中東衝突停火之際，恰迎美股一季度財報季來襲，軟件股已跌出抄底機遇？

　　在接下來的一個月里，投資者將仔細分析美國各行業主要公司的業績，以尋找中東衝突是否已經開始對全球經濟產生影響的跡象。

　　本周，美股將迎來一個新變量：美股第一季度財報季將於本周一開啟，高盛、貝萊德和摩根大通等金融機構本周將陸續公佈財報。市場預計，標普500指數盈利增長率將達到12.6%，連續第六個季度實現盈利增長。

　　一些分析師還認為，部分美股科技股在此前由於人工智能（AI）顛覆式交易衝擊疊加中東衝突影響，大幅調整后，基本面和盈利預期已足以支撐投資者抄底。

　　預計一季度盈利增長率12.6%

　　13日，一眾金融機構將拉開第一季度財報季的序幕，高盛、貝萊德和摩根大通在內的美國最大金融公司將於本周發佈財報。

　　在接下來的一個月里，投資者將仔細分析美國各行業主要公司的業績，以尋找中東衝突是否已經開始對全球經濟產生影響的跡象。這場衝突此前給全球市場帶來巨大沖擊，並威脅到企業和消費者的成本。美國公佈的最新通脹數據似乎也體現出這一點。美國勞工部10日發佈的數據顯示，由於能源價格大幅上漲，3月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3.3%，顯著高於2月份的2.4%，為2024年6月以來最高水平。

　　投資平臺eToro美國投資分析師肯威爾（Bret Kenwell）稱，如果投資者已經厭倦了中東衝突新聞及其近幾周來對市場的劇烈衝擊，那麼即將到來的財報季或許能帶來令人欣喜的節奏和基調的變化。對商業狀況和未來利潤的預測旨在為公司股價提供參考和決定性因素，一些投資者渴望迴歸基本面。「財報發佈是市場將注意力從地緣政治轉移回基本面的良機。」但他也提示稱，「風險在於，財報並不能真正帶來這種信心。」

　　市場對本財報季的預期確實很高。據FactSet數據，分析師預計標普500指數第一季度盈利增長率為12.6%。這將是連續第六個季度實現兩位數增長。即將發佈季度盈利預期的公司數量也已攀升至2021年以來的最高水平。

　　在這樣的背景下，重大宏觀經濟事件，無論是中東衝突還是美國關税政策，都可能擾亂華爾街的預測，令投資者感到恐慌，並拖累美股重新下跌。肯威爾稱，這將是一個動盪的季度。甚至在中東衝突爆發之前，科技股就一直受到即將到來的「SaaS末日」擔憂，即AI技術將顛覆大型軟件公司的影響。

　　雪上加霜的是，Zacks投資管理公司首席市場策略師穆爾伯里（Brian Mulberry）補充稱，投資者變得越來越難以取悦，至少在企業盈利方面如此。近幾個季度，當企業業績超出市場預期時，股價幾乎沒有波動；而當企業業績不及預期時，股價則大幅下跌。FactSet調查顯示，分析人士目前樂觀地預計，大多數大型企業會在財報會議中表示，中東衝突並未對其業務造成重大影響。當然，也有一些明顯例外，例如受益於油價飆升的能源公司，以及因成本上漲而遭受損失的航空公司和郵輪運營商等耗油量巨大的企業。穆爾伯里稱，3月CPI數據大幅上漲，主要受汽油價格上漲的推高。並且，即使停火協議得以維持，其影響也可能持續存在。

　　但總的來説，他仍認為，宏觀經濟形勢似乎相當不錯，經濟學家稍早擔心的勞動力市場崩潰並未出現。「對我們來説，利好因素仍然遠大於弊端。如果財報季如預期般強勁，可能會真正改變投資者的想法。」他稱。

　　儘管近期市場波動較大，但標普500指數今年迄今的跌幅不到0.5%，較歷史高點僅下跌2.3%。

　　紐伯格伯曼財富管理（Neuberger Berman）首席投資官薩科西亞（Shannon Saccocia）表示，小幅回調可能是一件好事。在經歷了三年股市飆升，許多股票估值高得令人咋舌后，近期的價格下跌或許真能跌出一些入場抄底的機會，尤其是「估值下降了，新一季度財報季企業盈利預期卻上升了，這正是投資者應該積極入場的時候」。

　　軟件股或迎來抄底機遇

　　關於抄底機遇，不少分析師還認為，雖然軟件行業遭受重創，但AI仍然是強勁的催化劑。iShares 擴展科技軟件行業ETF 在過去一個月的AI顛覆式交易疊加中東衝突影響下，暴跌12%，而同期標普500指數整體還錄得小幅上漲。

　　FedWatch創始人艾莫斯（Ben Emons）表示：「顯然，市場反應有些過度。我認為，除了公用事業驅動的金融股之外，一些軟件股或許也會成為值得關注的投資標的。」

　　道富投資管理的首席投資策略師阿羅內（Michael Arone）也稱，「中東衝突顯然尚未結束，只要主要風險居高不下，尾部風險就會繼續偏向下行。但市場目前的走勢也反映出，市場預計衝突解決方案最終指日可待。隨着一季度財報季來襲，投資者應繼續關注科技企業盈利和基本面。」

　　Palantir Technologies （PLTR）上周股價下跌14%。Palantir主要服務軍事、政府和金融機構等客户，在國防和安全領域的應用尤為突出，此前遭到了「大空頭」邁克爾·伯里（Michael Burry）的抨擊，但同時也獲得了特朗普政府的公開支持。吉本斯資本（Gibbens Capital）首席投資官吉本斯（Mark Gibbens）稱，現在「是時候入場抄底Palantir了，因為市場此前對Palantir的拋售有點像‘倒洗澡水時，把孩子一起倒掉’」。

　　甲骨文（ORCL）也面臨類似壓力，上周股價再跌約4%。該公司近期表示，將在加大AI基礎設施投入的同時，裁員至多3萬人。不過，儘管該公司股價今年來已下跌30%，其估值仍比同類巨型AI軟件公司更為合理。機構Pivotal Advisors首席執行官（CEO）麥吉（Tiffany McGhee）認為，甲骨文強勁的現金流、定價能力和企業級合同使其成為AI領域以及本財報季的佼佼者。「我們繼續看好甲骨文，該公司是核心企業軟件雲基礎設施公司，正在成為AI基礎設施和雲需求領域的關鍵參與者。」她稱。

　　此外，最近的一輪軟件股拋售潮也波及帕洛阿爾託網絡（Palo Alto Networks，PANW），該公司股價今年已下跌超過8%。投資機構Gradient Investments高級投資組合經理甘格爾（Keith Gangl）稱，無論宏觀經濟形勢如何，安全類軟件仍然是各公司、機構和政府IT部門的首要關注點。目前是一個難得的機會，可以買入這隻「價格遠低於正常水平」的優質股票，該公司會是接下來的科技股贏家。

責任編輯：劉萬里 SF014