股息率超5%！六家國有大行分紅全解析，誰最「大方」一目瞭然

作為A股傳統高分紅板塊的核心力量，國有大行每年的分紅方案均備受市場矚目。隨着2025年年報陸續披露，六家國有大行年度利潤分配方案也已全部出爐。 

數據顯示，六家國有大行2025年合計派息規模4274.24億元。據Wind數據統計，截至4月7日，A股已經全部分紅總額為18617.92億元。六家國有大行的分紅總額佔比高達22.96%，堪稱A股市場分紅「壓艙石」。

工行派息總額最高

郵儲銀行分紅比例最高

六家國有大行中，工商銀行的現金分紅總額依然穩居榜首。根據工商銀行公告，2025年該行計劃每10股派發末期分紅人民幣1.689元（含税），派息總額約人民幣601.97億元。疊加已經派發的中期股息，全年派發現金股息合計每10股人民幣3.103元（含税），總派息額約人民幣1105.93億元。 

建設銀行位列第二。根據建設銀行2025年末期分紅方案，每10股普通股股東派發2.029元（含税），股息總額約人民幣530.79億元，疊加已經派發的486.05億元中期股息，全年合計派發股息總額約人民幣1016.84億元。 

農業銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行依次分列其后，分紅總額分別為873.21億元、729.17億元、286.92億元和262.17億元(見表1）。 

從現金分紅比例來看，郵儲銀行則拔得頭籌。郵儲銀行2025年全年現金股利為每10股人民幣2.183元（含税），合計派發現金股利人民幣262.17億元（含税），佔該行2025年度歸屬於普通股股東淨利潤的32.67%。現金分紅比例位列六家國有大行之首。 

其次是交通銀行。交通銀行2025年度全年每股分配現金股利3.247元（含税），共分配現金股利人民幣286.92億元，佔歸屬於母公司普通股股東淨利潤的32.3%。農業銀行、中國銀行現金分紅比例相近，2025年度全年每股分配現金股利分別佔普通股股東淨利潤的31.87%、31.82%；工商銀行和建設銀行同期現金分紅佔普通股股東淨利潤的比例則分別為31%和30.49%。整體來看，六家國有大行分紅比例均穩定在30%以上，延續了一貫的高分紅風格（見表2）。 

同時，工商銀行、農業銀行和中國銀行已經發布了派發末期股息的時間。工商銀行在公告中指出，工商銀行A股股息預計將於2026年5月13日支付，H股股息預計將於2026年6月16日支付。農業銀行A、H股跟工商銀行同步派發末期股息。中國銀行A股股利預計將於2026年7月10日支付，H股股利預計將於2026年8月19日支付。 

建設銀行儘管沒有公佈具體派發日期，但其指出，「本次利潤分配以2026年7月10日收市后登記的總股本為基數」。按照慣例，這意味着建設銀行大概率在此時間段附近派息。郵儲銀行和交通銀行暫沒有公佈A股末期股息派發時間。 

業績全面轉正推動分紅總額提升

H股股息率相對更高

從現金分紅總額來看，六家國有大行均出現了提升，這背后是六家國有大行業績持續向好。財報數據顯示，六家國有大行的營收和淨利潤同比增速在2025年均實現正增長，且淨利潤增速較2024年同期相比有所提升。 

從營收增速來看，2025年中國銀行的營業收入增速最高，同比增長達到4.48%。從歸母淨利潤增速來看，農業銀行增速最快，達到了3.18%，不過這一增速低於2024年的4.73%。與此同時，交通銀行、建設銀行、工商銀行和郵儲銀行的歸母淨利潤同比增長率較2024年增速均出現提升。 

不過相對於分紅總額，股息率更受投資者關注，股息率直接決定着投資者的收益。以4月9日收盤價為基礎，交通銀行、工商銀行和郵儲銀行的A股的股息率都在4%以上，農業銀行、建設銀行和中國銀行的股息率則不足4%。需要關注的是，六家國有大行H股的股息率高於A股股息率。同樣按照4月9日收盤數據來看，建設銀行、交通銀行和郵儲銀行的H股股息率超過5%，而且工商銀行、農業銀行和中國銀行也接近5%。 

六家國有大行穩健的經營以及遠高於國債的股息率讓其成為長期資本青睞的標的。同時，部分國有大行，如工商銀行、農業銀行和中國銀行等為H股股東提供，以人民幣或者以港幣結算股息的選擇權，並規定了匯率兑換規則。 

國有大行增資

攤薄2025年每股股息

2025年，六家國有大行營收與淨利潤均實現同比正增長，支撐分紅總額同比普遍提升。但與此同時，建設銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行四家大行出現每股分紅金額下滑，核心原因在於增資擴股攤薄股本。 

2025年，財政部發行首批特別國債5000億元，支持中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行補充核心一級資本。這一舉動直接導致四家銀行總股本擴大，進而攤薄每股股息。如交通銀行在2025年利潤分配公告中表示，「以截至2025年12月31日的普通股總股本883.64億股為基數，向本行登記在冊的A股股東和H股股東派發股息」，而2024這一數字為742.63億股為基數。據此基數計算，交通銀行的總股本增加了141.01億股。郵儲銀行2025年派息公告顯示，「以截至本公告日本行普通股總股本1200.95億股計算」，2024年公告則顯示「以截至本公告日本行普通股總股本991.61億股計算」。據此計算，郵儲銀行總股本增加了209.34億股。 

相較之下，2025年工商銀行和農業銀行尚未實施增資，股本基數保持穩定。不過2026年3月5日政府工作報告明確提出，擬發行特別國債3000億元支持國有大型商業銀行補充資本。有機構分析，這3000億元將用來支持2025年尚未補充資本金的工商銀行和農業銀行。且據市場人士分析，2026年補充資本金的節奏將與2025年保持一致，在第二季度完成。這也意味着，這兩家大行后續也面臨股本擴張與每股股息攤薄的可能。 

資本充足率是制約銀行分紅的核心硬性指標。截至2025年末，六家國有大行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率均顯著高於監管紅線，資本水平整體穩健，整體風險抵禦能力充足，為持續穩定分紅提供了堅實基礎。 

值得注意的是，特別國債的發行也有望進一步增厚六家國有大行的資本安全墊厚度。　

（本文已刊發於4月11日出版的《證券市場周刊》。文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）