元，較 2024 年的 9.79 億元大幅增加，大量利潤被壞賬計提吞噬。

為應對風險，公司下半年主動 「踩剎車」。全年累計放款 584.5 億元，同比微增 4.84%，但下半年放款量僅 204.53 億元，較上半年腰斬 46.2%。

年末貸款余額 217.79 億元，同比下滑 16.94%，業務規模快速收縮以降低風險敞口。其業務以信用增級貸款撮合為主，佔比 66.7%，這類業務在新規下面臨費率壓降與風險代償雙重壓力。

面對國內監管趨嚴，維信金科加速海外佈局。香港市場，旗下 CreFIT 維信與中國移動香港合作，拓展本地消費金融，並投資虛擬資產平臺 EXIO 持股 12.6%。

2025 年以 650 萬元收購印尼貸款公司 85% 股權，正式進軍東南亞。歐洲市場收購葡萄牙信貸機構 BPG 的計劃則因監管審批延迟，延至 2026 年 3 月完成。

此次業績巨震，折射出助貸行業從野蠻生長轉向合規發展的深刻轉型。助貸新規明確綜合融資成本不超 24%，規範收費與風控，徹底打破原有高費率、高風險模式。

對維信金科而言，短期需消化存量風險、壓降逾期率，中長期則要在合規框架下重構盈利模式，海外業務能否成為新增長極，仍待市場檢驗。

這場行業洗牌中，唯有控風險、強合規、重科技的機構，才能穿越周期實現可持續發展。

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